Δεν μπορεί να ισχυριστεί κανείς ότι η κυβέρνηση έχει επιδείξει ιδιαίτερα αντανακλαστικά σε κάθε κρίση που έχει αντιμετωπίσει τα τελευταία χρόνια.
Και μην μου πείτε για την ενεργειακή κρίση ή την κρίση της πανδημίας, διότι εκεί η διαχείριση ήταν ευρωπαϊκή.
Στα «δικά μας»… μηδέν εις το πηλίκο. Πάει ο νους σας σε αρκετές «καυτές πατάτες» που δεν ήξερε πώς να διαχειριστεί.
Έτσι και τώρα, όλοι βρίσκονται πίσω από τον υπουργό Αγροτικής Ανάπτυξης Κώστα Τσιάρα, ο οποίος δεν ξέρω τι έχει στο μυαλό του… αλλά δεν θα πάει πολύ μακριά με τις απόπειρες κατευνασμού των αγροτικών κινητοποιήσεων που επιχειρεί.
Είχε διαρρεύσει μάλιστα χτες ότι επίκεινται σημαντικές ανακοινώσεις… και μίλησε τελικά για πέντε παρεμβάσεις «γενικού περιεχομένου»!
Από το σύνολο των 40!
Αναγνώρισε ότι μόνο μέρος –και όχι το σύνολο– των σχεδόν 40 αιτημάτων των παραγωγών κρίνεται «δίκαιο».
Το ερώτημα, πάντως, που παραμένει ανοιχτό στα χωράφια και τα μπλόκα είναι αν τα γενικόλογα μέτρα και οι υποσχέσεις διαλόγου αρκούν για να εκτονώσουν την ένταση ή απλώς μεταθέτουν το πρόβλημα λίγες εβδομάδες πιο μπροστά.
Την ώρα μάλιστα που οι φορείς της αγοράς προειδοποιούν…
Μετρήστε… Σύνδεσμος Επιχειρήσεων και Βιομηχανιών (ΣΕΒ), Ελληνική Συνομοσπονδία Εμπορίου και Επιχειρηματικότητας (ΕΣΕΕ), Σύνδεσμος Ελληνικών Τουριστικών Επιχειρήσεων (ΣΕΤΕ) και Σύνδεσμος Βιομηχανιών Ελλάδος (ΣΒΕ), καλούν τους αγρότες και τους εκπροσώπους της Πολιτείας να καθίσουν στο τραπέζι του διαλόγου…
—————
Το χαμένο… ΦΕΚ
Όλη η αγορά ψάχνει να δει γιατί ο ΑΔΜΗΕ στο εννεάμηνο παρουσίασε μείωση κατά 3,3% των εσόδων του, έναντι του 2024. Και παρά το γεγονός ότι στο διάστημα αυτό η ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση του Διαχειριστή διευρύνθηκε καθώς σε αυτήν εντάχθηκε και η ηλεκτρική διασύνδεση της Κρήτης με την Αττική.
Η μετοχή επίσης του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών από τον περασμένο μήνα δέχεται έντονες πιέσεις και από τα επίπεδα των 3 ευρώ έπεσε και δεν λέει να ξεκολλήσει από τα όρια του 2,85 με 2.89 ευρώ.
Τι φταίει…; Ένα χαμένο… ΦΕΚ
Υποανάκτηση εσόδων
Για να σας εξηγήσω τι έχει συμβεί… Από τον Ιούλιο η ΡΑΑΕΥ έχει εγκρίνει τα νέα τιμολόγια του ΑΔΜΗΕ.
Οι λεγόμενες χρεώσεις χρήσης δικτύου, που πληρώνουν οι καταναλωτές προκειμένου ο Διαχειριστής να προχωρήσει τις επενδύσεις για τη συντήρηση και την ανάπτυξη του συστήματος μεταφοράς κάπου έχουν χαθεί στο Εθνικό Τυπογραφείο… Για την ακρίβεια αν και ο Ρυθμιστής απέστειλε το ΦΕΚ αμέσως, εντούτοις κάποιος δαίμων… κάποιο ίσως απίστευτο γραφειοκρατικό λάθος βραχυκύκλωσε… τον ΑΔΜΗΕ.
Η υποανάκτηση εσόδων κινείται στα 65 με 70 εκατ. ευρώ και η ρευστότητα του Ομίλου δέχεται πιέσεις…
Και μην ξεχνάμε ότι ο Διαχειριστής ήδη πρέπει να τρέξει τις πληρωμές για έργα ηλεκτρικής διασύνδεσης ζωτικής σημασίας…
Κι επειδή κάποιοι θα σπεύσουν να πουν ότι οι καταναλωτές γλιτώνουν αυξήσεις… Αυτές να σας πληροφορήσω ότι ανέρχονται σε μόλις 0,01 ευρώ ανά κιλοβατώρα…
Αλλά το κόστος από την καθυστέρηση έργων θα είναι πολύ πιο επιβαρυντικό για νοικοκυριά κι επιχειρήσεις…
———————-
Συγκέντρωση δυνάμεων
Η χρηματιστηριακή αγορά δείχνει να κινείται σε άλλους ρυθμούς, παραμένοντας στο άνω εύρος της τετράμηνης συσσώρευσης, ήτοι τις 2.100 μονάδες
Με διαφορετικούς βέβαια καθημερινά πρωταγωνιστές.
Εκτός πρωταγωνιστών θα είναι από σήμερα η Τράπεζα Πειραιώς, η οποία θα βγει προσωρινά εκτός ταμπλό λόγω της αντίστροφης συγχώνευσης με την Piraeus Holdings. Η μετοχή θα επανέλθει στο ΧΑ τη Δευτέρα 22 Δεκεμβρίου.
Ξεκλείδωσε σωρευμένη ζήτηση
Πάντως, η επιστροφή της Eurobank στο ταμπλό λειτούργησε ως ισχυρός μαγνήτης για τους αγοραστές, με τη μετοχή να καταγράφει έντονη κινητικότητα και να φτάνει έως και το +4,60% στο κλείσιμο.
Υπενθυμίζεται ότι ο τίτλος είχε τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης στο πλαίσιο του εταιρικού μετασχηματισμού που συνδέεται με τη συγχώνευση της θυγατρικής με τη μητρική, γεγονός που φαίνεται ότι «ξεκλείδωσε» συσσωρευμένη επενδυτική ζήτηση με την επιστροφή της μετοχής στην αγορά.
Το ράλι, ωστόσο, συνδέεται και με δημοσίευμα του Bloomberg, σύμφωνα με το οποίο η Eurobank εξετάζει δύο συναλλαγές σημαντικής μεταφοράς κινδύνου (Significant Risk Transfer – SRT), σε συνεργασία με τη συμβουλευτική Alvarez & Marsal.
Η μία αφορά χαρτοφυλάκιο εταιρικών δανείων ύψους περίπου 2 δισ. ευρώ και η δεύτερη δάνεια ναυτιλίας, με τις συζητήσεις με επενδυτές να βρίσκονται σε εξέλιξη και τους όρους να παραμένουν ανοιχτούς.
Οι συναλλαγές SRT επιτρέπουν στις τράπεζες να μεταφέρουν μέρος του πιστωτικού κινδύνου σε θεσμικούς επενδυτές, ενισχύοντας τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και απελευθερώνοντας κεφάλαια — μια αγορά που διεθνώς αναπτύσσεται ταχύτατα και στην οποία έχουν ήδη κινηθεί μεγάλοι ευρωπαϊκοί όμιλοι.
—————-
Το timing
Για να μείνω όμως στον τραπεζικό κλάδο, χθες σας είχα αναφέρει τη συζήτηση που έχει ανοίξει σχετικά με την επιστροφή των «θεραπευμένων», δηλαδή πρώην μη εξυπηρετούμενων, δανείων στις τράπεζες με τον ευρωπαϊκό επόπτη, τον SSM, όμως να μην το επιτρέπει.
