Ελαφριά αποκλιμάκωση καταγράφουν οι αποδόσεις των ομολόγων, μειώνοντας τις χθεσινές απώλειες με τους επενδυτές να επεξεργάζονται σενάρια για τις επόμενες κινήσεις των κεντρικών τραπεζών. Οι κινήσεις δίνουν μια προσωρινή ανάσα στην αγορά κρατικού χρέους που ωστόσο δεν αναμένεται να κρατήσει καθώς διατηρείται η ανησυχία για τον πληθωρισμό και το χρέος των χωρών.
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου του, που αποτελεί το δείκτη αναφοράς για τον δανεισμό των ΗΠΑ, υποχώρησε κατά πλέον 1 μονάδα βάσης στο 4,6073%.
Τι δείχνει το μοτίβο «cup and handle» για τα 10ετή αμερικανικά ομόλογα
Ωστόσο η πρόσφατη εκτίναξη της απόδοσης του ομολογιακού τίτλου εν μέσω ανησυχιών για τις επιπτώσεις του πληθωρισμού από τον πόλεμο στο Ιράν, έχει προωθήσει ένα μοτίβο στα διαγράμματα που οι τεχνικοί αναλυτές αναμένουν να οδηγήσει σε περαιτέρω αύξηση αυτού του κρίσιμου για την οικονομία των ΗΠΑ επιτοκίου.
Τις τελευταίες επτά εβδομάδες, η απόδοση κινείται σύμφωνα με ένα μοτίβο που στην τεχνική ανάλυση είναι γνωστό ως «cup and handle», σύμφωνα με το Reuters.
Ο Αμερικανός τεχνικός αναλυτής William J. O’Neil όρισε το μοτίβο «cup and handle» (C&H) στο κλασικό του έργο του 1988, «How to Make Money in Stocks», προσθέτοντας τεχνικές προδιαγραφές μέσω μιας σειράς άρθρων που δημοσιεύθηκαν στην εφημερίδα Investor’s Business Daily, την οποία ίδρυσε το 1984. Ο O’Neil συμπεριέλαβε χρονικές μετρήσεις για κάθε στοιχείο, καθώς και μια λεπτομερή περιγραφή των στρογγυλεμένων χαμηλών που προσδίδουν στο μοτίβο τη χαρακτηριστική του εμφάνιση φλιτζανιού τσαγιού.
Θεωρείται μοτίβο συνέχισης της ανοδικής τάσης, καθώς εμφανίζεται μετά από μια άνοδο και τελικά καταλήγει σε περαιτέρω αύξηση της τιμής ή, στην συγκεκριμένη περίπτωση, της απόδοσης.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου άρχισε να σχηματίζει το μοτίβο «cup and handle» μετά την αρχική κορυφή του 4,484% που σημείωσε στις 27 Μαρτίου, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG, η οποία στη συνέχεια ακολούθησε μια υποχώρηση σε σχήμα U μέχρι το 4,23% και μια σταδιακή άνοδο.
Κρίσιμο για το μοτίβο ήταν το γεγονός ότι υποχώρησε ελαφρώς ξανά, σχηματίζοντας το «handle», και στη συνέχεια εκτοξεύθηκε προς τα πάνω την περασμένη εβδομάδα. Με βάση το βάθος του «cup», οι τεχνικοί αναλυτές θα περίμεναν η απόδοση να ανέλθει γύρω στο 4,73%.
Ωστόσο, ένα κλείσιμο των αποδόσεων κάτω από το «χείλος» του «cup» κοντά στο παλιό υψηλό του 4,484% θα ενίσχυε τις προσδοκίες για περαιτέρω πτώση, ειδικά αν πέσει κάτω από το κατώτατο σημείο του «handle» στο 4,314%.
Στο 6% βλέπουν την απόδοση των 30ετών οι fund managers
Η απόδοση των ετών αμερικανικών ομολόγων 30ετούς ομολόγου, ο τίτλος είναι ευαίσθητος στους πολιτικούς κινδύνους, διαπραγματευόταν στο 5,1428%.
Σύμφωνα με έρευνα της Bank of America το 62% των ερωτηθέντων σε παγκόσμιο επίπεδο σε fund managers αναμένει ότι οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων θα φτάσουν το 6%, στο υψηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 1999, καταγράφοντας μια αύξηση περίπου 86 μονάδων βάσης από το τρέχον επίπεδο. Μόλις το 20% των ερωτηθέντων εκτιμούν ότι η απόδοση 30ετούς ομολόγου θα υποχωρήσει στο 4%.
Η απόδοση του 2ετούς αμερικανικού ομολόγου, που αντιδρά στις αποφάσεις της Fed για τα επιτόκια, σημείωσε μείωση κατά 2 και πλέον μονάδες βάσης χαμηλότερη στο 4,0695%.
Μία μονάδα βάσης ισούται με 0,01% και οι αποδόσεις και οι τιμές κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.
Τα ευρωπαϊκά ομόλογα
Οι αποδόσεις των 10ετών γερμανικών ομολόγων μειώθηκαν κατά περισσότερο από 1 μονάδα βάσης στο 3,1471%. Παρά τη μείωση, η απόδοση των 10ετών βρετανικών ομολόγων Gilt, ο δείκτης αναφοράς για το δημόσιο χρέος της Βρετανίας, παραμένει πάνω από το 5% στο 5,115%.
Οι αποδόσεις του μακροπρόθεσμου δημόσιου χρέους στη Βρετανία και στη Γερμανία παραμένουν επίσης υψηλές. Η απόδοση των 30ετών γερμανικών ομολόγων διαμορφώθηκε στο 3,6836% και των βρετανικών να αυξάνεται λιγότερο από 1 μονάδα βάσης στο 5,773%.
Τα ομόλογα σηκώνουν κίτρινη σημαία για τον πληθωρισμό
Ο Μοχίτ Κουμάρ, επικεφαλής οικονομολόγος και στρατηγικός αναλυτής της Jefferies, εκτιμά ότι το κυρίαρχο κλίμα στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων καθοδηγείται από τον πληθωριστικό αντίκτυπο, που προκαλείται κυρίως από την αύξηση του ενεργειακού κόστους, καθώς και από τις ανησυχίες για το έλλειμμα, και, στο Ηνωμένο Βασίλειο, από την πολιτική αναταραχή που αφορά συγκεκριμένες χώρες.
«Ακόμα κι αν πετύχουμε μια συμφωνία [για τη Μέση Ανατολή]… το πετρέλαιο δεν θα επιστρέψει στα προπολεμικά επίπεδα. Πιστεύουμε ότι θα είναι 25-30% υψηλότερα σε έξι μήνες» εξήγησε ο Κουμάρ μιλώντας στην εκπομπή «Europe Early Edition» του CNBC.
«Τα ομόλογα δίνουν «κίτρινη σημαία» σχετικά με τον πληθωρισμό και τον κίνδυνο ο χρόνιος πληθωρισμός και οι υψηλές τιμές του πετρελαίου να προκαλέσουν τελικά επιβράδυνση της οικονομίας» υπογράμμισε στους Financial Times στέλεχος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων
