Wall Street: Όταν η Fed σιωπά, τα κέρδη μιλούν – Η τεχνολογία τραβάει τον S&P 500 σε νέο υψηλό

Νέα εβδομάδα στη Wall Street, με τους επενδυτές να εισέρχονται σταθμίζοντας τις γνωστές ανησυχίες σχετικά με τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και τις γεωπολιτικές εντάσεις, σε αντίθεση με μια ακόμη ισχυρή περίοδο ανακοινώσεων εταιρικών αποτελεσμάτων, η οποία συνεχίζει να στηρίζει τις μετοχές.

Με ελάχιστες νέες κατευθύνσεις από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και την αβεβαιότητα που επικρατεί σχετικά με την επόμενη κίνηση της Federal Reserve στις ΗΠΑ, πολλοί επενδυτές στρέφονται όλο και περισσότερο στα εταιρικά κέρδη — τα οποία ενισχύονται εν μέρει από τις δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης — προκειμένου να επικυρώσουν τις αισιόδοξες προβλέψεις και να αντισταθμίσουν τους μακροοικονομικούς κινδύνους.

«Το κύριο θέμα θα συνεχίσει να είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ», δήλωσε στο Reuters ο Σον Σνάιντερ, οικονομικός στρατηγικός αναλυτής στην Potomac Fund Management. Θεωρεί ότι το συμπόσιο του Τζάκσον Χολ, που θα πραγματοποιηθεί από τις 27 έως τις 29 Αυγούστου, αποτελεί την επόμενη σημαντική ευκαιρία για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αποσαφηνίσουν τον τρόπο με τον οποίο ερμηνεύουν τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη.

«Αν δεν μπορείς να βασιστείς στη Fed για καθοδήγηση, τότε πρέπει να στρέφεις όλο και περισσότερο το βλέμμα σου στα κέρδη για καθοδήγηση».

Ανάγκη για καθησύχαση

Για επενδυτές της Wall Street όπως ο Σνάιντερ, το επίκεντρο δεν είναι τόσο ένα συγκεκριμένο μήνυμα σχετικά με τα επιτόκια, όσο το αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορούν να διατυπώσουν ένα αξιόπιστο πλαίσιο για τη διαχείριση του πληθωρισμού και της ανάπτυξης, μετά από μια σειρά αντιφατικών μηνυμάτων, σημειώνει το Reuters.

Αυτή η αβεβαιότητα έχει κρατήσει τις αγορές στραμμένες προς τις πραγματικές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων — τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό — έναν βασικό παράγοντα που επηρεάζει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Η άνοδος των αποδόσεων μπορεί να ασκήσει πίεση στις μετοχές τεχνολογίας και σε άλλα περιουσιακά στοιχεία μακράς διάρκειας, αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης.

Η δυναμική αυτή είναι ιδιαίτερα σημαντική για τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και τους hyperscalers, των οποίων οι μετοχές υπήρξαν από τους σημαντικότερους κινητήριους μοχλούς της αγοράς φέτος.

Ο δείκτης S&P 500 έφτασε σε ιστορικό υψηλό την Πέμπτη, καθώς οι μετοχές τεχνολογίας στη Wall Street σημείωσαν άνοδο και η πτώση των τιμών του πετρελαίου ενίσχυσε τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου, μετά την ανακοίνωση των τιμών παραγωγού στις ΗΠΑ, οι οποίες ήταν χαμηλότερες από τις προσδοκίες. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων επίσης μειώθηκαν, καθώς οι αγορές αναθεώρησαν προς τα κάτω τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων τον επόμενο μήνα.

Οι μετοχές και ο δείκτης τεχνολογίας πληροφοριών S&P 500 σημείωσαν μικρά κέρδη την περασμένη εβδομάδα.

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές της Wall Street παραμένουν σε εγρήγορση για ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να επιταχυνθεί εκ νέου. Οι αυξημένες τιμές της ενέργειας και η στασιμότητα στις συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχουν προκαλέσει ανησυχίες ότι οι αγορές πετρελαίου θα μπορούσαν να σημειώσουν απότομη άνοδο, ασκώντας ενδεχομένως πίεση στις τιμές καταναλωτή και στις αποδόσεις των ομολόγων.

