Από τότε που κορυφώθηκε στο 10,6% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο του 2022, ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε σχεδόν τόσο γρήγορα όσο είχε εκτιναχθεί πριν, φθάνοντας στο 4,5% τον Σεπτέμβριο. Επειτα από άλλη μια σημαντική πτώση που αναμένεται στις 31 Οκτωβρίου, η πρόσθετη πρόοδος πιθανότατα θα είναι πιο αργή και πιο ανώμαλη. Ωστόσο, τα υποκείμενα θεμελιώδη στοιχεία υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει σημαντικά περαιτέρω, πριν πιθανώς σταθεροποιηθεί στο 2,5% το δεύτερο εξάμηνο του 2024.
Η μεγάλη άνοδος των τιμών της ενέργειας, που ώθησε τον πληθωρισμό στη στρατόσφαιρα, έχει τελειώσει. Αν δεν κλιμακωθούν δραστικά οι γεωπολιτικές εντάσεις, η μέτρια ανάκαμψη των τιμών της ενέργειας που οφείλεται στο πετρέλαιο τους τελευταίους δύο μήνες θα μπορούσε ακόμη και να διορθωθεί εν μέρει τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, κρίνοντας από τις τρέχουσες τιμές του πετρελαίου. Το πιο σημαντικό, η άνοδος των τιμών των τροφίμων, φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό. Από τις αρχές του 2023, οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν και πάλι με πολύ πιο συγκρατημένο ρυθμό. Η τεράστια εφάπαξ άνοδος των τιμών των γεωργικών βασικών προϊόντων, που τροφοδοτήθηκε κυρίως από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, φαίνεται ότι έχει μεταφερθεί σε μεγάλο βαθμό στους καταναλωτές. Σε παρόμοιο πνεύμα, η ανοδική τάση των τιμών των μη ενεργειακών αγαθών μετριάστηκε επίσης απότομα από τον περασμένο χειμώνα λόγω του χαμηλότερου κόστους μεταφοράς, της χαλάρωσης των ελλείψεων προσφοράς και της πιο υποτονικής παγκόσμιας ζήτησης.
Τρεις κύριοι παράγοντες διαμορφώνουν τις προοπτικές για τις τιμές των υπηρεσιών. Πρώτον, το σοκ του εισαγόμενου κόστους – κυρίως στο ενεργειακό κόστος. Δεύτερον, η απελευθέρωση της περιορισμένης ζήτησης για ταξίδια, τουρισμό, πολιτισμό και ψυχαγωγία μετά το τέλος των περιορισμών που σχετίζονται με την πανδημία έδωσε στους παρόχους τέτοιων υπηρεσιών πρόσθετη τιμολογιακή ισχύ. Ομως η προκύπτουσα εφάπαξ αύξηση των τιμών είναι απίθανο να επαναληφθεί το επόμενο έτος. Αντίθετα, ο τρίτος παράγοντας, το κόστος εργασίας, πιθανότατα θα παραμείνει – σε κάποιο βαθμό – στο άμεσο μέλλον.
Κατά την άποψή μας, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει πιθανώς φτάσει στο τέλος αυτού του κύκλου αύξησης των επιτοκίων – αλλά αναμένουμε επίσης ότι θα διατηρήσει τα επιτόκια της αγοράς χρήματος κοντά στο τρέχον επίπεδό τους όλο το επόμενο έτος. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να διατηρήσουν τα επιτόκια σε αναμονή τόσο στις συνεδριάσεις της 26ης Οκτωβρίου όσο και στις 14 Δεκεμβρίου.
Οι Holger Schmieding, Kallum Pickering και Salomon Fiedler είναι επικεφαλής οικονομολόγος, senior οικονομολόγος και οικονομολόγος της Berenberg, αντίστοιχα
Latest News
Τα 7+1 «σημεία» που δείχνουν ότι δεν αλλάζει το παραγωγικό μοντέλο στην Ελλάδα [γραφήματα]
Η εξέλιξη από την εποχή των μνημονίων μέχρι σήμερα
Από 7 κύματα η συμπεριφορά της ελληνικής κοινωνίας – Οι άξονες και τα δίπολα
Πώς άλλαξαν οι αντιλήψεις και οι αξίες από το 2000 και μετά
Τι μπορεί να δυναμώσει Μέση Ανατολή και Κεντρική Ασία
Η αλλαγή των εμπορικών προτύπων αποτελεί μια μοναδική ευκαιρία για τις χώρες να επαναπροσδιορίσουν τη θέση τους στο παγκόσμιο οικονομικό πλαίσιο
Πόση είναι η διαφθορά στην Κίνα
Γιατί η κινεζική οικονομία αναπτύχθηκε ραγδαία παρά τη διαφθορά; - Και γιατί επιβραδύνεται μόλις τώρα, ύστερα από τέσσερις δεκαετίες συνεχούς άνθησης;
Τι ισχύει και πώς εφαρμόζεται η εξαήμερη εργασία - Προϋποθέσεις και αλλαγές
Το διευθυντικό δικαίωμα, ο καθορισμός ημερών αναπαύσεως μισθωτών και τα συστήματα απασχόλησης
Προσδιορισμός και φορολογία εισοδήματος από επιχειρηματική δραστηριότητα
Επιχειρηματικές δαπάνες οι οποίες εκπίπτουν από τα ακαθάριστα φορολογικά έσοδα
Δημόσιο Χρέος και Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Σταθερότητας
Η προοπτική και τα ανησυχητικά στοιχεία
Τι ισχύει για την εξαήμερη εργασία στην Ελλάδα και πώς εφαρμόζεται
Οι προϋποθέσεις και οι αμοιβές και αλλαγές με Ν. 5053/2023
Crash test για τις αντοχές του συστήματος ηλεκτρικής ενέργειας η πράσινη ανάπτυξη
Κατά τη διάρκεια των τελευταίων ετών, η Ελλάδα έχει κάνει σημαντικά βήματα προς την απανθρακοποίηση
Χρηματικές αξιώσεις κατά του Δημοσίου: Η περίπτωση διακοπής της παραγραφής
Τι ισχύει στην περίπτωση διακοπής της παραγραφής των χρηματικών αξιώσεων κατά του Δημοσίου στο χρονικό σημείο της επίδοσής της στο εναγόμενο με επιμέλεια του ενάγοντος