Μετά από ένα ιδιαίτερα δυναμικό 2025, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για τοποθετήσεις στην Λεωφόρο Αθηνών παραμένει αμείωτο και στην αρχή του νέου έτους. Οι πρώτες ενδείξεις, μέσω των ήδη αυξημένων ροών, δείχνουν ότι, παρά τη διεθνή αβεβαιότητα και τις αυξημένες γεωπολιτικές και νομισματικές προκλήσεις, το Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθεί να βρίσκεται στο ραντάρ των διεθνών χαρτοφυλακίων.
Η ελκυστικότητα, άλλωστε, της ελληνικής αγοράς στηρίζεται σε μια σειρά από δομικά χαρακτηριστικά που έχουν ενισχυθεί τα τελευταία χρόνια. Η επιστροφή της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα, η σταθερή βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών σημαντικού αριθμού εισηγμένων εταιρειών, αλλά και η σταδιακή αναβάθμιση της ποιότητας και της εταιρικής διακυβέρνησης των επιχειρήσεων, συνθέτουν ένα περιβάλλον μεγαλύτερης ορατότητας και μειωμένου ρίσκου για τους επενδυτές μακροπρόθεσμου ορίζοντα.
Χρονιά σταθμός το 2025
Το 2025 ήταν μια χρονιά σταθμός για το Χρηματιστήριο Αθηνών. Για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές κατέγραψαν καθαρές εισροές, παρά το γεγονός ότι στο τέταρτο τρίμηνο παρατηρήθηκε αύξηση των εκροών, σε ένα περιβάλλον γενικότερης διεθνούς μεταβλητότητας. Οι ισχυρότεροι μήνες αποδείχθηκαν ο Φεβρουάριος, ο Μάιος και ο Αύγουστος, περίοδοι κατά τις οποίες οι εισροές ενίσχυσαν αισθητά τη συναλλακτική δραστηριότητα και έδωσαν βάθος στην αγορά.
Για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές κατέγραψαν καθαρές εισροές
Το αποτύπωμα αυτής της σταθερής παρουσίας αποτυπώνεται στους δείκτες: οι ξένοι έφθασαν να ελέγχουν το 43,1% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ από 39% ένα χρόνο νωρίτερα ενώ ο μέσος ημερήσιος τζίρος εκτινάχθηκε στα 219 εκατ. ευρώ από 140 εκατ. ευρώ το 2024.
Οι ξένοι έφθασαν να ελέγχουν το 43,1% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ από 39% ένα χρόνο νωρίτερα
Οι τράπεζες δεν είναι πια μόνες τους
«Οι ξένοι συνεχίζουν να βλέπουν θετικά την Ελλάδα, αλλά πλέον κοιτούν πέρα από τις τράπεζες», σημειώνει στον ΟΤ έμπειρος αναλυτής της αγοράς. Όπως εξηγεί, στο ραντάρ των διεθνών χαρτοφυλακίων μπαίνουν πλέον και εισηγμένες όπως η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και η ΔΕΗ, γεγονός που διευρύνει το επενδυτικό αφήγημα και μειώνει τη μονοθεματική εξάρτηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Η αλλαγή αυτή συνδέεται άμεσα με τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών, την επιστροφή της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα και τη σταδιακή αναβάθμιση της ποιότητας των εισηγμένων.
Το στοίχημα της ανεπτυγμένης αγοράς
Σύμφωνα με την Pantelakis Securities, η ελληνική αγορά βρίσκεται μπροστά σε μια ιστορική καμπή. Η διεύρυνση των μετοχών του MSCI Greece Standard –που πλέον αριθμεί εννέα εταιρείες έναντι μόλις τριών το 2021– δημιουργεί τις προϋποθέσεις για τη μετάβαση από το καθεστώς της αναδυόμενης αγοράς σε εκείνο της ανεπτυγμένης.
Η διεύρυνση των μετοχών του MSCI Greece Standard δημιουργεί τις προϋποθέσεις για τη μετάβαση από το καθεστώς της αναδυόμενης αγοράς σε εκείνο της ανεπτυγμένης
Η FTSE έχει ήδη λάβει απόφαση, με τη μετάβαση να προγραμματίζεται για τις 21 Σεπτεμβρίου 2026, ενώ STOXX και S&P Dow Jones αναμένεται να ακολουθήσουν με ανακοινώσεις εντός του 2025. Το κρίσιμο ερώτημα αφορά την MSCI, καθώς η Ελλάδα δεν εντάχθηκε πέρυσι στη watchlist λόγω του κανόνα persistency.
Ωστόσο, όπως επισημαίνει η Pantelakis Securities, η MSCI επανεξετάζει τη συγκεκριμένη μεθοδολογία για τις ευρωπαϊκές αγορές συνολικά, γεγονός που αυξάνει τις πιθανότητες αναβάθμισης το καλοκαίρι του 2026, με εφαρμογή το 2027.
Καταλύτης τα μερίσματα
Παράλληλα με τις εισροές, καθοριστικό ρόλο διαδραματίζουν οι διανομές μετρητών από τις εισηγμένες. Τα τελευταία τρία χρόνια, οι συνολικές πληρωμές προς τους μετόχους ξεπέρασαν τα 13,1 δισ. ευρώ, λειτουργώντας ως σταθερός καταλύτης για τη ρευστότητα και την εμπιστοσύνη των ξένων επενδυτών.
Μόνο το 2025, οι διανομές αυξήθηκαν κατά 42%, προσθέτοντας επιπλέον 1,8 δισ. ευρώ, με το συνολικό ποσό να υπερβαίνει τα 5,4 δισ. ευρώ – επίπεδα υψηλότερα ακόμη και από την προ κρίσης κορύφωση του 2007. Η μερισματική απόδοση διαμορφώθηκε στο 4,4%, σχεδόν τριπλάσια από τις αποδόσεις των προθεσμιακών καταθέσεων.
Ιδιαίτερη σημασία έχει και το γεγονός ότι οι συστημικές τράπεζες κατέβαλαν μερίσματα για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, ενώ ήδη ξεκίνησαν και οι πρώτες πληρωμές για τον κύκλο του 2026, δίνοντας ακόμη μεγαλύτερη ώθηση στο momentum.
Η Euronext αλλάζει το πλαίσιο
Το νέο τοπίο συμπληρώνεται από την εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών από την Euronext. Η ένταξη σε ένα πανευρωπαϊκό χρηματιστηριακό δίκτυο ενισχύει την εποπτεία, βελτιώνει τη διεθνή προβολή και διευκολύνει την πρόσβαση σε μεγαλύτερες δεξαμενές κεφαλαίων. Σε ένα περιβάλλον όπου τα διεθνή κεφάλαια αναζητούν αγορές με βάθος, προβλεψιμότητα και καθαρές αποδόσεις για να τοποθετήσουν την πλεονάζουσα ρευστότητά τους, το Χρηματιστήριο Αθηνών μπαίνει όλο και πιο πολύ στο ραντάρ των ξένων οίκων χάρη στα σταθερά θεμελιώδη στοιχεία και την προβλεψιμότητα στη διανομή μετρητών.
