Citigroup: Γιατί είναι θετική για τις ευρωπαϊκές αγορές

Θετική στάση για την Ευρώπη η οποία αποκτά διαρθρωτικό χαρακτήρα, απόρροια της χρόνιας υποεπένδυσης σε σχέση με τους δείκτες αναφοράς στα επενδυτικά θεσμικά χαρτοφυλάκια που δείχνει να μεταβάλλεται, της αύξησης των δημοσίων δαπανών και των ενδείξεων κόπωσης της «αμερικανικής εξαιρετικότητας» διατηρεί πλέον η Citigroup.

Για τον ευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600 η τιμής στόχος είναι οι 570 μονάδες για το τέλος του 2025, με περιθώρια ανόδου περίπου 5% από τα σημερινά επίπεδα και οι 600 μονάδες για τα μέσα του 2026 με περιθώριο ανόδου 11% περίπου.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων αναμένεται να αυξηθούν 2% εφέτος (από +9% που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη),για να ανακάμψουν το 2026 (+11%).

Από την Ευρώπη, προτιμά τις υπηρεσίες σε σχέση με την μεταποίηση. Συστήνει «αυξημένες θέσεις» (Overweight), στις Τράπεζες, τον τουρισμό & Αναψυχή, τα Ακίνητα, τα ΜΜΕ και την Τεχνολογία, «ουδέτερη θεση» (Neutral) συστήνει για τις Ασφάλειες, την Ενέργεια, το Λιανικό Εμπόριο, τις Βιομηχανίες και τις Κατασκευές και «μειωμένες θέσεις» (Underweight), στις Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες, τα Χημικά, τα Αυτοκίνητα & Ανταλλακτικά, τα Καταναλωτικά Προϊόντα, και τα Βασικά Εμπορεύματα.

Στους αμυντικούς τομείς (Defensives), ξεχωρίζει την Υγειονομική Περίθαλψη, τα Τρόφιμα & Ποτά, την Προσωπική Φροντίδα, της εταιρείες Κοινής Ωφέλειας και τις Τηλεπικοινωνίες.

Οι τιμές στόχοι

Παρά τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εξελίξεις, οι χρηματιστηριακές αγορές προσεγγίζουν ιστορικά υψηλά επίπεδα, αναφέρει η Citigroup, η οποία διατηρεί για τις βασικές χρηματιστηριακές αγορές τους εξής στόχους:

• Για τον δείκτη σηματωρό των διεθνών μετοχικών τάσεων S&P 500, δίνει τιμή στόχο τις 6.300 (+3%) για το τέλος του 2025 και τις 6.500 μονάδες (+7%) ως τα μέσα του 2026, έναντι των 5.350 μονάδων (+1%) και των 5.700 μονάδων (+8%) για τον δείκτη Euro Stoxx 50 και τις 9000 μονάδες και τις 9300 για τον βρετανικό δείκτη FTSE 100 αντίστοιχα.
• Για τον Ιαπωνικό δείκτη Topix «βλέπει» τις 3000 (+8%) στο τέλος του 2025, ενώ οριακά μειωμένο στις 1170 μονάδες αναμένει αντίστοιχα τον δείκτη αναδυομένων αγορών MSCI EM ($).

Οι ευρωπαϊκές αγορές υπεραποδίδουν πάντως έναντι της Wall Street έπειτα από τουλάχιστον από μία δεκαετία, ειδικά σε όρους δολαρίου, καθώς το α΄ εξάμηνο του 2025, το ευρώ ενισχύθηκε κατά 13% έναντι του δολαρίου. Το κοινό νόμισμα οδεύει προς το μεγαλύτερο σερί ανοδικών μηνών εδώ και οκτώ χρόνια, ενώ αρκετές επενδυτικές τράπεζες το βλέπουν να φθάνει τα 1,20 δολάρια φέτος.

Τα ομόλογα

Ανάλογη η εικόνα και στις αγορές ομολόγων, με τα γερμανικά bunds να υπεραποδίδουν έναντι των αμερικανικών κρατικών τίτλων από τον Απρίλιο, παρότι η γερμανική κυβέρνηση σκοπεύει να εκδώσει περισσότερα ομόλογα για να χρηματοδοτήσει την αύξηση των δαπανών της για άμυνα και υποδομές.

Οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο επιβραδύνουν τις αγορές αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων και μεταφέρουν περισσότερα χρήματα στην Ευρώπη εν μέσω ανησυχίας ότι το πρόγραμμα δασμών και φορολογικών μειώσεων του Τραμπ θα επηρεάσει τα εταιρικά κέρδη, θα αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και θα διευρύνει το έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ.

Οι πωλήσεις επενδυτικών θέσεων στις ΗΠΑ, απόρροια των πολιτικών Τραμπ, που διάβρωσαν τη θέση των τίτλων της χώρας ως ομολόγων αναφοράς χωρίς κίνδυνο, ευνόησε τη ζώνη του ευρώ, καθώς καταγράφηκαν καθαρές εισροές σε μακροπρόθεσμα ομόλογα αλλά και στην αγορά χρήματος.