Ευρωπαϊκή οικονομία: Οι επενδυτές ποντάρουν ξανά στις ευρωπαϊκές μετοχές – Οι λόγοι

Στις ευρωπαϊκές μετοχές επιστρέφουν οι επενδυτές, καθώς η ισχυρή περίοδος κερδοφορίας και οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου δίνει στην ευρωπαϊκή οικονομία ισχυρά «διαπιστευτήρια» ότι μπορεί να λειτουργήσει ως μέσο αντιστάθμισης κινδύνου έναντι του ρίσκου που παρουσιάζουν οι μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών.

Σύμφωνα με τα δεδομένα της FactSet, οι ευρωπαϊκές εταιρείες βρίσκονται σε τροχιά επίτευξης ετήσιας αύξησης κερδών κατά 22% για το δεύτερο τρίμηνο. Παρά το γεγονός ότι μεσολάβησε μια περίοδος υψηλότερων τιμών ενέργειας, εκείνες κατέγραψαν την καλύτερη ανάπτυξή τους από το 2022.

Πρόκειται για μια «εξαιρετική σεζόν για τις μετοχές της ηπείρου», δήλωσε στους Financial Times η Marina Zavolock, στρατηγική αναλύτρια ευρωπαϊκών μετοχών της Morgan Stanley, προσθέτοντας ότι η κερδοφορία ήταν «πραγματικά θετική σχεδόν σε κάθε κλάδο».

Τα δεδομένα του Bloomberg δείχνουν ότι τα ευρωπαϊκά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) κατέγραψαν έναν μήνα θετικών καθαρών εισροών τον Ιούλιο για πρώτη φορά από τότε που ξεκίνησε η σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.

Από την πλευρά της, η BlackRock δήλωσε ότι τα προϊόντα ευρωπαϊκών μετοχών της προσέλκυσαν εισροές ύψους 4,4 δισ. δολαρίων τον Ιούλιο, κάτι που τεκμηριώνει κατά την ίδια είναι σε εξέλιξη η στρατηγική μετακίνηση κεφαλαίων μακριά από τις ευμετάβλητες μετοχές εταιρειών παραγωγής ημιαγωγών.

Στόχος η διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου

Οι επενδυτές επιβραβεύουν τις ισχυρές εταιρικές επιδόσεις, οδηγώντας τον δείκτη Stoxx Europe 600 σε μια σειρά ιστορικών υψηλών την περασμένη εβδομάδα. Άλλοι δείκτες, όπως ο Dax της Γερμανίας, ο FTSE 100, ο Cac 40 στη Γαλλία και ο Ibex στην Ισπανία, σημείωσαν επίσης άλμα σε επίπεδα ρεκόρ.

Η ισχυρή κερδοφορία έχει δημιουργήσει πρόσθετο «ενδιαφέρον για διαφοροποίηση» στις ευρωπαϊκές μετοχές τις τελευταίες εβδομάδες, σύμφωνα με τη Zavolock.

Ένα βίαιο κύμα ρευστοποιήσεων στις παγκόσμιες μετοχές ημιαγωγών τον Ιούλιο πυροδότησε ένα ανανεωμένο ενδιαφέρον για περιοχές όπως η Ευρώπη, δήλωσαν επενδυτές, όπου οι αποδόσεις είναι λιγότερο συνδεδεμένες με τις ευμετάβλητες μετοχές τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με τους FT.

Οι τράπεζες πρωταγωνιστές

Οι τράπεζες αναδείχθηκαν σε κορυφαίους πρωταγωνιστές για την ευρωπαϊκή οικονομία κατά το δεύτερο τρίμηνο, επωφελούμενες από τα υψηλότερα επιτόκια που προκλήθηκαν από την άνοδο των τιμών του πετρελαίου, καθώς και από το ασταθές περιβάλλον της αγοράς, το οποίο ενίσχυσε τους traders.

Η BNP Paribas είδε τα τριμηνιαία κέρδη της να αυξάνονται κατά ένα τρίτο, ενώ τα κέρδη της UBS αυξήθηκαν κατά 17 τοις εκατό σε επίπεδο ρεκόρ, και τα δύο καθοδηγούμενα από τα έσοδα από συναλλαγές.

Μάλιστα, ο υποδείκτης Stoxx banks έχει ξεπεράσει τον ευρύτερο δείκτη φέτος, σημειώνοντας άνοδο άνω του 21% σε σύγκριση με 11,5% για τον Stoxx Europe 600.

Πόσο συμβάλλουν τεχνολογία και ενέργεια

Οι μετοχές τεχνολογίας στην Ευρώπη ήταν επίσης από τους μεγαλύτερους συντελεστές στην αύξηση των κερδών του δείκτη, με τους κατασκευαστές chip ASML και Infineon να αναβαθμίζουν τις προβλέψεις εσόδων τους για το υπόλοιπο του έτους.

Οι μετοχές ενέργειας, επίσης, ήταν υπεύθυνες για μεγάλο μέρος της αύξησης των κερδών το δεύτερο τρίμηνο, μια περίοδο υψηλών τιμών πετρελαίου και αερίου.

Στροφή στην ευρωπαϊκή οικονομία

Αν η Ευρώπη καταφέρει να καταγράψει σοβαρή αύξηση κερδών της τάξης του 15% το 2026, αυτό θα είναι ένα εξαιρετικά ισχυρό αποτέλεσμα για μια οικονομία όπου οι επενδυτές είχαν σοβαρά ερωτήματα σχετικά με το αν οι εταιρείες μπορούν να αυξήσουν την κερδοφορία τους», δήλωσε ο Hugh Gimber, στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην JPMorgan Asset Management. Αυτό «υποστηρίζει μια στροφή προς την Ευρώπη», πρόσθεσε ο Gimber.

Ο ρόλος της Μέσης Ανατολής και η αποφυγή ρίσκου από AI

Οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέγραψαν χαμηλότερες επιδόσεις σε σύγκριση με τη Wall Street κατά το μεγαλύτερο μέρος του δευτέρου τριμήνου, καθώς η σύγκρουση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και το de facto κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ οδήγησαν σε κατακόρυφη άνοδο τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, γεγονός που οι traders έκριναν ως ιδιαίτερα αρνητικό για την Ευρώπη, καθό εισαγωγέας ενέργειας.

Ωστόσο, οι ενδείξεις ότι η Ουάσιγκτον και η Τεχεράνη προσπαθούν να τερματίσουν τη σύγκρουση επέτρεψαν στις τιμές του πετρελαίου να υποχωρήσουν εκ νέου κάτω από τα 90 δολάρια το βαρέλι. Αυτό ενίσχυσε τις οικονομικές προοπτικές της Ευρώπης και επέτρεψε στους επενδυτές να δοκιμάσουν, αν και με επιφυλακτικότητα, να εισέλθουν εκ νέο υ στη Γηραιά Ήπειρο.

Η Beata Manthey, επικεφαλής της στρατηγικής ευρωπαϊκών μετοχών στη Citi, δήλωσε στους FT ότι η αποκλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή σήμαινε ότι η Ευρώπη πιθανότατα απέφυγε το χειρότερο οικονομικό σενάριο από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, γεγονός που «έχει προκαλέσει πολλές ροές κεφαλαίων» προς τις μετοχές της ηπείρου. Παράλληλα, οι διεθνείς επενδυτές προτιμούν ξανά την Ευρώπη επειδή αποτελεί μια επενδυτική επιλογή κατά της έκθεσης στο ρίσκο και τις υψηλές αποτιμήσεις των τεχνολογικών κολοσσών της AI, ανέφερε η ίδια.

Επιλεκτικό το ενδιαφέρον των επενδυτών παρά τη βελτιωμένη ανάπτυξη

Η ευρωπαϊκή οικονομία ξεπέρασε τις προσδοκίες σημειώνοντας ανάπτυξη 0,4% το δεύτερο τρίμηνο, παρά τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, γεγονός που σύμφωνα με τους επενδυτές ενίσχυσε επίσης την επιθυμία για επενδύσεις στην περιοχή.

Ωστόσο, τα κέρδη των ευρωπαϊκών εταιρειών εξακολουθούν να επισκιάζονται από τα υψηλά κέρδη που καταγράφονται στις ΗΠΑ, οι οποίες παρουσίασαν μία εξαιρετική περίοδο εταιρικών αποτελεσμάτων και κατέγραψαν ετήσια αύξηση κερδών 50% σύμφωνα με τα δεδομένα της FactSet. Παρά το πρόσφατο ράλι στις ευρωπαϊκές μετοχές, ο δείκτης S&P 500 παραμένει οριακά μπροστά από τον Stoxx 600 φέτος.

Η Vera Fehling, επικεφαλής επενδύσεων για τη Δυτική Ευρώπη στην DWS, επεσήμανε ότι «για μεγάλο χρονικό διάστημα, είχαμε την αύξηση των ευρωπαϊκών κερδών σχεδόν κοντά στο μηδέν». Τώρα, τα κέρδη αυτά «αποτελούν έναν πολύ καλύτερο παράγοντα διαφοροποίησης από ό,τι πριν», ανέφερε η ίδια.