![Τακτοποίησης Φορολογικών Υποχρεώσεων που προκύπτουν από την απώλεια ζωής [Μέρος Α]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2026/08/liksiprothesmes-ofeiles-xrimata-kompiouteraki-logistis-forologia-1024x640-1.jpg)
Με ψυχολογία… αύξησης επιτοκίων προσεγγίζουν οι επενδυτές τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ την επόμενη εβδομάδα, προετοιμαζόμενοι για μια εξέλιξη που θα μπορούσε να απειλήσει την ανοδική πορεία της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς, η οποία ήδη δείχνει κάποια ευπάθεια στην άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων.
Έχουν αυξηθεί οι προβλέψεις ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια την Τετάρτη, στο τέλος της διήμερης συνεδρίασής της
Εδώ και χρόνια, ο πληθωρισμός διατηρείται σταθερά πάνω από τον ετήσιο στόχο του 2% της Fed, και οι αυξήσεις των επιτοκίων αποτελούν το κύριο εργαλείο που η κεντρική τράπεζα έχει χρησιμοποιήσει ιστορικά για να προσπαθήσει να συγκρατήσει τις τιμές.
Μετά την ομιλία του νέου προέδρου της Fed, Κέβιν Γουόρς, τον περασμένο μήνα, με την οποία θεωρήθηκε ευρέως ότι συντάχθηκε με τα «γεράκια», έχουν αυξηθεί οι προβλέψεις ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια την Τετάρτη, στο τέλος της διήμερης συνεδρίασής της. Ορισμένοι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς το αν η κεντρική τράπεζα, η οποία έχει διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά το 2026, θα προβεί σε αυτό το βήμα.
Την Παρασκευή, αυξήθηκαν οι προβλέψεις ότι η Fed θα προχωρήσει σε αύξηση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας, αφού τα στοιχεία έδειξαν ότι ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή σημείωσε άνοδο τον Αύγουστο. Ο βασικός δείκτης τιμών καταναλωτή, ο οποίος εξαιρεί τα ευμετάβλητα στοιχεία των τροφίμων και της ενέργειας, αυξήθηκε κατά 0,3%, ποσοστό υψηλότερο από το αναμενόμενο.
«Το βάρος πέφτει πλέον σε μια αύξηση τον Σεπτέμβριο», δήλωσε η Alicia Levine, διευθύντρια επενδύσεων της BNY Wealth.
Σε καθεστώς αβεβαιότητας οι μετοχές στη Wall Street
Τα υψηλότερα επιτόκια θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την απόδοση των μετοχών με διάφορους τρόπους, μεταξύ άλλων αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις. Οι αυξήσεις των επιτοκίων, που μεταφράζονται σε υψηλότερες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μεγαλύτερο ανταγωνισμό στις επενδύσεις από τα ομόλογα και να ασκήσουν πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών.
Ο δείκτης αναφοράς S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 12% μέχρι στιγμής το 2026, ωθούμενος από την ισχυρή αύξηση των εταιρικών κερδών, η οποία ενισχύθηκε από τις τεράστιες δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Ο δείκτης σημείωσε πρόσφατα υποχώρηση και βρισκόταν περίπου 2% κάτω από το ιστορικό υψηλό που κατέγραψε στα μέσα Αυγούστου. Μια πτώση στην αγορά ομολόγων έχει ωθήσει τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων σε πολυετή υψηλά, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς να πλησιάζει το επίπεδο του 5%, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει περαιτέρω προβλήματα στις μετοχές. Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν επίσης την έξαρση των εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, οι οποίες αυτή την εβδομάδα ώθησαν τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι.
Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο την Παρασκευή, καθώς οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν.
«Βρισκόμαστε σε μια περίοδο με μεγάλη αβεβαιότητα», δήλωσε η Cayla Seder, στρατηγική αναλύτρια μακροοικονομικών και περιουσιακών στοιχείων στη State Street. «Έχουμε ανοδικές αποδόσεις και αυξανόμενες προσδοκίες για αυξήσεις των επιτοκίων… Υπάρχει μια γενική νευρικότητα που πρέπει να αποτιμηθεί στην αγορά».
