Στα 234 εκατ. ευρώ… Αυτή ήταν η «είδηση» της εβδομάδας που προηγήθηκε του Δεκαπενταύγουστου.
Χρηματιστηριακής, φυσικά, εβδομάδας και το ποσό είναι ο τζίρος της 14ης Αυγούστου.
Και για να σας δώσω μια τάξη μεγέθους είναι σχεδόν πολλαπλάσιος των συνεδριάσεων της 14ης Αυγούστου κάθε χρονιάς. Δίχως ίχνος ποιητικής αδείας.
Εξαίρεση ήταν η περσινή 14η Αυγούστου, όταν ο τζίρος ήταν λίγο πάνω από 200 εκατ. ευρώ.
Διπλάσιος από εκείνον του 2024 και φυσικά πολλαπλάσιος των προηγούμενων ετών.
Οι εισροές λοιπόν είναι εμφανείς και είναι και ο λόγος που ο γενικός δείκτης, παρά την πολιορκία του τελευταίου 10ημέρου από τους πωλητές, κράτησε τις 2.600 μονάδες.
Κάθε φορά που ο Γενικός Δείκτης πλησίαζε τη συγκεκριμένη ζώνη, εμφανίζονταν αγοραστές και απορροφούσαν την προσφορά, δείχνοντας ότι προς το παρόν υπάρχει ένα «μαξιλάρι» κάτω από την αγορά.
Ενέργεια…
Το ενεργειακό boost, επίσης, ήταν αυτό που έδωσε στην αγορά τη μεγάλη στήριξη.
Η Motor Oil σε νέα ιστορικά υψηλά και η Helleniq Energy ασταμάτητη, που με το τελευταίο 4×4 ανοδικό της «πλασαρίστηκε» από τα 13 ευρώ στα 14,57 ευρώ την Παρασκευή.
Άλλωστε, μετά και τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε για το πρώτο εξάμηνο, οι αναλυτές έχουν σπεύσει να ανεβάσουν τις εκτιμήσεις τους.
Οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή έχουν αυξηθεί στα 2,37 ευρώ, ενώ ο πήχης για τα έσοδα ανεβαίνει στα 12,5 δισ. ευρώ, από 11,9 δισ. ευρώ προηγουμένως.
Η αναθεώρηση των εκτιμήσεων περνάει πλέον και στην αποτίμηση της μετοχής, με τη μέση τιμή-στόχο των αναλυτών να ανεβαίνει στα 11,83 ευρώ, από 10,43 ευρώ προηγουμένως.
Πρόκειται για μια σαφή ένδειξη ότι το consensus βλέπει ισχυρότερη δυναμική στα μεγέθη της εταιρείας, τόσο σε επίπεδο πωλήσεων όσο και κερδοφορίας, με τις νέες προβλέψεις να δημιουργούν υψηλότερο σημείο αναφοράς για την αποτίμησή της.
Η αποτίμηση της Coca-Cola HBC
Ένα ακόμη ενδιαφέρον στοιχείο ήταν και ότι ο ενεργειακός κλάδος λειτούργησε την περασμένη εβδομάδα ως αντίβαρο στη διορθωτική κίνηση της Coca-Cola HBC.
Στη ζώνη των 20 δισ. πλέον η κεφαλαιοποίηση της ισχυρότερης και δεικτοβαρούς εισηγμένης του Euronext Athens, καθώς η μετοχή υποχώρησε από τα πρόσφατα τοπικά υψηλά των 58,60 ευρώ προς τα 54,30 ευρώ, παρά το ισχυρό πρώτο εξάμηνο.
Αφορμή αποτέλεσε η κίνηση της BNP Paribas να υποβαθμίσει τη σύσταση από «Outperform» σε «Neutral».
Μόνο που την ίδια στιγμή η BNP ανέβασε την τιμή-στόχο στις 50 στερλίνες, από 47 στερλίνες, δηλαδή περίπου στα 58,50 ευρώ από 55,50 ευρώ.
Με άλλα λόγια, δεν πρόκειται για αλλαγή άποψης επί των θεμελιωδών της εταιρείας, αλλά περισσότερο για μια εκτίμηση ότι μεγάλο μέρος της καλής πορείας έχει ήδη περάσει στην αποτίμηση.
Εύλογη η διόρθωση
Εξού και στην αγορά η πρόσφατη κίνηση της Coca Cola λογίζεται ως φυσιολογική διόρθωση μετά από μια μεγάλη κίνηση.
Άλλωστε, η εικόνα και από τους υπόλοιπους οίκους είναι σαφώς θετική.
Η Jefferies διατηρεί σύσταση «Buy» με στόχο τις 55 στερλίνες, η Barclays επίσης «Buy» στις 55, η UBS «Buy» στις 56 στερλίνες και η Deutsche Bank «Buy» στις 57.
Μόνη πιο επιφυλακτική φωνή η Evercore ISI, με «Hold» και στόχο τις 54 στερλίνες.
Ετοιμάζεται;
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον είχε και η περίπτωση της Allwyn αυτήν την εβδομάδα, καθώς έκλεισε 14 συνεδριάσεις στη ζώνη των 13+ ευρώ.
Με τους όγκους να βαίνουν μειούμενοι, τεχνικά δείχνει να μαζεύει δυνάμεις για να «δραπετεύσει» από το εύρος των 12-15 ευρώ που παλινδρομεί το τελευταίο πεντάμηνο.
Αν και η εικόνα που διαμορφώνεται από την αγορά μόνο ομοιογενής δεν είναι.
Η Morningstar υπολογίζει τη fair value της μετοχής στα 15,45 ευρώ, με το P/E στο 9,88x, ενώ ο μέσος όρος των εκτιμήσεων των αναλυτών διαμορφώνεται χαμηλότερα, στα 14,26 ευρώ.
Μάλιστα, η ψαλίδα στις προβλέψεις είναι αξιοσημείωτη. Από τα 13,40 ευρώ της πιο απαισιόδοξης εκτίμησης έως τα 16,70 ευρώ της πιο αισιόδοξης.
Το ενδιαφέρον, πάντως, είναι ότι η νέα κάλυψη της εταιρείας από διεθνείς οίκους φέρνει και εκεί διαφορετικές εκτιμήσεις.
Η JP Morgan έχει μειώσει την τιμή-στόχο στα 13,30 ευρώ, η Deutsche Bank την τοποθετεί στα 13,20 ευρώ και η UBS στα 14 ευρώ.
Πιο αισιόδοξη εμφανίζεται η Morgan Stanley, με στόχο τα 15,60 ευρώ.
Με άλλα λόγια, η αγορά δεν έχει ακόμη καταλήξει στο πόσο «ακριβή» ή «φθηνή» είναι η Allwyn, με τις εκτιμήσεις να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις παραδοχές για την πορεία των εσόδων, των περιθωρίων και της κερδοφορίας της έως το 2029.
Εταιρικό campus
Στο ίδιο μοτίβο και ο Aktor, με 10 συνεδριάσεις μεταξύ 10 και 11 ευρώ και έντονη μεταβλητότητα ενδοσυνεδριακή.
Η μετοχή «χωνεύει» προφανώς την πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου και έκδοση ομολογιακού, ενώ ανακοίνωσε και το μνημόνιο συμφωνίας, μεταξύ της 100% θυγατρικής AKTOR STONE με την Ευρώπη Holdings για την εξαγορά έξι αγροτεμαχίων συνολικής έκτασης περίπου 62.600 τ.μ. στο ΒΙΠΑ-ΒΙΟΠΑ Παιανίας.
Το τίμημα ανέρχεται στα 45,55 εκατ. ευρώ και η οριστική συμφωνία αναμένεται, εφόσον ολοκληρωθούν οι συνήθεις προϋποθέσεις, έως τις 30 Σεπτεμβρίου.
