Επέκτεινε το ράλι της Δευτέρας το γιεν και βρέθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο καθώς αυξάνονται οι προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας την επόμενη εβδομάδα.
Το γιεν σημείωσε άνοδο έως και 1% στα 152,89 ανά δολάριο, αφού ανατιμήθηκε κατά 1,2% τη Δευτέρα. Έχει ενισχυθεί κατά 4,5% έναντι του δολαρίου σε μια εβδομάδα και σημειώνει τη καλύτερη επίδοση από τα νομίσματα της G10
Η σημερινή άνοδος υποδηλώνει ότι το ράλι του νομίσματος, που ξεκίνησε από την από κοινού παρέμβαση του υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ και του υπουργού Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα, μπορεί να αποκτά τη δική του ενέργεια.
«Η στάση της Ιαπωνίας όσον αφορά τα νομίσματα δεν έχει αλλάξει από τότε που πραγματοποίησε κοινή παρέμβαση με τους ομολόγους της στις ΗΠΑ, και οι αρχές θα εργαστούν για τη διατήρηση της τάξης στις αγορές» τόνισε η Καταγιάμα σε συνέντευξη Τύπου την Τρίτη. Πρόσθεσε ότι θα συνεχίσει να διατηρεί στενή επαφή με τον ομόλογό της στο υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ.
Η ιαπωνική οικονομία σημείωσε ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης το δεύτερο τρίμηνο από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί, σύμφωνα με τα κυβερνητικά στοιχεία.
Παράλληλα, οι μισθοί σημείωσαν τον μεγαλύτερο άλμα των τελευταίων σχεδόν τριών δεκαετιών τον Ιούλιο, ενισχύοντας τα επιχειρήματα για την σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής από την BoJ.
Το ράλι του γιέν αναστατώνει τους πιστούς του carry trade
Το ράλι ανατρέπει και το καθιερωμένο και επικερδές carry trade, καθώς οι επενδυτές επανεξετάζουν την πορεία που ακολουθεί το ασταθές νόμισμα.
«Το carry trade είναι ευάλωτο επειδή αυτή η υποχώρηση συμβαίνει πριν καν η Τράπεζα της Ιαπωνίας πραγματοποιήσει την αναμενόμενη αύξησή της» εξηγεί στο Reuters ο Charu Chanana, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στη Saxo.
«Ορισμένα shorts του γιεν έχουν ήδη μειωθεί, αλλά η τοποθέτηση εξακολουθεί να φαίνεται σημαντική, επομένως η περαιτέρω ενίσχυση του μπορεί να μετατρέψει μια σταδιακή μείωση της μόχλευσης σε μια πολύ ταχύτερη, αυτοενισχυόμενη υποχώρηση».
Ενώ το πραγματικό μέγεθος του carry trade σε γιεν είναι δύσκολο να προσδιοριστεί, οι αναλυτές έχουν αναλύσει δεδομένα που δείχνουν ότι ένα σημαντικό χρηματικό ποσό είναι δεσμευμένο στη δημοφιλή επενδυτική επιλογή και θα μπορούσε να ταρακουνήσει τις αγορές εάν διαλυθεί ξαφνικά όπως τον Αύγουστο του 2024.
Ο διασυνοριακός δανεισμός σε γιεν – ένας δείκτης για το carry trade – εκτοξεύτηκε στο ρεκόρ των 360 τρισ. γιεν (2,35 τρισ. δολάρια) από τον Μάρτιο, σύμφωνα με ανάλυση δεδομένων της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών που πραγματοποίησε η Jefferies, καθιστώντας την τη μεγαλύτερη συσσώρευση carry trade των τελευταίων τριών δεκαετιών.
Υποθέτοντας ότι η Ιάπωνα πρωθυπουργός Sanae Takaichi θα μπορούσε να συνεχίσει τη χαλαρή νομισματική πολιτική μαζί με τα δημοσιονομικά της κίνητρα, «το πλήθος των carry traders σε γιεν ανέλαβε υπερβολικά μεγάλες θέσεις και η αποκλιμάκωση αυτών των θέσεων επιταχύνεται τώρα» σημειώνει ο Akira Moroga, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς της Aozora Bank.
Η δραματική έκρηξη υποδηλώνει εντολές stop-loss – αυτόματες οδηγίες αγοράς ή πώλησης μόλις ένα νόμισμα φτάσει σε ένα προκαθορισμένο επίπεδο – που ενεργοποιούνται γύρω από ορισμένα επίπεδα που επιτάχυναν την κίνηση του δολαρίου/γεν, ανέφεραν οι αναλυτές.
Η κίνηση ήταν ευρείας βάσης, με το γιεν να κινείται σχεδόν 5% υψηλότερα μέχρι στιγμής τον Σεπτέμβριο έναντι των συνηθισμένων αγαπημένων του carry trade: του μεξικανικού πέσο και της τουρκικής λίρας.
«Μια περαιτέρω χαλάρωση θα μπορούσε να ωθήσει την ισοτιμία USD/JPY προς τα μέσα της δεκαετίας του 140, δεδομένης της σημαντικής εκκρεμούς short θέσης» εκτιμά ο Loo, σημειώνοντας ότι οι επενδυτές τιμολογούν ολοένα και περισσότερο μια πιο επιθετική πορεία της BOJ. «Ωστόσο, δεν πρόκειται πλέον απλώς για μια ιστορία τοποθέτησης».
Προς το παρόν, οι πιθανότητες είναι 97% ότι η BOJ θα αυξήσει το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης στο 1,25%, σύμφωνα με στοιχεία της Tokyo Tanshi, από 52% πριν από ένα μήνα. Τα στοιχεία δείχνουν πιθανότητα 27% για αύξηση του επιτοκίου τον Οκτώβριο και 61% πιθανότητες τον Δεκέμβριο.
