Συνταξιοδοτικά συστήματα: Τριγμοί από δημογραφικό και «πολεμική οικονομία» στην Ευρώπη

Ο αυξανόμενος αριθμός ηλικιωμένων σε ολόκληρη την ευρωπαϊκή ήπειρο επιβαρύνει τους προϋπολογισμούς με τις συντάξεις και οδηγεί σε δύσκολες πολιτικές αποφάσεις με χαρακτηριστική περίπτωση τη Γαλλία και τον πρόεδρό της Εμανουέλ Μακρόν, που έχει βαλθεί να αυξήσει την ηλικία συνταξιοδότησης των Γάλλων στο όνομα της εξασφάλισης της βιωσιμότητας του συνταξιοδοτικού συστήματος της χώρας.

«Η ρίζα του προβλήματος είναι: πώς θα χρηματοδοτήσουμε τις αυξημένες δαπάνες για την άμυνα, την ενεργειακή μετάβαση και τις νέες τεχνολογίες, ενώ ξοδεύουμε τόσα πολλά για τις συντάξεις;»

Όταν το 2023, έναν χρόνο μετά την επανεκλογή του στη γαλλική προεδρία, εκπλήρωσε την υπόσχεσή του με μεγάλο πολιτικό κόστος, επιβάλλοντας την αλλαγή από τα 62 στα 64 έτη μέσω ενός διχασμένου κοινοβουλίου, ήρθε αντιμέτωπος με μαζικές διαμαρτυρίες σε πανεθνικό επίπεδο που παρέδωσαν στις φλόγες αρκετούς δρόμους του Παρισιού και άλλων πόλεων.  Η σκληρά κερδισμένη νίκη αποδείχτηκε εφήμερη καθώς τον περασμένο Οκτώβριο, ο αμφισβητούμενος πρωθυπουργός του Μακρόν, Σεμπαστιάν Λεκόρνου, αναγκάστηκε να εγκαταλείψει τη συνταξιοδοτική μεταρρύθμιση για να εξασφαλίσει την υποστήριξη των αριστερών βουλευτών που χρειαζόταν για να περάσει τον προϋπολογισμό για την κοινωνική πρόνοια και να εξασφαλίσει την επιβίωση της κυβέρνησης.

«Είναι μια πολύ κακή κατάσταση με υψηλές δαπάνες», δήλωσε στους Financial Times ο Αντουάν Μποζιό, καθηγητής στην École des Hautes Études en Sciences Sociales, προσθέτοντας ότι «πολλά από τα οικονομικά προβλήματα της Γαλλίας οφείλονται στο συνταξιοδοτικό σύστημα». Το επεισόδιο αυτό έδειξε για άλλη μια φορά ότι οι συντάξεις είναι το τρίτο ρεύμα της πολιτικής στη Γαλλία. Ωστόσο, παρόμοιες, λιγότερο ακραίες συζητήσεις σχετικά με τον τρόπο χρηματοδότησης του κοινωνικού δικτύου ασφάλειας για τη συνταξιοδότηση βρίσκονται σε εξέλιξη σε όλη την Ευρώπη, καθώς ο πληθυσμός του ηπείρου γερνάει.

Σε ολόκληρη την ΕΕ, το 47% των δαπανών κοινωνικής προστασίας του προϋπολογισμού δαπανάται για συντάξεις γήρατος και επιζώντων, ενώ το 36,7% δαπανάται για ασθένειες και αναπηρίες και το 8,7% για οικογένειες και παιδιά. Ακόμη και στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου ο ιδιωτικός τομέας διαδραματίζει σημαντικότερο ρόλο, η δημοσιονομική εποπτική αρχή της χώρας έχει προβλέψει ότι οι δαπάνες για τις κρατικές συντάξεις — το δεύτερο μεγαλύτερο κονδύλι στον κρατικό προϋπολογισμό μετά την υγεία — θα αυξηθούν από σχεδόν 5% του ΑΕΠ σε 7,7% έως τις αρχές της δεκαετίας του 2070. Η Ιταλία έχει το υψηλότερο κόστος συντάξεων στην ΕΕ, με ποσοστό λίγο πάνω από το 15% του ΑΕΠ, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Η Γαλλία και η Ελλάδα δαπανούν πάνω από 14% η καθεμία. Στη Γερμανία, το ένα τρίτο των συνολικών εσόδων από τους ομοσπονδιακούς φόρους θα δαπανηθεί για την κάλυψη των ελλειμμάτων του κρατικού συνταξιοδοτικού συστήματος φέτος, σύμφωνα με εκτίμηση του οικονομικού think-tank Ifo του Μονάχου.

Σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, σχεδόν τα δύο τρίτα των 38 χωρών μελών του έχουν προγραμματίσει αυξήσεις της ηλικίας συνταξιοδότησης έως το 2060

Συντάξεις ή όπλα;

«Η ρίζα του προβλήματος είναι: πώς θα χρηματοδοτήσουμε τις αυξημένες δαπάνες για την άμυνα, την ενεργειακή μετάβαση και τις νέες τεχνολογίες, ενώ ξοδεύουμε τόσα πολλά για τις συντάξεις;» θέτει απροκάλυπτα το δίλημμα στους FT ο Μποζιό. «Αν θέλουμε να συνεχίσουμε να ξοδεύουμε τόσα πολλά για τις συντάξεις, τότε πρέπει να αυξήσουμε τους φόρους.»

Ο Jens Südekum, Γερμανός οικονομολόγος που συμβουλεύει τον υπουργό Οικονομικών της χώρας, χαρακτήρισε το συνταξιοδοτικό σύστημα «το μεγάλο πρόβλημα που όλοι αγνοούν».

Στη Γαλλία, το ελεγκτικό γραφείο εκτίμησε πέρυσι ότι το συνταξιοδοτικό έλλειμμα της χώρας, που σήμερα ανέρχεται σε περίπου 1,7 δισ. ευρώ, θα μπορούσε να αυξηθεί σε 15 δισ. ευρώ έως το 2035 και να φθάσει τα 30 δισ. ευρώ έως το 2045, εάν δεν γίνουν περαιτέρω μεταρρυθμίσεις.

Οι ευρωπαϊκές χώρες προσπαθούν να αντιμετωπίσουν το αυξανόμενο κόστος των συντάξεων από τη δεκαετία του 1990 και έχουν σημειώσει κάποια επιτυχία, με πολλές από αυτές να αυξάνουν την ηλικία συνταξιοδότησης από τα 65 στα 67 έτη ή και περισσότερο. Η Ιταλία έχει συνδέσει την ηλικία συνταξιοδότησης με το προσδόκιμο ζωής, ενώ η Γαλλία έχει συνδέσει τις ετήσιες αυξήσεις των συντάξεων με τον πληθωρισμό των τιμών καταναλωτή και όχι με τα εισοδήματα. Σε ορισμένες χώρες, οι δαπάνες για τις συντάξεις ως ποσοστό του ΑΕΠ αναμένεται να μειωθούν μακροπρόθεσμα ως αποτέλεσμα αυτών των κινήσεων.

Ωστόσο, ακόμη και αυτά τα μέτρα έχουν συναντήσει πολιτική αντίσταση στις μεγάλες οικονομίες, όπου οι πολιτικοί αρχίζουν να αντιδρούν στην αυτόματη αύξηση της ηλικίας συνταξιοδότησης. Η Γερμανία έχει παγιώσει τα επίπεδα των συντάξεων σε σχέση με τους μέσους μισθούς μέχρι το 2031, αντί να επιτρέψει τη μείωση τους. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι νομοθέτες, φοβούμενοι την αντίδραση των συνταξιούχων, προσεγγίζουν με προσοχή το ζήτημα του «τριπλού κλειδώματος» — μιας πολιτικής που εγγυάται την αύξηση των κρατικών συντάξεων στο υψηλότερο επίπεδο μεταξύ των αποδοχών, του πληθωρισμού ή του 2,5% — παρόλο που το κόστος της πολιτικής αυτής προβλέπεται να είναι τριπλάσιο από τις αρχικές εκτιμήσεις.

Στην ΕΕ, η μέση ηλικία για την πλήρη κρατική σύνταξη θα αυξηθεί σε περίπου 67 έτη, από κάτω των 65 σήμερα

Αντιδράσεις σε «μεταρρυθμίσεις»

