Κανένας αιφνιδιασμός αγαπητές και αγαπητοί δεν υπάρχει στον κόσμο από το τι συμβαίνει στη Μέση Ανατολή και ειδικά στο Ιράν.
Και πριν σπεύσετε να απορρίψετε αυτήν την εκτίμηση, σας παραπέμπω να ανατρέξετε στην ειδησεογραφία του προηγούμενου μήνα, ειδικά στα στοιχεία που ανέφεραν ότι είχαμε τη μεγαλύτερη κινητοποίηση των αμερικανικών δυνάμεων στην περιοχή από την εποχή της εισβολής στο Ιράν.
Δεν μαζεύτηκαν εκεί, δηλαδή, για να μας εκπλήξουν… και να μην κάνουν επίθεση.
Εν πάση περιπτώση, αυτήν εκτίμηση μου μεταφέρουν και οι ελληνικές (το τονίζω) πηγές μου από το Σάββατο.
Το σενάριο ενός χτυπήματος βρισκόταν στο τραπέζι εδώ και εβδομάδες, όπως μου εξήγησαν, με αποτέλεσμα οι περισσότεροι να έχουν ήδη μειώσει το ρίσκο τους και να λαμβάνουν περισσότερο στάση άμυνας.
Μια τακτική από την οποία δεν «γλίτωσε» ούτε και η ελληνική αγορά, συνυπολογίζοντας φυσικά και την ωρίμανση των συνθηκών για μια λελογισμένη διόρθωση.
————
Τι δείχνει η ιστορία
Να σας θυμίσω επίσης, αν και γνωστό, ότι η ιστορία έχει δείξει ότι οι αγορές αντιδρούν έντονα στην αρχή ενός πολέμου, όμως συνήθως η αναταραχή έχει βραχύβιο χαρακτήρα, ειδικά όταν το γεγονός έχει σε μεγάλο βαθμό προεξοφληθεί.
Να σας πω ότι στον προηγούμενο πόλεμο των 12 ημερών το πετρέλαιο είχε ανέβει κατά 18%, αντιδρώντας στην αβεβαιότητα, αλλά λίγο διάστημα αργότερα όχι μόνο υποχώρησε, αλλά και πέρασε και κάτω από τα επίπεδα από τα οποία άρχισε με το ξέσπασμα της γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Ψύχραιμα, λοιπόν, μιλώντας, το μεγάλο στοίχημα πλέον είναι η διάρκεια και η ένταση της σύγκρουσης. Εκεί θα κριθούν και οι αγορές.
Και φυσικά και η οικονομία, καθώς μια πιθανή αναταραχή στα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσε να εκτοξεύσει τις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, έστω και προσωρινά, πυροδοτώντας νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων διεθνώς.
Και αυτό φυσικά δεν είναι αμελητέο.
————–
Μπαράζ αποτελεσμάτων…
Στα δικά μας τώρα, η πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου φέρνει μπαράζ εταιρικών ανακοινώσεων, που ενδεχομένως να δώσουν λαβές για διαφοροποιήσεις στο ταμπλό.
Σήμερα, Δευτέρα, δημοσιεύουν αποτελέσματα οι ΟΠΑΠ, Τράπεζα της Ελλάδος και Mermeren Kombinat, ενώ την Τρίτη 3/3 ακολουθούν η Optima Bank και η ElvalHalcor.
Την Τετάρτη 4/3 στο προσκήνιο περνά η Lamda Development, ενώ την Παρασκευή 5/3 τη σκυτάλη παίρνει η CrediaBank, ολοκληρώνοντας έναν κύκλο αποτελεσμάτων που θα δώσει σαφέστερη εικόνα για τις αντοχές και τις προοπτικές των εισηγμένων.
Το ενδιαφέρον, ωστόσο, κορυφώνεται την Παρασκευή το βράδυ, όταν η DBRS Morningstar ανακοινώσει την αξιολόγησή της για το ελληνικό αξιόχρεο, σε μια συγκυρία που κάθε σήμα από τους οίκους μετράει διπλά.
———-
Δεν ανησυχούν
Το θετικό επίσης είναι ότι η προσοχή της αγοράς φαίνεται να μην είναι πλέον στα απόνερα της απόφασης του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη.
