Κατά το τελευταίο έτος του ως διευθύνων σύμβουλος της Berkshire Hathaway, ο Γουόρεν Μπάφετ παρέμεινε χαρακτηριστικά υπομονετικός, πειθαρχημένος και προσεκτικός, τηρώντας πιστά την επενδυτική φιλοσοφία που καθόρισε την εξηκονταετή καριέρα του.
Παρά το γεγονός ότι το έτος χαρακτηρίστηκε από την άνοδο των χρηματιστηριακών αγορών, τον ενθουσιασμό για την τεχνητή νοημοσύνη και τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις, ο Μπάφετ αντιστάθηκε σε μεγάλο βαθμό στις πιέσεις να κυνηγήσει ακριβές συμφωνίες. Αντ’ αυτού, η Berkshire πούλησε περισσότερες μετοχές από όσες αγόρασε, απέφυγε τις μεγάλες εξαγορές και αύξησε τα ταμειακά της αποθέματα σε ιστορικά επίπεδα.
Η πιο σημαντική κίνηση του Μπάφετ το 2025 δεν ήταν μια οικονομική συναλλαγή αλλά μια ηγετική απόφαση. Τον Μάιο, κατά τη διάρκεια της ετήσιας συνάντησης της Berkshire στην Ομάχα, ανακοίνωσε ότι θα παραιτηθεί από τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου στο τέλος του έτους, παραδίδοντας την θέση στον Γκρεγκ Άμπελ, αντιπρόεδρο μη ασφαλιστικών εργασιών.
Ακόμα και ο Άμπελ εξεπλάγη από το timing. Ο Μπάφετ αργότερα τόνισε την εμπιστοσύνη του στον Άμπελ, επαινώντας τη βαθιά κατανόησή του για την ασφαλιστική δραστηριότητα της Berkshire και τους σχετικούς κινδύνους. Μετά την ανακοίνωση, ο Μπάφετ σταδιακά αποσύρθηκε από τα φώτα της δημοσιότητας, λέγοντας στους μετόχους στην επιστολή του για την Ημέρα των Ευχαριστιών ότι «σιωπούσε—κατά κάποιο τρόπο».
Ο Γουόρεν Μπάφετ δεν πληρώνει πάνω από την αξία
Καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους, η επενδυτική δραστηριότητα της Berkshire αντανακλούσε τη μακροχρόνια αποστροφή του Μπάφετ να πληρώνει παραπάνω για κάτι απ’ ότι αξίζει. Με τις αυξημένες τιμές των περιουσιακών στοιχείων να περιορίζουν τις ελκυστικές ευκαιρίες, η εταιρεία έγινε καθαρός πωλητής μετοχών για τρίτη συνεχόμενη χρονιά.
Μόνο κατά τους πρώτους εννέα μήνες του 2025, η Berkshire πούλησε περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα σε μετοχές από ό,τι αγόρασε. Αυτό συνέβαλε σε ένα ρεκόρ συσσώρευσης μετρητών ύψους 358 δισεκατομμυρίων δολαρίων, υπογραμμίζοντας την προτίμηση του Μπάφετ για ρευστότητα όταν οι αγορές φαίνονται υπερθερμασμένες.
Μεταξύ των αξιοσημείωτων αλλαγών στο χαρτοφυλάκιο ήταν η περαιτέρω μείωση του μεριδίου της Berkshire στην Apple, ακόμη και όταν η μετοχή συνέχισε να ανεβαίνει. Η Apple, που περιγράφεται εδώ και καιρό από τον Μπάφετ ως ένας από τους «τέσσερις γίγαντες» της Berkshire, σημείωσε εξαιρετικές αποδόσεις από την αρχική επένδυση της Berkshire το 2016.
Ωστόσο, καθώς οι μετοχές τεχνολογίας εκτοξεύτηκαν και οι ανησυχίες για μια φούσκα αυξήθηκαν, η Berkshire πούλησε περισσότερες από 60 εκατομμύρια μετοχές της Apple κατά τη διάρκεια του έτους, αν και η εταιρεία παρέμεινε μία από τις μεγαλύτερες συμμετοχές της.
Μια μόνο εξαγορά το 2025
Η Berkshire πραγματοποίησε μόνο μία σημαντική εξαγορά το 2025, συμφωνώντας να πληρώσει 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά για την επιχείρηση χημικών της Occidental Petroleum, OxyChem. Η συμφωνία ευθυγραμμίστηκε με την προτίμηση του Μπάφετ για την αγορά ισχυρών επιχειρήσεων σε λογικές τιμές, ιδίως όταν τα μετρητά δίνουν στην Berkshire διαπραγματευτικό πλεονέκτημα.
Αντίθετα, ο Μπάφετ αρνήθηκε να συμμετάσχει σε σημαντικές συγχωνεύσεις του κλάδου αλλού, ιδίως μη συμμετέχοντας σε μια συγχώνευση σιδηροδρομικών εταιρειών υψηλού προφίλ, παρά την ιδιοκτησία της BNSF Railway από την Berkshire. Αντ’ αυτού, η εταιρεία επέλεξε μια προσέγγιση συνεργασίας αντί να επιδιώξει μια εξαγορά.
Το έτος ανέδειξε επίσης προκλήσεις πέρα από την αποχώρηση του Μπάφετ. Η μετοχή της Berkshire υποχώρησε περισσότερο από 6% μετά την ανακοίνωση της συνταξιοδότησης και αρκετά ανώτερα στελέχη σημείωσαν την αποχώρησή τους, συμπεριλαμβανομένου του Διευθύνοντος Συμβούλου της Geico, Τοντ Κόουμς, και του μακροχρόνιου επικεφαλής οικονομικών, Μαρκ Χάμπουργκ. Οι παρατηρητές σημείωσαν ότι χωρίς την παρουσία του Μπάφετ, η Berkshire μπορεί να μοιάζει όλο και περισσότερο με μια πιο συμβατική εταιρεία.
Παρ’ όλα αυτά, ο Μπάφετ παρέμεινε επικεντρωμένος στο μέλλον. Αντιμετωπίζοντας τις ανησυχίες σχετικά με το αυξανόμενο ταμειακό απόθεμα, επανέλαβε ότι η Berkshire απλώς ακολουθούσε το αποδεδειγμένο εγχειρίδιό της – περιμένοντας υπομονετικά συναρπαστικές ευκαιρίες. Όπως υπενθύμισε στους μετόχους, οι επενδυτικές ευκαιρίες προκύπτουν απρόβλεπτα και όταν προκύπτουν, η Berkshire σκοπεύει να είναι έτοιμη. Στον τελευταίο χρόνο του ως Διευθύνων Σύμβουλος, ο Μπάφετ άφησε πίσω του μια εταιρεία που ήταν προσανατολισμένη στη συνέχεια, την προσοχή και τη μακροπρόθεσμη ανθεκτικότητα.
