Παίρνοντας ώθηση από την αύξηση των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ το τελευταίο τρίμηνο και τις προσδοκίες ότι η ίδια τάση θα επικρατήσει και στη συνέχεια, οι επενδυτές στοιχηματίζουν όλο και περισσότερο ότι το ράλι στη Wall Street θα συνεχιστεί.
Τα εταιρικά κέρδη βρίσκονταν στις 4 Νοεμβρίου σε τροχιά για ετήσια αύξηση κατά 13,6% και κοντά στο πάνω μέρος του διετούς εύρους τους, έγραψαν σε σημείωμα οι στρατηγικοί αναλυτές της Deutsche Bank με επικεφαλής τους Binky Chadha και Parag Thatte, προσθέτοντας ότι σε εποχικά προσαρμοσμένη τριμηνιαία βάση, η αύξηση αναμένεται να σημειώσει άνοδο 6,5%, μεταξύ των υψηλότερων ρυθμών των τελευταίων 15 ετών, ενώ η δυναμική συνεχίζεται και στο δ’ τρίμηνο.
Θα συνεχιστούν τα κέρδη
«Είτε θα έχουμε αναβαθμίσεις είτε θα έχουμε ισχυρές αυξήσεις» στον κύκλο του δ’ τριμήνου, δήλωσε ο Thatte σε συνέντευξή του, σύμφωνα με το Bloomberg.
Ο ίδιος σημείωσε ότι το δ’ τρίμηνο τείνει να είναι ισχυρό, δεδομένης της περιόδου των γιορτών και των αγορών τεχνολογίας. Συνολικά, η Deutsche Bank αναμένει αύξηση κερδών 14% σε ετήσια βάση κατά την περίοδο του τελευταίου τριμήνου του έτους.
Ο αναλυτής αποδίδει την ανοδική πορεία των κερδών στην καλύτερη ζήτηση σε τομείς όπως η τεχνητή νοημοσύνη, η ενέργεια, η αεροδιαστημική και η άμυνα, ενώ πολλές εταιρείες έχουν καταφέρει να μειώσουν το κόστος και να αυξήσουν τις τιμές και διακρίνει περιθώρια για περαιτέρω άνοδο των μετοχών, ιδίως με δεδομένο ότι η τοποθέτηση των επενδυτών έχει παραμείνει σχετικά ουδέτερη, ακόμη και παρά την αύξηση των κερδών και τις συσσωρευμένες αποταμιεύσεις των νοικοκυριών.
Η Deutsche Bank θέτει ως στόχο για τον S&P 500 τις 7.000 μονάδες στο τέλος του έτους, περίπου 4% πάνω από το κλείσιμο της 7ης Νοεμβρίου με συνολική ετήσια άνοδο περίπου 19%.
Το εύρος της αγοράς
Τη θετική άποψη της Deutsche Bank συμμερίζεται και ο Michael Wilson της Morgan Stanley, ο οποίος βλέπει τα υψηλά κέρδη να τροφοδοτούν ττην άνοδο των μετοχών και το 2026.
Ο ίδιος διακρίνει «σαφή σημάδια» ότι η ανάκαμψη των κερδών βρίσκεται σε πορεία εξέλιξης και ότι οι αμερικανικές εταιρείες απολάμβαναν δασμολογικόμ πλεονέκτημα έναντι των εισαγωγών.
Ακόμη μια σημαντική πλευρά της ισχύος της χρηματιστηριακής αγοράς είναι η διαπίστωση του Thatte της Deutsche Bank, ότι «η συνολική ανάπτυξη πήγαινε μια χαρά, αλλά καθοδηγούνταν από την τεχνολογία. Αυτό φαίνεται να έχει αλλάξει».
Με περισσότερο από το 90% των εταιρειών του S&P 500 να έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που αποτελούν το 83% της αγοραίας αξίας του δείκτη, τα δεδομένα αποκαλύπτουν ισχυρότερη από την προβλεπόμενη ανάπτυξη στο τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με την Wendy Soong του Bloomberg Intelligence.
Εξαιρώντας τους Magnificent Seven της τεχνολογίας, οι άλλες 493 εταιρείες του δείκτη σημείωσαν αύξηση κερδών 10,84%, διπλάσια από την πρόβλεψη για του 5,28%, επεσήμανε.
Ο επικεφαλής αναλυτής μετοχών της Seaport Global, Jonathan Golub, βλέπει μια παρόμοια τάση στα εταιρικά αποτελέσματα: «Το καλάθι της τεχνολογίας είναι πολύ ισχυρό αυτό το τρίμηνο, ενώ οι μη τεχνολογικοί κλάδοι τα πάνε εξαιρετικά καλά», δήλωσε.
Σημεία που χρήζουν προσοχής
Οι αναλυτές, ωστόσο, εφιστούν την προσοχή των επενδυτών και επισημαίνουν σημεία που χρειάζονται προσοχή.
Οι ιδιωτικοί δείκτες που χρησιμοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του shutdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ -ενόσω, δηλαδή, δεν δημοσιεύονταν επίσημα στοιχεία-υποδεικνύουν αδυναμία στην αγορά εργασίας, ενώ το καταναλωτικό κλίμα φαίνεται να επιδεινώνεται με βάση ορισμένες μετρήσεις.
Την ίδια στιγμή, δεν παραγνωρίζονται οι εταιρικές δυσάρεστες εκπλήξεις που προκαλούν ανησυχία για την επιδείνωση της πιστωτικής ποιότητας, κάνοντας τον CEO της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον να πει αλληγορικά πως όταν εμφανίζεται μια κατσαρίδα, σημαίνει ότι υπάρχουν κι άλλες.
Οι εταιρείες που απευθύνονται στους καταναλωτές παρέχουν ένα ακόμη σημείο ανησυχίας. Και αυτό, επειδή οι μειώσεις τόσο για τα βασικά προϊόντα όσο και για τα είδη διακριτικής ευχέρειας αντανακλούν την άρνηση των καταναλωτών να πληρώσουν υψηλότερες τιμές και τη συμπίεση του περιθωρίου κέρδους, σύμφωνα με την Deutsche Bank.
Συνολικά, ωστόσο, η εικόνα των κερδών είναι εξαίσια, με βάση τα νούμερα του τρίτου τριμήνου, που είναι υψηλότερα από τον μέσο όρο, σύμφωνα με την Deutsche Bank. Και με τις εκτιμήσεις των συναινετικών κερδών του τέταρτου τριμήνου να έχουν ανακάμψει μόνο μέτρια από το σοκ των δασμών Τραμπ που ανακοινώθηκαν τον Απρίλιο -όταν οι αναλυτές αναγκάστηκαν να υποβαθμίσουν τις προβλέψεις τους- τίθενται οι βάσεις για ανάπτυξη «σημαντικά υψηλότερη» την τρέχουσα σεζόν, έγραψε η Deutsche Bank.
