Reuters Breakingviews
Στο βιβλίο «Tραμπ: Η τέχνη της συμφωνίας», ο μελλοντικός πρόεδρος των ΗΠΑ συμβουλεύει τους επίδοξους επιχειρηματικούς κολοσσούς να μην συμβιβάζονται ποτέ με λιγότερα από όσα θέλουν. Οι διευθύνοντες σύμβουλοι των μεγάλων φαρμακευτικών εταιρειών φαίνεται να έχουν πάρει αυτό το μάθημα στα σοβαρά στις διαπραγματεύσεις με τον Λευκό Οίκο.
Μια συμφωνία που επιτεύχθηκε από την Pfizer, η οποία πιθανότατα θα αποτελέσει το πρότυπο για τη βιομηχανία, αποφεύγει μεγάλο μέρος της ζημιάς που είχαν υποστεί οι φαρμακευτικές εταιρείες από την εκστρατεία του Ντόναλντ Τραμπ για τη μείωση των τιμών των φαρμάκων και την επιβολή δασμών στις εισαγωγές. Ο πρόεδρος μπορεί να διεκδικήσει μια μικρή νίκη στην κατάργηση των κρατικά χρηματοδοτούμενων φαρμάκων. Οι χαμένοι θα είναι άλλες χώρες.
Υπήρχε μεγάλος κίνδυνος που κρέμεται πάνω από τον φαρμακευτικό τομέα από τότε που ξεκίνησε ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ τον Απρίλιο. Ο Τραμπ είχε απειλήσει με δασμούς 250% στις εισαγωγές φαρμακευτικών προϊόντων στις ΗΠΑ, είχε απαιτήσει από τις φαρμακευτικές εταιρείες να επενδύσουν δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια στην κατασκευή νέων εργοστασίων και τις είχε πιέσει να μειώσουν τις τιμές σύμφωνα με τα ευρωπαϊκά κράτη που συχνά πληρώνουν το ένα δέκατο του κόστους που επωμίζονται οι Αμερικανοί.
Αυτοί οι κίνδυνοι ήταν ενσωματωμένοι στις τιμές των μετοχών μερικών από τις μεγαλύτερες φαρμακοβιομηχανίες όπως η Pfizer, η AstraZeneca και η Roche, οι οποίες είχαν υποχωρήσει έως και 18% από τον Μάρτιο. Η συμφωνία της Pfizer, η οποία ανακοινώθηκε την Τρίτη, οδήγησε σε μια άνοδο σχεδόν 6% στη μετοχή της AstraZeneca την Τετάρτη.
Εκ πρώτης όψεως, ο Τραμπ μπορεί να διεκδικήσει μια μικρή νίκη. Η Pfizer συμφώνησε να μειώσει τις τιμές των φαρμάκων που πουλάει στο Medicaid, το κυβερνητικό πρόγραμμα υγειονομικής περίθαλψης στο οποίο 70 εκατομμύρια Αμερικανοί λαμβάνουν επιδοτούμενη θεραπεία, σύμφωνα με το φθηνότερο επίπεδο στο οποίο πωλεί σε άλλες χώρες. Δεδομένου ότι η κυβέρνηση μπορεί να καλύψει έως και το 80% των τιμών των φαρμάκων του Medicaid και ότι τα φάρμακα αποτελούν ίσως το 10% ενός ετήσιου προϋπολογισμού Medicaid περίπου 600 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυτό θα πρέπει να σημαίνει μεγάλες εξοικονομήσεις για τον Θείο Σαμ.
Παρόλα αυτά, αυτή είναι μια τυχερή απόδραση για τις μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες. Το Medicaid αντιπροσωπεύει ίσως το 3% των πωλήσεων του κλάδου, σύμφωνα με την Berenberg. Ακόμη και μια μείωση 50% στις τιμές του Medicaid θα οδηγούσε σε αντίκτυπο μικρότερο από 2% στα κέρδη της Pfizer το 2026 και 4% για τον κλάδο στο σύνολό του, εκτιμούν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής εταιρείας. Αυτό αφήνει ένα μεγάλο μέρος της υπάρχουσας αγοράς των ΗΠΑ, ύψους 714 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σχετικά αλώβητο. Η απειλή δασμών, εν τω μεταξύ, έχει καθυστερήσει κατά τρία χρόνια εάν ο Τραμπ αναπαράγει τους όρους της συμφωνίας με την Pfizer σε ευρύτερο πλαίσιο.
Είναι αλήθεια ότι η Pfizer έχει επίσης δεσμευτεί να εφαρμόσει την ίδια λεγόμενη τιμολόγηση του πλέον ευνοούμενου έθνους σε όλα τα νέα φάρμακα που πωλεί στην Αμερική. Αλλά αυτό μπορεί να είναι λιγότερο επώδυνο από ό,τι φαίνεται, καθώς οι φαρμακευτικοί όμιλοι έχουν μειώσει τον αριθμό των νέων φαρμάκων που κυκλοφόρησαν στην Ευρώπη τα τελευταία χρόνια. Τα τελευταία πέντε χρόνια, μόνο το 40% των νέων θεραπειών των ΗΠΑ έχουν λανσαριστεί στην ήπειρο, σύμφωνα με στοιχεία της IQVIA. Όταν ο Τραμπ ζητά από τις φαρμακευτικές εταιρείες να μειώσουν τις τιμές σύμφωνα με την Ευρώπη, μπορεί να μην υπάρχει χαμηλότερο προϊόν για να συγκριθεί.
Άλλες χώρες, ιδιαίτερα στην Ευρώπη, μοιάζουν με παράπλευρες απώλειες. Οι φαρμακευτικές εταιρείες θα ευνοούν ολοένα και περισσότερο τις ΗΠΑ όσον αφορά την κυκλοφορία καινοτόμων φαρμάκων ή θα χρεώνουν περισσότερο την ήπειρο, για να αποφύγουν να αθετήσουν τη δέσμευσή τους να εξισορροπήσουν τις μελλοντικές τιμές των φαρμάκων. Οι Ευρωπαίοι θα έχουν λιγότερες επιλογές και χειρότερα αποτελέσματα στην υγειονομική περίθαλψη. Οι φαρμακευτικές εταιρείες φαίνεται να έχουν γλιτώσει σχετικά αλώβητες. Το επίμονο ερώτημα για τους διευθύνοντες συμβούλους των φαρμακευτικών εταιρειών είναι εάν ο Τραμπ θα τηρήσει αυτήν τη συμφωνία.
