Έως και 4,75 δισεκατομμύρια δολάρια αποκόμισαν από την αναταραχή στις παγκόσμιες αγορές ενέργειας οι τρεις μεγαλύτερες πετρελαϊκές εταιρείες της Ευρώπης, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν προκάλεσε βίαιες διακυμάνσεις στις τιμές, παρουσιάζοντας τεράστιες ευκαιρίες για τα τμήματα συναλλαγών τους.
Οι μονάδες συναλλαγών των Shell, BP και TotalEnergies κέρδισαν μεταξύ 3,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 4,75 δισεκατομμυρίων δολαρίων επιπλέον το πρώτο τρίμηνο, σε σύγκριση με το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις πέντε αναλυτών που μίλησαν στους Financial Times.
Οι εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι τα τμήματα συναλλαγών, για τα οποία οι εταιρείες δεν αποκαλύπτουν κέρδη, ήταν υπεύθυνα για μεταξύ 48% και 69% της αύξησης των συνολικών κερδών των ομίλων κατά 6,9 δισεκατομμύρια δολάρια από το προηγούμενο τρίμηνο.
Η ώθηση ήρθε καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και η παρέμβαση των ΗΠΑ στη Βενεζουέλα διέκοψαν τις ενεργειακές ροές, δείχνοντας πώς τα τμήματα συναλλαγών των μεγάλων πετρελαϊκών εταιρειών της Ευρώπης τις διακρίνουν από τους Αμερικανούς ανταγωνιστές τους ExxonMobil και Chevron, των οποίων τα κέρδη παραμένουν στενά συνδεδεμένα με την παραγωγή.
Οι ευρωπαϊκές πετρελαϊκες έχουν πλεονέκτημα
Η ισχύς των γραφείων συναλλαγών των BP, Shell και TotalEnergies σε μια περίοδο κρίσης αποτελεί «σημαντικό παράγοντα διαφοροποίησης» για τις ευρωπαϊκές εταιρείες και «ανταγωνιστικό πλεονέκτημα», δήλωσε στους FT ο Κιμ Φουστιέρ, αναλυτής της HSBC.
Οι ομάδες συναλλαγών τείνουν να αποδίδουν καλύτερα σε περιόδους αστάθειας, όταν μπορούν να επωφεληθούν από την αγορά και πώληση πετρελαίου και προϊόντων διύλισης σε διαφορετικές τιμές σε όλες τις αγορές και όταν περισσότεροι πελάτες επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τις κινήσεις των τιμών.
Κατά τη διάρκεια του πολέμου στο Ιράν, οι τιμές του πετρελαίου σημείωσαν απότομες διακυμάνσεις και οι κανονικές εμπορικές οδοί έχουν επανασχεδιαστεί, καθώς η ναυτιλιακή διαδρομή του Στενού του Ορμούζ έχει κλείσει και η Ασία δεν έχει εφοδιαστεί με προμήθειες από τη Μέση Ανατολή.
Μεταξύ των μεγάλων πετρελαϊκών εταιρειών της Ευρώπης, οι traders της BP φαίνεται να ήταν οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι από την αστάθεια.
Ένας μέσος όρος εκτιμήσεων από τέσσερις αναλυτές υποδηλώνει ότι το τμήμα συναλλαγών της εταιρείας κέρδισε 1,75 δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα στο πρώτο τρίμηνο από ό,τι στο τελευταίο τρίμηνο του 2025, που ισοδυναμεί με σχεδόν το ένα τέταρτο του συνολικού προσαρμοσμένου κέρδους της εταιρείας πέρυσι. Ένας αναλυτής, ωστόσο, εκτίμησε το κέρδος της BP σε περίπου 800 εκατομμύρια δολάρια.
Η Shell συγκέντρωσε επιπλέον 1,6 δισεκατομμύρια δολάρια από τις συναλλαγές στο τρίμηνο, σύμφωνα με έναν μέσο όρο πέντε εκτιμήσεων αναλυτών, ενώ η TotalEnergies κέρδισε περίπου 800 εκατομμύρια δολάρια περισσότερα.
Η BP λειτουργεί ένα από τα μεγαλύτερα δίκτυα εμπορίας πετρελαίου στον κόσμο, απασχολώντας περισσότερα από 2.000 άτομα. Εμπορεύεται πάνω από 4 δισεκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου ετησίως, αρκετά περισσότερα από τη δική της παραγωγή, και ανά πάσα στιγμή διαθέτει περισσότερα από 300 δεξαμενόπλοια που μεταφέρουν αργό πετρέλαιο και καύσιμα σε όλο τον κόσμο.
