Η νέα κανονικότητα, ή μάλλον μέχρι να γίνουν οι μεγάλες ανακατατάξεις στο ταμπλό, θα είναι οι τεράστιοι τζίροι της αγοράς.
Πάνω από 1,5 δισ. Έχουν αλλάξει χέρια, με το στοιχείο που ξεχωρίζει να είναι η επιμονή των αγοραστών, οι οποίοι διατηρούν τις θέσεις τους.
Χωρίς καμία διάθεση αποεπένδυσης, παρά τα υψηλά επίπεδα της αγοράς.
Τεχνικά, η επόμενη σημαντική αντίσταση για τον Γενικό Δείκτη εντοπίζεται στις 2.350 μονάδες, ωστόσο αν συνεχιστούν οι ισχυρές εισροές κεφαλαίων και διατηρηθεί το θετικό κλίμα από τις διεθνείς αγορές, δεν μπορεί να αποκλειστεί το «overshooting» προς ακόμη υψηλότερα επίπεδα.
Ενδιαφέρον θα έχει και Παρίσι το Ετήσιο Επενδυτικό Συνέδριο της Piraeus Securities που πραγματοποιείται σήμερα, με τη συμμετοχή 24 ελληνικών εισηγμένων εταιρειών.
————–
«Ιδρώνει» το Covalis
Εντυπωσιακό ήταν το χθεσινό ξέσπασμα της Metlen, με τη μετοχή να κινείται δυναμικά πάνω από τα 46 ευρώ και τον όγκο συναλλαγών να πλησιάζει το 1 εκατ. τεμάχια, επίπεδα που δύσκολα περνούν απαρατήρητα από την αγορά.
Η εικόνα παραπέμπει σε καθαρή έξοδο από τη ζώνη συσσώρευσης των προηγούμενων εβδομάδων, με το ταμπλό να στέλνει πλέον πιο επιθετικά τεχνικά σήματα.
Βεβαίως, πολλά θα κριθούν στο κλείσιμο της εβδομάδας, ωστόσο το momentum δείχνει να αλλάζει αισθητά.
Δεν είναι τυχαίο ότι ήδη έχουν αρχίσει να «ιδρώνουν» οι short θέσεις του Covalis Capital, καθώς μια σταθεροποίηση πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα θα ανεβάσει σημαντικά την πίεση σε όσους έχουν ποντάρει στην πτώση της μετοχής.
————–
Καυτό καλοκαίρι…
Αναμφισβήτητα όλοι μιλούν πια για την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου από τον MSCI.
Βέβαια κανείς δεν συμφωνεί για το τι ακριβώς αυτή θα φέρει.
Το μόνο σίγουρο, όπως μου σχολιάζουν από την αγορά, είναι ότι το καλοκαιρινό τρίμηνο προμηνύεται εκρηκτικό, με έντονες διακυμάνσεις και μεγάλους τζίρους.
MSCI τον Αύγουστο, άλλωστε, και FTSE Russell τον Σεπτέμβριο θα κάνουν την ανακατάταξη του ΧΑ.
Μην σας βάλω στο «κάδρο» και τον Stoxx, τις προθέσεις του οποίου θα τις μάθουμε τον Απρίλιο.
Διαφωνίες
Πάντως, τα desks προετοιμάζονται για ένα καλοκαίρι που, όπως λένε παλιοί χρηματιστές, «δεν θα αφήσει κανέναν αδιάφορο».
Στο στρατόπεδο των πιο αισιόδοξων, η Morgan Stanley βλέπει τη μετάβαση της Ελλάδας σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς ως μια ήπια θετική εξέλιξη από πλευράς παθητικών κεφαλαίων.
Οι αναλυτές της κάνουν λόγο για καθαρές εισροές περίπου 0,8 δισ. δολαρίων, εκτιμώντας ότι οι αγορές από funds ανεπτυγμένων αγορών θα ισοφαρίσουν τις πιέσεις από την έξοδο κεφαλαίων που ακολουθούν δείκτες Emerging Markets.
Στην άλλη πλευρά η JP Morgan χαλάει κάπως το αφήγημα.
Ο αμερικανικός οίκος προβλέπει καθαρές εκροές περίπου 500 εκατ. δολαρίων, με τις τρεις μετοχές που αναμένεται να εξέλθουν από τον δείκτη Emerging Markets να δέχονται πιέσεις ύψους 5,2 δισ. δολαρίων, ενώ οι πέντε που θα περάσουν στους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών υπολογίζεται ότι θα προσελκύσουν περίπου 4,7 δισ. δολάρια.
