REUTERS BREAKINGVIEWS
Η εξαγορά της Credit Suisse από την UBS φαίνεται ολοένα και πιο καλή – ίσως αρκετά καλή. Το αφεντικό Σέρτζιο Ερμότι σχεδιάζει να διατηρήσει το εγχώριο franchise της μικρότερης τράπεζας και πιστεύει ότι μπορεί να μειώσει το κόστος πιο σκληρά και πιο γρήγορα από ό,τι είχε σχεδιάσει ο προκάτοχός του Ραλφ Χάμερς. Το πρόβλημα είναι ότι οι περικοπές αυξάνουν και την πιθανότητα αντιδράσεων.
Τρεις ήταν οι βασικές ερωτήσεις από τους μετόχους ενόψει των καθυστερημένων αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου της UBS την Πέμπτη, τα πρώτα που ανακοινώθηκαν μετά την ολοκλήρωση της έκτακτης διάσωσης της Credit Suisse τον Ιούνιο.
Θα αυξήσει ο Ερμότι τον στόχο του Χάμερς για περικοπές κόστους ύψους 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων; Πόσοι πελάτες έχουν αποσύρει τα χρήματά τους ή σταμάτησαν να συναλλάσσονται με την τράπεζα, για να αποφύγουν την υπερβολική έκθεση σε έναν μεγάλο αντισυμβαλλόμενο; Και τι θα κάνει η UBS με την τοπική επιχείρηση της Credit Suisse;
Ο Ερμότι είχε καλά νέα και στα τρία σημεία. Διατηρεί την ελβετική επιχείρηση της Credit Suisse, η οποία του επιτρέπει να αποκτήσει δεσπόζουσα θέση στη χώρα και να εξοικονομήσει ζουμερά έξοδα. Εν τω μεταξύ, τα βασικά franchise της UBS δεν έχουν πληγεί από τη συμφωνία: ο βασικό τομέας διαχείρισης παγκόσμιου πλούτου συγκέντρωσε 16 δισεκατομμύρια δολάρια από νέα χρήματα πελατών τους τρεις μήνες έως τις 30 Ιουνίου, την καλύτερη απόδοση του δεύτερου τριμήνου της μονάδας σε πάνω από μια δεκαετία.
Και ενώ ορισμένες επιχειρήσεις της Credit Suisse εξαφανίζονται, τον Ερμότι δεν τον νοιάζει. Τα έσοδα της εξαγορασθείσας τράπεζας μειώθηκαν κατά 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια μεταξύ του πρώτου και του δεύτερου τριμήνου, αφού εξαιρέθηκαν έκτακτες δαπάνες, όπως προσαρμογές αποτίμησης. Σε ετήσια βάση η τριμηνιαία αυτή πτώση υποδηλώνει ένα πλήγμα στα έσοδα ύψους 4,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Αυτό είναι πολύ μικρό σε σύγκριση με το κόστος άνω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων που ο Ερμότι υπολογίζει ότι μπορεί να μειώσει. Είναι επίσης καθησυχαστικό ότι η μεγαλύτερη πτώση συνέβη στην επενδυτική τράπεζα της Credit Suisse, την οποία η Ερμότι σκοπεύει να καταστρέψει ούτως ή άλλως. Καθησυχαστικά, ο τομέας διαχείρισης περιουσίας της πληγείσας τράπεζας δεν βλέπει πλέον τους πελάτες της να αποσύρουν τα χρήματά τους.
Ο κίνδυνος είναι ότι τα θετικά νέα για τους μετόχους δεν παίζουν μεγάλο ρόλο στην Ελβετία. Η τράπεζα ενέγραψε κέρδη 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο και απόδοση 178% στα ίδια κεφάλαια. Αυτό είναι σε μεγάλο βαθμό ένα λογιστικό τέχνασμα που προκύπτει από το γεγονός ότι η UBS πλήρωσε λιγότερα από 4 δισεκατομμύρια δολάρια για τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας άνω των 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, είναι ένας αριθμός που μπορεί να μείνει στο μυαλό των Ελβετών πολιτικών. Το ίδιο θα κάνουν και οι προβλεπόμενες απώλειες 3.000 θέσεων εργασίας στη χώρα, όπως περιέγραψε ο Ερμότι την Πέμπτη.