Οι επιλογές για σκληρές μεταρρυθμίσεις, όπως η αύξηση των ιδιωτικών παροχών, η μετάβαση σε συστήματα χρηματοδότησης καναδικού τύπου ή η μείωση των παροχών, θα απαιτούσαν ένα βαθμό πολιτικής και δημόσιας συναίνεσης που λίγοι πιστεύουν ότι είναι εφικτός επί του παρόντος. Μια πρόσφατη δημοσκόπηση της YouGov σχετικά με τις στάσεις απέναντι στις κρατικές συντάξεις σε έξι ευρωπαϊκές χώρες υπογράμμισε την αντίφαση. Το μεγαλύτερο μέρος του πληθυσμού στη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ισπανία και την Ιταλία πιστεύει ότι τα κρατικά συνταξιοδοτικά συστήματα είναι ήδη μη βιώσιμα και ότι η κατάσταση θα επιδεινωθεί, σύμφωνα με τα αποτελέσματα της δημοσκόπησης. Ωστόσο, σε πολλές από τις χώρες που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση υπήρχε σαφής αντίθεση στις προφανείς λύσεις, όπως η περαιτέρω αύξηση της ηλικίας συνταξιοδότησης, η αύξηση των φόρων για τους εργαζόμενους, η χορήγηση συντάξεων βάσει εισοδηματικών κριτηρίων ή η αύξηση της μετανάστευσης, όπως έχει κάνει η Ισπανία.

Οι υπουργοί σε ολόκληρη την ήπειρο γνωρίζουν πολύ καλά ότι η μείωση των ποσοστών γονιμότητας, η αύξηση του προσδόκιμου ζωής και η χαμηλή ανάπτυξη θα μπορούσαν να ανατρέψουν την πρόοδο που έχει επιτευχθεί μέχρι σήμερα. «Για οικονομικούς και δημογραφικούς λόγους, δεν μπορούμε να κάνουμε ένα βήμα πίσω», δηλώνει η Έλσα Φορνέρο, πρώην υπουργός Εργασίας της Ιταλίας, η οποία συνέταξε το νόμο που από το 2012 συνδέει την ηλικία συνταξιοδότησης στη χώρα με το προσδόκιμο ζωής. «Όλα τα κόμματα της σημερινής κυβέρνησης είχαν επικρίνει πολύ σκληρά τον νόμο», προσθέτει. «Αλλά τελικά [αυτός] αποτελεί το κεντρικό στοιχείο μιας βιώσιμης πορείας για τα δημόσια οικονομικά, και έγινε κατανοητό ότι δεν μπορούσε να ακυρωθεί». Στις περισσότερες μεγάλες ευρωπαϊκές χώρες, συμπεριλαμβανομένων της Γερμανίας, της Γαλλίας, της Ιταλίας και της Ισπανίας, το κράτος παρέχει τη βασική σύνταξη που συνδέεται με τα εισοδήματα, η οποία χρηματοδοτείται από τις εισφορές των σημερινών εργαζομένων και έχει ως στόχο να αντικαταστήσει ένα μέρος του εισοδήματος πριν από τη συνταξιοδότηση.

H «δωροδοκία» των εργατών

Τα συστήματα αυτά διαμορφώθηκαν με πρότυπο αυτό που δημιούργησε ο Όττο φον Μπίσμαρκ, ο οποίος εισήγαγε τις εθνικές κρατικές συντάξεις το 1889 για να αποτρέψει την άνοδο του σοσιαλισμού και να ενισχύσει την πίστη στην αυταρχική γερμανική μοναρχία, υπογραμμίζουν οι FT. «Η ιδέα μου ήταν να κερδίσω τις εργατικές τάξεις — ή μάλλον να τις δωροδοκήσω — ώστε να θεωρήσουν το κράτος ως έναν κοινωνικό θεσμό που υπάρχει για το καλό τους και φροντίζει για την ευημερία τους», δήλωσε αργότερα σε έναν Βρετανό δημοσιογράφο.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο πρωθυπουργός Ντέιβιντ Λόιντ Τζορτζ εισήγαγε τις συντάξεις γήρατος το 1909. Το σύστημα αυτό, που αργότερα έγινε γνωστό ως «Beveridgean» μετά από μια ιστορική έκθεση του William Beveridge το 1942 σχετικά με την παροχή κοινωνικής πρόνοιας, κατέβαλε ομοιογενείς παροχές. Η πλήρης κρατική σύνταξη στο Ηνωμένο Βασίλειο ανέρχεται σήμερα σε περίπου το ένα τρίτο του μέσου εισοδήματος. Οι ιδιωτικές παροχές, συνήθως μέσω προγραμμάτων στο χώρο εργασίας, έχουν ως στόχο να προσφέρουν πρόσθετη ασφάλεια κατά τη συνταξιοδότηση.

