Σε πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026 περνά η AXIA Alpha Finance, μετά τις ισχυρές αποδόσεις της αγοράς από την αρχή του έτους. Όπως επισημαίνει στην ανάλυσή της, ο Γενικός Δείκτης ενισχύεται κατά 22,5% από τις αρχές του 2026, καταγράφοντας επίδοση υψηλότερη από το άνω όριο των αρχικών εκτιμήσεών της για ετήσια άνοδο 10%-20%. Παράλληλα, υπεραποδίδει σημαντικά έναντι των διεθνών αγορών, κατά περίπου 15 ποσοστιαίες μονάδες έναντι του Stoxx 600 και 10 μονάδες έναντι του MSCI World.
Η άνοδος αποδίδεται κυρίως στην αναβάθμιση των αποτιμήσεων, η οποία συνεισέφερε περίπου 15%, και λιγότερο στην αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τα εταιρικά κέρδη, με συμβολή περίπου 8%. Κατά την AXIA Alpha Finance, η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες αγορές έχει συμβάλει, τουλάχιστον εν μέρει, στην επαναξιολόγηση των μετοχών.
Οι αναλυτές της AXIA Alpha Finance εκτιμούν ότι η ισχυρή άνοδος από τις αρχές του έτους ενδέχεται να οδηγήσει σε κατοχύρωση κερδών, ενώ η αναδιάρθρωση των δεικτών λόγω της αναβάθμισης στις ανεπτυγμένες αγορές μπορεί να έχει ήδη προκαλέσει σημαντικές τοποθετήσεις ενόψει των αλλαγών.
Παράλληλα, ορισμένοι επενδυτές ενδέχεται να επιλέξουν να μεταθέσουν την πλήρη τοποθέτησή τους σε ελληνικά περιουσιακά στοιχεία για το νέο έτος, ενώ η αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές ομολόγων και στις τιμές ενέργειας θα μπορούσε να επηρεάσει και τις μετοχές.
Ωστόσο, η AXIA Alpha Finance υπογραμμίζει ότι οι μακροοικονομικές και επιχειρηματικές συνθήκες παραμένουν υγιείς, με την πολιτική σταθερότητα να λειτουργεί υποστηρικτικά. Σε αυτό το πλαίσιο, εκτιμά ότι οποιαδήποτε διόρθωση θα μπορούσε να προσφέρει ευκαιρίες τοποθέτησης με μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Περιθώρια περαιτέρω αναβάθμισης των αποτιμήσεων
Παρά την επαναξιολόγηση των ελληνικών μετοχών τα τελευταία χρόνια, η AXIA Alpha Finance θεωρεί ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα, λαμβάνοντας υπόψη τη βελτίωση της κερδοφορίας των εισηγμένων και την αναβάθμιση των αποτιμήσεων στις ευρωπαϊκές αγορές.
Με βάση τις εκτιμήσεις για τους επόμενους 12 μήνες, ο Γενικός Δείκτης διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) 11 φορές και δείκτη αξίας επιχείρησης προς λειτουργικά κέρδη (EV/EBITDA) 6,7 φορές, εμφανίζοντας discount 20%-30% έναντι των ομοειδών αγορών και περίπου 20% έναντι των επιπέδων πριν από την εγχώρια κρίση.
Παρότι η απόσταση από τις διεθνείς αγορές έχει περιοριστεί τα τελευταία χρόνια, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι υπάρχουν περιθώρια περαιτέρω αναβάθμισης των αποτιμήσεων, με βασικούς μοχλούς την ισχυρή κερδοφορία, την υψηλή αύξηση των κερδών και τις σημαντικές χρηματικές διανομές προς τους μετόχους. Επιπλέον, η ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές θα μπορούσε να διευρύνει σημαντικά τη βάση των επενδυτών που τοποθετούνται στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ισχυρή δραστηριότητα και περισσότερες εταιρικές πράξεις
Η χρηματιστηριακή δραστηριότητα διατήρησε τη δυναμική της κατά το πρώτο εννεάμηνο του 2026, συνεχίζοντας τη βελτίωση της ρευστότητας και της κεφαλαιοποίησης που καταγράφεται τα τελευταία χρόνια. Ιδιαίτερη κινητικότητα σημειώθηκε στις εταιρικές πράξεις, όπως οι δημόσιες εγγραφές και οι διαθέσεις μετοχών, μεταξύ των οποίων και οι πρώτες κινήσεις ναυτιλιακών εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Η AXIA Alpha Finance χαρακτηρίζει τη ναυτιλία έναν νέο, πολλά υποσχόμενο κλάδο για την ελληνική αγορά, δεδομένης της διεθνούς εμβέλειας των δραστηριοτήτων των εταιρειών του. Η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με τη στενότερη διασύνδεση με τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές μέσω της αναβάθμισης και της ενσωμάτωσης στο οικοσύστημα της Euronext, ενισχύει, κατά την εκτίμησή της, την προοπτική μετάβασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε μια πιο ώριμη φάση ανάπτυξης.
Οι κορυφαίες επιλογές για το τέταρτο τρίμηνο
Στο πλαίσιο της πιο επιφυλακτικής στάσης για το τελευταίο τρίμηνο του έτους, η AXIA Alpha Finance αναπροσαρμόζει τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της, αντικαθιστώντας τη Eurobank, μετά την ισχυρή άνοδο της μετοχής από την ένταξή της στη σχετική λίστα, με την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (τιμή στόχος 4,71 ευρώ). Η τελευταία προσφέρει, σύμφωνα με την AXIA Alpha Finance, πιο αμυντικά χαρακτηριστικά χάρη στη ρυθμιζόμενη δραστηριότητα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, ενώ παράλληλα διαθέτει περιθώρια ανάπτυξης και πιθανούς καταλύτες για τη μετοχή.
Οι υπόλοιπες επιλογές παραμένουν αμετάβλητες. Η Τράπεζα Κύπρου (τιμή στόχος 12,30 ευρώ) ξεχωρίζει για τον ισχυρό ισολογισμό της και την αναμενόμενη υψηλή κερδοφορία, η οποία, με τη στήριξη των υψηλότερων επιτοκίων, θα μπορούσε να επιτρέψει μερισματική απόδοση κοντά στο 10%.
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (τιμή στόχος 55,20 ευρώ) προσφέρει έκθεση στις εγχώριες υποδομές και τις παραχωρήσεις, με ισχυρή αύξηση κερδών και υψηλή ορατότητα.
Η ΔΕΗ (τιμή στόχος 29,10 ευρώ) βρίσκεται σε τροχιά υλοποίησης ενός φιλόδοξου επενδυτικού προγράμματος με στόχο να εξελιχθεί σε περιφερειακό ενεργειακό όμιλο, εξέλιξη που αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά την κερδοφορία της τα επόμενα χρόνια.
Τέλος, η Jumbo (τιμή στόχος 32,70 ευρώ) παραμένει ελκυστική στα τρέχοντα επίπεδα αποτίμησης, χάρη στις ανθεκτικές επιδόσεις της ακόμη και σε περιόδους αναταράξεων στις αγορές, αλλά και στις υψηλές μερισματικές αποδόσεις της.
![Κέντρα δεδομένων: Οι πανάκριβες επενδύσεις που οι big tech ειναι πρόθυμες να χρηματοδοτήσουν [γράφημα]](https://www.ot.gr/wp-content/uploads/2026/08/data-centers-1024x683-1.jpg)
