Αγορές: Γεωπολιτική αβεβαιότητα και εταιρικά αποτελέσματα

Οι αγορές ξεκίνησαν το Σαββατοκύριακο με την ελπίδα ότι οι διαπραγματεύσεις ΗΠΑ και Ιράν στο Πακιστάν θα οδηγήσουν σε μόνιμη εκεχειρία. Ωστόσο μετά την αποτυχία των συνομιλιών η αβεβαιότητα μεγεθύνεται και οι επενδυτές, μέχρι την ώρα που γραφόταν αυτό το κείμενο, θα πρέπει να απαντήσουν στο ερώτημα αν πρόκειται για μια προσωρινή διακοπή των συνομιλιών ή μια δομική κατάρρευση του πλαισίου της εκεχειρίας.

Σύμφωνα με αναλυτές που μίλησαν στο Bloomberg η γεωπολιτική ανησυχία αναμένεται να αυξήσει τη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία που λειτουργούν ως ασφαλή καταφύγια.

Το δολάριο αναμένεται να κινηθεί ανοδικά τη Δευτέρα μετά την πτώση του 1,4% την περασμένη εβδομάδα, μαζί με τις τιμές του πετρελαίου, ανέφεραν οι αναλυτές. Οι μετοχές σε γενικές γραμμές αναμένεται να υποχωρήσουν.

Οι άμεσες προοπτικές για τα αμερικανικά ομόλογα είναι πιο ανάμεικτες, καθώς ο ρόλος του ασφαλούς καταφυγίου συγκρούεται με τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Οι αγορές αργού πετρελαίου θα ακολουθήσουν τους επίμονους περιορισμούς στις ροές μέσω του Στενών του Ορμούζ. Ο χρυσός ενδέχεται να ανακάμψει.

Οι αναλυτές ανέφεραν επίσης ότι η κλίμακα της αντίδρασης της αγοράς μπορεί να είναι περιορισμένη εάν οι επενδυτές θεωρήσουν ότι οι συνομιλίες αποτελούν μόνο μια προσωρινή οπισθοδρόμηση για τις ελπίδες για ειρήνη.

Τα εταιρικά αποτελέσματα

Πέρα από τον πόλεμο στη Wall Street ξεκινάει η περίοδος ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων.

Τόσο ο δείκτης MSCI World όσο και ο δείκτης S&P 500 κατέγραψαν το χειρότερο τρίμηνο από το 2022, μετά από απότομες απώλειες τον Μάρτιο εν μέσω ανανεωμένων ανησυχιών για τον πληθωρισμό, με τη σύγκρουση στο Ιράν να εκτοξεύει τις τιμές της ενέργειας.

Τα στοιχεία της Παρασκευής έδειξαν ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ αυξήθηκε τον Μάρτιο κατά το μεγαλύτερο ποσοστό των τελευταίων σχεδόν τεσσάρων ετών. Παράλληλα το καταναλωτικό κλίμα έχει αποδυναμωθεί. Ο δείκτης καταναλωτικού κλίματος έκανε βουτιά της τάξης του 10,7%, από την έρευνα του Μαρτίου, υποχωρώντας στο 47,6 – το χαμηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ.

Οι επενδυτές θα εστιάσουν στις εκτιμήσεις των υψηλόβαθμων στελεχών για τους κινδύνους που περιλαμβάνουν επίσης επίμονα ερωτήματα σχετικά με τους δασμούς των ΗΠΑ.

Η Goldman Sachs ξεκινά την περίοδο ανακοίνωσης στις ΗΠΑ τη Δευτέρα. Στην Ευρώπη, τα αποτελέσματα της LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE, της εταιρείας πολυτελών ειδών, σηματοδοτούν την έναρξη του κύκλου εταιρικών αποτελεσμάτων της Γηραιάς Ηπείρου.

Οι εκτιμήσεις των τραπεζών για την οικονομία

Μετά την Goldman Sachs ακολουθούν οι JP Morgan, Wells Fargo και  Citigroup που θα ανακοινώσουν τα αποτελέσματά τους την Τρίτη.

Οι αναλυτές θα εστιάσουν στα σχόλια τους για την κατανάλωση αλλά και στη δανειοδοτική δραστηριότητά τους υπό το πρίσμα του πιο ασταθούς γεωπολιτικού σκηνικού.

Ο Nick ​Giorgi, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών στην Alpine Macro μιλώντας στο Reuters υπογράμμισε ότι «αν οι τράπεζες αναφέρουν ότι οι εταιρείες… δεν δίνουν σημασία στο θέμα, ότι εξακολουθούν να επενδύουν και να συνάπτουν δάνεια, αυτό θα αποτελούσε θετικό σήμα».

Εκτός από τα κέρδη της επόμενης εβδομάδας, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν σε μια έκθεση σχετικά με τις τιμές παραγωγού στις ΗΠΑ, η οποία αποτελεί σημαντικό δείκτη πληθωρισμού.

Υψηλός ο πήχης για τα αποτελέσματα

Σύμφωνα με εκτιμήσεις το 10% του S&P 500 θα έχει ανακοινώσει τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου μέχρι την επόμενη Παρασκευή, με μια πληθώρα αποτελεσμάτων να αναμένεται τις επόμενες εβδομάδες. Εκτός από τις τράπεζες, τα αποτελέσματα των κύριων εταιρειών την επόμενη εβδομάδα περιλαμβάνουν το Netflix, την Johnson & Johnson και τη PepsiCo.

