Coca-Cola: Προχωρά στην πώληση της Costa Coffee – H μάχη για την αποτίμηση μόλις έχει ξεκινήσει

Ο γίγαντας των αναψυκτικών, η Coca-Cola, βρίσκεται ξαφνικά μπροστά σε ένα πολύπλοκο επιχειρηματικό σταυροδρόμι: Η πώληση της Costa Coffee, που αρχικά φαινόταν απλή, εξελίσσεται σε δοκιμασία για το πόσο πραγματικά αξίζει η εταιρεία στα μάτια των επενδυτών.

Με τις συζητήσεις να κρέμονται από μια κλωστή και το νέο CEO να αναλαμβάνει σε λίγους μήνες, η απόφαση αυτή θα καθορίσει τη στρατηγική της Coca-Cola για τα επόμενα χρόνια, αναφέρει στο ρεπορτάζ του το TheStreet.

H απρόσμενη στρατηγική στροφή της Coca-Cola

Η Coca-Cola επιδιώκει να πουλήσει την Costa Coffee, την αλυσίδα καφέ που αγόρασε πριν από επτά χρόνια έναντι 3,9 δισεκατομμυρίων λιρών.

Η σημερινή τιμή στόχος για την πώληση φτάνει περίπου τα 2 δισ. λίρες – σημαντικά χαμηλότερη από την αρχική τιμή αγοράς, αλλά ακόμα μεγάλη για μια εταιρεία που εμφάνισε ζημίες το 2023.

Το σχέδιο προβλέπει την πώληση της βρετανικής δραστηριότητας της Costa και των περισσότερων διεθνών επιχειρήσεων στην TDR Capital, μια ιδιωτική επενδυτική εταιρεία που συνεργάζεται με την EG Group και την αλυσίδα σούπερ μάρκετ Asda. Η Coca-Cola θα διατηρήσει ένα μικρό ποσοστό στην εταιρεία, εξασφαλίζοντας συμμετοχή στην αναδιάρθρωση, ενώ ταυτόχρονα αποδεσμεύει κεφάλαια για τον πυρήνα της.

Το σχέδιο προβλέπει – μεταξύ άλλων – την πώληση της βρετανικής δραστηριότητας της Costa

Τα οικονομικά προβλήματα της Costa

Η Costa αντιμετώπισε αυξημένα κόστη και σκληρό ανταγωνισμό, με αποτέλεσμα ζημίες περίπου 13,8 εκατομμυρίων λιρών σε πωλήσεις 1,2 δισ. λιρών το 2023 (περίπου 18 εκατ. δολάρια σε πωλήσεις 1,6 δισ. δολαρίων).

Η πτώση αυτή δείχνει ότι η Costa δεν κατάφερε να συμβαδίσει με την κερδοφορία του μεγαλύτερου χαρτοφυλακίου της Coca-Cola, η οποία το ίδιο έτος κατέγραψε καθαρά έσοδα 45,8 δισ. δολαρίων και λειτουργικό περιθώριο 24,7%.

Η πώληση της Costa, ακόμη και σε μειωμένη τιμή, θα επιτρέψει στην Coca-Cola να αποφύγει την επιβάρυνση μιας αλυσίδας καφέ που απαιτεί σημαντικά κεφάλαια και εμφανίζει ζημίες.

Γιατί ενδιαφέρεται η TDR;

Η TDR Capital βλέπει στρατηγική ευκαιρία στη συμφωνία: Η συνεργασία με Asda και EG Group μπορεί να ενισχύσει το δίκτυο λιανικής της Costa και τις μηχανές Costa Express.

Η δημοφιλής μάρκα επιτρέπει επιχειρησιακές αλλαγές για να φέρει αύξηση περιθωρίων. Η συμμετοχή της Coca-Cola μειώνει τον κίνδυνο της επένδυσης και γεφυρώνει το χάσμα αποτίμησης.

Άλλες επενδυτικές εταιρείες, όπως η Bain Capital και η Centurium Capital, είχαν δείξει αρχικά ενδιαφέρον ενώ οι Apollo και KKR αποχώρησαν.

Ηγεσία σε αλλαγή

Παράλληλα με αυτή τη στρατηγική κίνηση, η Coca-Cola ετοιμάζεται για αλλαγή στην ηγεσία της. Ο νυν COO Henrique Braun θα αναλάβει CEO στις 31 Μαρτίου 2026, ενώ ο James Quincey θα μεταβεί σε ρόλο executive chair.

Η απόφαση για την Costa θα είναι από τα πρώτα μεγάλα τεστ του νέου CEO – είτε με κεφάλαια πάνω από 2 δισ. δολάρια από την πώληση, είτε με μια προβληματική αλυσίδα καφέ στα χέρια του.

Τι σημαίνει για τους επενδυτές

Για τους μετόχους, η τελική έκβαση της Costa δεν αφορά μόνο τα άμεσα κέρδη, αλλά και την διαχείριση του κινδύνου: Μια πώληση στα 2,7 δισ. δολάρια θα επιβεβαίωνε ότι η αρχική αγορά του 2018 ήταν υπερβολική.

Τα κεφάλαια θα μπορούσαν να κατευθυνθούν σε επενδύσεις με ισχυρότερη ανάπτυξη ή επαναγορά μετοχών.

Αν η Costa παραμείνει στην εταιρεία, η Coca-Cola θα αναλάβει το κόστος ενός κεφαλαιακά απαιτητικού και ζημιογόνου δικτύου.

Η τελική συμφωνία θα δείξει πόσο αποφασισμένη είναι η Coca-Cola να διορθώσει προηγούμενα λάθη και να ξεκινήσει δυναμικά τη νέα εποχή ηγεσίας της.