Shein: Βάζει νέο στοίχημα – Ποια αγορά θεωρεί Ελ Ντοράντο

Με το βλέμμα σταθερά στη βρετανική αγορά, πορεύεται η Shein που προετοιμάζει την εισαγωγή της, διαψεύδοντας τις φήμες για ανησυχίες των επενδυτών λόγω αποτίμησης, αλλά μετρώντας τις πληγές από τη χασούρα ύψους 1 δισ. για το 2024.

Για μια «φανταστική κεφαλαιαγορά» μιλά εξάλλου ο Ντόναλντ Τανγκ, εκτελεστικός πρόεδρος της εταιρείας, αναφερόμενος στη βρετανική αγορά.

«Έχει την καλύτερη ζώνη ώρας, την καλύτερη γλώσσα. Έχει τον καλύτερο διαχωρισμό μεταξύ νομιμότητας και πολιτικής και έχει … ένα από τα υψηλότερα πρότυπα λογοδοσίας», υπογράμμισε.

Ακόμα και με μια σημαντικά μειωμένη αποτίμηση, η IPO της θα ήταν μια από τις μεγαλύτερες αυτής της δεκαετίας στην αγορά του Λονδίνου, η οποία δυσκολεύεται να προσελκύσει και να διατηρήσει μεγάλες διεθνείς εισαγωγές.

Ο ελέφαντας στο δωμάτιο

Παρόλα αυτά ο εκτελεστικός πρόεδρος της Shein επέμεινε στους Financial Times ότι ούτε οι επενδυτές ούτε η διοίκηση της εταιρείας λιανικής πώλησης γρήγορης μόδας του έχουν εκφράσει ανησυχίες σχετικά με την αποτίμηση της εταιρείας, καθώς επιδιώκει την εισαγωγή στο χρηματιστήριο του Λονδίνου παρά τους εμπορικούς δασμούς και το σκληρό ανταγωνισμό.

Ο Ντόναλντ Τανγκ εξήγησε πως κανένας από τους υφιστάμενους επενδυτές της – στους οποίους περιλαμβάνονται η Sequoia China, γνωστή πλέον ως HongShan, η General Atlantic και το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Άμπου Ντάμπι Mubadala – δεν έχει εκφράσει παράπονα σχετικά με την αποτίμηση της Shein ενόψει της προγραμματισμένης IPO.

Η Shein προσπάθησε να επαναπροσδιοριστεί ως μία παγκόσμια εταιρεία και όχι ως αμιγώς κινεζική

«Αν κάποιος δεν είναι ευχαριστημένος, δεν μου το έχει πει ακόμα. Έχω μιλήσει μόνο με τους υφιστάμενους μετόχους μας και πρέπει να πω πως είναι ευχαριστημένοι», δήλωσε σε μια συνέντευξη στην οποία αρνήθηκε επανειλημμένα να συζητήσει άμεσα τα σχέδια της εταιρείας για την ΑΜΚ, τα οποία αποκάλεσε «τον ελέφαντα στο δωμάτιο».

Ο ίδιος σχολίασε μάλιστα ότι οι επενδυτές ήταν «πολύ ευχαριστημένοι επειδή βελτιώσαμε την αποδοτικότητα, μειώσαμε τα απόβλητα και συνεχίζουμε να αναπτυσσόμαστε δυναμικά και κερδοφόρα σε κλίμακα». Αναγνώρισε ότι υπήρξαν «διακυμάνσεις» στα περιθώρια κέρδους της εταιρείας -πτώση των καθαρών κερδών κατά 40% σε 1 δισ. δολάρια το 2024-, αλλά δήλωσε ότι ο όμιλος είχε ξεπεράσει προηγούμενες διαταραχές, όπως κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19.

Αρνήθηκε να τοποθετηθεί σχετικά με τις επιπτώσεις στη Shein από το κλείσιμο του φορολογικού παραθυριού «de minimis», αλλά δήλωσε ότι ο όμιλος ήταν «ανθεκτικός και ευέλικτος», προσθέτοντας ότι «είχε πάντα ένα παγκοσμιοποιημένο μοντέλο, οπότε έχουμε ήδη αρχίσει να κάνουμε παγκόσμια διαφοροποίηση».

Το δημόσιο πρόσωπο της Shein

Γεννημένος στη Σαγκάη, ο επιχειρηματίας Ντόναλντ Ταγκ απέκτησε την αμερικανική υπηκοότητα ως ενήλικας, ανέβηκε στην ιεραρχία της χρεοκοπημένης πλέον επενδυτικής τράπεζας Bear Stearns και εντάχθηκε στον όμιλο το 2022 για να βοηθήσει στην αιχμή του δόρατος για την εισαγωγή στο χρηματιστήριο.

