Εξοικονόμηση δισ. λιρών έχει ενδεχομένως αποφέρει η απότομη αποκλιμάκωση των αποδόσεων των βρετανικών ομολόγων, καθώς η δημοσιονομική εποπτική αρχή του Ηνωμένου Βασιλείου δεν έχει αποφασίσει πότε θα κλείσει την πρόβλεψη για τοκοχρεολύσια ενόψει του προϋπολογισμού του Νοεμβρίου.
Η οικονομολόγος του Bloomberg Economics, Άνα Αντράντε, εκτιμά ότι η εξοικονόμηση θα μπορούσε να φτάσει τα 4,5 δισ. λίρες εάν το Γραφείο Προϋπολογισμού (OBR) άνοιγε σήμερα το παράθυρο των 10 εργάσιμων ημερών για τη συλλογή δεδομένων από τις χρηματοπιστωτικές αγορές και οι τρέχουσες τιμές της αγοράς δεν άλλαζαν. Εάν το παράθυρο έκλεινε σήμερα, η εξοικονόμηση θα ήταν της τάξης των 2 δισ. λιρών.

Η υπουργός Οικονομικών της Βρετανίας, Ρέιτσελ Ρίβς, χρειάζεται κάθε δεκάρα που μπορεί να βρει, καθώς οι οπισθοδρομήσεις, όπως το υψηλότερο κόστος δανεισμού, οι δαπανηρές ανατροπές πολιτικής και η αναμενόμενη υποβάθμιση της παραγωγικότητας από το OBR, έχουν δημιουργήσει μια μαύρη τρύπα στον δημοσιονομικό σχεδιασμό της.
Το δημόσιο χρέος του Ηνωμένου Βασιλείου ανέρχεται στα 2,75 τρισ. λίρες
Θα χρειαστεί να συγκεντρώσει περίπου 35 δισ. λίρες, σύμφωνα δύο ανώνυμες πηγές που επικαλείται το Bloomberg, για να δημιουργήσει περισσότερο δημοσιονομικό χώρο, το μαξιλάρι ασφαλείας που στην εαρινή πρόβλεψη ήταν της τάξης των 9,9 δισ. λιρών. Η υπουργός Οικονομικών καταρτίζει το πακέτο αυξήσεων φόρων και περικοπών δαπανών με γνώμονα την επίτευξη αυτού του στόχου, ανέφεραν οι ίδιες πηγές.
Η εκτίμηση του Bloomberg Economics θεμελιώνεται στην παραδοχή ότι οι τόκοι του βρετανικού χρέους θα αυξηθούν κατά 6 δισ. λίρες, αποτίμηση που έγινε με τις τιμές της αγοράς στις αρχές Σεπτεμβρίου. Υπενθυμίζεται ότι τα βρετανικά μακροπρόθεσμα ομόλογα, όπως και άλλοι αντίστοιχοι τίτλοι παγκοσμίως δέχθηκαν ισχυρές πιέσεις. Στη Βρετανία, το κόστος μακροπρόθεσμου δανεισμού κινήθηκε σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 1998, με την απόδοση του 30ετούς τίτλου να αγγίζει το 5,75%. Τώρα όμως που υποχωρούν οι αποδόσεις δίνουν δημοσιονομική ανάσα στην κυβέρνηση των Εργατικών.
Η ευελιξία του OBR και το μεταχρονολογημένο παράθυρο
Το Γραφείο Προϋπολογισμού (OBR) δήλωσε στο Bloomberg ότι δεν θα είναι σε θέση να επιβεβαιώσει τις ημερομηνίες που χρησιμοποιήθηκαν για την πρόβλεψη δανεισμού «για τουλάχιστον μερικές εβδομάδες» και τόνισε ότι θα «παραμείνει ευέλικτο σε περίπτωση που χρειαστεί να το ξανασκεφτούμε».
Στα δύο τελευταία δημοσιονομικά γεγονότα, η εποπτική αρχή έκλεισε το παράθυρο των τόκων του χρέους περίπου 30 εργάσιμες ημέρες νωρίτερα. Αυτό σημαίνει ότι η περίοδος των 10 ημερών έληξε μεταξύ 9 και 15 Οκτωβρίου, χάνοντας το μεγαλύτερο μέρος της πρόσφατης βελτίωσης.
Ωστόσο, το OBR στον παρελθόν έχει μεταχρονολογήσει το χρονικό περιθώριο του παραθύρου, όπως όταν η Ρωσική εισβολή στην Ουκρανία εκτόξευσε τις τιμές του φυσικού αερίου προκαλώντας έντονες διακυμάνσεις στις αγορές. Η πρόσφατη γεωπολιτική αναταραχή θα μπορούσε να δικαιολογήσει τη χρήση ενός μεταγενέστερου χρονικού περιθωρίου.
Το δημόσιο χρέος του Ηνωμένου Βασιλείου ανέρχεται στα 2,75 τρισ. λίρες. Σε αυτό το επίπεδο ακόμα και η μικρή αλλαγή στις αποδόσεις επιβαρύνει σημαντικά το κόστος δανεισμού. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους επιβαρύνει τους Βρετανούς φορολογούμενους με περισσότερα από 100 δισ. λίρες, μια δαπάνη σχεδόν διπλάσια από τις αμυντικές.
Μια πτώση μίας ποσοστιαίας μονάδας στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων θα εξοικονομήσει 12 δισ. λίρες στην Ριβς, σύμφωνα με τον υπολογιστή του OBR. Η απόδοση του δεκαετούς βρετανικού ομολόγου, που είναι ο δείκτης αναφοράς για το χρέος, έχει υποχωρήσει περισσότερο από 30 μονάδες βάσης τις τελευταίες δύο εβδομάδες, στο χαμηλότερο επίπεδό της από τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους.
Η ανάσα από τον πληθωρισμό
Τα στοιχεία επίσης για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή που κινήθηκε τον Σεπτέμβριο με ρυθμό 3,8% τον Σεπτέμβριο, χαμηλότερα από τις προβλέψεις, γλύτωσαν την κυβέρνηση των Εργατικών από επιπλέον δημοσιονομικές πιέσεις.
Η κυβέρνηση χρησιμοποιεί τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου για να αναπροσαρμόσει τις κοινωνικές παροχές και τις συντάξεις των πρώην εργαζομένων του δημόσιου τομέα. Εάν ο πληθωρισμός ήταν 4%, όπως προέβλεπαν οι οικονομολόγοι και η Τράπεζα της Αγγλίας, το πρόσθετο κόστος θα ήταν περίπου 300 εκατομμύρια λίρες. Οι παροχές για άτομα σε ηλικία εργασίας κοστίζουν περίπου 120 δισ. λίρες ετησίως και η εξυπηρέτηση των συντάξεων του δημόσιου τομέα κατά τη συνταξιοδότηση άλλα 55 δισεκατομμύρια λίρες.
Εκατομμύρια οικογένειες που λαμβάνουν το Universal Credit θα δουν το βασικό επίδομά τους να αυξάνεται κατά 6,2% από τον Απρίλιο του επόμενου έτους, σύμφωνα με τον οργανισμό Resolution Foundation. Το επίδομα αυξάνεται κατά 2,3% προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό.