Η έναρξη της περιόδου των οικονομικών αποτελεσμάτων αλλά και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αναμένεται ευρέως να δώσουν τον τόνο στη Wall Street την εβδομάδα που έρχεται, καθώς οι επενδυτές αναζητούν στοιχεία για την ευρωστία των εταιρικών επιδόσεων αλλά και την πορεία των επιτοκίων.
Οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή καθώς και στο μέτωπο της ενεργειακής εκεχειρίας Ρωσίας και Ουκρανίας που ανακοίνωσε ο Αμερικανός πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ, θα συνεχίζουν να απασχολούν τους επενδυτές, καθώς επηρεάζουν τις τιμές της ενέργειας και τροφοδοτούν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Ο πληθωρισμός είναι μια λέξη που μαζί με την ΑΙ ορίζει την αμερικανική οικονομία αυτή τη χρονιά. Την Τετάρτη οι επενδυτές αναμένουν τα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, τα τελευταία σημαντικά οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύονται πριν από τη συνεδρίαση της Federal Reserve που ολοκληρώνεται στις 28 Οκτωβρίου.
Οι πληθωριστικές πιέσεις που παραμένουν εδώ και πέντε χρόνια πάνω από το στόχο του 2% οδήγησαν την Fed να αυξήσει τα επιτόκια στην συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου για πρώτη φορά από το 2023.
Την αυλαία της σεζόν των οικονομικών επιδόσεων ανοίγουν οι ανακοινώσεις των τραπεζικών κολοσσών της Wall Street JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo και Citi, ενώ οι UnitedHealth και Johnson & Johnson θα δώσουν μια εικόνα για την κατάσταση στον κλάδο της υγείας.
Την Τετάρτη, τη λίστα των μεγάλων τραπεζών συμπληρώνουν οι Bank of Americaκαι Morgan Stanley , μαζί με τον κολοσσό εναλλακτικών επενδύσεων BlackRock και την ολλανδική ASML, η οποία κυριαρχεί στην κατασκευή εξοπλισμού για την παραγωγή τσιπ.
Οι αναλυτές αναμένουν ένα εξαιρετικά ισχυρό τρίμηνο για τα οικονομικά αποτελέσματα των αμερικανικών εισηγμένων εταιρειών.
Μετά από ένα δυνατό πρώτο εξάμηνο, τα κέρδη του S&P 500 αναμένεται να έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 30% στο τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με την LSEG IBES.
«Τα κέρδη ήταν απίστευτα φέτος και θα πρέπει απλώς να αρχίσουμε να βλέπουμε με τις τράπεζες πώς διαμορφώθηκε το τρίτο τρίμηνο», εξηγεί στο Reuters ο Matthew Miskin, συν-επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός αναλυτής της Manulife John Hancock Investments.
Τι θα διαβάσουν οι επενδυτές στα αποτελέσματα των τραπεζών
Οι τράπεζες συνήθως εγκαινιάζουν την περίοδο ανακοίνωσης των τριμηνιαίων εταιρικών αποτελεσμάτων και οι εκθέσεις αυτές παρέχουν σημαντικές ενδείξεις για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας συνολικά.
Ο Matt Stucky, επικεφαλής διαχειριστής χαρτοφυλακίου μετοχών στην Northwestern Mutual Wealth Management, θα εστιάσει στον τρόπο με τον οποίο τα υψηλότερα επιτόκια επηρεάζουν τις κεφαλαιαγορές και τις καταναλωτικές δαπάνες.
«Έχουμε δει τα επιτόκια να ανεβαίνουν. Έχουμε δει το κόστος ενέργειας να αυξάνεται» σημειώνει. «Και το ερώτημα είναι: πώς επηρεάζει αυτό τον καταναλωτή;»
Οι τραπεζικές μετοχές συγκαταλέγονται πρόσφατα μεταξύ των κλάδων με τις χειρότερες επιδόσεις, εν μέσω της ανόδου των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, με τον δείκτη τραπεζών του S&P 500 να καταγράφει πτώση 7,5% τον τελευταίο μήνα. Μέχρι το κλείσιμο της αγοράς την Παρασκευή, οι πέντε μεγάλες τράπεζες είχαν χάσει περίπου 270 δισ. δολάρια σε κεφαλαιοποίηση, καθώς ο χρηματοπιστωτικός κλάδος δέχτηκε πιέσεις.
Μόλις το 35% των θεσμικών επενδυτών αναμένει ότι οι τραπεζικές μετοχές θα υπεραποδώσουν έναντι της ευρύτερης αγοράς, ποσοστό μειωμένο σε σχέση με το 68% του Ιουλίου και το 82% του Δεκεμβρίου, σύμφωνα με έρευνα της Truist Securities.
Ο πληθωρισμός
Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters o Δείκτης Τιμών Καταναλωτή αναμένεται καταγράψει άνοδο και να κινηθεί σε ρυθμό 3,7% σε ετήσια βάση. Ο δομικός δείκτης, ο οποίος εξαιρεί τα ευμετάβλητα στοιχεία της ενέργειας και των τροφίμων, εκτιμάται ότι θα αυξηθεί με πιο συγκρατημένο ρυθμό στο 2,5%.