Οι νομοθέτες και οι ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν ήδη για το νέο βάρος της UBS. Ορισμένοι πολιτικοί έχουν προτείνει τον καθορισμό ορίων στον ισολογισμό της τράπεζας. Η Ελβετική Επιτροπή Ανταγωνισμού μελετά επίσης τη συμφωνία. Μετά από άνοδο 5% την Πέμπτη, η τιμή της μετοχής της UBS είναι πλέον πάνω από το ένα τρίτο από τις 17 Μαρτίου, την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης πριν συμφωνήσει για την εξαγορά. Για τον Ερμότι, ωστόσο, ο κίνδυνος είναι ότι η επιτυχία με τους μετόχους, τού ζωγραφίζει μόνο έναν μεγαλύτερο πολιτικό στόχο στην πλάτη του.
Latest News
Το νέο αφεντικό της Nike θα μπορούσε να εξετάσει το ενδεχόμενο να γίνει Big Sneaker
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το μερίδιο αγοράς της Nike έχει υποχωρήσει από 9,5% το 2014 σε 7,5% το 2023
Ο πληθωρισμός δεν έχει πεθάνει, απλώς αναπαύεται - Το déjà vu του '70
Σήμερα δεν είναι redux του 1973. Ωστόσο, υπάρχουν μερικές ενδιαφέρουσες ομοιότητες
Αν είσαι τόσο χαρούμενος, γιατί αγοράζεις τόσο χρυσό;
Το ράλι που δεν θα σταματήσει
Ο διευθύνων σύμβουλος της Nestlé πρέπει να ιππεύσει δύο άλογα ταυτόχρονα
Ο τομέας του καφέ στο σπίτι και η φροντίδα των κατοικιδίων οδηγούν τις πωλήσεις για τη Nestlé
Ο Ντίμον ξαναγράφει τους νόμους της οικονομίας - Το χρυσό του άγγιγμα στη JP Morgan
Η τεχνολογία, οι κανονισμοί και η αδράνεια των πελατών έχουν αλλάξει τους κανόνες
Το βραβείο Νόμπελ επαναφέρει στο επίκεντρο την παγκόσμια ανισότητα
Οι νέοι νικητές του Νόμπελ παρείχαν πειστικές αποδείξεις για το γιατί εμφανίζονται και επιμένουν οι ανισότητες μεταξύ των εθνών
Γιατί η πτώση των τιμών στοιχειώνει την ΕΚΤ - Οι εκτιμήσεις Στουρνάρα
Η ασθενής ανάπτυξη και οι μειωμένες πιέσεις στις τιμές θα μπορούσαν να αναγκάσουν την ΕΚΤ να εξετάσει επιθετικές μειώσεων επιτοκίων
Σκοτώνουν τους... μονόκερους όταν γεράσουν
Περισσότερες εταιρείες φτάνουν το ορόσημο αποτίμησης του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, αλλά η ανάπτυξη από κερασφόρο πουλάρι σε φτερωτό άλογο γίνεται πιο σκληρή
Γιατί οι δασμοί στα EV είναι το πρώτο βήμα στον πόλεμο ΕΕ-Κίνας
Μετά την ψηφοφορία της Παρασκευής, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εξακολουθεί να συζητά με την Κίνα για να δει εάν είναι δυνατή μια εναλλακτική λύση στους δασμούς
Ήρθε το τέλος του φθηνού χρήματος;
Υπάρχουν λόγοι να αναμένεται ότι τα πραγματικά επιτόκια θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο