Δέκα με… τόνο για την Πειραιώς, κάτι «αλλάζει» στη Dimand, νέο πλάνο για τη Fais, η υπερβολή στην Jumbo, η απογείωση του ΔΑΑ

Μέσα στην εβδομάδα που μας πέρασε είχαμε τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ που διαπέρασε τα 3 δισ. στην κεφαλαιοποίησή της, την Παρασκευή είχαμε την Πειραιώς να κάνει το δικό της break.

Στα 10 δισ. η κεφαλαιοποίησή της πλέον και πάνω από τα 8 ευρώ.

Προφανώς σταδιακά θα αποτυπώνεται η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής, με την Πειραιώς στις 5 Μαρτίου να αναμένεται να παρουσιάσει στο Λονδίνο το νέο επιχειρησιακό σχέδιο με ορίζοντα έως το 2029/2030.

Αλλά στην ουσία είναι ένα μόνο ακόμη στοιχείο ότι οι συστημικές είναι σημείο αναφοράς και τις δύο πρώτες εβδομάδες του 2026, με την ενέργεια και τις κατασκευές να ακολουθούν.

Συσχετισμοί

Κάτω από τους τίτλους όμως, η αγορά κινείται στον αστερισμό των αλλαγών των μετοχικών συσχετισμών στον τραπεζικό κλάδο, με τη συμμετοχή της UniCredit στην Alpha Bank να πλησιάζει το όριο της καταστατικής μειοψηφίας.

Και τα σενάρια σε όλο το εύρος του κλάδου, δίνουν και παίρνουν…

Η στήλη έχει επιλέξει να φιλτράρει αυστηρά τα σενάρια που θα σας μεταφέρει και μόνο όταν οι συζητήσεις είναι ώριμες.

Διότι σε μια bull market (όπως και σε deep bear market) τα ένστικτα της αγέλης μεγεθύνονται.

Σε κάθε περίπτωση προσοχή και εστίαση στις συναλλαγές.

Ένα δεδομένο χρήσιμο…

Παρόλα αυτά, σήμερα θα σας μεταφέρω αυτό που μου επισήμανε πηγή της αγοράς για το πότε μπορεί να περιμένουμε κάποιο deal.

Ή να επιταχυνθεί.

Μετά το καλοκαίρι η χώρα σταδιακά θα μπει σε προεκλογικούς ρυθμούς.

Επισήμως. Όπερ σημαίνει ότι οι περισσότερες κινήσεις θα γίνουν προ αυτής της περιόδου.

Εκτός αν αλλάξουν τα σχέδια των κυβερνώντων…

Μέχρι τότε…

Μέχρι τότε βέβαια έχουμε πολύ δρόμο, με τον κλάδο να περιμένει στις αρχές Φεβρουαρίου στην Αθήνα κλιμάκιο του SSM, το οποίο και θα ακούσει από τις διοικήσεις των τραπεζών τα επιχειρησιακά πλάνα που θα παρουσιαστούν στους επενδυτές μαζί με τα οικονομικά αποτελέσματα της χρήσης 2025.

Τα business plans βρίσκονται ήδη στο μικροσκόπιο, καθώς θα αποτελέσουν βασικό σημείο αναφοράς για την αξιολόγηση των στρατηγικών επιλογών και των μεσοπρόθεσμων στόχων του κλάδου.

Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, στα τέλη Φεβρουαρίου έως τις αρχές Μαρτίου, θα συνοδευτούν από επικαιροποιημένα πλάνα τριετίας για την περίοδο 2026-2028, με αναβαθμισμένες προβλέψεις.

Κάτι «γράφεται» στη Dimand

Δεν πέρασαν απαρατήρητα στην αγορά τα διαδοχικά πακέτα που πραγματοποιήθηκαν στη μετοχή της Dimand τις τελευταίες ημέρες, και μάλιστα με αισθητό discount σε σχέση με την τιμή στο ταμπλό.

Στις 13 Ιανουαρίου διακινήθηκε πακέτο 100.000 μετοχών στην τιμή των 11,60 ευρώ, τη στιγμή που η μετοχή κινούνταν στα 12,04 ευρώ, με discount περίπου 3,65%.

Χθες ακολούθησαν νέα πακέτα στα 11 ευρώ, όταν η τιμή στο ταμπλό βρισκόταν κοντά στα 11,90 ευρώ, ανεβάζοντας το discount στο 7,5%.

Συνολικά, μέσα στην προηγούμενη εβδομάδα μέσω πακέτων άλλαξε χέρια περίπου το 2,6% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης, ποσοστό που δύσκολα περνά απαρατήρητο, ειδικά όταν συνοδεύεται από τέτοια τιμολογιακή απόκλιση.

Ανεβάζει ρυθμούς

Η συγκυρία μόνο τυχαία δεν είναι. Η Dimand έχει ήδη ανακοινώσει την πώληση του Μινιόν, ενώ εντός του 2026 αναμένονται και άλλες κινήσεις αποεπένδυσης, με την αγορά να «δείχνει» προς τον Πύργο του Πειραιά, το κτήριο γραφείων στα Πατήσια και το ακίνητο του ΤΕΕ στο Μαρούσι.

Το ερώτημα πλέον που υπάρχει είναι αν τα πακέτα συνδέονται με αναδιάταξη θέσεων ενόψει των επόμενων κινήσεων στο χαρτοφυλάκιο ακινήτων της εταιρείας ή αν πρόκειται απλώς για τακτοποιήσεις πριν από έναν πιο «γεμάτο» κύκλο εξελίξεων.

