Γιουάν: Η παρέμβαση στο γιεν δίνει καύσιμα ανόδου

Μεγαλύτερες πιέσεις για ανατίμηση έχει δεχθεί το γιουάν μετά την ιστορική παρέμβαση Ουάσιγκτον – Τόκιου για τη στήριξη του γιεν, σύμφωνα με το Bloomberg Economics, καθώς το νόμισμα ενισχύεται παρά τη μείωση των αποδόσεων των ομολόγων και τη στασιμότητα της οικονομίας.

«Η ώθηση στο γιεν από την παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας στα τέλη Ιουλίου επηρέασε και άλλα ασιατικά νομίσματα, συμπεριλαμβανομένου του κινεζικού γιουάν», ανέφεραν οι οικονομολόγοι του Bloomberg, David Qu και Chang Shu, σε έκθεση που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη.«Αυτό ενέτεινε την ανοδική τάση του γιουάν, η οποία έρχεται σε αντίθεση με το αυξανόμενο μειονέκτημα στις αποδόσεις έναντι του δολαρίου και την αδυναμία σε μεγάλο μέρος της οικονομίας, εκτός από τον ακμάζοντα τομέα της τεχνολογίας.»

Ενώ το γιεν έχει πλέον χάσει περίπου το ήμισυ των κερδών που είχε σημειώσει από τις 31 Ιουλίου,όταν η Ιαπωνία και οι ΗΠΑ πραγματοποίησαν την πρώτη συντονισμένη παρέμβασή τους για τη στήριξη του γιεν από το 1998, τα ασιατικά νομίσματα, όπως το γουάν της Νότιας Κορέας, εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε υψηλότερα επίπεδα.

Το γουάν, το δολάριο της Σιγκαπούρης και το δολάριο της Ταϊβάν παρουσίασαν την υψηλότερη συσχέτιση με το γιεν κατά το τελευταίο έτος, ενώ η ινδική ρουπία και η ινδονησιακή ρουπία παρουσίασαν τη χαμηλότερη, σύμφωνα με αναλυτές της Citigroup Inc.

Η κεντρική τράπεζα της Κίνας έχει καθορίσει πρόσφατα την ημερήσια τιμή αναφοράς του γιουάν σε επίπεδο χαμηλότερο από το αναμενόμενο, κάτι που ενδέχεται να υποδηλώνει την προσπάθειά της να μετριάσει την άνοδο του νομίσματος.

Προς μείωση επιτοκίων το γιούαν;

Η ραγδαία αύξηση της ζήτησης για κινεζικές εξαγωγές συνέβαλε στην ενίσχυση του γιουάν φέτος, καθιστώντας το το νόμισμα της Ασίας με την καλύτερη απόδοση έναντι του δολαρίου, με άνοδο περίπου 3,6%. Η πορεία του δεν συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την κατάσταση της εγχώριας οικονομίας, ιδίως καθώς η πτώση των αποδόσεων των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων διεύρυνε το spread σε σχέση με τα αντίστοιχα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Ένα ισχυρότερο νόμισμα «ανοίγει ένα παράθυρο» για την Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας να μειώσει τα επιτόκια προκειμένου να στηρίξει την οικονομία, σύμφωνα με την Bloomberg Economics, η οποία αναμένει ότι θα μειώσει το βασικό επιτόκιο πολιτικής κατά 10 μονάδες βάσης στο 1,3% πριν από το τέλος του έτους.

Μέχρι πρόσφατα, πολλοί οικονομολόγοι είχαν ανακαλέσει τις προβλέψεις τους για μείωση των επιτοκίων φέτος, αφού οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου ώθησαν προς τα πάνω τον πληθωρισμό. Ωστόσο, τον Ιούλιο, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή κινήθηκε με τον πιο αργό ρυθμό των τελευταίων έξι μηνών, ενώ ο πληθωρισμός χονδρικής υποχώρησε για πρώτη φορά από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, αναζωπυρώνοντας εκ νέου τον κίνδυνο αποπληθωρισμού.

Σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση που προέκυψε από δημοσκόπηση της Bloomberg μεταξύ αναλυτών τον περασμένο μήνα, η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας (PBOC) πιθανότατα θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο πολιτικής της τόσο φέτος όσο και το επόμενο έτος.

Οι δείκτες πίεσης του γιουάν που καταρτίζει η Bloomberg Economics δείχνουν ότι οι πιέσεις για ανατίμηση παραμένουν έντονες, με τους εξαγωγείς να δείχνουν μεγαλύτερη προθυμία να μετατρέπουν τα έσοδά τους σε δολάρια. Αντίθετα, η οικονομική αδυναμία στο εσωτερικό της χώρας συμβάλλει στη μείωση των αποδόσεων των κινεζικών ομολόγων.

«Το ισχυρό γιουάν και το διευρυνόμενο μειονέκτημα της Κίνας σε επίπεδο αποδόσεων αποτελούν συμπτώματα της διττής πορείας της οικονομίας της», αναφέρουν οι οικονομολόγοι της Bloomberg. «Δεν διαβλέπουμε προς το παρόν σημαντικούς καταλύτες πολιτικής που θα μπορούσαν να ανατρέψουν την τάση. Η καμπή θα εξαρτηθεί από το αν η ανώτατη ηγεσία επανεκτιμήσει τη μακροοικονομική στρατηγική προς το τέλος του τρίτου τριμήνου και εφαρμόσει ευρύτερα μέτρα τόνωσης μέσω του ισολογισμού.»