Σε μια ευρωπαϊκή αγορά των venture capital που επιστρέφει μεν σε τροχιά ανάκαμψης αλλά με έντονες ανισότητες, η Ελλάδα ξεχωρίζει ως η ταχύτερα αναπτυσσόμενη αγορά στην ήπειρο.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του PitchBook (Morningstar), η χώρα καταγράφει τον υψηλότερο ρυθμό αύξησης επενδύσεων VC στην Ευρώπη το 2025, επιβεβαιώνοντας ότι το ελληνικό οικοσύστημα startups περνά πλέον από τη φάση της «υπόσχεσης» σε εκείνη της ουσιαστικής ωρίμανσης και της προσέλκυσης διεθνών κεφαλαίων.
Στη γενική εικόνα, σύμφωνα με τα στοιχεία του PitchBook, οι επενδύσεις VC στην Ευρώπη εκτιμάται ότι έφτασαν τα 66 δισ. ευρώ το 2025, αυξημένες κατά 6,5% σε σχέση με το 2024.
Την ίδια στιγμή, ο αριθμός των γύρων χρηματοδότησης μειώνεται για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά, καθώς οι γύροι όψιμου σταδίου κυριαρχούν ολοένα και περισσότερο. Όπως αποκαλύπτει η έκθεση European Venture Report, οι γύροι ανάπτυξης (growth rounds) αντιστοιχούν πλέον σε περίπου τα δύο τρίτα της συνολικής αξίας των συμφωνιών, στο υψηλότερο ποσοστό από το 2017.
Η τεχνητή νοημοσύνη αποτελεί τον απόλυτο πρωταγωνιστή, απορροφώντας 39,1% των συνολικών κεφαλαίων — ιστορικό υψηλό. Η μεγαλύτερη συμφωνία της χρονιάς ήταν η επένδυση 1,3 δισ. ευρώ της ASML στη γαλλική Mistral AI, με αποτίμηση 11,7 δισ. ευρώ.
Νότια Ευρώπη, ο μεγάλος κερδισμένος
Η Νότια Ευρώπη αναδεικνύεται ως η ταχύτερα αναπτυσσόμενη περιοχή της ηπείρου, με την αξία των συμφωνιών να αυξάνεται κατά 26,3% σε ετήσια βάση. Εθνικά προγράμματα επιχειρηματικότητας και κρατικές πρωτοβουλίες έχουν ενισχύσει τα οικοσυστήματα και προσελκύσει ταλέντο.
Η Ισπανία ηγείται σε απόλυτους αριθμούς, με σημαντικές συμφωνίες όπως το Series B των 215 εκατ. δολαρίων της Multiverse Computing.
Ωστόσο, σύμφωνα με την PitchBook, η Ελλάδα είναι η ταχύτερα αναπτυσσόμενη αγορά VC σε ολόκληρη την Ευρώπη. Η μεγαλύτερη συμφωνία της χρονιάς ήταν η επένδυση 300 εκατ. ευρώ στη Spotawheel, επιβεβαιώνοντας τη σταδιακή ωρίμανση του ελληνικού οικοσυστήματος και την αυξανόμενη εμπιστοσύνη διεθνών επενδυτών.
Η εικόνα αυτή αντανακλά μια βαθύτερη αλλαγή στο εγχώριο οικοσύστημα νεοφυών επιχειρήσεων, με μεγαλύτερη ωρίμανση στο πρώιμο στάδιο, βελτιωμένη ποιότητα ιδρυτών/στελεχών και γύρους χρηματοδότησης που αποκτούν ολοένα και πιο θεσμικά χαρακτηριστικά.
Οι επιδόσεις στις χώρες της ΕΕ
Ηνωμένο Βασίλειο και Ιρλανδία
Το Ηνωμένο Βασίλειο, η μεγαλύτερη αγορά VC στην Ευρώπη, καταγράφει αύξηση 7,8% στην αξία των συμφωνιών, σε ευθυγράμμιση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Παρά το υποτονικό ξεκίνημα της χρονιάς, το 2025 εξελίσσεται στο καλύτερο έτος από το 2022.
