Σήμερα, 18 Μαΐου 2026, εκτός απροόπτου, αρχίζει να μετρά ο χρόνος για μία από τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές κινήσεις που έχουν πραγματοποιηθεί ποτέ στην ελληνική αγορά, την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ, με το ενδιαφέρον να κρίνεται πλέον πρωτοφανές.
Οι προφορικές ενδείξεις συμμετοχής ξεπερνούν τα 10 δισ. ευρώ, ενώ περισσότεροι από 200 θεσμικοί επενδυτές έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον, δημιουργώντας συνθήκες ισχυρής υπερκάλυψης για την ΑΜΚ που στόχο έχει να αντλήσει έως και 4,5 δισ. ευρώ, με την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών να αναμένεται να διαμορφωθεί πάνω από 18,5 ευρώ ανά μετοχή.
Το ενδιαφέρον της αγοράς δεν περιορίζεται μόνο στο μέγεθος της έκδοσης, που χαρακτηρίζεται ήδη από τραπεζικούς κύκλους ως «re-IPO» της ΔΕΗ, αλλά κυρίως στο σχέδιο που καλείται να χρηματοδοτήσει τη μετατροπή της ιστορικής επιχείρησης ηλεκτρισμού σε έναν περιφερειακό ενεργειακό και τεχνολογικό όμιλο, με αιχμή τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα δίκτυα, τις διεθνείς εξαγορές και το μεγάλο project data center στη Δυτική Μακεδονία.
Τα roadshows της ΔΕΗ σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη άνοιξαν τον δρόμο
Καθοριστικό ρόλο στη διαμόρφωση του θετικού κλίματος διαδραμάτισαν τα roadshows της διοίκησης σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη, όπου παρουσιάστηκε το νέο στρατηγικό σχέδιο της επιχείρησης σε μεγάλα διεθνή χαρτοφυλάκια.
Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι μόνο από τους θεσμικούς επενδυτές έχουν ουσιαστικά διασφαλιστεί τα περίπου 4 δισ. ευρώ που αποτελούν τον βασικό στόχο της αύξησης κεφαλαίου. Οι ίδιες πηγές σημειώνουν ότι οι μέχρι στιγμής ενδείξεις δεν περιλαμβάνουν ακόμη συμμετοχές από family offices, hedge funds ή επενδυτές από την Ασία, γεγονός που αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο η τελική άντληση κεφαλαίων να ξεπεράσει τον αρχικό σχεδιασμό.
Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι μόνο από τους θεσμικούς επενδυτές έχουν ουσιαστικά διασφαλιστεί τα περίπου 4 δισ. ευρώ που αποτελούν τον βασικό στόχο της αύξησης κεφαλαίου
Το βιβλίο προσφορών αναμένεται να παραμείνει ανοιχτό για τρεις ημέρες, που όπως σχολιάζουν χρηματιστηριακές πηγές στον ΟΤ πρόκειται για τυπική διαδικασία καθώς ήδη η ΑΜΚ πρέπει να θεωρείται καλυμμένη.
Όχι μια «κλασική» ΑΜΚ
Η συγκεκριμένη αύξηση κεφαλαίου δεν αντιμετωπίζεται από την αγορά ως μία συνηθισμένη κεφαλαιακή ενίσχυση για λόγους ισολογισμού. Αντιθέτως, θεωρείται η χρηματοδοτική βάση ενός φιλόδοξου πολυετούς σχεδίου μετασχηματισμού που θα αλλάξει ριζικά το αποτύπωμα της ΔΕΗ τα επόμενα χρόνια.
Στο επίκεντρο του σχεδιασμού βρίσκονται οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα δίκτυα, οι διεθνείς επεκτάσεις, αλλά και οι ψηφιακές υποδομές, με αιχμή το μεγάλο project data center στη Δυτική Μακεδονία.
Η ΑΜΚ συγκαταλέγεται στις μεγαλύτερες κεφαλαιακές κινήσεις στην ιστορία της επιχείρησης και συνδέεται άμεσα με τη μετάβαση της ΔΕΗ σε έναν σύγχρονο ενεργειακό και τεχνολογικό όμιλο με ισχυρή παρουσία στη Νοτιοανατολική και την Κεντρική Ευρώπη.
