BlackRock: Οι κινήσεις για να διαχειριστεί τον ανταγωνισμό των hedge funds

Το κορυφαίο της fund, το quant hedge fund ανανεώνει η BlackRock, η μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, καθώς επιδιώκει να ανταγωνιστεί κολοσσούς του κλάδου όπως οι DE Shaw, Citadel και Millennium.

Ο επενδυτικός όμιλος προσθέτει stockpickers στο Systematic Total Alpha (STA), το κορυφαίο μαθηματικό και βασισμένο σε δεδομένα hedge fund του, ακολουθώντας μια στρατηγική που εφαρμόζουν τα hedge funds πολλαπλών διαχειριστών, τα οποία συνδυάζουν ανθρώπινες και υπολογιστικές στρατηγικές στην ίδια ομπρέλα, σύμφωνα με ρεπορτάζ των Financial Times.

Το quant fund επεκτείνει επίσης τις προσπάθειες άντλησης κεφαλαίων καθώς εξασφάλισε το τριετές ιστορικό συναλλαγών που απαιτείται από πολλούς διανομείς για να επενδύσουν.

Το STA έχει κεφάλαια 7 δισ. δολαρίων  για να επενδύσει μέχρι τα τέλη Οκτωβρίου έναντι 5 δισ. τον Αύγουστο, αλλά εξακολουθεί να είναι σχετικά μικρό σε σύγκριση με τις εταιρείες πολλαπλών στρατηγικών Citadel και Millennium.

Οι επιδόσεις του STA

Μεταξύ της έναρξής του τον Ιούνιο του 2022 έως και τον Οκτώβριο απέδωσε 14% σε ετήσια βάση, καθαρά από προμήθειες: μια ισχυρή απόδοση για μια τριετή περίοδο, αλλά μια απόδοση που η STA θα πρέπει να δείξει ότι μπορεί να διατηρήσει σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα.

Το STA αποτελεί μόνο μέρος της ευρύτερης επιχείρησης hedge funds της BlackRock, που διαθέτει περίπου 90 δισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία πελατών, καθιστώντας την μία από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες hedge funds στον κόσμο. Η BlackRock επενδύει ολοένα και περισσότερο στην εναλλακτική της επιχείρηση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, έχοντας αγοράσει την ιδιωτική εταιρεία διαχείρισης πιστώσεων HPS για 12 δισ. δολάρια πέρυσι.

Η απόφαση να προστεθούν μετοχές που επιλέγονται από ανθρώπους στο quant fund αντικατοπτρίζει τον τρόπο με τον οποίο η βιομηχανία hedge funds έχει εξελιχθεί ολοένα και περισσότερο από τους μεμονωμένους διαχειριστές αστέρων που διαχειρίζονται τα δικά τους κεφάλαια.

Η BlackRock δεν σχεδιάζει να προσλάβει εκτός του ομίλου, αλλά να χρησιμοποιήσει υπάρχοντες υπαλλήλους. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου θα δημιουργούσαν αποδόσεις σε συγκεκριμένους τομείς σε περιόδους εκτός λειτουργίας για τις κύριες στρατηγικές quant.

Ο πιο γνωστός επιλογέας μετοχών (stockpicker) της BlackRock είναι ο Alister Hibbert, ο οποίος μαζί με τον Michael Constantis διαχειρίζεται ένα hedge fund αξίας 10,5 δισ. δολαρίων.

Οι αμοιβές

Η εξέλιξη του hedge fund quant της BlackRock ώστε να συμπεριλάβει την επιλογή μετοχών αντικατοπτρίζει την εξέλιξη του αμερικανικού ανταγωνιστή DE Shaw, ο οποίος ιδρύθηκε από τον David Shaw το 1988. Ενώ η DE Shaw ξεκίνησε στις ποσοτικές επενδύσεις, αργότερα πρόσθεσε τους stockpickers και τους macro traders. Περισσότερο από το ήμισυ των περιουσιακών στοιχείων των hedge funds της διαχειρίζονται πλέον άνθρωποι και όχι μηχανές.

Ενώ η BlackRock ελπίζει να ανταγωνιστεί γίγαντες του κλάδου όπως η DE Shaw, η Citadel και η Millennium, η STA χρησιμοποιεί μια παραλλαγή της παραδοσιακής δομής τελών “2 και 20”, η οποία έχει αποδειχθεί εμπόδιο για άλλα hedge funds που έχουν επιδιώξει να ανταγωνιστούν τους multi-managers.

Αντί να επιβάλλουν τέλος 1,5 ή 2% στα περιουσιακά στοιχεία κάθε χρόνο και 20% σε τυχόν θετικές αποδόσεις, πολλά multi-managers παραιτούνται από την ετήσια χρέωση και μετακυλίουν όλα τα κόστη, συμπεριλαμβανομένων των μπόνους, των δεδομένων και της τεχνολογίας απευθείας στους επενδυτές.