Έχοντας αναφέρει πολύ ισχυρά αποτελέσματα το 4ο τρίμηνο του 2023, η AXIA αναμένει ότι η Εθνική Τράπεζα θα συνεχίσει τη συνολική θετική πρόοδό της με την δημοσίευση των αποτελεσμάτων του α’ τριμήνου του 2024 την 01 Μαΐου.
Σύμφωνα με την AXIA, η τράπεζα θα σημειώνει μείωση περίπου 4% στα επιτοκιακά έσοδα (NII), με την πρόβλεψη να λαμβάνει υπόψη παράγοντες όπως τα έξοδα για τόκους που σχετίζονται με τις εκδόσεις Senior Preferred και Tier II τον Ιανουάριο και τον Μάρτιο, καθώς και την επίδραση των διαρθρωτικών αντισταθμίσεων.
Τα έσοδα από αμοιβές και προμήθειες θα πρέπει επίσης να μειωθούν διαδοχικά κατά 12%, με την εκτίμηση να οφείλεται κυρίως στην εποχικά μειωμένη επέκταση των δανείων. Ωστόσο, η AXIA αναμένει ότι η ανάπτυξη θα συνεχιστεί από τον τομέα του λιανικού εμπορίου καθώς και την πώληση επενδυτικών προϊόντων που εκτιμά ότι θα συνεχιστεί δυναμικά.
Την ίδια ώρα, η AXIA αναμένει πτώση 10% στο κόστος, ενώ το κόστος κινδύνου θα φτάσει τις 73 μονάδες βάσης, μείωση, δηλαδή, κατά 8 μονάδες βάσης, αντιπροσωπεύοντας επίσης μηδενικό σχηματισμό NPE. Ως εκ τούτου, αναμένει μια σταθερή αναλογία NPE σε τριμηνιαία βάση (στο 3,7%). Συνολικά, η AXIA υπολογίζει την απόδοση RoTE να φτάσει το 18,2%.
Εθνική Τράπεζα: Στις αγορές το νέο ομόλογο Tier 2 – Στο 6,25% το αρχικό επιτόκιο
Η εστίαση από τις εκτιμήσεις της διοίκησης
Αναφορικά με την ενημέρωση της διοίκησης, η AXIA συστήνει οι επενδυτές να εστιάσουν στις εξής παραμέτρους:
- τον αναμενόμενο αντίκτυπο των τάσεων δανεισμού σε ολόκληρο τον κλάδο, στην πιστωτική επέκταση της Εθνικής και τη στρατηγική του ομίλου, καθώς και οποιεσδήποτε ενδείξεις σχετικά με την αναμενόμενη πιστωτική ανάπτυξη τα επόμενα τρίμηνα,
- τη συρρίκνωση του περιθωρίου δανεισμού, η οποία γίνεται πιο εμφανής καθώς ο εγχώριος ανταγωνισμός αυξάνεται,
- τα beta καταθέσεων που αυξάνονται αλλά παραμένουν χαμηλά σε απόλυτα και ιστορικά πρότυπα, καθώς και το μείγμα και την εξέλιξη των καταθέσεων,
- τις ενημερώσεις για τα μεσοπρόθεσμα στρατηγικά σχέδια της χρήσης πλεονάζοντος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων πιθανών ερωτημάτων σχετικά με το υπόλοιπο μερίδιο του ΤΧΣ στον όμιλο. Υπενθυμίζεται εδώ ότι ήδη έχουν υπάρξει σενάρια ότι η αποεπένδυση του ΤΧΣ από την Εθνική θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί μέσω δυνητικά μιας επαναγοράς, ενός placement ή ενός συνδυασμού και των δύο.
Η Εθνική διαπραγματεύεται σε 0,70x σε όρους P/TE με βάση τις εκτιμήσεις του 2025 και με 13,6% RoTE. Σε αυτό το πλαίσιο, επαναλαμβάνει την σύσταση buy (αγορά), με την τιμή στόχο σταθερή στα 8,80 ευρώ.
Latest News
Η πλειοψηφία των startups δεν μακροημερεύει - Η ωμή αλήθεια είναι ότι κανείς δεν νοιάζεται
Γιατί αποτυγχάνουν τόσες πολλές startups; Φυσικά, δεν υπάρχει μόνο ένας λόγος
Cenergy Holdings: Η Σωληνουργεία Κορίνθου αναλαμβάνει σημαντικά έργα στη Βόρεια Θάλασσα.
Τα έργα, Bestla στη Νορβηγία και Bittern στο Ηνωμένο Βασίλειο, εδραιώνουν περαιτέρω την ισχυρή γεωγραφική παρουσία της εταιρείας
Ο Πύργος Πειραιά λαμβάνει πιστοποίηση LEED Platinum - Ο πρώτος πράσινος ουρανοξύστης στην Ελλάδα
Ο Πύργος Πειραιά υπερβαίνει κατά τρεις βαθμίδες τις ενεργειακές απαιτήσεις της ελληνικής νομοθεσίας για υφιστάμενα κτήρια και κατατάσσεται στην κατηγορία A+, σύμφωνα με το πρότυπο ΚΕΝΑΚ
Συνάντηση της προέδρου του ΣΒΕ με τον Επιτρόπο Απόστολο Τζιτζικώστα
Συζητήθηκε η ανάγκη εκσυγχρονισμού των μεταφορικών υποδομών στην Ελλάδα, με την πρόεδρο του ΣΒΕ να επισημαίνει ειδικά την υστέρηση στην περιφέρεια
Νέος ρόλος για την Unilever Ελλάδος: Αναλαμβάνει την ευθύνη 14 αγορών
Τη θέση Γενικού Διευθυντή στο νέο Business Unit, με ευθύνη για 14 αγορές, θα αναλάβει ο Γιώργος Τζαβάρας
Χατζηδάκης: Μειώνονται οι τραπεζικές προμήθειες - Πότε θα γίνουν οι ανακοινώσεις
Από το 2025 οι τραπεζικές προμήθειες θα είναι αρκετά χαμηλότερες, με τις παρεμβάσεις που δρομολογεί κυβέρνηση, λέει ο Χατζηδάκης
ΗΡΩΝ PULSE: H «φόρτιση Καθ’ οδόν» δίνει νέα διάσταση στην ηλεκτροκίνηση
Οι συγκεκριμένες λύσεις του ΗΡΩΝΑ αφορούν τόσο το πανελλαδικής εμβέλειας αναπτυσσόμενο δίκτυο φορτιστών HΡΩΝ PULSE όσο και τη νέα, καινοτόμο υπηρεσία επαναφόρτισης ηλεκτροκίνητων οχημάτων «Φόρτιση Καθ' οδόν»
Κρίστιαν Χατζημηνάς (ΕΕΝΕ): Επιτακτική ανάγκη η χώρα να εκμεταλλευθεί τα εύρωστα δημοσιοοικονομικά της
Θα πρέπει να εκμεταλλευθεί και τους ευρωπαϊκούς πόρους, δήλωσε ο Κρίστιαν Χατζημηνάς, πρόεδρος της ΕΕΝΕ
Placement στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ - Σε διεθνείς επενδυτές και Περιστέρη το 2,53%
Το Latsco Family Office διέθεσε μετοχές σε διεθνείς επενδυτές, στον Γιώργο Περιστέρη και άλλα στελέχη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή
Τιμή στόχο στα 27 ευρώ ανά μετοχή για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ από την Παντελάκης Χρηματιστηριακή
Περιθώριο ανόδου 50% βλέπει για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η Παντελάκης Χρηματιστηριακή, συστήνει Overweight - Επανεκκίνηση κάλυψης