Η JP Morgan εκτιμά ότι μια αναβάθμιση και από τον Stoxx θα μπορούσε να ξεκλειδώσει παθητικές εισροές της τάξης των 962 εκατ. δολαρίων.
—————-
Για τις Κασσάνδρες…
Πέραν τώρα των επίσημων εκτιμήσεων που η στήλη πιστεύει, και σας το έχει γράψει, ότι θα πέσουν έξω, καθώς μπορούν πολλά να αλλάξουν μέχρι τότε, κρίνω σκόπιμο να σας θυμίσω επίσης και μια παλαιότερη δήλωση του Γιάννου Κοντόπουλου αναφορικά με την αναβάθμιση.
Ο κ. Κοντόπουλος είχε αναφέρει σε ανύποπτο χρόνο ότι ήδη στην ελληνική αγορά ενεργούν οι front runners των κεφαλαίων που δραστηριοποιούνται μόνο στις ανεπτυγμένες αγορές.
Δηλαδή κεφάλαια που έχουν τοποθετηθεί αργά και σταθερά, όπως άλλωστε αρμόζει σε μια ρηχή αγορά σαν την ελληνική, και όταν έρθει η ώρα απλά θα μεταβιβάσουν τα πακέτα τους στους κωδικούς που πρέπει.
Τόσο απλά…
Αυτές οι μεταβιβάσεις είτε θα γίνουν από το ταμπλό είτε OTC, όπου κανείς δεν μπορεί να ελέγξει τις τιμές.
Είναι λοιπόν ελαφρώς… επιδερμικές οι εκτιμήσεις περί εκροών και εισροών.
———————-
Για παράδειγμα…
Πολύς λόγος γίνεται για το ποιες θα είναι οι πρώτες μετοχές που θα περάσουν στον Standard δείκτη του MSCI.
Σχεδόν δεδομένη θεωρείται η παρουσία των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, Εθνική, Eurobank, Πειραιώς και Alpha Bank, ενώ «παίζουν» δυνατά και τα ονόματα του ΟΠΑΠ και της ΔΕΗ.
Η περίπτωση του ΟΠΑΠ, ωστόσο, αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον λόγω της επικείμενης συγχώνευσης με την Allwyn.
Η συναλλαγή θα αυξήσει σημαντικά τον αριθμό των μετοχών και την αποτίμηση της εταιρείας, η οποία στο ενοποιημένο σχήμα εκτιμάται στα 14,8 δισ. ευρώ, αν και το free float αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από το 15%.
Και εδώ προκύπτει το κρίσιμο ερώτημα… τι θα συμβεί αν η συγχώνευση ολοκληρωθεί, αλλά η αναβάθμιση δεν έχει ακόμη πραγματοποιηθεί;
Όταν δηλαδή ο MSCI θα εξετάσει τα κριτήρια με μια «νέα» κεφαλαιοποίηση για τον ΟΠΑΠ.
Θα επιταχυνθούν οι εξελίξεις;
Τίποτα δεν είναι βέβαιο, γι’ αυτό η στήλη συστήνει ψυχραιμία…
——————-
Νέα αναβάθμιση
Πάμε τώρα στην έτερη υποψήφια. Τη ΔΕΗ.
Αν σκεφτεί κανείς που ήταν ο όμιλος πριν μερικά χρόνια και που είναι τώρα… Και μόνο με αυτόν τον μετασχηματισμό η στήλη πιστεύει ότι ακόμη δεν έχουμε δει τίποτα.
Δεν είναι τυχαίο ότι και ο οίκος S&P Global Ratings, επιβεβαίωσε την επιτυχημένη στροφή προς τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και τη σταδιακή έξοδο από τον λιγνίτη.
Σε επίπεδο μεγεθών, η S&P εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA της ΔΕΗ θα ανέλθει στα 2,9 δισ. ευρώ το 2028, από 2 δισ. ευρώ που αναμένονται το 2025, με βασικούς μοχλούς την ανάπτυξη των ΑΠΕ και των δικτύων.
Αν και οι ετήσιες επενδύσεις θα κινηθούν σε υψηλά επίπεδα και το προσαρμοσμένο χρέος εκτιμάται ότι θα αυξηθεί, ο οίκος θεωρεί ότι η ΔΕΗ θα διατηρήσει επαρκή πιστωτικά περιθώρια, λαμβάνοντας υπόψη και τη στρατηγική σημασία της εταιρείας για την ελληνική οικονομία και τη συνεχιζόμενη παρουσία του Δημοσίου στο μετοχικό της κεφάλαιο.
——————-
Ο ρόλος του ΕΒΕΑ
Καίριος είναι ο ρόλος που έχει το Εμπορικό και Βιομηχανικό Επιμελητήριο της Αθήνας στις πολιτικές που σχεδιάζει και υλοποιεί η εκάστοτε κυβέρνηση.
Και ο Γιάννης Μπρατάκος πρόεδρος του μεγαλύτερου επιμελητήριου της χώρας, του ΕΒΕΑ, το γνωρίζει πολύ καλά.
Γιατί όπως ο ίδιος εξήγησε, στη διάρκεια συνάντησης με τους δημοσιογράφους με αφορμή την έλευση του νέου έτους, αφενός είναι και ο ίδιος επιχειρηματίας, αφετέρου ασχολείται με τον επιμελητηριακό θεσμό από το 2006 και επιπροσθέτως έχει θητεύσει και από την απέναντι μεριά, στο Μέγαρο Μαξίμου.
Ο Μπρατάκος για τη θέση του προέδρου του ΕΒΕΑ
«Το ΕΒΕΑ είναι σύμβουλος της Πολιτείας. Και ως πρόεδρος του Επιμελητηρίου θα κρίνω αλλά και θα επικροτώ κάθε αρνητικό και θετικό, αντίστοιχα, που κάνει οποιαδήποτε κυβέρνηση για την οικονομία και τις επιχειρήσεις», αποσαφήνισε ο Γιάννης Μπρατάκος.
Ο ίδιος σημείωσε ότι ρόλος του ΕΒΕΑ είναι να είναι σύμβουλος της Πολιτείας και για το λόγο αυτό όπως έκανε γνωστό επιχειρηματολόγησε στην κυβέρνηση με υπόμνημα για το θέμα του κυκλοφοριακού στον Κηφισό, πώς η απαγόρευση διέλευσης των φορτηγών από τις 7 έως τις 10 το πρωί δεν θα έλυνε το πρόβλημα… Πρόταση που εισακούστηκε από το Μέγαρο Μαξίμου.
Η επιστροφή στην κυβέρνηση
Ο ίδιος ερωτηθείς από δημοσιογράφους αν θα επέστρεφε σε παραγωγικό υπουργείο, εφόσον του το πρότεινε η κυβέρνηση ήταν κατηγορηματικός: «Όχι. Θεωρώ τη θέση μου εδώ (σ.σ. στο ΕΒΕΑ) πιο παραγωγική», απάντησε.
Η έμπνευση του Κωνσταντίνου Μίχαλου
Ο Γιάννης Μπρατάκος δεν παρέλειψε να μνημονεύσει και τον αείμνηστο πρόεδρο του Επιμελητηρίου Κωνσταντίνο Μίχαλο.
Όπως είπε ήταν εκείνος που τον γοήτευσε σχετικά με τον επιμελητηριακό θεσμό και ο λόγος για τον οποίο αποφάσισε να συμμετέχει.
—–
Με αφορμή τη Βιολάντα
Ο πρόεδρος του ΕΒΕΑ κλήθηκε επίσης από τους δημοσιογράφους να τοποθετηθεί και για το τραγικό γεγονός στο εργοστάσιο της Βιολάντα στα Τρίκαλα
Ο Γιάννης Μπρατάκος επέλεξε να τοποθετηθεί θεσμικά: «Υπάρχουν κανόνες που η βιομηχανία πρέπει να τηρεί και υπάρχουν και κανόνες ελέγχου, οι οποίοι επίσης πρέπει να τηρούνται.
Το θέμα, λοιπόν, είναι αν ελέγχθηκε η τήρηση αυτών των κανόνων από όλες τις πλευρές. Εμείς ως ΕΒΕΑ, κι επειδή έχουμε μεγάλο αριθμό προσωπικού, 200 άτομα, έχουμε προτείνει στην Πολιτεία να συνδράμουμε στο αδειοδοτικό έργο…»
