Tην προσφορά της για έξοδο από το χρηματιστήριο της μεγαλύτερης θυγατρικής της αύξησε η Toyota, υποκύπτοντας στις πιέσεις ακτιβιστών επενδυτών που ήθελαν υψηλότερη τιμή σε μια συμφωνία 38 δισεκατομμυρίων δολαρίων η οποία θα αναδιαμορφώσει τη μεγαλύτερη επιχειρηματική αυτοκρατορία της Ιαπωνίας.
Η Elliott Management, ένας από τους πιο εξέχοντες ακτιβιστές επενδυτές στον κόσμο, είχε διεξάγει μια πολύμηνη μάχη εναντίον της αυτοκινητοβιομηχανίας και της προσπάθειάς της να ιδιωτικοποιήσει την Toyota Industries. Κατηγόρησε την εταιρεία ότι δεν πλήρωσε επαρκώς και έπεισε τους μετόχους να μην υποβάλουν προσφορά, σύμφωνα με τους Financial Times.
Τη Δευτέρα, καθώς πλησίαζε η προθεσμία υποβολής προσφορών, η Toyota δήλωσε σε μια κανονιστική κατάθεση ότι ήταν πρόθυμη να αυξήσει το ποσό που θα πλήρωνε κατά 9,6%, αποτιμώντας τη θυγατρική στα 5,9 τρισεκατομμύρια γιεν (37,8 δισεκατομμύρια δολάρια).
Η κανονιστική κατάθεση ανέφερε ότι η Toyota Fudosan, η θυγατρική της εξόδου της οποίας από το χρηματιστήριο ηγείται, είχε αποφασίσει ότι «η απόκτηση της υποστήριξης μεγαλύτερου αριθμού μετόχων είναι σημαντική για την ολοκλήρωση της προσφοράς» και ότι είχε συνάψει συμφωνία με την Elliott για την αγορά όλων των μετοχών του ακτιβιστικού ταμείου.
Τα σχέδια εξαρτώνται από την εξασφάλιση επιστολών δέσμευσης από την Toyota Fudosan από ιαπωνικές τράπεζες για τη χρηματοδότηση μιας υψηλότερης προσφοράς.
Η Elliott ανακοίνωσε τη Δευτέρα ότι η νέα τιμή ισοδυναμεί με «ένα βελτιωμένο αποτέλεσμα για τους μετόχους μειοψηφίας».
Η Toyota αποκάλυψε την προσπάθειά της να βγάλει από το χρηματιστήριο την Toyota Industries, έναν βασικό προμηθευτή ανταλλακτικών και κατασκευαστή περονοφόρων, τον περασμένο Ιούνιο σε τιμή προσφοράς 16.300 γιεν ανά μετοχή.
Η εξαγορά θεωρήθηκε κλειδί για την αποδέσμευση μιας από τις μεγαλύτερες διασταυρούμενες συμμετοχές του ομίλου, ενός μοντέλου ιδιοκτησίας μειονεκτικής θέσης, στο οποίο οι εταιρείες κατέχουν μετοχές η μία στην άλλη και που έχει αποτελέσει στόχο των προσπαθειών μεταρρύθμισης της εταιρικής διακυβέρνησης.
O πρόεδρος της Toyota Industries Κοΐτσι Ίτο
Ήττα για την Toyota, μεγάλοι κερδισμένοι οι μέτοχοι
Επίσης, προσέλκυσε κριτική από επενδυτές και ειδικούς εταιρικής διακυβέρνησης για τη χαμηλή προσφορά και τις αδιαφανείς μεθόδους αποτίμησης. Αφού η Elliott αποκάλυψε συμμετοχή στην Toyota Industries, ο όμιλος τον Ιανουάριο αύξησε την προσφορά του στα 18.800 γιεν ανά μετοχή, λέγοντας αργότερα ότι ήταν η «καλύτερη δυνατή τιμή» του.
Η αύξηση της προσφοράς της Toyota για δεύτερη φορά -στα 20.600 γιεν ανά μετοχή- ισοδυναμεί με μια σημαντική νίκη για την Elliott, η οποία έχει διεξάγει δημόσια και επιθετική εκστρατεία για να εμποδίσει άλλους μετόχους να συμφωνήσουν στη συμφωνία. Η αυτοκινητοβιομηχανία αναγκάστηκε να παρατείνει την προθεσμία υποβολής προσφορών τον περασμένο μήνα, αφού δεν κατάφερε να κερδίσει αρκετή υποστήριξη.
Το αμερικανικό fund αύξανε σταθερά το μερίδιό του στην Toyota Industries στο 7,7%, σύμφωνα με την κατάθεση της Δευτέρας στις ρυθμιστικές αρχές, δίνοντας στην Elliott μια θέση περίπου 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με βάση τις τρέχουσες τιμές της αγοράς.
Στην προσπάθειά της να πιέσει την Toyota, η Elliott δημοσίευσε ένα αυτόνομο σχέδιο για την Toyota Industries -μια εταιρεία σχεδόν ενός αιώνα από την οποία αποσχίστηκε η αυτοκινητοβιομηχανία- ισχυριζόμενη ότι θα μπορούσε να αυξήσει τη μακροπρόθεσμη αξία σε περισσότερα από 40.000 γιεν ανά μετοχή. Η κίνηση αυτή προχώρησε περισσότερο από τις προηγούμενες εκστρατείες της Elliott κατά της SoftBank, της Toshiba και της Tokyo Gas.
Η τιμή της μετοχής της Toyota Industries, του μεγαλύτερου κατασκευαστή περονοφόρων στον κόσμο, παρέμεινε σταθερά πάνω από το επίπεδο προσφοράς, αφήνοντας στους μετόχους ελάχιστα κίνητρα για υποβολή προσφορών. Η Elliott και άλλοι ακτιβιστές είχαν επίσης κάνει προσφορές σε μεμονωμένους μετόχους για τα μερίδιά τους σε επίπεδα πάνω από την τιμή προσφοράς.
Άλλοι ακτιβιστές και σύμβουλοι συμφωνιών στο Τόκιο δήλωσαν ότι μια νίκη της Elliott θα ενθάρρυνε άλλες εκστρατείες και θα ανάγκαζε τις εταιρείες να σκεφτούν καλύτερα τις τιμές που προσφέρουν για τις θυγατρικές τους σε παρόμοιες συμφωνίες.
Οι μέτοχοι της Toyota Industries έχουν πλέον προθεσμία έως τις 16 Μαρτίου για να αποφασίσουν εάν θα προσφέρουν τις μετοχές τους.