Το ενδιαφέρον βρίσκεται στο ότι τα ακίνητα δεν είναι μια επένδυση που θα αναζητήσει μισθωτές από το μηδέν.
Ήδη στεγάζουν τις δραστηριότητες του ομίλου Aktor, ενώ φιλοξενούν και άλλους μισθωτές.
Με την εξαγορά, ο όμιλος περνά από το μοντέλο της μίσθωσης στην ιδιοκτησία των εγκαταστάσεων που χρησιμοποιεί, αποκτώντας παράλληλα χώρο για την περαιτέρω ανάπτυξή του.
Εξού και ο Aktor αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο να μετατρέψει σταδιακά το ακίνητο σε ένα σύγχρονο εταιρικό campus, εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες.
Το re-rating της Alpha Bank
Σημαντικό στήριγμα στην αγορά έδωσε και ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος υπεραπέδωσε την εβδομάδα που πέρασε, με την Alpha Bank να ξεχωρίζει και σε επίπεδο συναλλαγών και ανόδου.
Αν και η Εθνική έκλεψε την παράσταση την Παρασκευή, ξεσπώντας ανοδικά, η Alpha Bank έχει αναδειχθεί ως το bet στον κλάδο τον Αύγουστο.
Και το ενδιαφέρον πλέον μετατοπίζεται στο κατά πόσο τα buybacks και η πορεία των κερδών μπορούν να στηρίξουν ένα νέο re-rating της μετοχής.
Η επικαιροποιημένη αποτίμηση των αναλυτών ανεβάζει την τιμή-στόχο περίπου στα 4,85 ευρώ, από 4,73 ευρώ προηγουμένως, με τις θετικές εκτιμήσεις να κινούνται στην περιοχή των 4,80-5 ευρώ.
Και εδώ μπαίνει στο κάδρο η πολιτική επιστροφής κεφαλαίου. Η Alpha Bank έχει ήδη ολοκληρώσει δύο σκέλη του προγράμματος επαναγοράς μετοχών, έχοντας αποκτήσει συνολικά 49,33 εκατ. μετοχές, που αντιστοιχούν στο 2,14% του μετοχικού κεφαλαίου, έναντι συνολικού τιμήματος 175,36 εκατ. ευρώ.
Για τους αναλυτές, η συνέχιση των buybacks σε συνδυασμό με την επίτευξη των στόχων για κερδοφορία και περιθώρια είναι εκείνη που μπορεί να ανοίξει τον δρόμο για υψηλότερες αποτιμήσεις.
«Ακριβός» ο καύσωνας
Και ενώ όλα αυτά συμβαίνουν επί της λεωφόρου Αθηνών, η ευρωπαϊκή οικονομία φαίνεται να βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν νέο συνδυασμό κινδύνων.
Τα καμπανάκια την εβδομάδα που πέρασε για τον καύσωνα και την ξηρασία ήταν πολλά, καθώς συμπιέζουν την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, τις μεταφορές και τη γεωργία, με τη χαμηλή στάθμη ποταμών όπως ο Ρήνος και ο Δούναβης να δημιουργεί προβλήματα σε βιομηχανία και πυρηνικά εργοστάσια.
Στη Γαλλία, για παράδειγμα, έχει ήδη περιορίσει σημαντικά την πυρηνική παραγωγή, ενώ οι υψηλές θερμοκρασίες ενισχύουν παράλληλα τη ζήτηση για ηλεκτρισμό.
Ο δεύτερος πονοκέφαλος είναι η ενέργεια.
Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη έχουν επιστρέψει κοντά στα υψηλά του πολέμου, ενώ τα αποθέματα παραμένουν χαμηλά για την εποχή, αυξάνοντας την ανησυχία για την κάλυψη των αναγκών του χειμώνα.
Το TTF κινείται κοντά στα 60 ευρώ/MWh, καθώς η περιορισμένη διαθεσιμότητα LNG και η αβεβαιότητα γύρω από τα Στενά του Hormuz κρατούν την αγορά σε ένταση.