Προς το παρόν, ωστόσο, τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα έχουν συμβάλει στον περιορισμό της μεταβλητότητας. Περίπου το 85% των εταιρειών του S&P 500 που έχουν δημοσιεύσει τα αποτελέσματά τους ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις για τα κέρδη, με τα κέρδη να σημειώνουν άνοδο 32,7% — εξαιρουμένων των κερδών από την αποτίμηση στην τρέχουσα αγοραία αξία των Alphabet και Amazon — σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.

Τα αποτελέσματα της Walmart και της εταιρείας κατασκευής μικροτσίπ Analog Devices θα προσφέρουν νέες ενδείξεις για την κατάσταση των καταναλωτών στις ΗΠΑ και της ευρύτερης οικονομίας.

«Όχι μόνο έχουμε δει μέχρι στιγμής καλύτερα από τα αναμενόμενα κέρδη και έσοδα, αλλά παρατηρούμε επίσης πολλές ανοδικές προβλέψεις και περιορισμένες καθοδικές προβλέψεις από τις εταιρείες. Αυτές είναι που μας λένε: “Ει, το πάρτι συνεχίζεται”», δήλωσε ο Άντι Πρατ, διευθυντής επενδυτικής στρατηγικής στην Burney Company. «Όταν εξετάζεις ποιοι είναι οι παράγοντες που οδηγούν τον πληθωρισμό αυτή τη στιγμή, διαπιστώνεις ότι πρόκειται για… εφάπαξ διαταραχές και όχι για κάτι πιο διαρκές».

Η ισχυρή κερδοφορία ήταν ιδιαίτερα αξιοσημείωτη μεταξύ των εταιρειών που συνδέονται με τις δαπάνες για υποδομές σχετικές με την τεχνητή νοημοσύνη, ένα θέμα που οι επενδυτές αναμένουν να παραμείνει στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος τις επόμενες εβδομάδες.

«Τα κέρδη υπερισχύουν των άλλων προβλημάτων»

Για τον Κρις Γκριζάντι, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στη MAI Capital Management, τα σχέδια δαπανών των hyperscalers συγκαταλέγονται στις πιο σημαντικές εξελίξεις που πρέπει να παρακολουθήσουν οι επενδυτές. Οι πρόσφατες εκθέσεις κερδών, όπως ανέφερε, έχουν καταστήσει όλο και πιο σαφές ποιες εταιρείες αναμένεται να επωφεληθούν περισσότερο από την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης.

Οι δαπάνες των μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης αναμένεται να ξεπεράσουν τα 700 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, από 400 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, και η κλίμακα αυτών των επενδύσεων έχει πυροδοτήσει ερωτήματα σχετικά με το αν οι hyperscalers μπορούν να αποφέρουν επαρκείς αποδόσεις που να δικαιολογούν τις τεράστιες κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Ωστόσο, ο Γκριζάντι απέρριψε τις ανησυχίες ότι οι εταιρείες αυτές υπερβαίνουν τα οικονομικά τους όρια, υποστηρίζοντας ότι οι ισολογισμοί τους παραμένουν από τους ισχυρότερους στον αμερικανικό επιχειρηματικό κόσμο και ότι οι επιθετικές επενδύσεις αντανακλούν την ισχυρή ζήτηση.

«Αν διευθύνατε αυτή την επιχείρηση, θα ικέτευατε, θα δανειζόσασταν και θα κλέβατε για να βρείτε περισσότερα χρήματα να επενδύσετε σε αυτήν», είπε χαρακτηρσιτικά, αναφερόμενος σε ορισμένες από τις ταχέως αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις στον τομέα του cloud.

Ωστόσο, οι επενδυτές αναγνωρίζουν ότι οι τιμές του πετρελαίου και οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα μπορούσαν ακόμη να περιπλέξουν τις προοπτικές για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια, σημειώνει το Reuters. Αλλά μετά από μια ακόμη περίοδο ανακοινώσεων αποτελεσμάτων που χαρακτηρίστηκε από αισιόδοξες προβλέψεις και σημαντικές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, πολλοί θεωρούν τις αμερικανικές εταιρείες ως την ισχυρότερη τρέχουσα άμυνα έναντι αυτών των κινδύνων.

«Είναι μια καλή στιγμή για να είσαι επενδυτής σε μετοχές, επειδή τα κέρδη υπερισχύουν όλων των άλλων προβλημάτων», δήλωσε ο Γκριζάντι. «Πιστεύω ότι αυτό θα γίνει σαφές καθώς θα εξελίσσεται το δεύτερο εξάμηνο».