Και τα δύο συστήματα λειτουργούν με βάση το σύστημα «pay as you go» — οι κρατικές συντάξεις χρηματοδοτούνται από ένα συνδυασμό τρεχουσών εισφορών και γενικών φόρων. Τα υψηλά ποσοστά γεννήσεων και η μεταπολεμική οικονομική ανάκαμψη κατά τις δεκαετίες του 1950 και του 1960 σήμαιναν ότι λίγοι ανησυχούσαν για τη βιωσιμότητα τέτοιων ρυθμίσεων, και οι κρατικές συντάξεις έγιναν πολύ πιο γενναιόδωρες από ό,τι είχε αρχικά σχεδιαστεί. Η Ιταλία έχει ένα από τα υψηλότερα ποσοστά αντικατάστασης στην Ευρώπη, με τις συντάξεις να καλύπτουν σχεδόν το 80% των μέσων αποδοχών.

Τα ποσοστά εισφορών, από τους εργαζομένους και τους εργοδότες τους, είναι αντίστοιχα υψηλά, φτάνοντας το 33% των εισοδημάτων στην Ιταλία, το 28% στη Γαλλία και το 19% στη Γερμανία. «Η Γαλλία και η Ιταλία έχουν πολύ υψηλά ποσοστά εισφορών… Η Γερμανία αντιμετωπίζει ορισμένες δυσκολίες, επειδή έχει ένα μέσο ποσοστό εισφορών, αλλά και ένα αρκετά υψηλό ποσοστό γήρανσης του πληθυσμού», λέει στους FT ο Hervé Boulhol, ανώτερος οικονομολόγος του ΟΟΣΑ. Αυτό συγκρίνεται με ένα μέσο όρο άνω του 20% στο Ηνωμένο Βασίλειο — που καταβάλλεται μέσω της εθνικής ασφάλισης — και μόλις 11% στις ΗΠΑ. Η επέκταση των συστημάτων κοινωνικής πρόνοιας σε όλη την Ευρώπη σημαίνει ότι η γήρανση δεν είναι πλέον συνώνυμη με οικονομικές δυσκολίες ή εξάρτηση από την οικογένεια. Οι συνταξιούχοι μπορούν πλέον να αναμένουν να ζήσουν πιο υγιεινή και μακροχρόνια ζωή.

Γήρανση

Η Γαλλία έχει ένα από τα χαμηλότερα ποσοστά φτώχειας μεταξύ των μεγάλων οικονομιών, με λιγότερο από 7% των ατόμων άνω των 75 ετών να λαμβάνουν εισόδημα που είναι κάτω από το μισό του μέσου όρου του πληθυσμού, σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ. Ακόμη και στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου οι κρατικές συντάξεις είναι λιγότερο γενναιόδωρες, το ποσοστό αυτό είναι σχεδόν 19% — σε σύγκριση με σχεδόν 27% στις ΗΠΑ. Ως αποτέλεσμα της βελτίωσης του προσδόκιμου ζωής, η μέση ηλικία στην Ευρώπη είναι σήμερα 43 έτη — 12 έτη μεγαλύτερη από τον υπόλοιπο κόσμο. Κατά τα επόμενα 25 έτη, ο πληθυσμός των χωρών του ΟΟΣΑ θα γερνάει σχεδόν δύο φορές πιο γρήγορα από ό,τι τα τελευταία 25 έτη, με την Ευρώπη να είναι από τις πιο πληγείσες. Η Ιταλία και η Ισπανία, μαζί με τη Σουηδία, έχουν το υψηλότερο προσδόκιμο ζωής στην ΕΕ. Ταυτόχρονα, έχουν πολύ χαμηλά ποσοστά γονιμότητας, περίπου 1,2 παιδιά ανά γυναίκα — πολύ κάτω από τον μέσο όρο των 2,1 που απαιτείται για τη διατήρηση της δημογραφικής δομής ενός πληθυσμού — και ταχέως αυξανόμενο αριθμό ηλικιωμένων. Μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 2050, προβλέπεται ότι και οι δύο χώρες θα έχουν περισσότερους από 75 ανθρώπους άνω των 65 ετών ανά 100 άτομα σε ηλικία εργασίας. Ως αποτέλεσμα, η Ισπανία είναι σε πορεία να έχει το πιο ακριβό συνταξιοδοτικό σύστημα στον ΟΟΣΑ, σύμφωνα με την ομάδα με έδρα το Παρίσι, με ποσοστό 17,3% του ΑΕΠ.

