Με την αβεβαιότητα να αυξάνεται και τις γεωπολιτικές εντάσεις να διευρύνονται, οι κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν ολοένα και περισσότερο να ενισχύσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό. Και πλέον στρέφονται σε τοπικά ορυχεία για να προμηθευτούν το κίτρινο μέταλλο. Εκτός του ότι είναι φθηνότερη, η εξασφάλιση χρυσού απευθείας από τα ορυχεία βοηθά στην υποστήριξη της τοπικής βιομηχανίας και ενισχύει τα αποθεματικά χωρίς να επιβαρύνει τα συναλλαγματικά αποθέματα, τονίζουν στο CNBC ειδικοί του κλάδου.
Ενώ χώρες όπως οι Φιλιππίνες και ο Ισημερινός το κάνουν αυτό εδώ και χρόνια, περισσότερες κεντρικές τράπεζες με πρόσβαση σε εγχώρια ορυχεία χρυσού έχουν ξεκινήσει, έχουν αυξήσει ή εξετάζουν το ενδεχόμενο άμεσων τοπικών αγορών, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.
Δεκαεννέα από τους 36 ερωτηθέντες στην τελευταία έρευνα κεντρικών τραπεζών του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού δήλωσαν ότι αγοράζουν χρυσό απευθείας από εγχώριες βιοτεχνικές και μικρής κλίμακας εταιρείες εξόρυξης χρυσού σε τοπικό νόμισμα. Τέσσερις σκέφτονται να ακολουθήσουν το παράδειγμα. Αυτό είναι ένα ελαφρώς υψηλότερο ποσοστό από την περσινή έρευνα, όταν περίπου 14 κεντρικές τράπεζες από τις 57 δήλωσαν ότι αγόραζαν απευθείας από εγχώριες πηγές.
«Μια τάση που παρατηρούμε είναι ότι ορισμένες κεντρικές τράπεζες, ειδικά στην Αφρική και τη Λατινική Αμερική, αρχίζουν να αγοράζουν χρυσό απευθείας από εγχώρια, μικρής κλίμακας χρυσωρυχεία, τα οποία έχουν πραγματικά πολλαπλασιαστεί λόγω της υψηλότερης τιμής του μετάλλου», υπογραμμίζει ο Σαοκάι Φαν, παγκόσμιος επικεφαλής κεντρικών τραπεζών στην WGC.
Οι κεντρικές τράπεζες της Κολομβίας, της Τανζανίας, της Γκάνας, της Ζάμπιας, της Μογγολίας και των Φιλιππίνων βασίζονται σε χρυσό που εξορύσσεται εγχώρια για να δημιουργήσουν αποθέματα, σύμφωνα με τον φορέα του κλάδου.
Το Συμβούλιο Χρυσού της Γκάνας — ο κρατικός φορέας που διαχειρίζεται τις αγορές χρυσού για λογαριασμό της Τράπεζας της Γκάνας — τον Απρίλιο εξασφάλισε συμφωνίες με αρκετές εταιρείες εξόρυξης για την αγορά του 20% της παραγωγής χρυσού τους, ανέφερε το Reuters. Τον περασμένο Σεπτέμβριο, η αρχή εξόρυξης της Τανζανίας φέρεται να έδωσε εντολή σε όλους τους εξαγωγείς χρυσού, συμπεριλαμβανομένων των μεταλλωρύχων και των εμπόρων, να βάζουν στην άκρη τουλάχιστον το 20% της παραγωγής τους για να την πουλήσουν στην κεντρική τράπεζα.
«Μπορείτε να υποστηρίξετε ότι είναι φθηνότερο από την αγορά χρυσού στη διεθνή αγορά, επειδή πολλές από αυτές τις κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό με μικρή έκπτωση σε σχέση με τη διεθνή τιμή», εξηγεί ο Φαν.
