Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έστρεψε τους μεγάλους επενδυτές να αναζητούσαν ασφάλεια στο χρυσό παρακάμπτοντας την κλασική επιλογή των κρατικών ομολόγων υπό το φόβο του πληθωρισμού.
Ο χρυσός σημείωσε ενδοσυνεδριακά άνοδο 2,5% ξεπερνώντας τα 5.400 δολάρια η ουγγιά πλησιάζοντας να κατακτήσει ένα ακόμα ιστορικό υψηλό.
«Ασφαλή καταφύγια πλην ομόλογα»
Στον αντίποδα τα κρατικά ομόλογα, στα οποία συνήθως έσπευδαν οι επενδυτές σε περίοδο αναταραχών, δέθηκαν πιέσεις. Η απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 0,07% στο 2,08 και του αμερικανικού κατά 10 μονάδες βάσης στο 3,485%.
Αναλυτές της Natixis εκτιμούν ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση στο Ιράν θα μπορούσε να αυξήσει την τιμή του χρυσού κατά 15%
«Βλέπουμε ότι τα ομόλογα δεν παρέχουν προστασία από γεγονότα που ενέχουν κίνδυνο, ακόμη και όταν ο χρυσός ανταποκρίνεται» εξηγεί στους Financial Times ο Seb Barker, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην εταιρεία hedge fund Marshall Wace. Ανέφερε ότι τα γεγονότα στον Κόλπο «ενισχύουν» την ανάγκη για αύξηση των τοποθετήσεων σε αυτό που ο ίδιος αποκαλεί «ασφαλή καταφύγια εκτός ομολόγων».
Αναλυτές του BlackRock Institute σχολιάζουν ότι η αντίδραση της αγοράς έδειξε ότι «τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα δεν αποτελούν αξιόπιστο αντίβαρο για τα χαρτοφυλάκια, δεδομένων των πιθανών κινδύνων στασιμότητας και πληθωρισμού που ενέχει η κλιμάκωση της πρόσφατης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή».
Ο Robert Tipp, επικεφαλής του τμήματος παγκόσμιων ομολόγων της PGIM, εξηγεί ότι ο χρυσός επωφελείται από ένα «παγκόσμιο ασφάλιστρο αβεβαιότητας» που θέτει τα εξής ερωτήματα: «Τι αποτελεί ασφαλές καταφύγιο στο τρέχον περιβάλλον; Τι είναι ένα ουδέτερο περιουσιακό στοιχείο;»
Καθώς η σύγκρουση ΗΠΑ- Ιράν έχει επεκταθεί στον ενεργειακό κλάδο στη Μέση Ανατολή παράγοντες της αγοράς προετοιμάζονται για μια μακροχρόνια σύγκρουση.
Το δολάριο σημείωσε άνοδο 0,9% τη Δευτέρα έναντι ενός καλαθιού ομολόγων, διαδραματίζοντας τον τυπικό ρόλο του ως καταφύγιο στις αγορές συναλλάγματος σε περιόδους κρίσης που δεν επικεντρώνονται στις ΗΠΑ.
Επωφελείται ο χρυσός
Ο χρυσός επωφελήθηκε από τις απώλειες στα χρηματιστήρια διαγράφοντας το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών που κατέγραψε κατά τη διάρκεια της απότομης πτώσης τον Ιανουάριο.
«Ο χρυσός έχει επανειλημμένα υπερασπιστεί τον ρόλο του ως το απόλυτο ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους αυξημένης αβεβαιότητας και κινδύνων» υπογραμμίζει ο Imaru Casanova, διαχειριστής χαρτοφυλακίου πολύτιμων μετάλλων στη VanEck.
Αναλυτές της Natixis εκτιμούν ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση στο Ιράν θα μπορούσε να αυξήσει την τιμή του χρυσού κατά 15%, με το μεγαλύτερο μέρος αυτής της αύξησης να γίνεται αισθητό τις πρώτες εβδομάδες.
Στο βάθος πληθωρισμός
Η εκτόξευση των τιμών ενέργειας δημιουργεί ανησυχία για την επίπτωση στον πληθωρισμό ψαλιδίζοντας τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων και ωθώντας σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων παγκοσμίως.
Για το Ηνωμένο Βασίλειο, δύο μειώσεις των επιτοκίων κατά 0,25% από την Τράπεζα της Αγγλίας δεν έχουν πλέον πλήρως τιμολογηθεί μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με τα swaps, τα οποία τώρα μειώνουν την πιθανότητα της δεύτερης μείωσης στο 60%. Οι αποδόσεις των διετών κρατικών ομολόγων, οι τίτλοι είναι ευαίσθητοι στις αλλαγές της νομισματικής πολιτικής, αυξήθηκαν κατά 0,14 ποσοστιαίες μονάδες.
Στην ευρωζώνη, η πιθανότητα μιας νέας μείωσης κατά 0,25% φέτος έχει μειωθεί σε περίπου 10%, από περίπου 55% την περασμένη εβδομάδα.
Η κυρίαρχη ανησυχία των μεγάλων επενδυτών είναι πόσο θα διαρκέσουν οι υψηλές τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, συμπεριλαμβανομένου του βαθμού διαταραχής στα Στενά του Ορμούζ, ένα σημείο-κλειδί στον Κόλπο που είναι κρίσιμο για το θαλάσσιο εμπόριο εμπορευμάτων.
Όσο περισσότερο διαρκεί η σύγκρουση, τόσο περισσότερο οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να ενσωματώσουν αυτές τις πληθωριστικές πιέσεις στις προβλέψεις τους, ασκώντας ανοδική πίεση στα επιτόκια» εκτιμά ο Nicolas Trindade, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην BNP Paribas Asset Management.
Περιπλέκεται η εξίσωση για τη Fed
Η πρώην υπουργός Οικονομικών Τζάνετ Γέλεν, που διετέλεσε και πρόεδρος της Federal Reserve εκτιμά ότι, ανάλογα με το πόσο καιρό η σύγκρουση στο Ιράν θα επηρεάσει την αγορά πετρελαίου, θα υπάρξει πλήγμα στην οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ και αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων, περιπλέκοντας τη δουλειά της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.
«Νομίζω ότι η πρόσφατη κατάσταση στο Ιράν θέτει την Fed ακόμη περισσότερο σε αναμονή, πιο απρόθυμη να μειώσει τα επιτόκια από ό,τι ήταν πριν συμβεί αυτό» τόνισε σε συνέντευξη Τύπου τη Δευτέρα στο Λονγκ Μπιτς της Καλιφόρνια.
Ο πληθωρισμός βρίσκεται περίπου 1% πάνω από τον στόχο της Fed, σημείωσε η Γέλεν. Οι δασμοί του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ έχουν συμβάλει περίπου μισή ποσοστιαία μονάδα στον τρέχοντα ρυθμό του 3%, είπε.
Πριν από το σοκ στο Ιράν, η Fed βρέθηκε σε μια θέση όπου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ένιωθαν ότι είχαν αντιμετωπίσει την αδυναμία της αγοράς εργασίας και περίμεναν να μειωθεί ο πληθωρισμός.
«Αλλά τώρα έχουμε αυτό το σοκ στο Ιράν, με τις τιμές του πετρελαίου να έχουν αυξηθεί σημαντικά – δεν ξέρουμε τι θα συμβεί τις επόμενες ημέρες», είπε και πρόσθεσε ότι το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ, μέσω του οποίου μεταφέρεται μεγάλο μέρος του πετρελαίου της περιοχής, διαρκέσει περισσότερο από λίγες ημέρες, τότε οι τιμές μπορεί να παραμείνουν υψηλές ή να αυξηθούν.