Το «χτύπημα» της Citi

Η στήλη θεωρεί υπερβολική την αντίδραση της αγοράς στο note της Citi για την Jumbo, καθώς η μετοχή σε μόλις δύο ημέρες βρέθηκε από τα 27,62 ευρώ στα 26,22 ευρώ.

Μάλιστα, 2 εκατ. μετοχές άλλαξαν χέρια και κάποια «ισχυρά» ήταν αυτά που κράτησαν, ειδικά στη ζώνη των 26,50 ευρώ, τη μετοχή.

Αλλά για να μην θεωρείτε αυθαίρετη την εκτίμηση της στήλης, σας θυμίζω ότι η μέση τιμή στόχος των αναλυτών για τη Jumbo κινείται υψηλότερα, στα 32,90 ευρώ.

Υψηλότερα και από την εκτιμώμενη εύλογη αξία, η οποία σύμφωνα με τη μεθοδολογία Free Cash Flow to Equity διαμορφώνεται στα 29,17 ευρώ.

Ευελιξία

Η αλλαγή του πλάνου της Fais Group φαίνεται «άρεσε» στην αγορά, με τη μετοχή να διαπερνά τα 3,60 ευρώ μετά από τέσσερις μήνες.

Η Fais Group ανακάλεσε τη συγχώνευση τριών θυγατρικών μέσω της Unlimited Sport, μετά από επανεξέταση των όρων του σχεδίου.

Η απόφαση αφορά την απορρόφηση των ΖΙΤΑ Mall και ΦΕΡ, εταιρειών που, όπως και η Unlimited Sport, ανήκουν εξ ολοκλήρου στον όμιλο, με τη διοίκηση να κρίνει ότι στη συγκεκριμένη χρονική συγκυρία το αρχικό σχήμα δεν εξυπηρετεί με τον συνολικό επιχειρηματικό σχεδιασμό.

Έτσι επέλεξε έναν απλούστερο και ταχύτερο δρόμο αναδιάρθρωσης.

Το νέο σχέδιο προβλέπει την απορρόφηση των θυγατρικών από την εταιρεία Καλογήρου, μειώνοντας τη διοικητική πολυπλοκότητα.

Νέα ιστορικά υψηλά

Στα καλύτερα επίπεδα της βραχύβιας χρηματιστηριακής του πορείας φαίνεται ότι θα αναλάβει ο Γιώργος Καλλιμασιάς (από 1η Φεβρουαρίου θα διαδεχτεί τον Γιάννη Παράσχη) τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών, καθώς η μετοχή του έφτασε σε νέα ιστορικά υψηλά.

Έγραψε χτες τα 11,20 ευρώ με το κλείσιμο να τον βρίσκει στα 11,19, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή στροφή χαρτοφυλακίων προς τίτλους με αξιόπιστη μερισματική απόδοση.

Στη σύντομη χρηματιστηριακή του διαδρομή, ο ΔΑΑ (μετά και τις τελευταίες εξελίξεις στον ΟΠΑΠ) φαίνεται ότι έχει για τα καλά το στέμμα της μεριματοφόρου μετοχής, στοιχείο που δεν περνά απαρατήρητο σε ένα περιβάλλον αυξημένης αναζήτησης σταθερών αποδόσεων.

Δεν είναι τυχαίο ότι η Deutsche Bank έδωσε προ ημερών σύσταση buy και με τιμή στόχο στα 11,75 ευρώ, επισημαίνοντας ότι ο ΔΑΑ διαφοροποιείται θετικά έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών του, χάρη στον χαμηλότερο ρυθμιστικό κίνδυνο και σε ένα πλαίσιο που αποδίδει πραγματικό ROE της τάξης του 15%.

Παρά το γεγονός ότι ο δείκτης P/E της μετοχής (14,9x) κινείται ελαφρώς πάνω από τον μέσο όρο της ελληνικής αγοράς, πάντως, οι εγχώριοι αναλυτές εκτιμούν ότι η αποτίμηση παραμένει εύλογη, λαμβάνοντας υπόψη τη σταθερότητα των ταμειακών ροών και το προφίλ ρίσκου.

Η αγορά δείχνει το πρόβλημα

Ένα ζήτημα μείζον έθεσε στις συζητήσεις με τους εκπροσώπους του ΔΝΤ, ο πρόεδρος του ΕΒΕΑ Γιάννης Μπρατάκος, αλλά σπανίως ακούγεται δημόσια.

Τη δυσλειτουργία στην επικοινωνία μεταξύ servicers και επιχειρήσεων.

Ο ίδιος ανέδειξε ότι η τυπική συμμόρφωση με τους κανόνες δεν αρκεί όταν στην πράξη χάνονται χρόνος, αξία και βιώσιμες επιχειρήσεις.

Το μήνυμα ήταν ότι το πρόβλημα δεν είναι μόνο νομικό, αλλά βαθιά λειτουργικό, και, εν τέλει, αναπτυξιακό.

Δεν πέρασε απαρατήρητη και η πρόταση για έναν εξειδικευμένο μηχανισμό αξιολόγησης βιωσιμότητας, με το ΕΒΕΑ σε ρόλο θεσμικού «διερμηνέα» μεταξύ αγοράς και πιστωτών.

Ο Γιάννης Μπρατάκος πρότεινε την ενίσχυση του ρόλου του ΕΒΕΑ ως ουδέτερου θεσμικού συνομιλητή, ικανού να συμβάλει στη διαφάνεια, την τεκμηρίωση καλής πίστης και την αποφυγή αδικαιολόγητων καθυστερήσεων.