Τι δείχνουν οι πιθανότητες της αγοράς
Μετά τα στοιχεία για τον ΔΤΚ, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των ομολόγων της Fed έδειχναν αργά την Παρασκευή ότι υπάρχει πιθανότητα άνω του 80% η κεντρική τράπεζα να αυξήσει το επιτόκιο της, που κυμαίνεται μεταξύ 3,5% και 3,75%, κατά ένα τέταρτο του ποσοστού, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Οι πιθανότητες αυτές παρουσίασαν διακυμάνσεις τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στα οικονομικά στοιχεία και στις δηλώσεις αξιωματούχων της Fed. Η τελευταία έκθεση για την απασχόληση έδειξε εκπληκτικά ισχυρή μηνιαία αύξηση των θέσεων εργασίας, ενισχύοντας τις πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων.
Το τελευταίο στοιχείο του βασικού Δείκτη Τιμών Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών, τον οποίο οι αξιωματούχοι της Fed χρησιμοποιούν ως δείκτη αναφοράς για τον υποκείμενο ρυθμό του πληθωρισμού, διαμορφώθηκε τον περασμένο μήνα στο 3,3% σε ετήσια βάση.
«Γνωρίζουμε ότι ο πληθωρισμός είναι πάνω από τον στόχο, γνωρίζουμε ότι η ανεργία είναι χαμηλή», είπε ο Seder. «Αν η Fed δεν προχωρήσει σε αύξηση και δούμε την αγορά να ανακάμπτει εξαιτίας αυτού, νομίζω ότι θα μπορούσε να είναι μια ευκαιρία για μια μικρή υποχώρηση. Διότι εξακολουθεί να υπάρχει αυτό το αβέβαιο κλίμα όπου, ίσως να μην προχωρήσουν σε αύξηση τον Σεπτέμβριο, αλλά θα μπορούσαν να το κάνουν σε μεταγενέστερη ημερομηνία».
Νέος κύκλος με μια αύξηση;
Αν η Fed προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων την Τετάρτη, οι επενδυτές δήλωσαν ότι θα αναζητήσουν ενδείξεις για το αν πρόκειται για μεμονωμένη κίνηση ή για την αρχή μιας σειράς αυξήσεων.
«Αν αυτό σηματοδοτήσει έναν κύκλο — όπως, “έχουμε ακόμα δουλειά να κάνουμε…” — δεν νομίζω ότι θα είναι θετικό για την αγορά», δήλωσε ο Levine της BNY.
Ορισμένοι επενδυτές ανέφεραν ότι η απόφαση της Fed την Τετάρτη θα μπορούσε να αποτελέσει δοκιμασία για την αξιοπιστία του Γουόρς στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, η οποία τέθηκε υπό εξέταση μετά τη συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε κατά την τελευταία συνεδρίαση της Fed τον Ιούλιο.
«Η αγορά εξακολουθεί να εκφράζει κάποια ανησυχία όσον αφορά την ανεξαρτησία της Fed», δήλωσε ο JP Coviello, επικεφαλής στρατηγικής χαρτοφυλακίου στη Citi Wealth.
Νέα αύξηση αποδόσεων των ομολόγων
Οι αυξήσεις των επιτοκίων ενδέχεται να επηρεάσουν τις αποδόσεις των ομολόγων, οι οποίες έχουν σημειώσει σταθερή άνοδο τις τελευταίες εβδομάδες, ασκώντας πίεση στις μετοχές. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου ανέβηκε στο 4,99% νωρίς την Παρασκευή, το υψηλότερο επίπεδό της εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, και διαμορφώθηκε στο 4,97% προς το τέλος της συνεδρίασης.
Οι αυξήσεις των επιτοκίων και οι υψηλότερες αποδόσεις ενδέχεται να έχουν επιπτώσεις κάτω από την επιφάνεια της αγοράς, ανέφεραν επενδυτές. Τομείς ευαίσθητοι στα επιτόκια ενδέχεται να αντιμετωπίσουν μεγαλύτερες δυσκολίες, όπως οι μετοχές μικρότερων εταιρειών που τείνουν να βασίζονται περισσότερο στη χρηματοδότηση μέσω δανεισμού.