Οι γενναιόδωρες συντάξεις και η αυξανόμενη φορολογική επιβάρυνση που απαιτείται για τη χρηματοδότησή τους έχουν επίσης συμβάλει στην αύξηση του χάσματος μεταξύ των γενεών. «Η Ιταλία έχει ήδη υψηλότερα ποσοστά φτώχειας μεταξύ των νέων σε σύγκριση με τους ηλικιωμένους», λέει ο Vincenzo Galasso, καθηγητής οικονομικών στο πανεπιστήμιο Bocconi. «Είμαι σκεπτικός ως προς το αν αυτό είναι καλό — πόση διαγενεακή δικαιοσύνη υπάρχει σε αυτό;» Τη δεκαετία του 1990, καθώς η μείωση των γεννήσεων επιταχύνθηκε και το προσδόκιμο ζωής αυξήθηκε ταχύτερα από το αναμενόμενο, υπουργοί και αξιωματούχοι σε όλη την Ευρώπη άρχισαν να σκέφτονται πώς να μειώσουν το αυξανόμενο κόστος των κρατικών συντάξεων.

Ένας τρόπος για να γίνει αυτό ήταν να αναγκάσουν τους ανθρώπους να εργάζονται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα πριν αποκτήσουν το δικαίωμα να τις λάβουν. Το Ηνωμένο Βασίλειο, για παράδειγμα, εισήγαγε το 2016 μια νέα βασική κρατική σύνταξη που απαιτούσε 35 χρόνια εισφορών στην εθνική ασφάλιση, αντί για τα προηγούμενα 30. Ένας άλλος τρόπος ήταν η αύξηση της ηλικίας κατά την οποία καταβάλλονται οι κρατικές συντάξεις. Σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, σχεδόν τα δύο τρίτα των 38 χωρών μελών του έχουν προγραμματίσει αυξήσεις της ηλικίας συνταξιοδότησης έως το 2060. Στην ΕΕ, η μέση ηλικία για την πλήρη κρατική σύνταξη θα αυξηθεί σε περίπου 67 έτη, από κάτω των 65 σήμερα.

Οι σκανδιναβικές χώρες έχουν δείξει τη μεγαλύτερη φιλοδοξία. Η κανονική ηλικία συνταξιοδότησης στη Δανία είναι τα 67 έτη, αλλά θα αυξηθεί στα 70 έτη έως το 2040. Όπως πολλές άλλες χώρες, έχει συνδέσει την ηλικία συνταξιοδότησης με την αύξηση του προσδόκιμου ζωής, προκειμένου να καταστήσει τις αλλαγές πιο αποδεκτές από τις μεγάλες ομάδες ηλικιωμένων ψηφοφόρων. Ωστόσο, αυτή η πολιτική δέχεται πιέσεις σε ορισμένες χώρες. Στην Ιταλία, ένα από τα τρία κόμματα της κυβερνητικής συμμαχίας της πρωθυπουργού Τζιόρτζια Μελόνι ζήτησε να παγώσει η ηλικία συνταξιοδότησης στα 67 έτη — μια κίνηση που θα αυξήσει το κόστος των συντάξεων κατά 0,4% του ΑΕΠ έως το 2040, σύμφωνα με το ανεξάρτητο Γραφείο Προϋπολογισμού του Κοινοβουλίου της Ιταλίας. Μετά από εντατικές διαπραγματεύσεις πίσω από τα παρασκήνια, επιτεύχθηκε συμβιβασμός που προβλέπει βραδύτερο ρυθμό αύξησης, ο οποίος αντισταθμίζεται από την κατάργηση ορισμένων διατάξεων που επιτρέπουν την πρόωρη συνταξιοδότηση. «Αυτό που έκανε η κυβέρνηση ήταν να πει ανοιχτά στον ιταλικό λαό — αλλά και ειδικότερα στους οπαδούς της Λέγκας — να ξεχάσουν την αντι-μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος», λέει η Φορνέρο, πρώην υπουργός Εργασίας. Το συνταξιοδοτικό σύστημα της Γερμανίας διαθέτει έναν μηχανισμό σταθεροποίησης που αποτρέπει μεγάλες αυξήσεις στις δαπάνες παρά τη σημαντική γήρανση του πληθυσμού. Ωστόσο, το 2018, η κυβέρνηση της Άνγκελα Μέρκελ ανέστειλε τον κανόνα μέχρι το 2025, και πέρυσι η αναστολή παρατάθηκε μέχρι το 2031.

