Από τη ζώνη των 2.700 μονάδων, εάν δεν συμβεί κάτι που θα ανατρέψει τα πάντα, φαίνεται ότι θα κάνει το ντεμπούτο του στις ανεπτυγμένες αγορές το Euronext Athens.
Τουλάχιστον αυτό έχουν δείξει οι συνεδριάσεις αυτής της εβδομάδας, με το ταμπλό να γίνεται πεδίο… αντιπαράθεσης δύο κόσμων.
Αυτή ήταν και η φράση – σχόλιο χρηματιστηριακής πηγής της στήλης, περιγράφοντας το ότι από τη μία έχουμε τα θεσμικά κεφάλαια που ρευστοποιούν ή παίρνουν θέσεις και από την άλλη τους intraday traders που επιδίδονται σε συνδυασμούς εντολών, εκμεταλλευόμενοι την έντονη μεταβλητότητα.
Δύο κόσμοι που συνυπάρχουν, φυσικά, σε όλες τις αγορές του πλανήτη.
Οι πραγματικές διαθέσεις και τάσεις της δικής μας αγοράς, επομένως, θα φανούν από τη Δευτέρα. Σε αυτό ομονοούν οι περισσότεροι, άλλωστε.
Ενεργειακό κόστος
Από Δευτέρα τα νεότερα για πολλά ζητήματα βέβαια, και δη, για το ενεργειακό.
Διότι εκτός του πετρελαίου, το φυσικό αέριο έχει μπει για τα καλά στο κάδρο των ευρωπαϊκών ανησυχιών, αλλά αυτή τη φορά το βλέμμα της αγοράς δεν είναι μόνο στον επερχόμενο χειμώνα.
Τα συμβόλαια TTF σκαρφαλώνουν στα 81,3 ευρώ/MWh, σε υψηλό τετραετίας, ενώ η καμπύλη των futures στέλνει ακόμη πιο ενδιαφέρον μήνυμα.
Το premium του καλοκαιριού του 2027 έναντι του επόμενου χειμώνα έχει φτάσει σε ιστορικό υψηλό, ένδειξη ότι η αγορά προεξοφλεί σημαντική απομείωση των αποθεμάτων κατά την περίοδο θέρμανσης.
Η εξίσωση γίνεται ακόμη πιο δύσκολη εάν συνυπολογιστεί ο ανταγωνισμός με την Ασία για τα φορτία LNG και οι γεωπολιτικές διαταραχές.
Δεν είναι τυχαίο ότι ήδη ακούγονται εκτιμήσεις για TTF στα 100 ευρώ/MWh μέσα στον χειμώνα και, σε περίπτωση νέας κλιμάκωσης, ακόμη και πάνω από τα 120 ευρώ.
Πρώτο δείγμα
Μέχρι τη Δευτέρα όμως, έχουμε ένα ακόμη διήμερο συναλλαγών που θα δούμε πολλές ανατροπές.
Πρώτο δείγμα του που θα κατευθυνθούν οι ροές μάλιστα πήραμε στη χθεσινή συνεδρίαση, την πρώτη εκ των τριών που ισχύει το επιπλέον δεκάλεπτο που έδωσε η Euronext Athens.
Στις δημοπρασίες, λοιπόν, τον μεγαλύτερο επιπλέον τζίρο έκανε η Πειραιώς, με περίπου 12,1 εκατ. ευρώ, καθώς ο συνολικός τζίρος της μετοχής αυξήθηκε από τα 87,0 εκατ. ευρώ της κύριας συνεδρίασης στα 99,05 εκατ. ευρώ στο τελικό κλείσιμο.
Ακολούθησε η Eurobank, με επιπλέον συναλλαγές περίπου 10,7 εκατ. ευρώ, ανεβάζοντας τον συνολικό τζίρο της στα 44,05 εκατ. ευρώ.
Ισχυρή ήταν και η δραστηριότητα στην Εθνική, όπου οι δημοπρασίες πρόσθεσαν περίπου 8,3 εκατ. ευρώ στον τζίρο, ο οποίος διαμορφώθηκε τελικά στα 36,66 εκατ. ευρώ.
Στον ΟΤΕ προστέθηκαν περίπου 3,9 εκατ. ευρώ, με τον συνολικό τζίρο να φτάνει τα 10,56 εκατ. ευρώ, ενώ η ΔΕΗ κατέγραψε επιπλέον συναλλαγές περίπου 3 εκατ. ευρώ, φτάνοντας συνολικά στα 16,04 εκατ. ευρώ.
Από τις υπόλοιπες μετοχές, η Motor Oil πρόσθεσε περίπου 3 εκατ. ευρώ στις δημοπρασίες, με τον συνολικό τζίρο να διαμορφώνεται στα 31,67 εκατ. ευρώ, ενώ η ΕΛΠΕ ενίσχυσε τον τζίρο της κατά περίπου 1,7 εκατ. ευρώ, στα 12,65 εκατ. ευρώ.
