«Αγοράστε ποιοτικά ομόλογα». Αυτή είναι η συμβουλή της UBS προς τους Ευρωπαίους επενδυτές, με φόντο τις εξελίξεις του τελευταίου διαστήματος και κυρίως την επιμονή του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, που πυροδοτεί εκ νέου εικασίες για νέα αύξηση των επιτοκίων από την Fed.
ΗΠΑ: Κατανάλωση και πληθωρισμός μπορεί να φέρουν νέες αυξήσεις επιτοκίων
Όπως αναφέρει στην ανάλυσή της η ελβετική τράπεζα, οι μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο κατέγραψαν έναν υποτονικό Μάιο, με εξαίρεση τους τεχνολογικούς κολοσσούς των ΗΠΑ, που ενισχύθηκαν από το κύμα ενθουσιασμού για τις δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης.
Στις ΗΠΑ, ο Μάιος έκλεισε με το αισιόδοξο για τις αγορές μήνυμα της επίτευξης συμφωνίας μεταξύ Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικανών για επέκταση του ορίου του κρατικού χρέους, όμως η επιμονή του πληθωρισμού φαίνεται πως διαλύει τις ελπίδες ότι η αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Μάιο από την Fed θα ήταν η τελευταία του τρέχοντος κύκλου σύσφιξης.
Στις ΗΠΑ, τα στοιχεία έδειξαν επιμονή του πληθωρισμού τον Απρίλιο. Το γεγονός αυτό σε συνδυασμό με τις ισχυρές καταναλωτικές δαπάνες οδήγησε τις αγορές να θεωρούν σχεδόν βέβαιη μια νέα αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ – αν και κατόπιν οι εκτιμήσεις για νέο βήμα σύσφιξης περιορίστηκαν σε περίπου 29%.
Η Κίνα
Όπως σημειώνει η UBS, αρνητικά στην ψυχολογία των επενδυτών επέδρασε επίσης η ασθενέστερη οικονομική δραστηριότητα στην Κίνα, με τον επίσημο μεταποιητικό δείκτη PMI της NBS να υποχωρεί τον Μάιο στο 48,8, κάτω από την πρόβλεψη συναίνεσης για 49,5 και σηματοδοτώντας τον δεύτερο συνεχόμενο μήνα σε έδαφος συρρίκνωσης, κάτω από το επίπεδο των 50 μονάδων. Τόσο οι νέες παραγγελίες όσο και η παραγωγή παρουσίασαν αδυναμία, ενώ οι ακόμη ήπιες παραγγελίες εξαγωγών και εισαγωγών υποδηλώνουν αδύναμη εξωτερική και εγχώρια ζήτηση.
Παράλληλα, οι αγορές σταθερού εισοδήματος αναστατώθηκαν από τον συνδυασμό του συνεχιζόμενα υψηλού πληθωρισμού και του ενδεχόμενου περαιτέρω αύξησης των επιτοκίων. Οι δείκτες Bloomberg US Treasury και US Credit παρουσίασαν αμφότεροι αρνητικές αποδόσεις τον Μάιο, αν και οι ευρωπαϊκές αγορές σταθερού εισοδήματος σημείωσαν καλύτερες επιδόσεις.
«Επενδύστε στα ομόλογα»
Υπό το πρίσμα όλων αυτών, η UBS προτρέπει τους επενδυτές της γηραιάς ηπείρου να στρέψουν την προσοχή τους στα ποιοτικά ομόλογα. Συγκεκριμένα, η ελβετική τράπεζα τονίζει ότι «με τα επιτόκια πολιτικής να κορυφώνονται και τους κινδύνους για τις οικονομικές προοπτικές να αυξάνονται, συνιστούμε να προσθέσετε έκθεση σε ομόλογα και να κλειδώσετε αποδόσεις πριν οι αγορές αρχίσουν να τιμολογούν πολύ χαμηλότερα επιτόκια». Οι αναλυτές της UBS τονίζουν ότι «βλέπουμε ελκυστικές ευκαιρίες στα υψηλής ποιότητας σταθερά εισοδήματα, δεδομένων των αξιοπρεπών αποδόσεων και των δυνατοτήτων για κεφαλαιακά κέρδη σε περίπτωση οικονομικής επιβράδυνσης. Προτιμούμε τα ομόλογα υψηλής διαβάθμισης (κρατικά), επενδυτικής διαβάθμισης και τα βιώσιμα ομόλογα.»
Παράλληλα η UBS στέλνει στους επενδυτές το μήνυμα να διαφοροποιήσουν πέραν των ΗΠΑ τις μετοχές. «Μετά από ένα ισχυρό ξεκίνημα του έτους, οι αμερικανικές μετοχές τιμολογούν τις υψηλές πιθανότητες μιας ήπιας προσγείωσης της αμερικανικής οικονομίας. Ωστόσο, οι αυστηρότερες πιστωτικές συνθήκες, η μείωση των εταιρικών κερδών και οι σχετικά υψηλές αποτιμήσεις ενέχουν κινδύνους. Ως εκ τούτου, συνιστούμε διαφοροποίηση πέραν της αμερικανικής αγοράς μετοχών και των μετοχών ανάπτυξης, συμπεριλαμβανομένων των αναδυόμενων αγορών και επιλεγμένων τομέων στην Ευρώπη (όπως τον τομέα της κατανάλωσης).»