Η δύναμη των δραστηριοτήτων εμπορίας
Η οικονομική διευθύντρια της Shell, Σίντεαντ Γκόρμαν, ανέφερε ότι ο όμιλος επωφελήθηκε από «σημαντικά υψηλότερες συνεισφορές στις συναλλαγές και τη βελτιστοποίηση», καθώς ανακοίνωσε κέρδη 6,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, περίπου 25% υψηλότερα από ό,τι πριν από ένα χρόνο.
Η διευθύνουσα σύμβουλος της BP, Μεγκ Ο’Νιλ, σημείωσε ότι ήθελε να «τονίσει πραγματικά την αξία που βλέπουμε στον οργανισμό συναλλαγών μας», καθώς ο όμιλος ανέφερε υπερδιπλάσια συνολικά κέρδη σε σχέση με την ίδια περίοδο πριν από ένα χρόνο.
Ο επικεφαλής της Total, Πατρίκ Πουγιανέ, δήλωσε ότι οι traders του είναι «αρκετά χαρούμενοι όταν βλέπουν μια ασταθή αγορά».
Σε μία από τις πιο επικερδείς συναλλαγές του τριμήνου, οι traders της Total κέρδισαν περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια από στοιχήματα σε αργό πετρέλαιο του Ντουμπάι και του Ομάν, αγοράζοντας κάθε διαθέσιμο φορτίο.
Οι επενδυτές έχουν ανταμείψει την εμπορική ισχύ των μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειών. Από την έναρξη της σύγκρουσης στα τέλη Φεβρουαρίου, οι μετοχές της BP και της Total έχουν αυξηθεί κατά 12% και 21% αντίστοιχα. Οι μετοχές της Shell, η οποία ήταν περισσότερο εκτεθειμένη σε πτώση της παραγωγής στον Κόλπο λόγω επιθέσεων σε εγκαταστάσεις της, έχουν αυξηθεί κατά 9%.
Αντιθέτως, οι μετοχές της Exxon έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 4% την ίδια περίοδο, ενώ η Chevron έχει αυξηθεί μόνο κατά 2,7%.
Λογιστικές διαφορές ΗΠΑ – Ευρώπης
Η απόκλιση αντανακλά εν μέρει λογιστικές διαφορές. Σε αντίθεση με Ευρωπαίους ανταγωνιστές, οι Exxon και Chevron αναγκάστηκαν να αναφέρουν ζημίες πρώτου τριμήνου που συνδέονται με θέσεις αντιστάθμισης κινδύνου, επειδή οι λογιστικοί κανόνες των ΗΠΑ απαιτούν να αποτιμούν τα παράγωγα στην αγορά αντί να τα διατηρούν σε σταθερή αξία μέχρι να παραδοθούν τα σχετικά φυσικά φορτία.
Ορισμένοι αναλυτές προειδοποίησαν ότι οι επενδυτές δεν είναι σε θέση να αποτιμήσουν το μακροπρόθεσμο όφελος των συναλλαγών λόγω των ασταθών αποδόσεων και επειδή οι μεγάλες πετρελαϊκές δεν αναλύουν την απόδοση των τμημάτων συναλλαγών τους.
Η Exxon και η Chevron έχουν επεκτείνει τα γραφεία συναλλαγών τους τα τελευταία χρόνια, αλλά εξακολουθούν να υστερούν έναντι των Ευρωπαίων. Ένας αναλυτής εκτίμησε ότι μεγάλο μέρος της αύξησης των 800 εκατομμυρίων δολαρίων στα περιθώρια διύλισης της Exxon αυτό το τρίμηνο μπορεί να προήλθε από εμπορική δραστηριότητα.
Αλλά ένας άλλος είπε ότι οι αμερικανικοί όμιλοι δεν έχουν την ίδια όρεξη για ρίσκο.
Η Total δήλωσε ότι οι εμπορικές δραστηριότητες «δεν είναι απαλλαγμένες από κινδύνους» και μπορούν να δημιουργήσουν ζημίες καθώς και κέρδη και θα πρέπει να αξιολογηθούν ως μέρος του ευρύτερου χαρτοφυλακίου της και μακροπρόθεσμα.