Άλλωστε οι διοικήσεις των τραπεζών ήταν κατηγορηματικές για τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει η απόφαση του Αρείου Πάγου ως προς τον τρόπο υπολογισμού των τόκων στα δάνεια του νόμου Κατσέλη στα αποτελέσματά τους.
Επειδή πολλά κυκλοφόρησαν τις προηγούμενες ημέρες για το κόστος στον κλάδο, οι τοποθετήσεις τους στις τηλεδιασκέψεις της περασμένης εβδομάδας, στο πλαίσιο της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του 2025, ήταν κάτι περισσότερο από ξεκάθαρες.
Τι υποστήριξαν; Ότι τα δάνεια της κατηγορίας που βρίσκονται σήμερα στα βιβλία τους συνιστούν μία αμελητέα ποσότητα και πως ακόμη και στο χειρότερο σενάριο που ισχύσει αναδρομικότητα σε ό,τι έχει αποφασίσει το ανώτατο δικαστήριο (μένει να καθαρογραφεί η απόφαση), η ζημιά θα είναι ουσιαστικά μηδενική.
Αναλυτές σημειώνουν μιλώντας στη στήλη πως για να εμφανίζονται τόσο σίγουροι, δύσκολα θα υπάρξει πρόβλημα για τον κλάδο. Όπως λένε, δεν γίνεται έτσι αβίαστα να αποκλείουν κάθε αρνητική συνέπεια και σε λίγο καιρό να διαψευστούν.
———-
Πού θα εστιάσει η αγορά
Η αγορά θα στρέψει, από την άλλη, το βλέμμα της, όπως είναι φυσικό, στις εισηγμένες με άμεση ή έμμεση έκθεση στη Μέση Ανατολή, όπως η Aegean Airlines και ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, αλλά και στον ενεργειακό κλάδο συνολικά, καθώς κάθε νέα αναταραχή στις τιμές του πετρελαίου επηρεάζει άμεσα τις αποτιμήσεις και τις προοπτικές του.
Η πορεία των ενεργειακών commodities άλλωστε αναμένεται να λειτουργήσει ως βασικός καταλύτης για τη βραχυπρόθεσμη τάση, όχι μόνο στη Λ. Αθηνών.
Αλλά την ίδια στιγμή, δεν αποκλείεται το νέο αυτό σοκ να επαναφέρει, επιτέλους, στο προσκήνιο το ζήτημα του ενεργειακού κόστους για τη βιομηχανία, πιέζοντας την κυβέρνηση να επιταχύνει τις αποφάσεις της.
Σας θυμίζω εδώ ότι η αγορά αναμένει εδώ και μήνες ένα ολοκληρωμένο σχέδιο στήριξης, το οποίο παραμένει στα συρτάρια· και αν κρίνει κανείς από τους μέχρι τώρα ρυθμούς, η αναμονή κινδυνεύει να αποδειχθεί μακρά.
———-
Μέσω Ζαππείου…
Πέραν από τη σκιά της Μέσης Ανατολής όμως, αύριο, 3 Μαρτίου, η Τράπεζα Κύπρου παρουσιάζει στο Ζάππειο Μέγαρο τον επιχειρησιακό της σχεδιασμό, δίνοντας το στίγμα για τη μεσοπρόθεσμη στρατηγική της.
Και όπως μου σχολίασε πηγή μου, χωρίς φυσικά να αποτελεί και θέση της τράπεζας, η επιλογή του Ζαππείου ίσως να κρύβει και την ικανοποίηση της διοίκησης για την επιστροφή της μετοχής στη Λ. Αθηνών.
Η διαπραγμάτευση στο Λονδίνο δεν την είχε βοηθήσει πολύ, όταν μάλιστα συγκριθούν και με τις επιδόσεις της στην Αθήνα.
Φυσικά αυτές οι συζητήσεις είναι entre la poire et le fromage, ή «μεταξύ τυρού και αχλαδιού» διότι οι επιδόσεις της ίδιας της τράπεζας ήταν πολύ καλές.
Θυμίζω
Διότι θυμίζω εδώ ότι ήδη από τον Φεβρουάριο η τράπεζα ανακοίνωσε επιδόσεις για το 2025 με κέρδη μετά φόρων ύψους 481 εκατ. ευρώ και Απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (ROTE) στο 18,6%, με δείκτη CET1 στο 21%.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους παρέμειναν ανθεκτικά, παρά το περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων, χάρη στην αύξηση δανείων και καταθέσεων, που ενισχύθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση, φθάνοντας τα 10,9 δισ. και 22,2 δισ. ευρώ αντίστοιχα.