Οι μεγαλύτερες συμφωνίες αφορούσαν την τεχνητή νοημοσύνη, με την Nscale να αντλεί 1,1 δισ. δολάρια σε Series B, ενώ η Isomorphic Labs συγκέντρωσε 600 εκατ. δολάρια στον πρώτο εξωτερικό της γύρο. Σημαντικό ρόλο παίζουν και οι δεσμεύσεις δισεκατομμυρίων λιρών από κολοσσούς όπως Nvidia, Microsoft και OpenAI.
Η Ιρλανδία επιστρέφει δυναμικά, με τις επενδύσεις να αυξάνονται κατά 55%, φτάνοντας τα 1,57 δισ. ευρώ, τη δεύτερη υψηλότερη επίδοση στην ιστορία της. Ξεχώρισαν οι γύροι της Wayflyer και της Tines.
Γαλλία και Benelux
Η Γαλλία περνά μια δύσκολη χρονιά, με πολιτική αστάθεια και περικοπές σε κρατικά προγράμματα και φορολογικά κίνητρα να επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα. Η αξία των VC συμφωνιών αναμένεται να μειωθεί κατά 11,7%, με τη χώρα να υποχωρεί ξανά πίσω από τη Γερμανία.
Παρά το γεγονός ότι ολοκληρώθηκαν μόλις πέντε mega-deals, η μεγαλύτερη συμφωνία της χρονιάς στην Ευρώπη ήταν γαλλική: το Series C της Mistral AI ύψους 1,7 δισ. ευρώ.
Στο Benelux, το Βέλγιο καταγράφει πτώση 26,3%, ενώ Ολλανδία και Λουξεμβούργο κινούνται ανοδικά, κυρίως χάρη σε λίγες μεγάλες συναλλαγές.
Γερμανία και DACH
Η Γερμανία ξεκίνησε δυναμικά, αλλά η δυναμική εξασθένησε στο δεύτερο μισό του έτους, με τη συνολική αξία συμφωνιών να υπολείπεται του 2024. Η έλλειψη κεφαλαίων ανάπτυξης παραμένει πρόβλημα, οδηγώντας την κυβέρνηση στη δημιουργία δεύτερου fund-of-funds ύψους περίπου 1 δισ. ευρώ.
Η αμυντική τεχνολογία ξεχώρισε, με μεγάλους γύρους για τις Helsing και Quantum Systems, σε μια χώρα που αναμένεται να δαπανά 153 δισ. ευρώ ετησίως για άμυνα έως το 2029.
Αυστρία και Ελβετία κινήθηκαν πτωτικά, αν και η ελβετική βιοτεχνολογία σημείωσε ιστορικό ρεκόρ.
Σκανδιναβία
Οι μικρότερες σκανδιναβικές χώρες κατέγραψαν ισχυρή ανάπτυξη, ενώ πιο ώριμες αγορές όπως η Σουηδία και η Δανία υποχώρησαν. Η Φινλανδία σημείωσε ρεκόρ επενδύσεων, κυρίως λόγω του γύρου 875 εκατ. δολαρίων της Oura, αλλά και σημαντικών deals σε deep tech και quantum computing.
Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη
Η περιοχή συνεχίζει να υποχωρεί συνολικά, με περιορισμένο αριθμό μεγάλων συμφωνιών. Εξαιρέσεις αποτελούν η Ουγγαρία και η Ρουμανία, όπου λίγα μεγάλα deals στήριξαν τα συνολικά μεγέθη. Η αμυντική τεχνολογία ενδέχεται να αποτελέσει καταλύτη ανάκαμψης το 2026.
Η Ουκρανία ξεχωρίζει, με κρατικές και ευρωπαϊκές πρωτοβουλίες στήριξης της αμυντικής καινοτομίας και αρκετούς γύρους χρηματοδότησης μέσα στο 2025.
Ισραήλ
Μετά από δύο χρόνια πτώσης, το VC στο Ισραήλ επανέρχεται δυναμικά. Η κυβερνοασφάλεια και η τεχνητή νοημοσύνη πρωταγωνιστούν, με σημαντικούς γύρους για τις Cato Networks, AI21 Labs και Classiq.