Για την ώρα. Αν και οι ελληνικές τράπεζες έχουν κάνει κρούση.
Ήρθε λοιπόν λίγες ώρες αργότερα η Jefferies και επιχειρηματολόγησε ότι η εν λόγω αγορά είναι μια «σιωπηλή» ευκαιρία για τις ελληνικές τράπεζες, αφού μπορεί να αποτελέσει συμπληρωματικό μοχλό ανάπτυξης πέραν της ήδη υψηλής πιστωτικής επέκτασης.
Αν και η δυνητική αγορά που θα μπορούσε να επιστρέψει στους τραπεζικούς ισολογισμούς περιορίζεται στα 10-20 δισ. ευρώ, το ενδιαφέρον εστιάζεται λιγότερο στο μέγεθος και περισσότερο στο timing, καθώς μέχρι σήμερα η αξιοποίηση του REPO παραμένει εκτός των επιχειρηματικών πλάνων.
Το στοιχείο που έδωσε η Jefferies
Πέραν όμως των υπολογισμών της Jefferies, υπήρξε και ένα μήνυμα που δεν θα πρέπει να περάσει απαρατήρητο.
Κατά την Jefferies η προσέγγιση αυτή των Ευρωπαίων εποπτών δεν θεωρείται δεδομένη στο διηνεκές.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι από το 2026 ενδέχεται να υπάρξει αλλαγή στάσης των εποπτικών αρχών, με άνοιγμα του δρόμου για συναλλαγές σε επίπεδο χαρτοφυλακίων και όχι μόνο ανά δανειολήπτη.
Ένα τέτοιο σενάριο θα καθιστούσε την αγορά REPO πιο λειτουργική και ελκυστική για τις τράπεζες, με την Εθνική να εμφανίζεται, κατά τη Jefferies, ως ο πιο έτοιμος παίκτης να κεφαλαιοποιήσει αυτή την αλλαγή.
————————
Έρχονται εξελίξεις
Χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα διαπραγματεύονται από σήμερα οι μετοχές της Prodea, την ώρα που ο όμιλος βρίσκεται σε φάση βαθιάς αναδιάρθρωσης.
Στο επίκεντρο βρίσκεται ο εταιρικός μετασχηματισμός με τη διάσπαση των δραστηριοτήτων του τουρισμού και των logistics σε ξεχωριστές θυγατρικές.
Η ίδια η Prodea θα παραμείνει ως holding, αν και, σύμφωνα με πληροφορίες, στο τραπέζι παραμένει ανοιχτό ακόμη και το ενδεχόμενο delisting, στο πλαίσιο της συνολικής επαναξιολόγησης της δομής του ομίλου.
Η εκκίνηση της αναδιάρθρωσης συνδέεται με τα δύο πρόσφατα σημαντικά deals, ενώ το πλήρες σχήμα αναμένεται να οριστικοποιηθεί μέσα στους επόμενους μήνες.
Αύξηση επενδύσεων
Σε επίπεδο επενδύσεων, η Prodea θέλει να ενισχύσει το αποτύπωμά της στον τουρισμό, με επενδυτικό πλάνο ύψους 340 εκατ. ευρώ, εστιάζοντας στο luxury segment και σε ξενοδοχειακά assets με περιορισμένο αριθμό δωματίων, αλλά υψηλή προστιθέμενη αξία.
Παράλληλα, εξετάζει νέες ευκαιρίες, ακόμη και στον χώρο των distressed assets, εφόσον πληρούν τα ποιοτικά κριτήρια του ομίλου.
Στα logistics, το pipeline θεωρείται ισχυρό, με στόχο την ενίσχυση της παρουσίας σε έναν κλάδο που συνεχίζει να προσελκύει θεσμικά κεφάλαια.
Κοινός παρονομαστής της στρατηγικής είναι η αύξηση της αξίας του χαρτοφυλακίου μέσω στοχευμένων εξαγορών και ενεργητικής διαχείρισης.
