Ισχυρό περιθώριο για ανοδική αντίδραση βλέπει η Barclays στις ευρωπαϊκές αγορές μετά την εκεχειρία ΗΠΑ–Ιράν, εκτιμώντας ότι η μείωση ανοιχτών θέσεων από hedge funds δημιουργεί πλέον τις προϋποθέσεις για ένα δυναμικό ράλι τύπου short squeeze. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι, παρά τη βραχυπρόθεσμη ανακούφιση, το σοκ από τις υψηλές τιμές ενέργειας δεν έχει ακόμη απορροφηθεί πλήρως και θα συνεχίσει να επιβαρύνει την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες.
Όπως εξηγεί ο αναλυτής της Barclays, Magesh Kumar Chandrasekaran, η εκεχειρία «απομακρύνει το χειρότερο σενάριο, τουλάχιστον προς το παρόν», ανοίγοντας τον δρόμο για περαιτέρω αποκλιμάκωση, την οποία χαρακτήρισε ως «το πιο λογικό αποτέλεσμα». Κατά τον ίδιο, ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, βρίσκεται αντιμέτωπος με αυξανόμενες πολιτικές και οικονομικές πιέσεις για τερματισμό της σύγκρουσης, ενώ το Ιράν έχει συμφέρον να διατηρήσει τα έσοδα από το πετρέλαιο.
Παράλληλα, υπογράμμισε ότι οι αγορές είχαν προεξοφλήσει ένα «δυαδικό» αποτέλεσμα, με τις μετοχές να κινδυνεύουν με πολύ μεγαλύτερη πτώση σε περίπτωση πλήρους κλιμάκωσης. Σύμφωνα με τον ίδιο, ένα παρατεταμένο σοκ στις τιμές του πετρελαίου δεν είχε αποτιμηθεί πλήρως, καθώς οι τοποθετήσεις, οι αποτιμήσεις και οι προσδοκίες κερδοφορίας δεν είχαν φτάσει σε επίπεδα «παράδοσης».
Η τράπεζα μείωσε την εκτίμησή της για την αύξηση των εταιρικών κερδών στην Ευρώπη το 2026
Αναθεώρηση προβλέψεων
Στο βραχυπρόθεσμο σκέλος, η σημαντική μείωση της έκθεσης από CTA και hedge funds, το αρνητικό επενδυτικό κλίμα και η ιστορικά θετική εποχικότητα του Απριλίου δημιουργούν προϋποθέσεις για ένα ισχυρό ανοδικό ράλι. Ωστόσο, η Barclays τονίζει ότι οι επιπτώσεις από την άνοδο του πετρελαίου δεν θα εξαλειφθούν γρήγορα, λόγω ζημιών στις ενεργειακές υποδομές και της αβεβαιότητας γύρω από την τελική έκβαση της σύγκρουσης. Ήδη, οι προβλέψεις για την ανάπτυξη αναθεωρούνται προς τα κάτω, ενώ οι προσδοκίες για τα επιτόκια έχουν αναπροσαρμοστεί σημαντικά προς τα πάνω.
Η τράπεζα μείωσε την εκτίμησή της για την αύξηση των εταιρικών κερδών στην Ευρώπη το 2026 στο 6% από 8%, υποθέτοντας μέση τιμή πετρελαίου στα 85 δολάρια ανά βαρέλι. Σε περίπτωση που η μέση τιμή κινηθεί στα 100 δολάρια ή υψηλότερα, η αύξηση κερδών θα μπορούσε να μηδενιστεί. Παράλληλα, οι αποτιμήσεις παραμένουν σχετικά «ακριβές», με τους δείκτες τιμής προς κέρδη να κινούνται πάνω από τους ιστορικούς μέσους όρους, παρά τη διόρθωση από τα υψηλά του έτους.
Παρ’ όλα αυτά, τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων παραμένουν ισχυρά, ενώ τα ομόλογα δεν εμφανίζονται ιδιαίτερα ελκυστικά λόγω δημοσιονομικών ανισορροπιών και αναζωπύρωσης των πληθωριστικών πιέσεων.
Η Barclays επισημαίνει ότι η αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών για το 2026 απαιτεί καλύτερη αξιοποίηση δεδομένων
Ποιοι κλάδοι θα ωφεληθούν
Σε επίπεδο κλάδων, ο Chandrasekaran εκτιμά ότι οι κυκλικές μετοχές και οι τίτλοι ευαίσθητοι στα επιτόκια θα επωφεληθούν βραχυπρόθεσμα από την αποκλιμάκωση. Σε πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, θεωρεί ότι η κρίση ενισχύει την ανάγκη της Ευρώπης για στρατηγική αυτονομία, ευνοώντας κλάδους όπως η βιομηχανία, τα υλικά και η τεχνολογία.
Παραμένει επιφυλακτικός για τον καταναλωτικό κλάδο, ενώ προτιμά τις τράπεζες έναντι των ασφαλιστικών και των διαφοροποιημένων χρηματοοικονομικών εταιρειών. Σε γεωγραφικό επίπεδο, βλέπει την Ευρώπη, τις αναδυόμενες αγορές και την Ιαπωνία ως καλύτερα τοποθετημένες για ένα βραχυπρόθεσμο «short squeeze».
Τέλος, η Barclays επισημαίνει ότι η αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών για το 2026 απαιτεί καλύτερη αξιοποίηση δεδομένων και ανάλυσης, καθώς οι αγορές παραμένουν ευμετάβλητες και οι λανθασμένες εκτιμήσεις μπορεί να οδηγήσουν σε σημαντικά κόστη για τους επενδυτές.
