Καθησυχαστική εμφανίζεται η Deutsche Bank για τις εξελίξεις στη Γαλλία, αν και παραδέχεται ότι οι αναλύσεις γύρω από ένα πιθανό πολιτικό «κραχ» της γαλλικής κυβέρνησης έχουν επηρεάσει τα ομόλογα της χώρας και, ενδεχομένως, την ισοτιμία ευρώ – δολαρίου (EUR/USD) αυτήν την εβδομάδα. Ωστόσο, εκτιμά ότι, εκτός εάν υπάρξει ριζική αλλαγή στο πολιτικό σκηνικό, οι εξελίξεις στη Γαλλία δεν θα αποτελέσουν διατηρήσιμο μοχλό για το ευρώ για το υπόλοιπο του έτους.
Σύμφωνα με την τράπεζα, η αγορά ήδη τιμολογεί σημαντικό premium κινδύνου. Τα OATs (γαλλικά κρατικά ομόλογα) διαπραγματεύονται φθηνά σε όλα τα μετρήσιμα κριτήρια αποτίμησης και έχουν ήδη ενσωματώσει πιθανές υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Παράλληλα, παρά την αδύναμη κυβέρνηση, η εκτέλεση του φετινού προϋπολογισμού είναι αξιοσημείωτα θετική και ευθυγραμμισμένη με το στόχο του δημοσιονομικού ελλείμματος.
Σε περίπτωση κατάρρευσης της κυβέρνησης, η Deutsche Bank υποστηρίζει ότι δεν είναι σαφές ότι η εναλλακτική που θα προκύψει θα είναι χειρότερη από την τρέχουσα κατάσταση. Είτε θα έχουμε νέο πρωθυπουργό που υποστηρίζεται από τα υπάρχοντα κόμματα, είτε – σε περίπτωση εκλογών – ένα άλλο κατακερματισμένο κοινοβούλιο.
Συμπερασματικά, η γερμανική τράπεζα τονίζει ότι παρά τον πολιτικό θόρυβο, η Γαλλία λειτουργεί de facto με κυβέρνηση συνασπισμού που όχι μόνο κατάφερε να συμφωνήσει σε έναν ιδιαίτερα απαιτητικό προϋπολογισμό για το 2025, αλλά και υλοποιεί πραγματικά τα μέτρα λιτότητας που συμφωνήθηκαν. Εκτός αν οι εξελίξεις δείξουν πολύ πιο αρνητικές δημοσιονομικές επιδόσεις…