Δολάριο και επιτόκια
Όσο για την πορεία της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ, η UBS εκτιμά ότι πιθανότερο σενάριο μοιάζει μια παύση των αυξήσεων επιτοκίων, σε αντίθεση με την Ευρώπη όπου η ΕΚΤ πιθανότατα θα συνεχίσει τη σύσφιξη.
«Αναμένουμε ότι το δολάριο ΗΠΑ θα εξασθενήσει περαιτέρω φέτος, καθώς τα ασφάλιστρα των αμερικανικών επιτοκίων και της ανάπτυξης διαβρώνονται. Η Fed είναι επίσης πιθανό να μειώσει τα επιτόκια νωρίτερα από ό,τι άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, κατά την άποψή μας. Συμβουλεύουμε τους επενδυτές να αντισταθμίσουν την έκθεση τους σε δολάρια ΗΠΑ σε μακροπρόθεσμη βάση. Στην παγκόσμια στρατηγική μας για το συνάλλαγμα, διατηρούμε την προτίμηση στο δολάριο Αυστραλίας και το ιαπωνικό γεν και βλέπουν σχετική αξία στο ευρώ, το ελβετικό φράγκο και τη βρετανική λίρα. Η αποδυνάμωση του δολαρίου θα πρέπει επίσης να στηρίξει τον χρυσό, ο οποίος, σύμφωνα με τις προβλέψεις μας, θα ανέλθει στα 2.250 δολάρια/ουγγιά μέχρι τον Ιούνιο του 2024«, σημειώνεται.
Latest News
Συναγερμός σε FED και ΕΚΤ για τα επιτόκια - Τα νέα σενάρια για τα επιτόκια
Σε εγρήγορση βρίσκονται οι κεντρικές τράπεζες μετά το χτύπημα του Ισραήλ στο Ιράν
Ώρα διαδοχής - Ο Armani τα έβαλε με Gucci και Louis Vuitton
Εξαγορά, συγχώνευση ή IPO δείχνει το μέλλον για τον Armani - Πώς προετοιμάζεται ο οίκος για την επόμενη μέρα
Γιατί τα Στενά του Ορμούζ είναι κομβικής σημασίας για την παγκόσμια οικονομία
Το Ιράν χρησιμοποιεί την παρενόχληση πλοίων στον Κόλπο εδώ και δεκαετίες για να καταγράψει τη δυσαρέσκειά του για τις κυρώσεις εναντίον του ή ως μοχλό πίεσης σε διαμάχες.
Ανατροπή σκηνικού στη Μ. Ανατολή - Τι φέρνει το χτύπημα του Ισραήλ στο Ιράν
Τι προβλέπουν οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης για το μέλλον των πολεμικών συγκρούσεων στην Μ. Ανατολή και τις επιπτώσεις τους στη διεθνή οικονομία
Χτύπημα σε Ισραήλ από S&P - Γιατί του «έκοψε» βαθμίδα
Ο οίκος αξιολόγησης προβλέπει ότι το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης του Ισραήλ θα διευρυνθεί στο 8% του ΑΕΠ το 2024
Στον κάλαθο των αχρήστων το «σπάσιμο» της PwC - Το σχέδιο του νέου αφεντικού
Η φορολογία είναι ένα γιγάντιο brand και πιστεύω ακράδαντα ότι ποτέ δεν διασπάς μια επωνυμία που έχει ουσιαστική αξία, δηλώνει ο Paul Griggs
Μια «τέλεια καταιγίδα» για τη Γαλλία και τον Εμανουέλ Μακρόν
Ο Γάλλος πρόεδρος αντιμέτωπος με οικονομική λαίλαπα, μια επαπειλούμενη πρόταση μομφής, το φάσμα των πρόωρων βουλευτικών εκλογών και της πολιτικής «ομηρίας»
Το παιχνίδι των πωλήσεων - Βίοι αντίθετοι για Louis Vuitton-Dior και Gucci
Aν ο μεγαλύτερος όμιλος πολυτελείας στον κόσμο παλεύει να ανεβάσει τις πωλήσεις, τότε ο αγώνας θα είναι ακόμη πιο έντονος για το μεγαλύτερο μέρος της υπόλοιπης βιομηχανίας
Πώς η ΕΚΤ δυσκολεύει την αποχώρηση της Raiffeisen από τη Ρωσία
Η τράπεζα μείωσε το ρωσικό χαρτοφυλάκιο δανείων, αλλά τα κέρδη και ο αριθμός των εργαζομένων έχουν αυξηθεί
Σε αλλαγές και απολύσεις προχωρούν οι επενδυτικές τράπεζες στην Ασία
Στο πρώτο τρίμηνο του 2024 οι δημόσιες εγγραφές (IPO) στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ είχαν πτώση 30% σε ετήσια βάση