Οι μεγάλες τράπεζες
Παραδοσιακά, οι κεντρικές τράπεζες αποκτούν χρυσό μέσω της παγκόσμιας εξωχρηματιστηριακής αγοράς — συνήθως με κέντρο το Λονδίνο — όπου ο χρυσός διεκπεραιώνεται μέσω μεγάλων τραπεζών χρυσού, με τιμές σε δολάρια ΗΠΑ, ευρώ ή λίρες Αγγλίας. Αυτές οι αγορές συχνά περιλαμβάνουν ράβδους υψηλής καθαρότητας London Good Delivery ή LGD, οι οποίες πληρούν τα παγκόσμια πρότυπα συναλλαγών και φυλάσσονται σε θησαυροφυλάκια κορυφαίας ποιότητας, όπως αυτά της Τράπεζας της Αγγλίας.
Λόγω της ανοδικής πορείας των τιμών του χρυσού και της ελκυστικότητάς του ως αντιστάθμισης έναντι γεωπολιτικών κινδύνων, είναι φυσικό οι κεντρικές τράπεζες των χωρών παραγωγής να στραφούν στην εγχώρια παραγωγή, τονίζει από την πλευρά του ο Άντριαν Ας, διευθυντής έρευνας στην εταιρεία επενδύσεων χρυσού BullionVault.
Οι τιμές του χρυσού βρίσκονται σε άνοδο, φτάνοντας σε νέα υψηλά εν μέσω γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων και μειωμένης εμπιστοσύνης σε άλλα παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια . Οι τιμές spot του χρυσού διαπραγματεύονται αυτή τη στιγμή στα 3.328,3 δολάρια ανά ουγγιά, σημειώνοντας αύξηση σχεδόν 27% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με στοιχεία του LSEG. Η αγορά εγχώριας παραγωγής εξοικονομεί τραπεζικές και ενδιάμεσες αμοιβές, καθώς και έξοδα αποστολής.
Το κόστος και τα πρότυπα LGD
Ωστόσο, οι χώρες πρέπει να πληρώσουν για την επεξεργασία και τον καθαρισμό του μετάλλου σύμφωνα με το πρότυπο LGD — το de facto διεθνές σημείο αναφοράς για μεγάλες ποσότητες χρυσού. Αυτές οι διαδικασίες πρέπει να γίνονται στο εξωτερικό εάν η χώρα δεν διαθέτει εγχώρια διύλιση LGD, κάτι που θα προσθέσει κόστος, δήλωσε ο Ας.
Οι κεντρικές τράπεζες που αγοράζουν ράβδους χρυσού από τοπικά ορυχεία και έχουν εγχώρια ικανότητα διύλισης LGD, μηδενίζουν αυτά τα πρόσθετα κόστη. Η κεντρική τράπεζα των Φιλιππίνων, για παράδειγμα, είναι πιστοποιημένη εταιρεία διύλισης LGD. Το Καζακστάν διαθέτει δύο εταιρείες διύλισης διαπιστευμένες από την Ένωση Αγοράς Χρυσού του Λονδίνου. Η Ρωσία είχε επτά μέχρι που ανεστάλησαν το 2022, μετά την εισβολή της χώρας στην Ουκρανία. Άλλες, όπως η Γκάνα και η Ζάμπια, ενδέχεται να χρειαστεί να βασιστούν σε εξωτερικές εταιρείες διύλισης, αντισταθμίζοντας μέρος της αρχικής εξοικονόμησης.
Στρατηγική αποθεματικών
Ένας άλλος συναρπαστικός παράγοντας για την αγορά εγχώριου χρυσού είναι η νομισματική ευελιξία.
Η αγορά χρυσού μέσω της διεθνούς αγοράς συχνά απαιτεί δολάρια — ένα αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο. Αυτό σημαίνει ότι οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να ανταλλάξουν ένα αποθεματικό με ένα άλλο. Αλλά αυτό δεν θα συμβεί αν χρησιμοποιούν τοπικά νομίσματα για να αγοράζουν χρυσό από την ίδια τους την αυλή.
«Είστε σε θέση να αυξήσετε τα αποθεματικά σας χρησιμοποιώντας το τοπικό νόμισμα και επομένως να μην θυσιάσετε ένα άλλο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο για να αυξήσετε τα αποθεματικά σας σε χρυσό», δήλωσε ο Φαν του WGC.