Ιδιωτική αποταμίευση

Ορισμένες χώρες ενθαρρύνουν επίσης τους εργαζόμενους να αποταμιεύουν περισσότερα σε ιδιωτικά συνταξιοδοτικά ταμεία, προκειμένου να ανακουφίσουν το βάρος που σηκώνει το κράτος. Το 2002, η Γερμανία θέσπισε κρατικές επιδοτήσεις για τα νοικοκυριά που επενδύουν σε ιδιωτικά συνταξιοδοτικά ταμεία. Το πολύπλοκο αυτό σύστημα βρίσκεται σε διαδικασία αναμόρφωσης και, σύμφωνα με τον Sebastian Külps, επικεφαλής της Vanguard για τη Γερμανία και τη Βόρεια Ευρώπη, θα μπορούσε να «φέρει πολλά χρήματα στην κεφαλαιαγορά».

Στα τέλη του 2025, η ιταλική κυβέρνηση θέσπισε νόμο για την αυτόματη εγγραφή των εργαζομένων σε συμπληρωματικά συνταξιοδοτικά συστήματα, εκτός αν επιλέξουν να εξαιρεθούν, με στόχο την αύξηση του ποσοστού συμμετοχής σε πρόσθετα προγράμματα αποταμίευσης από το σημερινό επίπεδο του ενός τρίτου περίπου. Οι εισφορές επωφελούνται από φορολογικό κίνητρο έως 5.300 ευρώ ετησίως. «Αυτή είναι μια επιλογή που θα ωφελήσει τους νέους και, χωρίς αυτήν, δεν θα μπορέσουμε να εγγυηθούμε αξιοπρεπείς συντάξεις στο μέλλον», δήλωσε ο υπουργός Οικονομικών Giancarlo Giorgetti σε ανακοίνωσή του. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει συστήσει στις χώρες να θεσπίσουν πλαίσια αυτόματης εγγραφής, ώστε να καταστούν οι ιδιωτικές συντάξεις πιο ελκυστικές και προσβάσιμες.

Η περίπτωση του Καναδά

Μια πιο ριζοσπαστική κίνηση, σύμφωνα με τους FT, θα ήταν η μετάβαση σε ένα σύστημα συνταξιοδότησης με κεφαλαιοποίηση, όπου οι πληρωμές στους συνταξιούχους χρηματοδοτούνται εν μέρει από περιουσιακά στοιχεία και όχι από τις τρέχουσες εισφορές και τη γενική φορολογία. Ο Καναδάς το έκανε αυτό τη δεκαετία του 1990, δημιουργώντας το CPPIB αφού συνειδητοποίησε ότι το κρατικό συνταξιοδοτικό σύστημα καταβολής κατά την αποχώρηση θα γινόταν γρήγορα μη βιώσιμο λόγω της γήρανσης του πληθυσμού. Η κίνηση αυτή ήταν αντιδημοφιλής εκείνη την εποχή, επειδή μειώθηκαν οι παροχές και αυξήθηκαν οι εισφορές. Ωστόσο, χάρη στην ισχυρή ανάπτυξη, σήμερα διαθέτει περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση αξίας άνω των 777 δισ. καναδικών δολαρίων και έχει αποφέρει καθαρά έσοδα άνω των 500 δισ. καναδικών δολαρίων από την ίδρυσή του.

Ωστόσο, η πολιτική βούληση των ευρωπαϊκών χωρών να δημιουργήσουν ένα τέτοιο ταμείο είναι πιθανό να είναι χαμηλή. Δεδομένου ότι οι τρέχουσες συνεισφορές για τις συντάξεις χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση των πληρωμών προς τους υφιστάμενους συνταξιούχους, θα απαιτηθούν πρόσθετες πληρωμές για μεγάλο χρονικό διάστημα προκειμένου να δημιουργηθεί ένα κοινό ταμείο για τη χρηματοδότηση των μελλοντικών συντάξεων.

Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι μια πολύ απλούστερη λύση για τον κίνδυνο των συντάξεων στην Ευρώπη θα ήταν η αναζωογόνηση της υποτονικής οικονομίας της, η οποία έχει αναπτυχθεί κατά περίπου 1,5% ετησίως τα τελευταία πέντε χρόνια, σε σύγκριση με περίπου 2,5% για τις ΗΠΑ. «Το βασικό πρόβλημα είναι ότι η οικονομία δεν έχει αναπτυχθεί αρκετά γρήγορα», λέει ο Rupert Watson, παγκόσμιος επικεφαλής οικονομικών της Mercer. «Το πρόβλημα δεν είναι το ποσό που λαμβάνουν οι συνταξιούχοι, αλλά η έλλειψη οικονομικής ανάπτυξης».