———-
Το σινιάλο για ΒΟΑΚ
Η σύμβαση παραχώρησης για το τμήμα του ΒΟΑΚ, Ηράκλειο – Χανιά, μεγαλώνει. Και πλέον ο αυτοκινητόδρομος που έχει παραχωρηθεί στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα μπορέσει να αναπτυχθεί ολοκληρωμένα.
Ο λόγος για την ενεργοποίηση του δικαιώματος προαίρεσης ώστε να ενταχθεί στη σύμβαση παραχώρησης και το σκέλος Χανιά – Κίσσαμος.
Όλα δείχνουν ότι η σύμβαση πια ολοκληρωμένη θα πάρει μπροστά στο πρώτο τρίμηνο του 2026.
Κει μέχρι τότε τα βλέμματα είναι στραμμένα στο οικονομικό κλείσιμο της σύμβασης παραχώρησης της Εγνατίας Οδού…Στο τέλος του μήνα, δεν αργεί…
———–
«Στήνεται» η αγορά για τα 50 λεπτά του Ελλάκτωρ
Στο επίκεντρο και η μετοχή του Ελλάκτωρ, με τη μετοχή να ξεχωρίζει άμεσα για τον αυξημένο όγκο συναλλαγών και να φτάνει γρήγορα έως τα 1,90 ευρώ.
Προφανώς πολλοί παίρνουν θέση για το προμέρισμα 0,50 ευρώ, καθώς από τις 22 Δεκεμβρίου ο τίτλος θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα σε αυτήν.
Στην αγορά κυκλοφορεί έντονα η εκτίμηση βέβαια ότι δεν αποκλείεται και πρόσθετη διανομή, κάτι που εξηγεί και το αυξημένο ενδιαφέρον.
Ωστόσο, το ερώτημα είναι ότι δεν έχει παρουσιαστεί κάποιο επιχειρηματικό πλάνο.
Τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία που συνέβαλλαν καθοριστικά στη λειτουργική κερδοφορία έχουν πλέον ρευστοποιηθεί.
—————–
Προειδοποιεί η PwC
Καμπανάκι για την ανθεκτικότητα μεγάλου μέρους της ελληνικής επιχειρηματικής βάσης χτυπά η PwC, προειδοποιώντας ότι η οικονομία χρειάζεται ρυθμούς ανάπτυξης αισθητά υψηλότερους του 1% για να μπορέσουν πολλές επιχειρήσεις να διατηρήσουν τη βιωσιμότητά τους.
Όπως επισημαίνει, μια επιβράδυνση της οικονομικής μεγέθυνσης θα μπορούσε να επαναφέρει στο προσκήνιο το φαινόμενο των λεγόμενων «εταιριών ζόμπι», δηλαδή επιχειρήσεων με υψηλό χρέος, ασθενή ρευστότητα και περιορισμένη δυνατότητα επενδύσεων, που επιβιώνουν οριακά χωρίς ουσιαστικές προοπτικές ανάπτυξης.
Η PwC σημειώνει ότι ο αριθμός τέτοιων επιχειρήσεων είχε αυξηθεί τα προηγούμενα χρόνια, ωστόσο συγκρατήθηκε προσωρινά χάρη στα προγράμματα στήριξης της περιόδου της πανδημίας.
Το πρόβλημα, σύμφωνα με την ανάλυση, εντοπίζεται κυρίως στις μικρές και πολύ μικρές επιχειρήσεις, οι οποίες παραμένουν πιο εκτεθειμένες σε πιέσεις κόστους και περιορισμένη πρόσβαση σε χρηματοδότηση.
Αντίθετα, οι μεγάλες επιχειρήσεις εμφανίζονται σαφώς πιο ανθεκτικές, ενώ το εμπόριο συγκαταλέγεται στους πιο ευάλωτους κλάδους, σε ένα περιβάλλον όπου η ανάγκη για σταθερότητα και κεφάλαια παραμένει κρίσιμη.
