Χρυσός: Το μεγάλο παιχνίδι με το αρμπιτράζ χρυσού στη Σαγκάη

Σε ιστορικά υψηλά διατηρούνται οι τιμές του χρυσού, καθώς οι γεωπολιτικές ανησυχίες σε συνδυασμό με το δασμολογικό κρεσέντο του Αμερικανού προέδρου ενισχύουν τις τοποθετήσεις στο ασφαλές αυτό επενδυτικό καταφύγιο… Παράλληλα, με την εικόνα του πολύτιμου μετάλλου στις μεγάλες αγορές του πλανήτη, διαδραματίζεται κι ένα άλλο παιχνίδι, που έχει να κάνει με τις τεράστιες ευκαιρίες για αρμπιτράζ που διαφαίνονται.

Μία παράμετρος αυτού είναι οι ποσότητες χρυσού, που έχουν συσσωρευτεί σε αποθήκες συνδεδεμένες με το Χρηματιστήριο Μελλοντικής Εκπλήρωσης της Σαγκάης, οι οποίες έχουν εκτοξευθεί σε ιστορικά υψηλά.

Όπως γράφει το Bloomberg, περισσότεροι από 36 τόνοι χρυσών ράβδων έχουν καταχωρηθεί για παράδοση έναντι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, ποσότητα που σχεδόν διπλασιάστηκε τον τελευταίο μήνα. Η συσσώρευση αποθεμάτων αντανακλά μια αύξηση της δραστηριότητας arbitrage που πυροδοτήθηκε από την έντονη ζήτηση για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα οποία διαπραγματεύονται με μεγάλο premium σε σχέση με το φυσικό μέταλλο.

Το χάσμα τιμών

Οι traders και οι τράπεζες κινήθηκαν γρήγορα προκειμένου να επωφεληθούν από το χάσμα τιμών, αγοράζοντας φθηνότερο χρυσό στην αγορά spot και παραδίδοντάς τον στην αποθήκη του χρηματιστηρίου. Από εκεί, μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αντιστάθμιση των πωλήσεων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, επιτρέποντάς τους να κλείνουν θέσεις με κέρδος.

«Αυτό δείχνει πόσο ισχυρή είναι η ζήτηση για συναλλαγές χρυσού στην Κίνα αυτή τη στιγμή», εξηγεί στο Bloomberg, ο Τζον Ριντ, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής αγοράς στο Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. «Τόσοι πολλοί άνθρωποι συσσωρεύονταν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που οι τιμές εκτοξεύτηκαν πάνω από τον φυσικό χρυσό. Αυτό δημιούργησε μια ευκαιρία για άλλους να παρέμβουν και να παραδώσουν χρυσό στο σύστημα».

Το πολύτιμο μέταλλο συνεχίζει να επωφελείται σε μεγάλο βαθμό από την οικονομική αβεβαιότητα και τις γεωπολιτικές αναταραχές. Ωστόσο, έχει προκύψει μια αποσύνδεση μεταξύ των αγορών μελλοντικής εκπλήρωσης και των αγορών spot, καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια στην Κίνα συμβάλλουν στην τόνωση της κερδοσκοπικής δραστηριότητας μεταξύ των εμπόρων, ακριβώς τη στιγμή που οι τιμές που βρίσκονται κοντά στο επίπεδο ρεκόρ μειώνουν τη φυσική ζήτηση από τους καταναλωτές λιανικής.

Ενώ οι αγορές χρυσών κοσμημάτων στην ηπειρωτική Κίνα μειώθηκαν κατά 45% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, η ζήτηση για επενδυτικές ράβδους και κέρματα παρέμεινε ανθεκτική, σύμφωνα με την έκθεση του WGC για το δεύτερο τρίμηνο. Τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο και υποστηρίζονται από χρυσό έχουν επίσης δει εκροές, οι οποίες οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στην εναλλαγή μετοχών από το πλήθος του λιανικού εμπορίου σε μετοχές.

Οι ασταθείς συνθήκες έχουν επίσης προκαλέσει ασυνήθιστες αναταραχές σε άλλες αγορές χρυσού. Νωρίτερα μέσα στο έτος, το μέταλλο κατέκλυσε τις αποθήκες της Comex στη Νέα Υόρκη εν αναμονή των αμερικανικών δασμών, μόνο και μόνο για να σταματήσει απότομα το εμπόριο όταν η κυβέρνηση Τραμπ εξαιρούσε τα πολύτιμα μέταλλα.