Χρηματιστήριο Αθηνών: Τι σημαίνει η αλλαγή πίστας στις ανεπτυγμένες αγορές 

Μόλις 0,072% στον FTSE Developed Index θα είναι το βάρος που έχει το Χρηματιστήριο Αθηνών μετά την επίσημη αναβάθμισή της στις ανεπτυγμένες αγορές, σύμφωνα με τους ενδεικτικούς υπολογισμούς του FTSE Russell με βάση τις τιμές κλεισίματος της 21ης Αυγούστου. Στον FTSE Developed All Cap το ελληνικό βάρος διαμορφώνεται στο 0,091%, στον FTSE Global All Cap στο 0,082%, ενώ στον FTSE All-World στο 0,065%.

Τα ποσοστά μπορεί να μοιάζουν μικρά, αποτυπώνουν όμως τη νέα θέση της ελληνικής αγοράς στο παγκόσμιο επενδυτικό σύμπαν. Από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026, η Ελλάδα αφήνει οριστικά πίσω της την κατηγορία «Advanced Emerging» του FTSE Russell και περνά στην κατηγορία των Developed Markets, με τις ελληνικές εισηγμένες να εξετάζονται πλέον μέσα στο ευρωπαϊκό σύμπαν των ανεπτυγμένων αγορών.

Η αλλαγή θα πραγματοποιηθεί εφάπαξ, στο πλαίσιο της εξαμηνιαίας αναθεώρησης του FTSE Global Equity Index Series (GEIS), με τις νέες ταξινομήσεις να τίθενται σε ισχύ από το άνοιγμα των αγορών τη Δευτέρα 21 Σεπτεμβρίου. Τα αποτελέσματα της αναθεώρησης είχαν ανακοινωθεί από τον FTSE Russell στις 21 Αυγούστου.

Περίπου 400 εκατ. δολάρια το πρώτο κύμα στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Σύμφωνα με εκτίμηση που είχε δημοσιεύσει το Reuters, η μετάταξη της Ελλάδας από τον FTSE Russell θα μπορούσε να προκαλέσει καθαρές passive εισροές περίπου 400 εκατ. δολαρίων. Άλλες εκτιμήσεις που είχαν καταγραφεί στην αγορά έδιναν ένα αρκετά ευρύτερο εύρος, από 250 εκατ. έως και 1 δισ. δολάρια, ανάλογα με το εύρος των funds που θα προσαρμόσουν τις θέσεις τους.

Στην πράξη, το μεγαλύτερο μέρος των index-related κεφαλαίων αναμένεται να κατευθυνθεί στους μεγαλύτερους και πιο ρευστούς ελληνικούς τίτλους που αποκτούν θέση στο νέο Developed universe.

Στον FTSE Developed Europe Mid Cap περνούν οι Allwyn, Alpha Bank, Cenergy Holdings, Eurobank, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, ΔΕΗ και Viohalco. Αυτές είναι και οι μετοχές που συγκεντρώνουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον από την πλευρά των θεσμικών χαρτοφυλακίων, καθώς διαθέτουν το μέγεθος και τη ρευστότητα ώστε να απορροφήσουν ουσιαστικότερο μέρος των παθητικών ροών.

Στη Small Cap περνούν, μεταξύ άλλων, Aegean Airlines, Aktor, ΔΑΑ, ΕΥΔΑΠ, Autohellas, AVAX, Bally’s Intralot, Bank of Cyprus, CrediaBank, Ελλάκτωρ, ElvalHalcor, Euronext Athens, HelleniQ Energy, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Jumbo, Lamda Development, Motor Oil, Optima Bank, ΟΛΠ, Quest, Σαράντης και Titan. Παρά το μικρότερο βάρος τους, η ένταξή τους διευρύνει σημαντικά τη δεξαμενή των ελληνικών τίτλων που είναι πλέον ορατοί στα Developed portfolios.

Το rebalancing της 18ης Σεπτεμβρίου

Το πραγματικό χρηματιστηριακό ενδιαφέρον θα μεταφερθεί στο κλείσιμο της Παρασκευής 18 Σεπτεμβρίου, όταν θα πραγματοποιηθεί το rebalancing, ώστε οι αλλαγές να είναι ενεργές από το άνοιγμα της Δευτέρας 21 Σεπτεμβρίου.

Εκεί αναμένεται να αποτυπωθεί το μεγαλύτερο μέρος των υποχρεωτικών κινήσεων από τα index funds. Ωστόσο, ένα μέρος της προσαρμογής έχει ήδη προεξοφληθεί, καθώς οι επενδυτές γνωρίζουν εδώ και μήνες την ημερομηνία της αναβάθμισης και τα βασικά χαρακτηριστικά της νέας στάθμισης.

Και το μεγαλύτερο κύμα δεν έχει έρθει ακόμη

Η αναβάθμιση του FTSE Russell λειτουργεί περισσότερο ως η αρχή μιας νέας περιόδου παρά ως το τέλος της ιστορίας των flows. Η ελληνική αγορά αναμένεται να βρίσκεται σε ένα μεταβατικό καθεστώς για αρκετούς μήνες, καθώς FTSE Russell και STOXX την αντιμετωπίζουν ως Developed, ενώ ο MSCI αποτελεί το επόμενο μεγάλο ορόσημο.

Μάλιστα, σύμφωνα με εκτίμηση της JPMorgan υπολόγιζε σχεδόν 1 δισ. ευρώ passive εισροές από την αναδιάρθρωση των STOXX τον Σεπτέμβριο, ενώ ακόμη μεγαλύτερες εισροές αναμένονται ενόψει της μετάταξης του MSCI.