Η Fed στοχεύει σε ετήσιο ρυθμό πληθωρισμού 2%. Ο Michael Reynolds, αντιπρόεδρος στρατηγικής επενδύσεων στην Glenmede, ανησυχεί για τον «επίμονο» πληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών που διαπιστώνεται στις εκθέσεις. «Θέλουμε πραγματικά να δούμε ουσιαστική πρόοδο (στον πληθωρισμό των βασικών υπηρεσιών), ώστε να αποκτήσουμε μεγαλύτερη βεβαιότητα ότι η Fed δεν θα χρειαστεί να κινηθεί τόσο επιθετικά όσο ίσως προεξοφλεί η αγορά» εξηγεί.
Μετά τον πληθωρισμό λιανικής οι επενδυτές αναμένουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό χονδρική και τις λιανικής πωλήσεις για να σχηματίσουν μια εικόνα για την υγεία της αμερικανικής οικονομίας.
Τα οικονομικά στοιχεία της Ευρώπης
«Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού,» αναφέρει ο Μοχάμεντ Ελ Εριάν με ανάρτηση στο substack «η Ευρωζώνη πρόκειται να δημοσιεύσει τα προκαταρκτικά στοιχεία για τους Δείκτες Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) και το εμπορικό ισοζύγιο, καθώς και τα τελικά στοιχεία για τον εναρμονισμένο πληθωρισμό και τη βιομηχανική παραγωγή.
»Δεδομένου ότι οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων προκαλούν ήδη μεταβλητότητα στην ευρύτερη αγορά σταθερού εισοδήματος, τυχόν ενδείξεις επίμονου πληθωρισμού, σε συνδυασμό με την επιδείνωση της συρρίκνωσης της επιχειρηματικής δραστηριότητας, θα περιέπλεκαν περαιτέρω το έργο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ιδίως όσον αφορά τα στοιχεία για τη Γαλλία και τη Γερμανία).»
Τα ευρωπαϊκά ομόλογα
Οι αναταράξεις στα γαλλικά ομόλογα φέρνουν στην επιφάνεια τα δημοσιονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει η Ευρώπη τις τελευταίες εβδομάδες με τους επενδυτές να στρέφουν το μικροσκόπιο τους στην Ιταλία και στο προϋπολογισμό που θα καταθέσει η κυβέρνηση της Τζόρτζια Μελόνι.
Η Ρώμη θα τον παρουσιάσει την επόμενη εβδομάδα, ο οποίος θα περιλαμβάνει τις πρόσφατα εγκριθείσες δαπάνες για την άμυνα και την ενέργεια. Στις αρχές του μήνα η κυβέρνηση ενέκρινε πρόσθετο δανεισμό ύψους 28 δισ. ευρώ για την επόμενη διετία. Αν και οι δαπάνες είναι συγκρατημένες σε σχέση με την αρχική πρόθεση ωστόσο οδηγούν το έλλειμμα στο 3,4% του ΑΕΠ το 2027 και στο 3,2% του 2028.
Σύμφωνα με αναλυτές της Goldman Sachs, οι δαπάνες αυτές αναμένεται να διευρύνουν το έλλειμμα της χώρας, που σύμφωνα με τις προηγούμενες προβλέψεις του Απριλίου αναμενόταν να διαμορφωθεί στο 2,8% και 2,5% και να οδηγήσουν τον δείκτη χρέους προς το ΑΕΠ της Ιταλίας στο υψηλότερο επίπεδο στην Ευρώπη.
Ο Φιλίππο Ταντέι, ανώτερος οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Goldman, εκτιμά ότι οι αλλαγές αυτές ενδέχεται να ασκήσουν περαιτέρω πιέσεις στα ιταλικά κρατικά ομόλογα ενόψει των γενικών εκλογών του επόμενου έτους.
Με τη Γαλλία να αντιμετωπίζει ήδη του εκδικητές των ομολόγων η Ιταλία θα μπορούσε να είναι η επόμενη καθώς αυξάνεται η ανησυχία των επενδυτών για τον δανεισμό στη Γηραία Ήπειρο.
Με το βλέμμα στο γιεν
Τέλος, στην Ασία, όπως αναφέρει ο Ελ Εριάν, το ενδιαφέρον στρέφεται στον Δείκτη Τιμών Παραγωγού στην Ιαπωνία, καθώς και διάφορους δείκτες οικονομικής δραστηριότητας, όπως οι παραγγελίες μηχανολογικού εξοπλισμού και η βιομηχανική παραγωγή.
«Δεδομένων των εντάσεων στις διεθνείς κεφαλαιαγορές και του ρόλου του γιεν ως διαύλου μετάδοσης, θα υπάρξει ιδιαίτερο ενδιαφέρον για τα στοιχεία που αφορούν τόσο τις ιαπωνικές αγορές ξένων τίτλων (ιδίως ομολόγων) όσο και τις αγορές ιαπωνικών τίτλων από ξένους επενδυτές.
»Όλα αυτά συμβαίνουν τη στιγμή που η χώρα εξακολουθεί να επιδιώκει τον δύσκολο συντονισμό της πολιτικής μεταξύ της Τράπεζας της Ιαπωνίας, του Υπουργείου Οικονομικών και του Γραφείου του Πρωθυπουργού.» τονίζει.