Ακολούθησαν η Coca-Cola HBC, με περίπου 572 χιλ. ευρώ, η AKTOR με περίπου 587 χιλ. ευρώ και η Optima Bank με περίπου 462 χιλ. ευρώ.
Συνολικά, οι δημοπρασίες έδειξαν ότι το μεγαλύτερο μέρος της αυξημένης συναλλακτικής δραστηριότητας συγκεντρώθηκε στους τραπεζικούς τίτλους, με Πειραιώς, Eurobank και Εθνική να απορροφούν το μεγαλύτερο μέρος των τελικών εντολών.
Αυξημένος τζίρος
Διόλου αμελητέος δεν ήταν και ο τζίρος στη «νεοφώτιστη», για την Αθήνα, Star Bulk, καθώς ξεπέρασε τα 8,8 εκατ. ευρώ.
Θυμίζω άλλωστε ότι η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών ήταν στα 24,50 ευρώ, με την τιμή της έναρξης στην Euronext Athens στα 27,05 ευρώ, δηλαδή στο κλείσιμο της μετοχής στη Νέα Υόρκη την Τρίτη.
Έτσι, η εισαγωγή με premium έναντι της τιμής διάθεσης έδωσε σε αρκετά χαρτοφυλάκια την ευκαιρία για ένα μικρό trading.
Παρών και ο Μπουζνά
Την παρουσία του στην Αθήνα, με αφορμή και την εκδήλωση των 150 χρόνων του ελληνικού χρηματιστηρίου, φαίνεται αξιοποίησε και ο Στεφάν Μπουζνά, επικεφαλής της Euronext, και έδωσε το «παρών» στην πρεμιέρα της Star Bulk.
Έχει μιλήσει άλλωστε αρκετές φορές για το στοίχημα της προσέλκυσης των ναυτιλιακών στην Αθήνα. Μόνο έτσι μπορεί να θεωρηθεί «πλήρης» η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Όπως είπε χαρακτηριστικά, επικαλούμενος την εμπειρία του από πλοίο της Blue Star Ferries που αποβίβαζε εκατοντάδες επιβάτες στην Πάρο σε ελάχιστο χρόνο, «συνειδητοποίησα ότι η σχέση της ελληνικής κοινωνίας με τη ναυτιλία μοιάζει με τη σχέση πολλών ευρωπαϊκών κοινωνιών με τη γεωργία.
Να σας ενημερώσω εδώ ότι ο κ. Μπουζνά διατηρεί εξοχική κατοικία στην Αντίπαρο.
Μονοπώλησε
Πέραν όμως της Star Bulk, το ενδιαφέρον στη χθεσινή συνεδρίαση μονοπώλησε και ο καταιγισμών των συστάσεων για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Οι αναλυτές που την καλύπτουν βλέπουν το επενδυτικό της αφήγημα να περνά σε νέα φάση καθώς δεν είναι πλέον μόνο το πόσο αξίζει, αλλά το τι θα κάνει με την αξία που έχει ήδη δημιουργήσει.
Η Santander ανέβασε στα 62 ευρώ την τιμή-στόχο από τα 58 ευρώ και βλέπει ακόμη και τα 72 ευρώ στο θετικό σενάριο, καθώς βλέπει να περνά από τη φάση του «ξεκλειδώματος» αξίας σε μια περίοδο επανεπένδυσης κεφαλαίων.
Ο κλάδος των κατασκευών εξακολουθεί να εκπλήσσει θετικά, ενώ οι παραχωρήσεις αποκτούν μεγαλύτερο βάρος με την Εγνατία Οδό να περνά πλέον στα αποτελέσματα.
UBS και Axia κράτησαν επίσης τις θετικές τους εκτιμήσεις.
Η UBS στάθηκε κυρίως στην καλύτερη του αναμενομένου επίδοση της κατασκευής, όπου τα περιθώρια κέρδους ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, ενώ η Axia ξεχωρίζει την αυξημένη συνεισφορά των παραχωρήσεων, μετά και την πρώτη ενοποίηση της Εγνατίας Οδού.
Σε νέα φάση και η Lamda
Σε νέα φάση όμως έδειξε ότι περνά και η LAMDA Development, καθώς το Ελληνικό περνά πλέον από τη φάση της κατασκευής στη φάση της παράδοσης.
Και αυτό είναι ίσως το σημαντικότερο μήνυμα πίσω από τα αποτελέσματα εξαμήνου της Lamda.
Η συνολική αξία του επενδυτικού χαρτοφυλακίου ξεπερνά τα 3,9 δισ. ευρώ, ενώ από την έναρξη του έργου έως τα τέλη Αυγούστου οι εισπράξεις από πωλήσεις ακινήτων έχουν ξεπεράσει τα 1,8 δισ. ευρώ.
Η έναρξη λειτουργίας του Ellinikon Sports Park είναι ένα ακόμη ορόσημο αυτής της μετάβασης, την ώρα που οι κατασκευές επιταχύνονται στα οικιστικά και τα έργα υποδομής.
Ταχύτητα
Την ίδια ώρα, το «μαξιλάρι» της Lamda παραμένουν οι ώριμες εμπορικές δραστηριότητες, οι οποίες συνεχίζουν να γράφουν ρεκόρ και να στηρίζουν τη χρηματοδότηση του Ελληνικού.
Τα Operating Malls Adjusted EBITDA έφτασαν τα 50 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο, αυξημένα κατά 5%, ενώ η Μαρίνα Φλοίσβου σημείωσε ιστορικό υψηλό EBITDA στα 9,3 εκατ. ευρώ.
Με την έκδοση του ομολογιακού των 350 εκατ. ευρώ τον Ιούνιο να έχει ενισχύσει περαιτέρω τη ρευστότητα, το ενδιαφέρον πλέον μεταφέρεται στην εκτέλεση.
Προσαρμογές
Στο μεταξύ, ανακατατάξεις είχαμε στις κορυφαίες της Eurobank Equities, καθώς πρόσθεσε την Coca-Cola HBC και αφαίρεσε τη Motor Oil, μετά την ισχυρή πορεία της μετοχής.
Χωρίς αυτό βέβαια να σημαίνει ότι αλλάζει η σύσταση της Motor Oil, καθώς παραμένει για αγορά, επιβεβαιώνοντας τη θετική άποψη των αναλυτών της Eurobank Equities για τον κλάδο διύλισης.
Για την Coca-Cola HBC, η Eurobank Equities βλέπει περιθώριο για νέες ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων, καθώς τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου ήταν περίπου 5% υψηλότερα από τις προσδοκίες σε επίπεδο κερδών ανά μετοχή, ενώ η διοίκηση έχει ήδη αυξήσει τις προβλέψεις της για το 2026.
Παράλληλα, η πρόσφατη έγκριση από τη Νότια Αφρική για την εξαγορά της CCBA απομακρύνει ένα σημαντικό ρυθμιστικό εμπόδιο και επιτρέπει στην αγορά να αρχίσει να ενσωματώνει περισσότερο στα μοντέλα της τη συνεισφορά της συμφωνίας στα κέρδη του 2027.
Η Μάλτα, οι καταθέσεις και το επόμενο deal της CrediaBank
Με μεγάλη συμμετοχή και υψηλό ενδιαφέρον από το εγχώριο asset management αλλά και τις εγχώριες χρηματιστηριακές εταιρείες πραγματοποιήθηκε το Greek Investors Day της CrediaBank. Η συμμετοχή ξεπέρασε τις 40 εταιρείες και περισσότερα από 50 στελέχη άκουσαν από τη CEO αλλά και τη διοικητική ομάδα της τράπεζας τη στρατηγική και τις επόμενες κινήσεις της.
Η Μάλτα βρέθηκε στο επίκεντρο των ερωτήσεων, τόσο για το τι θα συμβεί όταν φύγει το όνομα HSBC από τα καταστήματα όσο και για το τι ακολουθεί μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Η διοίκηση έχει ενσωματώσει στο business plan μια συντηρητική υπόθεση για απώλεια πελατών, όμως μέχρι στιγμής η εικόνα κινείται αντίστροφα, με την τράπεζα να έχει κερδίσει περίπου μία ποσοστιαία μονάδα μεριδίου αγοράς στις καταθέσεις μέσα στο 2026.
Και κάπου εκεί άνοιξε και η κουβέντα για την επόμενη πιθανή κίνηση εξαγοράς της τράπεζας. Η CEO τόνισε ότι πρώτα πρέπει να ολοκληρωθούν και να απορροφηθούν λειτουργικά όσα βρίσκονται ήδη σε εξέλιξη. Μετά, όμως, η CrediaBank θα ξανακοιτάξει τις ευκαιρίες που θα παρουσιαστούν για νέες εξαγορές, με αρκετά φιλόδοξη διάθεση.
Η προτεραιότητα παραμένει η ανάπτυξη και οι επενδύσεις που μπορούν να δημιουργήσουν αξία. Αν όμως δεν βρεθούν ελκυστικές ευκαιρίες σε αποτιμήσεις που να βγάζουν νόημα, η διοίκηση έβαλε ξεκάθαρα στο τραπέζι και την επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους. Το μήνυμα ήταν ότι δεν θα γίνουν εξαγορές μόνο και μόνο για τις εξαγορές.