Η τράπεζα κατέγραψε επίσης ρεκόρ νέου δανεισμού ύψους 3 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 23%, κυρίως λόγω της ισχυρής ζήτησης από επιχειρήσεις και της ανάπτυξης των διεθνών δραστηριοτήτων της.
——–
Νέο τοπίο
Ραγδαίες αναμένονται οι αλλαγές στο τοπίο της ιδιωτικής υγείας. Η εξαγορά της Ευρωκλινικής από την Generali φαίνεται να οδηγεί σε άλλα μονοπάτια τη στρατηγική πολλών παικτών στον κλάδο και σύντομα αναμένεται και η ολοκλήρωση του κυοφoρούμενου βήματος εξαγοράς της Βιoϊατρικής από την Εθνική Ασφαλιστική, η οποία ανήκει στον όμιλο Πειραιώς.
Να αναφέρουμε ότι η Πειραιώς μέσω της ΗΜΙΘΕΑ ελέγχει εδώ και αρκετά χρόνια το νοσοκομείο Ερρίκος Ντυνάν, στο οποία ακούσαμε ότι μετακινήθηκε ο πρώην επικεφαλής διοίκησης της Ευρωκλινικής, Aντώνης Βουκλαρής.
Ασφαλιστικές και ΕΣΥ
Στον πάγο φαίνεται ότι μπαίνει το σενάριο για συνεργασία δημόσιου τομέα και ιδιωτικών ασφαλιστικών.
Η εν λόγω προοπτική δεν αναμένεται να προχωρήσει, τουλάχιστον σύντομα. Αν και υπήρχαν αναφορές για τη συνεργασία των ασφαλιστικών με τα νοσοκομεία του ΕΣΥ, τελικά αυτό δεν φαίνεται να προχωράει.
Τα πολλά «κατηγορώ» για διάθεση της κυβέρνησης να ιδιωτικοποιήσει το ΕΣΥ, μέσα σε ένα όχι και τόσο φιλικό κλίμα από την πλευρά των νοσοκομείων, ωθεί την κυβέρνηση να κάνει προς το παρόν πίσω.
——-
Τι συμβαίνει με τα deals
«Πολλά deals χαλάνε τελευταία…». Αυτή την όλο νόημα απάντηση έδωσε στη στήλη έμπειρη τραπεζική πηγή αφήνοντας να εννοηθεί πως η κατάσταση στην οικονομία αρχίζει και παρουσιάζει κάποια σημάδια… εξασθένησης του ενθουσιασμού.
Επιχειρώντας μια ερμηνεία της κατάστασης που διαμορφώνεται, υπογράμμισε ότι είναι πολύ πιθανόν να οφείλεται στις υπερβολικές αξιώσεις των υποψήφιων στόχων εξαγοράς.
Τα τιμήματα που ζητούν φαίνεται πως κρίνονται υπερβολικά υψηλά και έτσι ψαλιδίζουν τις προοπτικές για υψηλές αποδόσεις αλλά και υπεραξιών μελλοντικά που κυνηγούν σταθερά οι επενδυτές στις τοποθετήσεις τους.
Δεν αποκλείεται μάλιστα εξ αυτού του λόγου πολλές από τις συμφωνίες που κυοφορούνται εσχάτως – και είναι αρκετές – να χαλάσουν. Είναι ξεκάθαρο ότι οι επενδυτές δεν είναι διατεθειμένοι να υποχωρήσουν στις υπερβολικές απαιτήσεις των ιδιοκτητών
————
Τατόι
Κληρώνει αυτήν την εβδομάδα, όπως πληροφορούμαι, για την αξιοποίηση του πρώην βασιλικού κτήματος στο Τατόι.
Αναμένεται να υποβληθούν οι προσφορές για την παραχώρηση και εκμετάλλευση 24 από τα 40 συνολικά κτίρια που βρίσκονται στο ακίνητο. Η συνολική έκταση του ανέρχεται στα 40.000 στρέμματα και εξ αυτών τα 17.732 στρέμματα παραχωρούνται για 65 χρόνια.
Μαθαίνω ότι στο Υπερταμείο αναμένεται να παρουσιαστούν σχεδόν όλες οι μεγάλες ελληνικές εταιρείες του κλάδου κατασκευών και real estate.
