Ο Οκτώβριος των deals… έχουμε και συνέχεια, η νέα «δευτερεύουσα» εισαγωγή της Coca-Cola HBC στο Γιοχάνεσμπουργκ, όλοι περιμένουν την Εθνική, οι σπατάλες του Ταμείου Ανάκαμψης

Μετράει κανείς τα deals που έρχονται από τις ελληνικές εισηγμένες; Διότι νομίζω έχουμε αρχίσει να χάνουμε το μέτρημα…

Εντάξει ποιητική αδεία, ίσως και υπερβολή, αλλά η στήλη σας έχει μιλήσει ότι θα έχουμε ένα καυτό δωδεκάμηνο που θα καταλήξει σε άλλα μεγέθη για αρκετές από τις εισηγμένες.

Τελευταίο παράδειγμα η εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) από την Coca-Cola HBC AG, η οποία χαρακτηρίστηκε και από τον CEO, Zoran Bogdanovic, ως «ιστορικό ορόσημο» που ανοίγει νέους δρόμους ανάπτυξης για τον όμιλο.

Αυτό δεν είναι όμως υπερβολή, καθώς η HBC επεκτείνεται σε 14 αφρικανικές χώρες, αποκτώντας πρόσβαση σε μια αγορά 800 εκατ. καταναλωτών!

Δεν είναι τυχαίο ότι ο κ. Bogdanovic μίλησε για τις τεράστιες προοπτικές της αφρικανικής ηπείρου, με νεανικό πληθυσμό και ραγδαία αναπτυσσόμενη μεσαία τάξη, υπογραμμίζοντας ότι η εμπειρία της εταιρείας σε αγορές όπως η Νιγηρία και η Αίγυπτος δίνει την αυτοπεποίθηση για επιτυχία και στην υπόλοιπη ήπειρο.

Η δύσκολη ατραπός

Δεν σας κρύβω ότι η στήλη βλέπει ένα μοτίβο να επαναλαμβάνεται στα δύσκολα και περίπλοκα deals του τελευταίου διαστήματος.

Στην περίπτωση δηλαδή της Coca-Cola HBC, παρά τις προσωρινές πιέσεις στα περιθώρια κέρδους, ο CEO εκτίμησε ότι οι συνέργειες της εξαγοράς θα ενισχύσουν την κερδοφορία μεσοπρόθεσμα.

Εξαιρετικό επίσης ενδιαφέρον είναι ότι ο Bogdanovic γνωστοποίησε και άλλη δευτερεύουσα εισαγωγή της εταιρείας, στο Χρηματιστήριο του Γιοχάνεσμπουργκ, η οποία θα γίνει στα τέλη του 2026.

Η εξαγορά, όπως σημείωσε, δεν επηρεάζει την πιστοληπτική ικανότητα του ομίλου, ο οποίος παραμένει οικονομικά ισχυρός.

Και όπως είπε ο CEO, «οι ευκαιρίες στην Αφρική είναι περισσότερες από τα ρίσκα» και ότι η νέα εποχή της Coca-Cola HBC συνδυάζει μέγεθος, διαφοροποίηση και βιώσιμη ανάπτυξη.

Με την εξαγορά η HBC γίνεται ο δεύτερος μεγαλύτερος εμφιαλωτής παγκοσμίως.

Μου θυμίζει τα deals του προηγούμενου διαστήματος πάντως.

——————

Ξαναβρήκε ρυθμό

Πάντως και στην περίπτωση της Coca-Cola HBC η αγορά χρειάστηκε χρόνο να «μεταβολίσει» τα νέα. Ο τίτλος μάλιστα βρέθηκε ακόμη και στο -3%, για να κλείσει ελαφρώς θετικά.

Κάτι που έκανε και τη διαφορά στο κλίμα της Λ. Αθηνών, το οποίο ενισχύθηκε και με το ανοδικό come back της Εθνικής.

Έτσι, ο Γενικός Δείκτης απομακρύνθηκε με ασφάλεια από το κρίσιμο τεχνικό εύρος των 1.950–1.960 μονάδων, «χτίζοντας» έτσι μια νέα βάση πάνω στην πολύμηνη ανοδική του πορεία.

Παραμένει η επιφυλακτικότητα

Όμως αν κρίνουμε από το διάγραμμα του τζίρου, η επιφυλακτικότητα παραμένει. Οι πρώτες ώρες ήταν «αναγνωριστικές», με την κινητικότητα να αυξάνεται μόλις πήρε τάση η αγορά.