Αμφισβητήθηκε έντονα όταν σε ομιλία του στο Milken Institute το καλοκαίρι του 2024, ανέφερε χαρακτηριστικά πως οι ρίζες της Shein είναι κινεζικές, η έδρα της στην Σιγκαπούρη, αλλά το ήθος της αμερικανικό.

Η εταιρεία εξακολουθεί να περιμένει από τους αξιωματούχους να δώσουν το πράσινο φως στην αίτησή της για εισαγωγή στο χρηματιστήριο εκτός Κίνας.

«Καμία συζήτηση για την αποτίμηση»

Η Shein αποτιμήθηκε στα 66 δισ. δολάρια κατά τον πιο πρόσφατο γύρο χρηματοδότησής της το 2023. Όμως ορισμένοι επενδυτές και άλλοι ενδιαφερόμενοι έχουν αγωνιστεί για να μειωθεί η αποτίμηση σε περίπου 30 δισ. δολάρια, σύμφωνα με τους FT, μια κίνηση που θα μπορούσε να τη βοηθήσει να ολοκληρώσει την IPO το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.

«Δεν υπάρχουν συζητήσεις στους κόλπους της διοίκησης της Shein σχετικά με την ανάγκη να μειωθεί η αποτίμησή της. Όταν θα βγούμε πραγματικά στο χρηματιστήριο, θα υπάρξει αυτό το ερώτημα, αλλά δεν βγαίνουμε στο χρηματιστήριο αυτή την στιγμή».

Η επιλογή της Shein

Η Shein είναι μέρος μιας νέας γενιάς καινοτόμων κινεζικών εταιρειών που έχει κατακτήσει ταχύτατα τον πλούσιο κόσμο. Σήμερα αντιπροσωπεύει το ήμισυ των πωλήσεων γρήγορης μόδας στην Αμερική και πούλησε φτηνές μπλούζες, φούστες και άλλα ρούχα και αξεσουάρ αξίας περίπου 50 δισ. δολαρίων παγκοσμίως το 2024, από περίπου 32 δισ. δολάρια το 2023, υπογραμμίζει ο Economist.

Η Shein ιδρύθηκε το 2012, αλλά οι πωλήσεις της εκτοξεύτηκαν από την έκρηξη των ηλεκτρονικών αγορών κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Αντιμετώπισε τον έλεγχο από πολιτικούς και ακτιβιστές για τους ισχυρισμούς περί κακών πρακτικών εργασίας στις εκτεταμένες αλυσίδες εφοδιασμού της.

Η Shein, η οποία έχει πλέον την έδρα της στη Σιγκαπούρη, ξεκίνησε αρχικά σχέδια για να εισαχθεί στο χρηματιστήριο στη Νέα Υόρκη στα τέλη του 2023, αλλά στράφηκε προς το Ηνωμένο Βασίλειο αφού απορρίφθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ.

Τον Ιανουάριο η εταιρεία κατηγορήθηκε από έναν Βρετανό βουλευτή ότι «δεν σεβάστηκε» μια κοινοβουλευτική επιτροπή. Ακολούθησε μια εμφάνιση της κορυφαίας δικηγόρου της Shein στην Ευρώπη, κατά την οποία αρνήθηκε να απαντήσει στις ερωτήσεις της επιτροπής σχετικά με την προέλευση του βαμβακιού που χρησιμοποιείται στα προϊόντα της και αν αναγνωρίζει ότι υπάρχει καταναγκαστική εργασία στην περιοχή Xinjiang της Κίνας.

Ο Τανγκ δήλωσε τότε ότι ο Shein στη συνέχεια έγραψε στους βουλευτές απαντώντας σε όλες τις ερωτήσεις, με την εταιρεία να υποστηρίζει πως εφαρμόζει «πολιτική μηδενικής ανοχής» στην καταναγκαστική εργασία και ότι μεγάλο μέρος του βαμβακιού της προέρχεται από την Αυστραλία και τις ΗΠΑ.

Η Temu και το de minimis

Απέναντί της, ο έντονα ανταγωνιστικός όμιλος Temu αλλά και η αβεβαιότητα σχετικά με το μέλλον μιας βασικής απαλλαγής από τους εισαγωγικούς δασμούς των ΗΠΑ για πακέτα αξίας κάτω των 800 δολαρίων.

Ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έθεσε τέλος στην εξαίρεση «de minimis» τον περασμένο μήνα, προτού αναστείλει την κίνηση αυτή, καθώς τα δέματα συσσωρεύονται στα σημεία εισόδου στην Αμερική.

Ενώ εισήγαγε επίσης έναν πρόσθετο δασμό 10% στις εισαγωγές από την Κίνα και στη συνέχεια τον διπλασίασε στο 20% την περασμένη εβδομάδα.