
Σε μια νέα δύσκολη φάση φαίνεται να εισέρχεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα με τις αυξήσεις των επιτοκίων από εδώ και πέρα να συνοδεύονται από έναν ακόμη μοχλό σύσφιγξης, αυτόν την χαλάρωσης του ισολογισμού, αλλά και το ενδεχόμενο ύφεσης, που φαντάζει ολοένα και πιο πιθανό.
Η συναίνεση στους κόλπους της ΕΚΤ είναι ένα δύσκολο στοίχημα από εδώ και πέρα, με κάθε αύξηση των επιτοκίων να απαιτεί ακριβέστερες εκτιμήσεις σε σχέση με τον οικονομικό αντίκτυπο και τις συνθήκες χρηματοδότησης, επισημαίνει το Bloomberg, ενόψει της συνεδρίασης της 15ης Δεκεμβρίου.
Διαβάστε επίσης: Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: Αντίδραση στον πληθωρισμό και πρόκληση συνθηκών ύφεσης
Η οικονομολόγος της Credit Suisse, Veronika Roharova, εκτίμησε, μιλώντας στο Bloomberg, ότι ο Δεκέμβριος θα είναι δύσκολος και πολύ περισσότερο, μη γνωρίζοντας πότε θα κορυφωθεί ο πληθωρισμός και πόσο γρήγορα θα υποχωρήσει. Θα δούμε περισσότερη ένταση εντός της ΕΚΤ καθώς τα επιτόκια τείνουν να γίνουν ουδέτερα, εκτιμά.
Διαβάστε επίσης: ΕΚΤ: Προειδοποιεί για απώλειες
Ό, τι κι αν κάνουν οι αξιωματούχοι με επικεφαλής την πρόεδρο Κριστίν Λαγκάρντ για την αύξηση του κόστους δανεισμού στις 15 Δεκεμβρίου, η απόφασή τους είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα τους φέρει σε ένα επίπεδο που ούτε λίγο ούτε πολύ δεν θα τονώνει πλέον την ανάπτυξη.
Αυτό θα ανοίξει ένα νέο κεφάλαιο στην πολιτική της κεντρικής τράπεζας καθώς οι μελλοντικές αυξήσεις για την εξομάλυνση του πληθωρισμού θα μετακινηθούν από τις ουδέτερες ρυθμίσεις στον ουσιαστικό περιορισμό της οικονομίας κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης.
Ενώ τα επιτόκια θα παραμείνουν το πιο σημαντικό εργαλείο, η ΕΚΤ θα διευθετήσει επίσης το ζήτημα του πώς θα ξεκινήσει η αποδέσμευση τρισεκατομμυρίων ευρώ από ομόλογα — τη λεγόμενη ποσοτική σύσφιξη.
Στις επιπλοκές θα προστεθεί η θολή οικονομική κατάσταση, σε συνδυασμό με την αβεβαιότητα για το πότε ο αντίκτυπος των προηγούμενων αυξήσεων επιτοκίων — 200 μονάδες βάσης μέχρι στιγμής — θα φτάσει τελικά στους καταναλωτές και στις επιχειρήσεις.
Οι πιέσεις στις τιμές δείχνουν αμυδρά σημάδια κορύφωσης, με τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη να επιβραδύνεται τον Νοέμβριο για πρώτη φορά σε 18 μήνες.
Οι δείκτες εμπιστοσύνης που σηματοδοτούν ότι η οικονομία μπορεί να είναι λιγότερο εύθραυστη από ό, τι αναμενόταν ενισχύουν την άποψη ότι μια επικείμενη ύφεση δεν θα είναι αρκετά βαθιά για να τιθασεύσει ουσιαστικά τις τιμές. Η ισχυρή αγορά εργασίας και τα μέτρα δημοσιονομικής ελάφρυνσης υποστηρίζουν τις δαπάνες, με τους οικονομολόγους να προειδοποιούν για τον κίνδυνο παρατεταμένων υποκείμενων πληθωριστικών πιέσεων.
Στους παράγοντες ανησυχίας έρχονται να προστεθούν οι συμφωνίες για μισθολογικές αυξήσεις. Για παράδειγμα, το μεγαλύτερο εργατικό σωματείο της Γερμανίας πρόσφατα κέρδισε αυξήσεις που ξεπερνούν το 5% το 2023 και το 3% το 2024, συν τα αφορολόγητα μπόνους 3.000 ευρώ (3.116,8 δολάρια).
Αυτή η συμφωνία αντανακλά προσδοκίες για ταχύτερο πληθωρισμό, και σύμφωνα με τον επικεφαλής της Bundesbank ισοδυναμεί με δευτερογενή επίδραση των πιέσεων στις τιμές πάνω από τον στόχο.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δείχνουν γενικά πεπεισμένοι ότι η απειλή ενός ντόμινο μισθών-τιμών στην ευρωζώνη έχει περιοριστεί προς το παρόν. Σε κάθε περίπτωση, όμως, ούτε η ΕΚΤ ούτε η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπουν επί του παρόντος επιστροφή στον στόχο του 2% μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.
Οι λίγες σκέψεις που έχουν μοιραστεί οι αξιωματούχοι σχετικά με το πώς θα μπορούσε να λειτουργήσει μια τόσο περίπλοκη εκτόνωση σε μια πολυεθνική νομισματική ζώνη είναι ενδεικτικές της δύσκολης συζήτησης που θα ακολουθήσει.
«Είναι ίσως η πιο σημαντική απόφαση που πρέπει να πάρουν τον Δεκέμβριο», δήλωσε η Agnes Belaisch, επικεφαλής ευρωπαϊκής στρατηγικής στην Baring Investment Services Limited. «Οι αγορές δεν είναι προετοιμασμένες και θέλουν κάποια καθοδήγηση. Πρέπει να γνωρίζουν ότι — και κυρίως πώς — η ΕΚΤ ευθυγραμμίζει επιτέλους όλα τα μέσα που διαθέτει».


