Reuters Breakingviews
Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ μπορεί τελικά να λάβει μία μείωση επιτοκίων. Στην τελευταία του ομιλία στο ετήσιο συνέδριο του Τζάκσον Χόουλ, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, άφησε να εννοηθεί ότι είναι ανοιχτός σε χαλάρωση της πολιτικής τον Σεπτέμβριο. Πρόκειται για μια σύντομη στιγμή συμφωνίας μεταξύ του κεντρικού τραπεζίτη, του Λευκού Οίκου και των ζαλισμένων χρηματιστηρίων. Ωστόσο, ο λόγος για τη μείωση είναι ότι οι διπλές ζημιές που προκαλούνται από τον εμπορικό πόλεμο εξισορροπούνται στιγμιαία. Εν μέσω απειλών για ποινικές έρευνες και απολύσεις, καθώς και επιθέσεων σε οικονομικά δεδομένα, η προεδρική παρέμβαση στον κατ΄όνομα ανεξάρτητο οργανισμό αυξάνεται. Αναμένονται περισσότερες αντιπαραθέσεις καθώς οι βάναυσες πραγματικότητες μιας επιβραδυνόμενης οικονομίας γίνονται πιο ξεκάθαρες.
Στην ομιλία του στο Ουαϊόμινγκ την Παρασκευή, ο Πάουελ εξέθεσε πολλούς λόγους αβεβαιότητας, οι περισσότεροι από τους οποίους πηγάζουν από την πολιτική της κυβέρνησης για τη φορολογία και το εμπόριο. Σημείωσε ότι, με τους δασμούς να τίθενται σε ισχύ με άνισο και παρατεταμένο ρυθμό, η ανοδική πίεση στον πληθωρισμό θα μπορούσε να διαρκέσει για κάποιο χρονικό διάστημα, καθώς οι εταιρείες αγωνίζονται συνεχώς να προσαρμοστούν. Το εφιαλτικό σενάριο θα ήταν αν αυτό οδηγήσει τους εργαζόμενους να ζητήσουν αυξήσεις για να αντιμετωπίσουν το υψηλότερο κόστος ζωής, πυροδοτώντας μια σπείρα μισθών-τιμών.
Αυτή η ανησυχία, προς το παρόν, υπερισχύει των ανησυχιών ότι η αγορά εργασίας έχει σταθερά αποδυναμωθεί, δημιουργώντας μια «δύσκολη κατάσταση» για την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς που είναι υπεύθυνη για τη χάραξη πολιτικής. Δεδομένης αυτής της «περίεργης ισορροπίας», ο Πάουελ τάχθηκε με προσοχή υπέρ μιας μείωσης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Οι επενδυτές αντέδρασαν με χαρά, στέλνοντας τον δείκτη S&P 500 σε άνοδο σχεδόν 2%.
Περαιτέρω περικοπές θα εξαρτώνται από τα δεδομένα, είπε ο Πάουελ, και «δεν θα παρεκκλίνουμε ποτέ από αυτήν την προσέγγιση». Αυτή η ατάκα μπορεί να είναι αβάσιμη σε ένα κανονικό έτος, αλλά επειδή αυτή είναι η τελευταία του επίσκεψη στα Γκραντ Τέτονς ως πρόεδρος, έχει επιπλέον βάρος. Η ικανότητα της Fed να καθορίζει τη νομισματική πολιτική χωρίς παρεμβάσεις δέχεται επίθεση – λίγο πριν από την ομιλία, ένας άνδρας συνοδεύτηκε από την αίθουσα από τους βοηθούς του σερίφη επειδή σχολίασε την Λίζα Κουκ, μια κυβερνήτη την οποία η κυβέρνηση έχει κατηγορήσει για απάτη με στεγαστικά δάνεια. Ο Τραμπ απείλησε να την απολύσει καθώς ο Πάουελ στεκόταν στο βήμα. Ο πρόεδρος απέλυσε επίσης την επικεφαλής του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας, της ανεξάρτητης υπηρεσίας συλλογής δεδομένων στην οποία βασίζεται η Fed, όπως και οποιοσδήποτε άλλος.
Η επιρροή του Λευκού Οίκου θα αυξηθεί. Ο Τραμπ πρότεινε τον πιστό του Στίβεν Μίραν για να καλύψει μια πρόσφατη κενή θέση στην Fed. Για πρώτη φορά μετά από 30 χρόνια, δύο μέλη της FOMC ψήφισαν κατά της απόφασης να διατηρηθούν σταθερά τα επιτόκια αυτό το καλοκαίρι, και τα δύο διορισμένα από τον Τραμπ κατά την πρώτη του θητεία. Οι υποψήφιοι που θα περάσουν από οντισιόν για την ηγεσία της τράπεζας μπορεί κάλλιστα να ακολουθήσουν μια παρόμοια ήπια γραμμή. Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί εάν και όταν οι οικονομικές συνθήκες αρχίσουν να κινούνται απότομα εναντίον τους. Η προσέγγιση του Πάουελ είναι συχνά ήπια, αλλά η προειδοποίησή του είναι σαφής.
