Έχουμε μπει ήδη στη δεύτερη εβδομάδα του πολέμου στη Μέση Ανατολή και σημάδια αποκλιμάκωσης δεν βλέπουμε…
Και όπως όλα δείχνουν θα συνεχιστούν οι εχθροπραξίες και τα πλήγματα σε στρατηγικούς στόχους για μέρες ακόμη.
Και όσο συνεχίζεται τόσο ο κόσμος, και φυσικά η Ελλάδα, θα αρχίσει να «αισθάνεται» τις παλιρροϊκά κύματα αυτού του πολέμου.
———————-
Το όριο συναγερμού για τα καύσιμα
Ωστόσο, δεν σας κρύβω ότι μέχρι τώρα κάπου έχουμε έναν οδηγό από το Υπουργείο Περιβάλλοντος για το μέχρι που αντέχει η οικονομία.
Το είπε επίσης ο Υπουργός Σταύρος Παπασταύρου, το είχε αναφέρει προ ημερών και ο υφυπουργός, Νίκος Τσάφος.
Φυσικά, ο κ. Παπασταύρου επιβεβαίωσε ότι «η Ελλάδα δεν θα παραμείνει ανεπηρέαστη από τη Μέση Ανατολή σε ό,τι αφορά τις τιμές στα καύσιμα».
Το δήλωσε το πρωί της 8ης Μαρτίου μιλώντας στο MEGA.
Ο ίδιος προσδιόρισε και το κρίσιμο επίπεδο για την αγορά και το όριο συναγερμού. Τα 100 δολάρια το βαρέλι για το πετρέλαιο Μπρεντ.
Σε περίπτωση που ξεπεραστεί αυτό το όριο, ανοίγει ο δρόμος για μέτρα.
———————-
Το μήνυμα Μητσοτάκη και οι παρεμβάσεις
Ήρθε και ο πρωθυπουργός και προανήγγειλε παρεμβάσεις στην αγορά, εφόσον υπάρξουν επιπτώσεις από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή.
Όπως ανέφερε, «η χώρα μας θα αντιμετωπίσει και κάθε αρνητική συνέπεια που πιθανώς να προκύψει από την τελευταία αναταραχή.
Είτε αυτή θα αφορά την αγορά της ενέργειας, είτε ορισμένες ανατιμήσεις αγαθών ως επακόλουθο του αυξημένου κόστους παραγωγής και της θαλάσσιας μεταφοράς τους».
Ο πρωθυπουργός πρόσθεσε ότι η κυβέρνηση έχει «την εμπειρία, τη γνώση και κυρίως τη βούληση να παρέμβει αμέσως και δυναμικά σε κάθε φαινόμενο κερδοσκοπίας».
Βέβαια, η στήλη κρατά μια μικρή επιφύλαξη: η γνώση, η εμπειρία και η βούληση δεν έφεραν στο παρελθόν και τόσο θεαματικά αποτελέσματα. Αλλά ας μην μεμψιμοιρούμε.
———————-
Το άλμα στο πετρέλαιο
Αν και οι εξελίξεις στην αγορά ενέργειας είναι ήδη έντονες.
Μέσα σε μόλις μία εβδομάδα, η τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε πάνω από 35%, φτάνοντας κοντά στα 94 δολάρια το βαρέλι.
Η αγορά λοιπόν βρίσκεται ήδη κοντά στο επίπεδο που έχει τεθεί ως «κόκκινη γραμμή» για πιθανές παρεμβάσεις…
Και σας θυμίζω πρόσφατη ανάλυση ευαισθησίας της Optima, που έδειξε ότι η επίδραση στο ελληνικό ΑΕΠ εκτιμάται στο 0,15% για κάθε αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10 δολάρια ανά βαρέλι.
———————-
Οι προειδοποιήσεις των οίκων
Κάτι που επιβεβαιώθηκε και από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης που προσθέτουν ακόμη έναν παράγοντα προβληματισμού.
Η Scope την προηγούμενη εβδομάδα σημείωσε ότι η Ελλάδα συγκαταλέγεται στις πιο ευάλωτες χώρες σε ένα πιθανό ενεργειακό σοκ.
Στο ίδιο μήκος κύματος, η αξιολόγηση του καναδικού οίκου DBRS, που δημοσιοποιήθηκε την περασμένη Παρασκευή, διατήρησε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο “BBB”, αλλά κατέγραψε και μια σειρά κινδύνων για την οικονομία.
Πέρα από τον προφανή παράγοντα του πολέμου στη Μέση Ανατολή, ο οίκος υπενθύμισε και τις διαρθρωτικές αδυναμίες που παραμένουν… υψηλό χρέος και χαμηλή παραγωγικότητα, μεταξύ των οποίων.
Η στήλη όμως θα σταθεί στην προειδοποίηση ότι εάν οι διεθνείς τιμές ενέργειας παραμείνουν υψηλές για μεγαλύτερο διάστημα, μπορεί να επανεμφανιστούν πληθωριστικές πιέσεις και να περιοριστεί η αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.
———————-
Πληθωρισμός πριν από την κρίση
Φυσικά, το στοιχείο που προβληματίζει περισσότερο είναι ότι ο πληθωρισμός ήδη «έτρεχε» πριν ακόμη ξεσπάσει η νέα σύρραξη στη Μέση Ανατολή.
Με άλλα λόγια, το σχέδιο παρέμβασης της κυβέρνησης έρχεται σε μια στιγμή που οι πληθωριστικές πιέσεις δεν είχαν εξαφανιστεί.
———————-
Η δεύτερη εβδομάδα της σύρραξης
Με αυτά τα δεδομένα, οι αγορές μπαίνουν σήμερα στη δεύτερη εβδομάδα της σύρραξης στη Μέση Ανατολή και τον Περσικό Κόλπο.
