Wall Street: Προειδοποιεί ο δείκτης Μπάφετ

Σε ιστορικό υψηλό έχει εκτοξευτεί το αγαπημένο κριτήριο του Γουόρεν Μπάφετ για τις αποτιμήσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, αναζωπυρώνοντας τους φόβους ότι οι επενδυτές δοκιμάζουν για άλλη μια φορά τα όρια της ευφορίας της αγοράς, όπως αναφέρει το CNBC.

Ο δείκτης, που ονομάζεται δείκτης Μπάφετ, μετρά τη συνολική αξία των εισηγμένων στο χρηματιστήριο αμερικανικών μετοχών (δείκτης Wilshire 5000) έναντι του ΑΕΠ της χώρας.

Σε άρθρο γνώμης στο Fortune το 2001, ο Μπάφετ χαρακτήρισε τον δείκτη «πιθανώς το καλύτερο μοναδικό μέτρο για το πού βρίσκονται οι αποτιμήσεις σε οποιαδήποτε δεδομένη στιγμή».

Ο δείκτης έχει επίσης αναφερθεί από διάσημους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Πολ Τούντορ Τζόουνς. «Εάν η ποσοστιαία σχέση πέσει στην περιοχή του 70% ή 80%, η αγορά μετοχών είναι πιθανό να λειτουργήσει πολύ καλά για εσάς» είχε πει ο Μπάφετ σε ομιλία του 2001. Ο δείκτης είχε πλησιάσει το 150% το προηγούμενο έτος κατά τη διάρκεια της φούσκας των Dotcom. «Εάν ο λόγος πλησιάσει το 200% – όπως συνέβη το 1999 και ένα μέρος του 2000 – παίζετε με τη φωτιά».

Σήμερα ο δείκτης έχει εκτοξευτεί στο 217%. Με βάση αυτό το πρότυπο, η χρηματιστηριακή αγορά σήμερα βρίσκεται σε αχαρτογράφητα νερά, καθώς οι τιμές των μετοχών επεκτείνονται πλέον πολύ πιο γρήγορα από την ανάπτυξη της ευρύτερης οικονομίας των ΗΠΑ.

Το ράλι της αγοράς έχει τροφοδοτηθεί από εταιρείες τεχνολογίας megacap, οι οποίες έχουν επενδύσει δισεκατομμύρια δολάρια στην ανάπτυξη τεχνητής νοημοσύνης, καθώς ανταμείβονται με πλούσιους πολλαπλασιαστές για την υπόσχεση αυτής της νέας εποχής.

Το ΑΕΠ

Ωστόσο, υπάρχουν και οι φωνές που υποστηρίζουν ότι ο Δείκτης Buffett μπορεί να μην μεταφέρει πλέον το ίδιο μήνυμα που μετέφερε κάποτε.

Η αμερικανική οικονομία έχει αλλάξει δραματικά τις τελευταίες δύο δεκαετίες, καθιστώντας την λιγότερο εντατική σε περιουσιακά στοιχεία και όλο και περισσότερο βασισμένη στην τεχνολογία, το λογισμικό και την πνευματική ιδιοκτησία.

Το ΑΕΠ και το ΑΕΕ ενδέχεται να υποτιμούν την αξία μιας οικονομίας που βασίζεται σε δίκτυα δεδομένων και καινοτομία και όχι σε φυσικά εργοστάσια. Ως εκ τούτου, οι υψηλότερες αποτιμήσεις μετοχών ενδέχεται να δικαιολογούνται για την οικονομία που παραμένει η πιο παραγωγική και καινοτόμος στον κόσμο.

Τα μετρητά του Μπάφετ

Ο ίδιος ο Μπάφετ έχει χρόνια να αναφερθεί στον δείκτη. Ωστόσο, τα τελευταία δύο χρόνια έχει συσσωρεύσει ένα βουνό μετρητών στην Berkshire Hathaway, καθώς ετοιμάζεται να παραδώσει τα ηνία της εταιρείας στον Greg Abel.

Τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου έδειξαν αποθέματα μετρητών ύψους 344,1 δισ. δολαρίων και ο όμιλος ήταν καθαρός πωλητής μετοχών για 11ο συνεχόμενο τρίμηνο. Ακόμα και αν είναι ξεπερασμένος, σε συνδυασμό με την τρέχουσα θέση του «Μάντη της Ομάχα», ο δείκτης σε αυτά τα ακραία επίπεδα είναι βέβαιο ότι θα προκαλέσει έκπληξη.