Συνολικά, τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 αναμένεται να αυξηθούν κατά περίπου 14% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους, σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών που συγκέντρωσε η LSEG IBES μέχρι την Παρασκευή.

Θα είναι το έκτο συνεχόμενο τρίμηνο με διψήφια ανάπτυξη, το μεγαλύτερο σερί από το 2011, σύμφωνα με τον Mark Hackett, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς της Nationwide.

«Είναι κάπως υψηλός ο πήχης για την έναρξη της σεζόν» εξηγεί στο Reuters ο Garrett Melson, στρατηγικός στρατηγικής χαρτοφυλακίου στην Natixis Investment Managers Solutions.

Παράλληλα με τα εταιρικά αποτελέσματα οι επενδυτές θα πλοηγούνται στην αυξημένη μεταβλητότητα παρακολουθώντας τις τιμές του πετρελαίου, την τεχνητή νοημοσύνη, την ιδιωτική πίστη και τους δασμούς.

Το ενεργειακό σοκ

Οι επενδυτές εξακολουθούν να προσπαθούν να κατανοήσουν πώς η ραγδαία αύξηση του κόστους της ενέργειας θα επηρεάσει την παγκόσμια οικονομία.

Το πετρέλαιο West Texas Intermediate, το οποίο την Παρασκευή το απόγευμα στη Νέα Υόρκη διαμορφωνόταν στα 95 δολάρια περίπου το βαρέλι, βρίσκεται πάνω από 40% υψηλότερα από το επίπεδο που είχε την παραμονή της σύγκρουσης, ενισχύοντας τις προοπτικές για τους παραγωγούς ενέργειας.

Ο τομέας της ενέργειας ήταν ο μόνος του S&P 500 που σημείωσε κέρδη τον Μάρτιο, ενώ οι προσδοκίες για τα κέρδη έχουν βελτιωθεί. Πριν από τον πόλεμο, η Wall Street προέβλεπε ότι τα κέρδη του κλάδου θα συρρικνωθούν κατά 8,5% το πρώτο τρίμηνο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με στοιχεία της BI. Τώρα, οι αναλυτές προβλέπουν άνοδο των κερδών κατά σχεδόν 8% για την περίοδο αυτή.

Από την άλλη πλευρά, οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου αποτελούν εμπόδιο για πολλούς τομείς. Ένα παράδειγμα: οι βιομηχανικές εταιρείες, οι οποίες βασίζονται σε εργοστάσια και μεταφορές που απαιτούν μεγάλη κατανάλωση καυσίμων.

Επιπλέον οι κρίσεις στον τομέα του πετρελαίου συνήθως χρειάζονται χρόνο για να διαχυθούν στην οικονομία, καθιστώντας τον πόλεμο μεγαλύτερο κίνδυνο σε περίπτωση που συνεχιστεί.

Οι επενδυτές επίσης θα μελετήσουν τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών Παραγωγού, που αποτελεί σημαντικό δείκτη για την εξέλιξη των πληθωριστικών πιέσεων.

Ανησυχία για την ιδιωτική πίστη

Καθώς τα αιτήματα εξαγοράς αυξάνονται στα funds ιδιωτικής πίστης  οι επενδυτές θα αναζητούν ενδείξεις σχετικά με τις επιπτώσεις στην ευρύτερη αγορά.

«Θα παρακολουθούν αν οι χρηματοπιστωτικές εταιρείες δείξουν σημάδια πίεσης για απομείωση δανείων, όπως έκαναν ορισμένοι από τους μεγάλους διαχειριστές εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων» εξηγεί στο Bloomberg ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Interactive Brokers.

Όσον αφορά τυχόν γενικότερα σχόλια για τον κλάδο, οι επενδυτές πρέπει να «τα εξετάσουν συνολικά και να δουν αν κρύβονται πραγματικές ανησυχίες πίσω από όλη αυτή τη ρητορική», πρόσθεσε.

Οι μετοχές των μεγάλων εταιρειών του κλάδου έχουν υποχωρήσει, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες σχετικά με την ποιότητα των ιδιωτικών δανείων, ιδίως προς εταιρείες λογισμικού.

Οι δασμοί

Οι εταιρείες έχουν αφιερώσει αρκετά τρίμηνα ενημερώνοντας τους επενδυτές για την έκθεσή τους στους δασμούς του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ενώ οι επενδυτές αναμένουν νέες εξελίξεις μετά τις ριζικές αλλαγές σε αυτούς τους δασμούς.

Το Ανώτατο Δικαστήριο έκρινε ότι πολλοί από τους δασμούς ήταν παράνομοι, ωθώντας τον Τραμπ να εφαρμόσει έναν νέο παγκόσμιο δασμό 10%. Η νομική αυτή εξουσία λήγει τον Ιούλιο και η κυβέρνηση ελπίζει να αναδιαμορφώσει την εμπορική της πολιτική μέχρι τότε. Ο Λευκός Οίκος έχει επίσης αναδιαρθρώσει τους δασμούς του στα μέταλλα.

Οι κατασκευαστές βαρέων μηχανημάτων έχουν σημαντική έκθεση σε δασμούς. Η Caterpillar Inc. ανέμενε ότι το παλιό καθεστώς θα κόστιζε περίπου 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος. Οι εταιρείες ένδυσης και οικιακού εξοπλισμού εισάγουν πολλά από τα προϊόντα τους και οι δασμοί έχουν βλάψει τη ζήτηση για εταιρείες μεταφορών όπως η United Parcel Service Inc.