Πολύτιμα μέταλλα: Η προειδοποιητική ιστορία του χρυσού και του ασημιού

Το παραμυθένιο τέλος για τους ερασιτέχνες επενδυτές που αναζητούν πλούτη που θα αλλάξουν τη ζωή τους στα πολύτιμα μέταλλα έχει, με θλιβερό τρόπο, εξαφανιστεί από το προσκήνιο.

Οι τιμές και των δύο μετάλλων αυξήθηκαν σταθερά και εντυπωσιακά το 2025, αλλά στη συνέχεια ακολούθησαν παραβολική τροχιά στις αρχές του τρέχοντος έτους

Αυτή είναι μια άλλη προειδοποιητική ιστορία για όλους τους επενδυτές ότι στις αγορές, όπως προειδοποιούν οι Financial Times, αν κάτι φαίνεται πολύ καλό για να είναι αληθινό, πιθανότατα είναι. Είναι επίσης ένα προειδοποιητικό σημάδι για άλλες περιπτώσεις υπερβολικής κερδοσκοπίας σε άλλα σημεία των χρηματοπιστωτικών αγορών.

Ο χρυσός και το ασήμι έχουν περάσει πολλές περιπέτειες. Οι τιμές και των δύο μετάλλων αυξήθηκαν σταθερά και εντυπωσιακά το 2025, αλλά στη συνέχεια ακολούθησαν παραβολική τροχιά στις αρχές του τρέχοντος έτους. Για τον χρυσό, η άνοδος άνω του 25% κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου έφερε την τιμή σε επίπεδα πάνω από τα 5.500 δολάρια ανά ουγγιά, πολύ πάνω από κάθε προηγούμενο ρεκόρ. Το ασήμι — συχνά γνωστό ως «χρυσός με στεροειδή» — έκλεισε το 2025 στα 70 δολάρια και στη συνέχεια σημείωσε άνοδο 60% στην αξία του στις αρχές του τρέχοντος έτους, φτάνοντας τα 120 δολάρια.

Ό,τι ανεβαίνει με ταχύτητα, απλά πρέπει να πέσει ξανά, χωρίς κάποια σημαντική και απότομη αλλαγή στους θεμελιώδεις παράγοντες. Στο αποκορύφωμά τους, και τα δύο μέταλλα εξαντλήθηκαν, προκαλώντας τη μεγαλύτερη πτώση στις τιμές του χρυσού από την οικονομική κρίση του 2008 και, την περασμένη Παρασκευή, πτώση 33% στην τιμή του ασημιού μέσα σε μία μόνο ημέρα. Οι υποστηρικτές των πολύτιμων μετάλλων θα επισημάνουν, αρκετά λογικά, ότι οι τιμές εξακολουθούν να είναι πολύ υψηλότερες από ό,τι πριν από ένα χρόνο.

Τεράστια κέρδη

Πράγματι, οι πρώτοι επενδυτές έχουν αποκομίσει τεράστια κέρδη. Τα διαδικτυακά φόρουμ για τους ιδιώτες επενδυτές που συμμετέχουν σε αυτή την άνοδο προτρέπουν τους συναδέλφους τους να περιμένουν, να «συνεχίσουν να συσσωρεύουν» ή να αγοράσουν στην πτώση. Αυτό είναι κατανοητό και, μακροπρόθεσμα, μπορεί ακόμη και να είναι σωστό.

Ωστόσο, για όσους είναι πιο ευαίσθητοι σε τέτοια υψηλά επίπεδα μεταβλητότητας της αγοράς, αξίζει να εξετάσουν τους παράγοντες που οδηγούν στην άνοδο και την πτώση. Η άνοδος των τιμών έχει κάποια σταθερά μακροοικονομικά και χρηματοοικονομικά θεμέλια. Οι μεγάλοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων αναζητούν ασφάλεια, ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα του χρυσού, και σε πολλές περιπτώσεις εναλλακτικές λύσεις έναντι του δολαρίου ως αντιστάθμισμα της αβεβαιότητας. Το ασήμι, που τείνει να ακολουθεί το χρυσό, έχει ακολουθήσει την ίδια πορεία.

Ωστόσο, η ταχύτητα της τελικής δραματικής φάσης της ανάκαμψης και οι αιτίες της πτώσης της φαίνεται να αποτελούν ένα κλασικό παράδειγμα κερδοσκοπικής φρενίτιδας. Οι ιστότοποι που ειδικεύονται στην πώληση πολύτιμων μετάλλων στο κοινό και οι μεσίτες που προσφέρουν έκθεση στην απόδοσή τους έχουν κατακλυστεί από τη ζήτηση μιας γενιάς λιανικών εμπόρων που είναι εξειδικευμένοι στην επιλογή στόχων και συνεργάζονται ως ομάδα για να αποκομίσουν μεγάλα κέρδη. Το ασήμι, ειδικότερα, είναι μια μικρή αγορά, με περιορισμένα αποθέματα διαθέσιμα για καθημερινές συναλλαγές. Τα μεγάλα, ενθουσιώδη πλήθη που συρρέουν σε μικρές αγορές είναι μια συνταγή για άγρια μεταβλητότητα, ειδικά όταν ένα μέρος αυτών των στοιχημάτων χρηματοδοτείται με δανεισμένα χρήματα. Και όταν ο ενθουσιασμός ξεπερνά τη ρευστότητα, οι τελευταίοι που αγοράζουν συχνά μένουν με ζημίες.

Είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι η μανία για τα πολύτιμα μέταλλα είναι μόνο ένας ακραίος τομέας υπερβολής στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Στον τομέα των κρυπτονομισμάτων, των ιδιωτικών κεφαλαιαγορών και, φυσικά, της τρέχουσας άνθησης της χρηματιστηριακής αγοράς που τροφοδοτείται από την τεχνητή νοημοσύνη, οι περίοδοι θεαματικών κερδών θα πρέπει να λειτουργούν ως προειδοποιητικά σημάδια και όχι μόνο ως επισκεπτήριο. Το Bitcoin έπεσε την Πέμπτη κάτω από τα 70.000 δολάρια για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2024. Ωστόσο, δεν είναι συνετό να υποτιμάμε τη δύναμη των κερδοσκοπικών ομάδων. Μόλις δύο ημέρες μετά την πτώση, το χρυσό ανέβηκε ελαφρώς από το χαμηλό του, ενώ το ασήμι συνέχισε να πέφτει. Η μεταβλητότητα είναι υπερβολική για τα νεύρα πολλών επενδυτών, αλλά οι πραγματικοί πιστοί έχουν υψηλό όριο αντοχής στον πόνο και εντυπωσιακή ανθεκτικότητα. Ο κερδοσκοπικός ενθουσιασμός δεν πρόκειται να εξαφανιστεί.