Με τα αυξανόμενα επίπεδα παγκόσμιου χρέους, τους εμπορικούς και γεωπολιτικούς κινδύνους να είναι στα σκαριά, οι κεντρικές τράπεζες θέλουν να ενισχύσουν τα αποθεματικά τους για να προστατευτούν από ξαφνικούς χρηματοοικονομικούς κλυδωνισμούς. Η διατήρηση περισσότερων αποθεματικών — σε πολλαπλές μορφές — παρέχει «οπλοστάσιο» για τη διαχείριση πιθανών κρίσεων .
Από τις 73 κεντρικές τράπεζες που συμμετείχαν σε έρευνα του WGC, περίπου το 95% δήλωσε ότι αναμένει ότι οι ομολόγοι τους σε όλο τον κόσμο θα αυξήσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό κατά το επόμενο έτος.
Στο παρελθόν, αν αυτές οι κεντρικές τράπεζες ήθελαν να αγοράσουν χρυσό, πιθανότατα θα τον αγόραζαν απλώς στη διεθνή αγορά, εξήγησε ο Φαν. «Αλλά αν έχετε τοπική παραγωγή χρυσού στη χώρα σας, πολλές κεντρικές τράπεζες σκέφτονται, ίσως μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε αυτήν την τοπική παραγωγή χρυσού και να προσθέσουμε τα αποθέματα με αυτόν τον τρόπο», πρόσθεσε.
Υποστήριξη της τοπικής βιομηχανίας
Η παροχή υποστήριξης στους εγχώριους μεταλλευτικούς τομείς και στις αντίστοιχες τοπικές κοινότητες αποτελεί επίσης βασικό παράγοντα για τις αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες μέσω τοπικών ορυχείων. Η ζήτηση για χρυσό σε ορισμένες χώρες είναι πολύ μικρή και οι κεντρικές τράπεζες έχουν κίνητρα να υποστηρίζουν τις μεταλλευτικές δραστηριότητες στη χώρα, κάτι που με τη σειρά του δημιουργεί θέσεις εργασίας, υπογράμμισε ο Νίκι Σιλς, επικεφαλής έρευνας και στρατηγικής μετάλλων στην MKS PAMP.
Ο Σιλς, ωστόσο, σημείωσε ότι η αγορά χρυσού μέσω τοπικών ορυχείων ενέχει κινδύνους.
Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες μέσω διεθνών αγορών, συχνά μέσω κορυφαίων τραπεζών χρυσού, προσφέρουν μεγαλύτερη εμπιστοσύνη και ελαχιστοποιούν τους κινδύνους για τη φήμη των κεντρικών τραπεζών, είπε. Μεγάλο μέρος του χρυσού που αγοράζεται εγχώρια προέρχεται από βιοτεχνική και μικρής κλίμακας εξόρυξη χρυσού — η ASGM έχει συνδεθεί με κακές εργασιακές πρακτικές, περιβαλλοντικές ζημιές και παράνομο λαθρεμπόριο .
Αλλά μπορεί επίσης να υποστηριχθεί ότι οι κεντρικές τράπεζες, με την θεσμική τους αξιοπιστία και το οικονομικό τους βάρος, βρίσκονται σε καλή θέση για να επισημοποιήσουν και να καθαρίσουν αυτήν την αλυσίδα εφοδιασμού, δήλωσε ο Fan του WGC.
«Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να αξιοποιήσουν την τεράστια αγοραστική τους δύναμη για να κάνουν καλό σε αυτές τις βιοτεχνικές, μικρής κλίμακας εξορυκτικές επιχειρήσεις», ανέφερε.
«Έχοντας έναν αξιόπιστο, μεγάλης κλίμακας αγοραστή όπως η κεντρική τράπεζα, οι μικροί εξορύκτες έχουν μια νόμιμη και δίκαιη διέξοδο για να πουλήσουν τον χρυσό τους», δήλωσε ο Φαν. «Αυτό όχι μόνο εκτρέπει τις ροές μακριά από τα εγκληματικά δίκτυα, αλλά βελτιώνει και την ιχνηλασιμότητα και την λογοδοσία». «Έτσι ακριβώς το περιγράφουμε — ένα win-win.»