Latest News

Γιατί Amazon και Alphabet ίσως βαδίσουν στα «χνάρια» της Alibaba
Η διάσπαση σε ξεχωριστούς επιχειρηματικούς ομίλους ίσως αποτελεί λύση για αύξηση της κερδοφορίας και στήριξη της μετοχής

«Άτακτη υποχώρηση» για την Adidas - Ο πόλεμος για τις τρεις διάσημες ρίγες...
Αλλαγή στάσης από τον πολυεθνικό κολοσσό

«Χρυσοδάκτυλο» μάνατζερ από τα... παλιά επιστρατεύει η UBS - Σε ειδική αποστολή για το deal με την Credit Suisse
Ο Σέρτζιο Ερμότι υπήρξε Διευθύνων Σύμβουλος του ομίλου της UBS για εννέα χρόνια

Εκπαιδευτικό κέντρο για το ηλεκτρονικό εμπόριο ανοίγει η Amazon
Πρόκειται για το πρώτο ολοκληρωμένο κέντρο σε παγκόσμιο επίπεδο της εταιρείας

«Καμπανάκι» Μασκ: Μορατόριουμ στο ΑΙ - «Κίνδυνος για την ανθρωπότητα»
Σε κοινή τους επιστολή, οι υπογράφοντες περιγράφουν λεπτομερώς τους πιθανούς κινδύνους για την κοινωνία και τον πολιτισμό από τα υπερεξελιγμένα συστήματα ΑΙ

Καμπανάκι Μπάιντεν: Δεν έχει τελειώσει ακόμη η τραπεζική κρίση
Παρά τις προσπάθειες που έχουν καταβάλλει οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ για να αντιμετωπίσουν την τραπεζική κρίση, ο Τζο Μπάιντεν δηλώνει ότι αυτή «δεν έχει τελειώσει ακόμη».

Ποιο brand έκανε «σφήνα» στο top10 των ελβετικών ρολογιών
Η εταιρεία με έδρα το Grenchen της Ελβετίας είναι πλέον η ένατη μεγαλύτερη

Ο «χορός του ζαλόγγου» για το παγκόσμιο τραπεζικό σύστημα και οι άμυνες -κλειδιά
Αντιμέτωπα με μια σειρά προκλήσεων βρίσκονται τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παγκοσμίως

Οι ψηφιακοί millennials και το τσουνάμι των απολύσεων στο ηλεκτρονικό εμπόριο
Γιατί οι μεγάλοι όμιλοι e-commerce περικόπτουν προσωπικό ενώ το μέλλον του εμπορίου είναι οι διαδικτυακές αγορές

Από ένα κατάστημα στον αμερικανικό νότο, στις μαζικές εξαγορές τραπεζών - Η ιστορία της First Citizens Banκ
Το story μίας από τις μεγαλύτερες τραπεζικές δυναστείες των ΗΠΑ