Ο τζίρος στα 186 εκατ. ευρώ ως τις δημοπρασίες και επιπλέον 54 εκατ. στο κλείσιμο, εκ των οποίων τα 34 εκατ. προήλθαν από πακέτα προσυμφωνημένων συναλλαγών.

Προς το παρόν, λοιπόν, δεν φαίνεται κάποιος εσωτερικός καταλύτης που θα ανακόψει τη μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι είναι απίθανη μια αρνητική εξέλιξη από το εξωτερικό.

Ειδικά από την άλλη όχθη του Ατλαντικού, το περιβάλλον είναι σαν κινούμενη άμμος…

——————–

Θα συνεχιστεί η κινητικότητα

Σε κάθε περίπτωση όμως θα συνεχιστεί η κινητικότητα, με το βλέμμα της αγοράς να έχει στραφεί, μεταξύ άλλων, και στην Εθνική Τράπεζα.

Η οποία βρίσκεται σε συζητήσεις για νέα ανοίγματα στον ασφαλιστικό κλάδο. Ενδεχομένως να έχουμε σχετικές ανακοινώσεις στη δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων του 9μήνου στις 7 Νοεμβρίου.

Ήδη στο τραπέζι του Παύλου Μυλωνά είναι μια πιθανή συνεργασία με την NN Hellas, ενώ υπάρχουν και επαφές με την Allianz.

Και αν θεωρείτε ότι αυτές είναι μικρές κινήσεις, ειδικά με την τελευταία, σας παραπέμπω στην ανάλυση της Beta Securities για τις προοπτικές που ανοίγονται στον τραπεζικό κλάδο στο μέτωπο του bancassurance.

Εκεί θα πάρετε και μια ακριβή εικόνα για το τι θα σημάνουν αυτές οι κινήσεις.

—————-

Βρήκε ρυθμό και η Metlen

Για να επιστρέψω όμως στην αγορά, η Metlen φαίνεται ότι έχει βρει ξανά το μίτο της ανόδου, μετά τη διόρθωση από τα ιστορικά υψηλά της.

Δεν είναι τυχαίο ότι και η ΑΧΙΑ το εξέλαβε ως φυσιολογική διόρθωση της μεγάλης κίνησης της μετοχής, ενώ και η Citi ανέβασε κι άλλο την τιμή στόχο της στα 52 ευρώ.

Αξιοσημείωτο μάλιστα είναι, ότι η Citi έθεσε και μία αίρεση στην εκτίμησή της.

Ότι εφόσον η Metlen επιβεβαιώσει τις εκτιμήσεις της Capital Markets Day (CMD) για κερδοφορία 2 δισ. ευρώ από το 2028, με κεντρικό μοχλό ανάπτυξης τις επενδύσεις στα Μέταλλα, τότε θα μιλάμε για τιμή στόχο στα 80 ευρώ για τη μετοχή.

Όπερ σημαίνει 100% αύξηση σε σχέση με τα σημερινά επίπεδα.

Βελτίωσε το… ισοζύγιο η Metlen

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία από το μέτωπο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, υπήρξε μια βελτίωση, στα 6,6 δισ. ευρώ, εξαιτίας κυρίως του πλεονάσματος του Αυγούστου.

Φυσικά ο τουρισμός έπαιξε το ρόλο του, όπως όλοι καταλαβαίνουμε και από τα επιμέρους στοιχεία, όμως συνέβη και κάτι άλλο τον Αύγουστο…

Μην ξεχνάτε ότι στις 4 Αυγούστου, είχαμε την ένταξη της Metlen στο χρηματιστήριο του Λονδίνου.

Αφού πρώτα προηγήθηκε και η ανταλλαγή των μετοχών της Metlen Energy & Metals ΑΕ σε μετοχές της Metlen Energy & Metals PLC (και όχι το αντίστροφο, όπως λανθασμένα γράφτηκε στην ανακοίνωση της Τράπεζας της Ελλάδος).

Αυτό έφερε μια αύξηση των επενδύσεων από τους Έλληνες σε ξένες μετοχές κατά 2,6 δισ. ευρώ (και σε ομόλογα και έντοκα του εξωτερικού κατά 819 εκατ. ευρώ, παρεμπιπτόντως, αλλά αυτό δεν σχετίζεται με τη Metlen).

