JP Morgan: Παραμένει θετική για το ελληνικό χρηματιστήριο – Οι καταλύτες

Σταθερά θετική για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παραμένει η JP Morgan, καθώς εξακολουθεί να εμφανίζει χαμηλό κίνδυνο έκθεσης, με σταθερή ανάπτυξη και υγιή τραπεζικό τομέα.

Παράλληλα, η JP Morgan επιβεβαιώνει την overweight στάση της για την Ευρωζώνη, η οποία διαμορφώθηκε από τον περασμένο μήνα. Όπως εξηγεί, από τον περασμένο Μάρτιο είχε υποστηρίξει ότι η άνοδος της Ευρωζώνης θα έπρεπε να έχει περιοριστεί, αλλά μετά από 7-8 μήνες πλάγιας κίνησης, πιστεύει ότι μια ανανεωμένη ώθηση στην Ευρωζώνη είναι πιθανή, λόγω μιας σειράς πιθανών καταλυτών, όπως η σημαντική δημοσιονομική ώθηση από τη Γερμανία και η βελτίωση της πιστωτικής ώθησης στην Ευρωζώνη.

Για την ελληνική αγορά, η JP Morgan θεωρεί ότι οι καταλύτες για τη σύσταση overweight είναι σε ισχύ

Τους τελευταίους 6 μήνες, οι ΗΠΑ έχουν επωφεληθεί από το «χρυσό καθεστώς» (Goldilocks regime), με ανθεκτική ανάπτυξη, ενώ ταυτόχρονα είδαμε την επανέναρξη της χαλάρωσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed). Η JP Morgan πιστεύει ότι αυτή η ευνοϊκή κατάσταση θα μπορούσε να μετατοπιστεί προς την Ευρωζώνη, όπου η ΕΚΤ (Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα) ενδέχεται να μην έχει ολοκληρώσει ακόμα τη χαλάρωση, ενώ η οικονομική δραστηριότητα μπορεί να βελτιωθεί με την αλλαγή του χρόνου.

Μια περιστροφή από την Ιταλία και την Ισπανία, που είχαν πολύ ισχυρές επιδόσεις, στη Γαλλία, η οποία είχε μεγάλη υστέρηση, μπορεί να είναι ενδιαφέρουσα για το επόμενο έτος, αναφέρει η JP Morgan.

Για την Ελλάδα

Για την ελληνική αγορά, η JP Morgan θεωρεί ότι οι καταλύτες για τη σύσταση overweight είναι σε ισχύ. Η απόδοση κεφαλαίου από τις τράπεζες (10% απόδοση μερισμάτων + επαναγορές μετοχών) και ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ 2% είναι στον σωστό δρόμο. Η Ελλάδα είναι λιγότερο εκτεθειμένη σε κινδύνους από δασμούς, καθώς ο τουρισμός είναι ο βασικός εξαγωγικός τομέας, επαναλαμβάνει.

Αναδυόμενες Αγορές vs Ανεπτυγμένες Αγορές

Μετά από χρόνια προσεκτικής στάσης απέναντι στις αναδυόμενες αγορές, φέτος η JP Morgan έγινε θετική απέναντι σε αυτές, καθώς θεωρεί ότι οι θετικοί καταλύτες θα παραμείνουν και για το επόμενο έτος. Επανέλαβε αυτήν την άποψη στα τέλη Ιουλίου, υποστηρίζοντας ότι οι κινεζικές μετοχές, ιδιαίτερα οι μετοχές Α, φάνηκαν ενδιαφέρουσες.

Επίσης, αναμένει καλύτερη απόδοση των αναδυόμενων αγορών λόγω της πιθανής κορύφωσης των εμπορικών αντιξοοτήτων με την Κίνα, της πιθανώς ισχυρότερης ανατίμησης των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών (EM FX), της χαλάρωσης των κεντρικών τραπεζών στις αναδυόμενες αγορές και της αυξανόμενης πολιτικής στήριξης από την Κίνα.

Αυτό έρχεται μετά από χρόνια πολύ αδύναμης σχετικής απόδοσης των μετοχών στις αναδυόμενες αγορές, η οποία συνέπεσε με τη δύναμη του δολαρίου.

Οι αναδυόμενες αγορές φαίνονται φθηνές και υποεκτιμημένες, ενώ οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών προγραμματίζουν χαλάρωση της πολιτικής. Μεταξύ αυτών, η JP Morgan συνεχίζει να είναι θετική στον τομέα της τεχνολογίας στην Κίνα.

Η δραστηριότητα στις ΗΠΑ παραμένει ανθεκτική

Ο φορολογικός νόμος που εγκρίθηκε είναι θετικός καθαρά, και η Fed μπορεί να συνεχίσει πιο δυναμικά τη χαλάρωσή της. Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ δείχνει επίσης ανθεκτικός στη σκιά των εμπορικών εντάσεων, καθώς υποστηρίζεται από την υποχώρηση της τιμής του πετρελαίου Brent και τη μείωση του πληθωρισμού στις υπηρεσίες.

Το ερώτημα είναι σχετικά με την αγορά εργασίας και την σχετικά αυξημένη θέση των επενδυτών, μαζί με τις πλήρεις αποτιμήσεις και την εμπορευματοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης (AI), η οποία αρχίζει να δείχνει κάποια ακραία σημεία, εκτιμά η JP Morgan.