Commodities: Οι κομβικές αλλαγές και οι προκλήσεις για το 2023

Τα υψηλά επιτόκια, οι ασταθείς τιμές και ο πόλεμος στην Ουκρανία έχουν καταστήσει σημαντικά πιο δαπανηρή τη χρηματοδότηση του εμπορίου εμπορευμάτων, αναγκάζοντας τη βιομηχανία να αναζητήσει επιπλέον 300 έως 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαιο κίνησης για να διατηρήσει τις πρώτες ύλες σε όλο τον κόσμο.

Η αλλαγή των εμπορικών προτύπων έχει καταστήσει την παγκόσμια ροή πρώτων υλών λιγότερο αποτελεσματική και πιο δαπανηρή στη χρηματοδότηση και είναι επίσης πιθανό να ανεβάσει τις τιμές των εμπορευμάτων για τους καταναλωτές, σύμφωνα με μια νέα μελέτη της συμβουλευτικής εταιρείας McKinsey.

Επέλαση των ταύρων στα commodities βλέπει η Goldman

«Από το τέλος του 2020, έχουμε δει διπλασιασμό των απαιτήσεων κεφαλαίου κίνησης στον τομέα εμπορίας βασικών εμπορευμάτων», δήλωσε ο Roland Rechtsteiner, συνεργάτης της McKinsey και επικεφαλής συντάκτης της έκθεσης. «Θα μπορούσαμε να δούμε παρόμοια αύξηση μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, εάν πραγματοποιηθούν [περαιτέρω] αλλαγές στις εμπορικές ροές».

Ο τομέας του εμπορίου commodities, ο οποίος μεταφέρει πρώτες ύλες όπως πετρέλαιο, αέριο, ζάχαρη και χρυσό σε όλο τον κόσμο, είναι η κινητήρια δύναμη της παγκόσμιας οικονομίας. Ωστόσο, το κόστος της χρηματοδότησης που απαιτείται για τη μεταφορά αυτών των φορτίων έχει αυξηθεί σημαντικά λόγω της αστάθειας των τιμών και των αυξανόμενων επιτοκίων.

Αλλαγές στους εμπορικούς δρόμους

Επιπλέον, η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία προκάλεσε μια βαθιά αλλαγή στις παγκόσμιες εμπορικές ροές – συχνά με αποτέλεσμα μεγαλύτερες, λιγότερο αποτελεσματικές ναυτιλιακές διαδρομές.

Ένα παράδειγμα είναι ο άνθρακας, όπου οι τιμές έχουν σχεδόν τριπλασιαστεί τον περασμένο χρόνο. Η Ευρώπη εισάγει από την Κολομβία, τη Νότια Αφρική, την Αυστραλία και άλλα μέρη, αντικαθιστώντας τον άνθρακα που προηγουμένως προμηθευόταν από τη Ρωσία. Καθώς τα φορτία πρέπει να ταξιδέψουν περισσότερο, το κόστος χρηματοδότησης αυξάνεται.

«Φέτος οι παραδοσιακές εμπορικές κατευθύνσεις άλλαξαν», είπε ο Rechtsteiner. «Αυτό μας βάζει σε ένα μη βέλτιστο σύστημα όσον αφορά την αποτελεσματικότητα και αυξάνει το κόστος».

Ανεβαίνει το κόστος

Η έκθεση McKinsey προβλέπει ότι οι μέσοι χρόνοι αποστολής θα αυξηθούν κατά 8%, οι τιμές της ενέργειας θα τριπλασιαστούν και το κόστος των τόκων θα επταπλασιαστεί, μεταξύ του τέλους του 2020 και του 2024, με αποτέλεσμα οι απαιτήσεις σε κεφάλαιο κίνησης για τις συναλλαγές εμπορευμάτων παγκοσμίως θα αυξηθούν μεταξύ 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 500 δισ. δολάρια.

Όπως αναφέρουν οι Financial Times, κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, ακόμη και οι μεγαλύτεροι εμπορικοί οίκοι του κόσμου χρειάστηκε να αυξήσουν τα πιστωτικά τους όρια και να αναζητήσουν νέες πηγές χρηματοδότησης. Η Trafigura αύξησε τα πιστωτικά της όρια κατά 7 δισ. δολάρια σε περίπου 73 δισ. δολάρια μέχρι το τέλος του περασμένου έτους.

Εν τω μεταξύ, η Glencore αποκάλυψε ότι, κατά το πρώτο εξάμηνο του 2022, έπρεπε να καταβάλει επιπλέον 2 δισεκατομμύρια δολάρια για να καλύψει τις απαιτήσεις περιθωρίου στα χρηματιστήρια εμπορευμάτων, συμβάλλοντας σε μια «σημαντική» αύξηση του κεφαλαίου κίνησης κατά τη διάρκεια της περιόδου.

Οι κυβερνήσεις χρειάστηκε επίσης να παράσχουν επείγουσα υποστήριξη για πιστωτικές γραμμές σε επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, ιδιαίτερα στην Ευρώπη, όπου οι τιμές ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου ήταν εξαιρετικά ασταθείς τον περασμένο χρόνο.

Από τη Γερμανία μέχρι την Αυστρία και τη Φινλανδία, οι κυβερνήσεις έχουν παρέμβει για να στηρίξουν τα πιστωτικά όρια για τους παραγωγούς και τους προμηθευτές ηλεκτρικής ενέργειας που χρειάστηκε να ανταποκριθούν σε υψηλότερα περιθώρια κέρδους λόγω των διακυμάνσεων των τιμών.

Η μετάβαση από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο στην ηλεκτρική ενέργεια και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα μπορούσε να επιδεινώσει περαιτέρω την «περιφερειοποίηση» των εμπορικών ροών εμπορευμάτων, σύμφωνα με τον Rechtsteiner.