Η συμμετοχή του Δημοσίου και η τροπολογία
Καταλυτικό βήμα για την ολοκλήρωση της διαδικασίας αποτέλεσε και η τροπολογία που κατατέθηκε την περασμένη εβδομάδα στη Βουλή από το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, μέσω της οποίας ανοίγει και θεσμικά ο δρόμος για τη συμμετοχή του ελληνικού Δημοσίου στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.
Η τροπολογία τροποποιεί το άρθρο 26 του νόμου 4972/2022 περί απόκτησης συμμετοχών του Δημοσίου σε ανώνυμες εταιρείες και προβλέπει πλέον ρητά ότι το Δημόσιο μπορεί να συμμετέχει σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου εισηγμένων εταιρειών στις οποίες διαθέτει άμεση ή έμμεση συμμετοχή.
Με βάση τον σχεδιασμό, το ελληνικό Δημόσιο θα συμμετάσχει αναλογικά στην ΑΜΚ, καλύπτοντας ποσοστό που αντιστοιχεί στο 33,4% της συμμετοχής του. Εφόσον η ΔΕΗ αντλήσει τελικά 4,5 δισ. ευρώ, το Δημόσιο αναμένεται να εισφέρει ποσό λίγο υψηλότερο από 1,3 δισ. ευρώ.
Την ίδια στιγμή, το επενδυτικό fund CVC Capital Partners έχει ήδη δεσμευθεί να συμμετάσχει με 1,2 δισ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω την εικόνα εμπιστοσύνης προς το εγχείρημα.
Το σχέδιο των 24 δισ. ευρώ έως το 2030
Το στρατηγικό σχέδιο της ΔΕΗ για την περίοδο 2026-2030 προβλέπει επενδύσεις συνολικού ύψους 24 δισ. ευρώ, με στόχο τη γεωγραφική και τεχνολογική επέκταση του ομίλου.
Η επιχείρηση σχεδιάζει να επεκταθεί πέρα από τη Νοτιοανατολική Ευρώπη και προς την Κεντρική Ευρώπη, βάζοντας στο επίκεντρο χώρες όπως η Ουγγαρία, η Πολωνία και η Σλοβακία, τόσο μέσω εξαγορών όσο και μέσω οργανικής ανάπτυξης.
Παράλληλα, η ΔΕΗ στοχεύει σε διπλασιασμό της εγκατεστημένης ισχύος της έως το 2030, στα 24,3 GW από 12,4 GW το 2025. Η ανάπτυξη αυτή θα προέλθει κυρίως από επενδύσεις σε ΑΠΕ, μονάδες φυσικού αερίου ευέλικτης παραγωγής, συστήματα αποθήκευσης ενέργειας και υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Από το συνολικό επενδυτικό πρόγραμμα των 24 δισ. ευρώ, το 69% θα κατευθυνθεί σε έργα ΑΠΕ, ευελιξίας και αποθήκευσης, το 19% στα δίκτυα διανομής ηλεκτρικής ενέργειας, το 5% σε data centers και το υπόλοιπο 7% σε άλλες επενδύσεις.
Περίπου το 52% των κεφαλαίων θα επενδυθεί στην Ελλάδα, το 21% στη Ρουμανία και το υπόλοιπο 27% σε αγορές όπως η Ιταλία, η Βουλγαρία, η Κροατία, η Σλοβακία, η Πολωνία και η Ουγγαρία.
Στο επίκεντρο το data center στη Δυτική Μακεδονία
Κεντρικό ρόλο στο νέο επενδυτικό αφήγημα της ΔΕΗ έχει και η ανάπτυξη του μεγάλου data center στη Δυτική Μακεδονία, το οποίο αποτελεί μία από τις σημαντικότερες ψηφιακές επενδύσεις που σχεδιάζονται σήμερα στην Ελλάδα.
Η πρώτη φάση του project αφορά data center ισχύος 300 MW, με επένδυση που υπολογίζεται στα 1,2 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με πληροφορίες, η ΔΕΗ βρίσκεται ήδη σε προχωρημένες συζητήσεις με τρεις hyperscalers, επιδιώκοντας να μετατρέψει τη Δυτική Μακεδονία σε νέο κόμβο ψηφιακών υποδομών και τεχνητής νοημοσύνης στην ευρύτερη περιοχή.