Όπως σημειώνουν όλοι οι αναλυτές, η πορεία των αγορών θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια των επιχειρήσεων, τις κινήσεις των εμπλεκομένων και, κυρίως, την έκταση των επιπτώσεων στην ενεργειακή αγορά.
Αλλά και το ελληνικό χρηματιστήριο έχει ήδη αισθανθεί για τα καλά τις πιέσεις του πολέμου, με τον Γενικό Δείκτη να έχει σχεδόν διαγράψει τα κέρδη που κατέγραφε από την αρχή του 2026.
Η συνολική χρηματιστηριακή αξία των εισηγμένων εταιρειών μειώθηκε υποχώρησε επίσης στα 146,7 δισ. ευρώ από 157,1 δισ. ευρώ που ήταν πριν από την έναρξη της σύρραξης.
———————-
Στο βάθος… τα αποτελέσματα της Aegean
Σε ένα τόσο ασταθές και απρόβλεπτο γεωπολιτικό περιβάλλον, τα εταιρικά αποτελέσματα περνούν μάλλον σε δεύτερη μοίρα.
Ωστόσο, την Πέμπτη ανακοινώνει αποτελέσματα η Aegean. Η μετοχή που βρίσκεται στο επίκεντρο και των ανησυχιών και των πωλητών, καθώς έχει χάσει 15,60% μέσα σε μία εβδομάδα.
Εκεί αναμένεται, λογικά, να υπάρξει και μια πρώτη αναφορά για το πώς επηρεάζει ο πόλεμος το πρώτο τρίμηνο του έτους και, κατ’ επέκταση, τις προοπτικές για το 2026.
Αν και, όπως μου σχολίαζε πηγή μου, το πρώτο τρίμηνο δεν είναι παραδοσιακά από τα «δυνατά» της Aegean, η πίεση από τις εξελίξεις στην περιοχή θεωρείται δεδομένη.
———————-
Hedging
Το ερώτημα που προφανώς θα θέλει να απαντηθεί η αγορά είναι αν έχει κάνει hedging στο πετρέλαιο, λόγω καυσίμων, και τι περιθώρια ανοχής έχει στην άνοδο των καυσίμων.
Και επειδή η διοίκηση έχει περάσει από διάφορες μικρές και μεγάλες κρίσης στην περιοχή, όπως και ότι φαινόταν ότι θα έχουμε και νέα από τις αρχές του έτους, ενδεχομένως να έχει υπάρξει hedging.
Ωστόσο, η εισηγμένη συνήθως καλύπτει μέσω αντιστάθμισης κινδύνου (hedging) περίπου το 40%–50% της έκθεσής της στις τιμές καυσίμων.
Επίσης, θα παίξει ρόλο και η διαφοροποίηση των δρομολογίων, πέραν από αυτά που επηρεάζονται από την κρίση της Μέσης Ανατολής.
———————-
Όπως και η ΔΕΗ…
Μια στρατηγική που κάνουν πολλές εισηγμένες τα τελευταία χρόνια, σε διάφορους κλάδους, με τελευταία περίπτωση αυτή της ΔΕΗ.
Η ΔΕΗ, όπως επισήμανε και η Optima Bank, «χτίζει» ένα ιδιαίτερα ισχυρό χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ στη ΝΑ Ευρώπη, με έργα σε λειτουργία ή υπό ανάπτυξη σε Βουλγαρία, Ρουμανία και Ιταλία που ξεπερνούν συνολικά τα 6 GW.
Από αυτά, περίπου 2 GW αναμένεται να αναπτυχθούν από τη METLEN, στο πλαίσιο της συνεργασίας των δύο πλευρών για την επέκταση των πράσινων επενδύσεων στην ευρύτερη περιοχή.
———————-
Πολλαπλασιαστικό το αποτέλεσμα
Κατά την εκτίμηση της Optima Bank, η στρατηγική αυτή μπορεί να λειτουργήσει πολλαπλασιαστικά για την απόδοση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ της εταιρείας.
Αφενός περιορίζει τον αντίκτυπο από περικοπές παραγωγής ή περιόδους χαμηλών τιμών, αφετέρου δημιουργεί πρόσθετη αξία μέσω της σύνδεσης με ηλεκτρικά συστήματα που διαθέτουν περιορισμένη ευέλικτη παραγωγή.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι λύσεις αποθήκευσης με μπαταρίες θα μπορούσαν να επιτρέψουν καλύτερη διαχείριση της ενέργειας και αξιοποίηση υψηλότερων τιμών στις ώρες αιχμής.
———————-
Το CMD της CrediaBank
Μία ακόμη μεγάλη μέρα σήμερα για την CrediaBank, η οποία κάνει το δικό της Capital Markets Day.
Σε μια δύσκολη συγκυρία προφανώς, αλλά με τη διοίκηση να δείχνει απερίσπαστη στο σχέδιο μεγέθυνσης της τράπεζας.
Η τράπεζα σαφώς βραχυπρόθεσμα είναι σε τροχιά αύξησης κεφαλαίου, αλλά σε βάθος χρόνου επιχειρεί δύο στόχους.
Την αύξηση των μεριδίων της στην αγορά δανείων.
Τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων.
Δεν είναι κρυφό άλλωστε ότι εξετάζονται πιθανές εξαγορές ή στρατηγικές συνεργασίες σε τομείς προϊόντων όπως οι ασφάλειες και το asset management.
Στόχος είναι να περιοριστεί σταδιακά η εξάρτηση από τα καθαρά έσοδα από τόκους και να ενισχυθεί το μοντέλο πολυδιάστατων τραπεζικών υπηρεσιών.
