«Τέσσερα στα τέσσερα» μετράει η ελληνική αγορά, αλλά ο χαμηλός τζίρος προβληματίζει.
Και καθώς η στήλη αναζητά τις μεταβλητές εκείνες για να σας μεταφέρει για να έχετε καλύτερη εικόνα, αυτό που της αναφέρουν οι πηγές της είναι ότι η αγορά έχει τον χαρακτήρα της… εξίσωσης.
Και εξηγώ. Είναι προφανές ότι υπάρχει αναδιάρθρωση θέσεων.
Διανύουμε μια περίοδο έντονης μεταβλητότητας, που το έξυπνο χρήμα αναζητά τιμές χαμηλότερες του ταμπλό.
Και φυσικά προσφορά.
Η οποία όμως λείπει σε αρκετούς τίτλους.
Έτσι βλέπουμε κινήσεις από «μεγάλα πορτοφόλια» που θολώνουν την εικόνα και δυσκολεύουν την εξίσωση.
Δεν φεύγουν ακόμη…
Όπως πληροφορείται επίσης η στήλη, η μεγάλη φυγή των κεφαλαίων που δραστηριοποιούνται στις αναδυόμενες αγορές δεν έχει αρχίσει. Ή μάλλον ακόμη είναι επιλεκτική, για να είμαι ακριβής.
Ελέω της αναβάθμισης, για όποιον δεν κατάλαβε.
Αντ’ αυτού υπάρχουν εκροές προς την άλλη όχθη του Ατλαντικού.
Όπως ήρθαν δηλαδή αρκετά κεφάλαια περί τα μέσα της Άνοιξης, εκμεταλλευόμενα την υστέρηση του δολαρίου, έτσι επιστρέφουν.
Όχι όμως οριστικά. Διότι εάν επιβεβαιωθεί η χαλάρωση της Federal Reserve, δηλαδή η μείωση των επιτοκίων, την επόμενη εβδομάδα, δεν αποκλείεται να δούμε μια μικρή επιστροφή επί ευρωπαϊκού εδάφους.
Σε κάθε περίπτωση, αυτό που μου μεταφέρουν οι πηγές μου, είναι να προσέχετε και την πορεία του δολαρίου εάν θέλετε να κάνετε βραχυπρόθεσμες κινήσεις.
——————
Αν όχι…
Βέβαια η ενδεδειγμένη στρατηγική σε τέτοιες περιόδους είναι η σταθερότητα σε θέσεις αξίας.
Γι’ αυτό και στο ταμπλό βλέπουμε τίτλους που δείχνουν δυναμική παρά τη γενικότερη μεταβλητότητα.
Και σε αυτή τη στρατηγική θα προστεθούν τις επόμενες εβδομάδες και τα εταιρικά αποτελέσματα που θα ανακοινωθούν και θα δώσουν μια καλή εικόνα για τις επιδόσεις.
Και όπως χαρακτηριστικά μου ανέφεραν οι πηγές μου, δεν είχε αλλάξει τίποτα όταν ήρθε η πενθήμερη απότομη πτώση της προηγούμενης εβδομάδας, αλλά ούτε και αυτήν την εβδομάδα που έχουμε τέσσερις ανοδικές συνεδριάσεις.
Μακροπρόθεσμα, οι όροι της bull Market είναι εν ισχύ.
—————————
Η επιστροφή
Δεν είναι τυχαίο ότι η Alpha Bank στήριξε χθες την αγορά καθ’ όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης.
Στο μεταξύ είδε και το πρώτο της «πράσινο» ομόλογο να σημειώνει εντυπωσιακή επιτυχία, καθώς η ζήτηση υπερκάλυψε περίπου έξι φορές την έκδοση, προσελκύοντας προσφορές ύψους 3 δισ. ευρώ έναντι στόχου 500 εκατ. ευρώ.
Το ομόλογο, κατηγορίας senior preferred και διάρκειας έξι ετών, διαμορφώθηκε με spread 92 μονάδων βάσης και επιτόκιο αναφοράς περί το 2%, ενώ αξιολογήθηκε ως Baa2 από τη Moody’s – το πρώτο «full investment grade» της τράπεζας εδώ και χρόνια.