Αντίθετα, οι μη κάτοικοι μείωσαν τη συμμετοχή τους στις ελληνικές μετοχές κατά 1,9 δισ. ευρώ, επίσης λόγω της ανταλλαγής μετοχών της Metlen και όχι αποεπένδυσης.

Οι επενδυτές δεν έφυγαν από τη χώρα, αλλά η, για πρώτη φορά τέτοιου είδους, συναλλαγή έφερε και τη διαφορά στο ισοζύγιο της χώρας.

—————————–

Καταλύτης ο τουρισμός

Φυσικά ο μεγάλος καταλύτης ήταν ο τουρισμός, με τον Αύγουστο μάλιστα να φέρνει τις σχετικές εισπράξεις στα 4,52 δισ. ευρώ, δηλαδή 430,8 εκατ. ευρώ υψηλότερα από τον αντίστοιχο μήνα του 2024.

Οι αφίξεις κατέγραψαν άνοδο 8,1% και οι εισπράξεις 10,5%.

Έτσι και τα ταξιδιωτικά έσοδα οκταμήνου έφτασαν τα 16,7 δισ. ευρώ από 14,9 το αντίστοιχο διάστημα του 2024 ή 1,78 δισ. περισσότερα.

————————-

Χρειάζονται 35 δισ. ευρώ

Και μιας και αναφέρθηκα στον τουρισμό, δεν σας κρύβω ότι παρακολουθώ με εξαιρετική ανησυχία να δίδονται κονδύλια αναπτυξιακού νόμου σε ήσσονος σημασίας επενδύσεις, μην αναφερθώ σε συγκεκριμένα παραδείγματα γιατί θα με πείτε κακεντρεχή.

Την ίδια ώρα, έρχεται η εξαιρετική ομάδα αναλύσεων της Εθνικής Τράπεζας και υπολογίζει την ανάγκη επενδύσεων στα 35 δισ. ευρώ για την αναβάθμιση των υποδομών στα ελληνικά νησιά μέχρι το 2035, αν θέλουμε να διατηρήσουν την ανταγωνιστικότητά τους στον παγκόσμιο τουριστικό χάρτη.

Οι επενδύσεις θα αφορούν κρίσιμους τομείς όπως οι μεταφορές, η ενέργεια, η ύδρευση και η διαχείριση αποβλήτων, καθώς οι πιέσεις από τον αυξημένο εποχικό πληθυσμό και τα αυξημένα κόστη επιβαρύνουν τις τοπικές οικονομίες.

Η ΕΤΕ, μάλιστα, προτείνει τη δημιουργία μιας Εθνικής Αρχής Υποδομών Νησιών, η οποία θα συντονίζει τη χρηματοδότηση και την υλοποίηση των έργων.

Αν υλοποιηθεί το σχέδιο, οι τουριστικές εισπράξεις μπορεί να αυξηθούν κατά 45% την επόμενη δεκαετία, ενισχύοντας το ΑΕΠ κατά 6 δισ. ευρώ και εδραιώνοντας τη θέση των ελληνικών νησιών στην παγκόσμια τουριστική ελίτ.

Τώρα αν ρωτάτε για το που θα βρεθούν αυτά τα κεφάλαια… αναλογιστείτε πως διατίθενται τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάκαμψης.

———————

Αποδίδει το project Tethys

Στο μεταξύ, το project Tethys, που αφορά χαρτοφυλάκιο υπερδανεισμένων ξενοδοχειακών χορηγήσεων ύψους 260 εκατ. ευρώ (περίπου 70 μονάδες), φαίνεται πως αποδίδει καρπούς.

Υπό τη διαχείριση του Ηλία Μαλανδρή και της SMERemediumCap, η επένδυση φέρεται να έχει επιτύχει επιστροφή κεφαλαίων σε ποσοστό 100% μέσα σε δύο χρόνια, αποπληρωμή του 80% του δανεισμού και μέση ετήσια απόδοση άνω του 16% για τους επενδυτές.

Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει τόσο ξενοδοχεία που παρέμειναν σε λειτουργία, διατηρώντας περίπου 2.000 θέσεις εργασίας, όσο και μονάδες που βρίσκονται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης.
Το ενδιαφέρον είναι επίσης στο exit του σχήματος, καθώς οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για τελικές αποδόσεις κοντά στο 35% ετησίως.