Την ίδια ώρα, η Citi αναβάθμισε την τιμή-στόχο της μετοχής της Alpha Bank στα 4,20 ευρώ από 3,90 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση «Αγορά».
Η τράπεζα προχώρησε σε μικρές προσαρμογές στις προβλέψεις κερδοφορίας, μειώνοντας οριακά τις εκτιμήσεις για τα EPS κατά 2% για το 2025 και 2026, ενσωματώνοντας έκτακτες συνεισφορές 25 εκατ. ευρώ για την ανακατασκευή σχολείων.
Παρά την ήπια αυτή αναθεώρηση, η Citi διατηρεί θετική στάση, επισημαίνοντας τη βελτίωση στα κεφάλαια και τη συνεχή μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, που οδηγούν σε χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων (11,5%) και ισχυρότερη αποτίμηση για τη μετοχή.
—————————–
Με ρυθμούς… καταιγιστικούς
Και για να σας ενισχύσω και όσα σας προανέφερα για τις μακροπρόθεσμες θέσεις, σας θυμίζω την περίπτωση της Metlen. Η οποία δείχνει να δημιουργεί μια βάση στα 44 ευρώ, παρά τις πιέσεις κατοχύρωσης κερδών που είχε χτες.
Άλλωστε ο σχεδιασμός της διοίκησης συνεχίζεται μέχρι κεραίας, με την υπογραφή συμφωνίας για την πώληση φωτοβολταϊκών έργων συνολικής ισχύος 42 MW στη νοτιοκορεατική HRE, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της παρουσία στις διεθνείς αγορές ενέργειας.
Μάλιστα, τα έργα διαθέτουν μακροχρόνια συμβόλαια πώλησης ενέργειας (PPAs) με κορυφαίους κορεατικούς ομίλους, ενισχύοντας τη στρατηγική αξία τους και υποστηρίζοντας το Asset Rotation Plan της METLEN — ένα σχέδιο που διασφαλίζει ρευστότητα και ευελιξία για περαιτέρω ανάπτυξη των διεθνών της δραστηριοτήτων.
Θυμίζω εδώ ότι η HRE αποτελεί έναν από τους πιο ισχυρούς παίκτες στον χώρο των ΑΠΕ της Ανατολικής Ασίας, όπου η METLEN έχει ήδη καταφέρει να καθιερωθεί ως μια από τις λίγες ευρωπαϊκές εταιρείες με σταθερό και αναπτυσσόμενο αποτύπωμα.
—————————
Δύσκολη ακόμη η αποτίμηση
Πιο δύσκολη φαίνεται ότι είναι η εξίσωση για την περίπτωση της Coca Cola HBC, καθώς αν και η συμφωνία για την απόκτηση του 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) έχει τύχει θετικής υποδοχής από τους αναλυτές, οι περισσότεροι συμφωνούν ότι πιο ξεκάθαρη εικόνα θα έχουμε προς το τέλος του επόμενου έτους.
Εξού και βλέπουμε τις εκτιμήσεις που δημοσιεύονται να μην περιλαμβάνουν ακόμη στην αποτίμηση το deal.
Ωστόσο, σε αυτό που συμφωνούν οι περισσότεροι είναι ότι ο όμιλος μετασχηματίζεται.
Η κίνηση αυτή της Coca Cola HBC, σύμφωνα με τους αναλυτές, σηματοδοτεί τη μεγαλύτερη γεωγραφική και επιχειρηματική διεύρυνση της εταιρείας τα τελευταία χρόνια, ενισχύοντας σημαντικά την παραγωγική βάση, τα έσοδα και τη στρατηγική της παρουσία στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά της Αφρικής.
Θυμίζω εδώ ότι η συμφωνία, που προβλέπει συνολική αποτίμηση περίπου 4,5 δισ. δολαρίων, αναμένεται να ολοκληρωθεί ως το τέλος του 2026, εφόσον λάβει τις απαραίτητες εγκρίσεις από τις αρχές και τους μετόχους, ενώ θα ανοίξει την πρόσβαση του ομίλου σε δυναμικές αγορές όπως η Νότια Αφρική, η Κένυα και η Αιθιοπία.
Με δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA μόλις στο 0,7x για το 2025, η Coca-Cola HBC διαθέτει όμως την απαιτούμενη ευελιξία για να διαχειριστεί την προσωρινή αύξηση της μόχλευσης στο 2x μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής.
————————
Τέλος τα σενάρια
Την ίδια ώρα, τέλος στα σενάρια περί ακύρωσης του έργου ηλεκτρικής διασύνδεσης Ελλάδας–Κύπρου–Ισραήλ (GSI) έβαλε ο νέος διευθύνων σύμβουλος της Nexans, Julien Hueber, ο οποίος σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές ξεκαθάρισε ότι «το έργο δεν ακυρώνεται».
Ο επικεφαλής του γαλλικού ομίλου ήταν ξεκάθαρος… «Υπάρχει μόνο σχέδιο Α, όχι σχέδιο Β», σημειώνοντας πως η εταιρεία «εργάζεται στενά με τον πελάτη» και ότι η συνεργασία με τον ΑΔΜΗΕ είναι «εξαιρετική και απολύτως λειτουργική».
Η δήλωση αυτή έρχεται να κατευνάσει την ανησυχία που είχε αναπτυχθεί το τελευταίο διάστημα γύρω από την πρόοδο του εμβληματικού έργου, το οποίο έχει και την ευρωπαϊκή στήριξη.
Ορόσημα
Ο κ. Hueber αποκάλυψε ότι η Nexans έχει ήδη λάβει 250 εκατ. ευρώ και έχει ολοκληρώσει την παραγωγή 240 χιλιομέτρων καλωδίων, ενώ οι συζητήσεις με τον ΑΔΜΗΕ συνεχίζονται για τα επόμενα στάδια και τα σχετικά ορόσημα πληρωμών.
Παρότι απέφυγε να δώσει περισσότερες λεπτομέρειες για την οικονομική ροή του έργου, επέμεινε πως η δέσμευση της εταιρείας παραμένει πλήρης. «Το έργο βρίσκεται σε εξέλιξη και συνεχίζουμε να το υλοποιούμε με συνέπεια και συνεργασία», είπε χαρακτηριστικά, επιχειρώντας να διαλύσει κάθε σκιά γύρω από την πορεία ενός έργου στρατηγικής σημασίας για την ενεργειακή διασύνδεση της Ανατολικής Μεσογείου.
————————–
«Αέναον»
Ένα από τα μεγάλα έργα αστικής ανάπλασης όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά και στην Ευρώπη, αυτό της ανάπτυξης μητροπολιτικού πάρκου στον φαληρικό όρμο βρίσκεται προσώρας στα χαρτιά…
Για την ακρίβεια η Περιφέρεια Αττικής επιδίωξε να προκηρύξει το έργο ύψους 320 εκατ. ευρώ, αλλά ένα από τα σχήματα που ενδιαφερόταν για τη συμμετοχή του στον διαγωνισμό προσέφυγε στην ΕΑΔΗΣΥ αμφισβητώντας τη νομιμότητα όρων του διαγωνισμού. Ο λόγος για το σχήμα «AKTOR – ΤΟΜΗ
Το «Αέναον», όπως τιτλοφορείται το έργο, πήγε πίσω για κάποιες εβδομάδες και πιο συγκεκριμένα η προκήρυξη του διαγωνισμού.
Ανοιχτό το ενδεχόμενο
Πηγές μου αναφέρουν ότι η ΕΑΔΗΣΥ απέρριψε την προδικαστική προσφυγή.
Και τώρα το ερώτημα που τίθεται είναι αν θα συνεχίσει τη διεκδίκηση δικαστικής δικαίωσης το προαναφερόμενο επενδυτικό σχήμα προσφεύγοντας και στο ΣτΕ
Για την ιστορία το «Αέναον» θα αναπτυχθεί σε έκταση 741 στρεμμάτων δίπλα στη θάλασσα και όταν ολοκληρωθεί θα είναι ένα από τα μεγαλύτερα παράκτια στην Ευρώπη και φυσικά θα συνενωθεί με εκείνο του Ελληνικού.
