Το «φάουλ» του προϋπολογισμού, «σήκωσαν» 1,6 δισ. σε 10 μέρες, ο μεγάλος στόχος της MOH, το mega asset της Metlen, νέο ρεκόρ για CrediaBank, έρχονται deals (;) στο λιανεμπόριο

Πλήρως «προσγειώθηκαν» οι προσδοκίες της Βιομηχανίας από τον προϋπολογισμό του 2026…

Και οι πηγές μου μου αναφέρουν ότι δεν είναι και πολύ καλό το κλίμα στις «τάξεις» αυτές.

Μάλιστα, η ίδια η κυβέρνηση δείχνει να μην «διαθέτει» το 2026 κάποιο δημοσιονομικό χώρο για την ενεργειακή ελάφρυνση της μεταποίησης, ενώ έχει ρίξει το βάρος της στην επίτευξη… υπερπλεονασμάτων και την ταχύτερη μείωση του χρέους.

————-

Στόχος το χρέος

Ουσιαστικά το βασικό διακύβευμα του προϋπολογισμού είναι η μείωση του χρέους.

Το πρωτογενές πλεόνασμα υπολογίζεται σε 3,7% το 2025 και 2,8% το 2026, ενώ το χρέος συνεχίζει την καθοδική του πορεία από 154,2% του ΑΕΠ φέτος σε 138,2% το 2026 και 119% το 2029.

Στο βασικό μακροοικονομικό πλαίσιο, προβλέπεται αύξηση επενδύσεων 5,7% το 2024 και 10,2% το 2026, στηριγμένη στην πλήρη αξιοποίηση ευρωπαϊκών κονδυλίων.

Η ανάπτυξη εκτιμάται στο 2,2% το 2025 και 2,4% το 2026, με τον πληθωρισμό να αποκλιμακώνεται προς το 2,2% το 2026.

Για το 2026 προβλέπονται δημοσιονομικές παρεμβάσεις 2,9 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 1,76 δισ. ευρώ αφορούν τα μέτρα της ΔΕΘ και 1,14 δισ. τα ήδη θεσμοθετημένα μέτρα.

———–

Δεν είναι κακό…

Για να μην παρεξηγηθώ, η στήλη δεν είναι κατά της μείωσης του χρέους. Τουναντίον μάλιστα, διότι έχουν μαζευτεί πολλά σύννεφα σε ΗΠΑ και Ευρώπη.

Και αν έρθει η «καταιγίδα»… δεν θα πρέπει να ξαναβρεθούμε πάλι στο στόχαστρο των αγορών. Και για να γίνει αυτό, συνήθως μια ασύνετη δημοσιονομική πολιτική είναι η θρυαλλίδα.

Το είδαμε και χτες με το αρνητικό γύρισμα της Wall Street, ενώ όλοι δήλωναν ικανοποιημένοι με τα αποτελέσματα της Nvidia.

Κακός οιωνός, φίλτατοι…

————-

Τραβούν ρευστότητα

Αν και εντός των τειχών μας, το κλίμα παραμένει θετικό ακόμη.

Μην ξεχνάμε άλλωστε, ότι μόλις μέσα σε δέκα ημέρες, η αγορά ομολόγων στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατέγραψε αναπάντεχα ισχυρή κινητικότητα, αντλώντας συνολικά πάνω από 1,5 δισ. ευρώ.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών υπήρξε εντυπωσιακό, με τις νέες εκδόσεις να «τραβούν» σημαντική ρευστότητα από την εγχώρια αγορά, επιβεβαιώνοντας το θετικό momentum για ελληνικούς εταιρικούς τίτλους.

Η Εθνική Τράπεζα ολοκλήρωσε με επιτυχία ομόλογο υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας ύψους 500 εκατ. ευρώ, με επιτόκιο 3,375% και απόδοση 3,422%, το οποίο συγκέντρωσε ζήτηση 1,7 δισ. ευρώ από περισσότερους από 100 θεσμικούς επενδυτές.

Αντίστοιχα, η Metlen προχώρησε σε έκδοση 600 εκατ. ευρώ, ανεβάζοντας το ποσό από αρχικό στόχο 500 εκατ. ευρώ χάρη στις προσφορές που ξεπέρασαν τα 2 δισ. ευρώ.

Η ισχυρή ζήτηση οδήγησε και σε μείωση του επιτοκίου στο 3,875%, από την αρχική καθοδήγηση του 4,25%.

Στο ίδιο κλίμα, ολοκληρώθηκε η δημόσια προσφορά του νέου κοινού ομολογιακού δανείου της LAMDA Development, συνολικής αξίας 500 εκατ. ευρώ.

Η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 1,54 φορές, με ζήτηση 768,9 εκατ. ευρώ και τελικό επιτόκιο 3,8%.

Το μεγαλύτερο μέρος των ομολογιών διατέθηκε σε ιδιώτες επενδυτές, υπογραμμίζοντας το αυξημένο ενδιαφέρον της λιανικής βάσης για ποιοτικούς εταιρικούς τίτλους.

————–

Μεγάλη μέρα…

Υπό αυτό το πρίσμα η τάση στο ελληνικό χρηματιστήριο ναι μεν έχει γυρίσει υπέρ του ανοδικού σεναρίου, βραχυπρόθεσμα ωστόσο παραμένει εύθραυστη και εξαρτώμενη από τη συμπεριφορά των διεθνών αγορών, που συνεχίζουν να λειτουργούν ως ο καθοριστικός παράγοντας για τη συνέχεια της κίνησης.

Την ίδια ώρα, σήμερα, Παρασκευή λήγουν οι σειρές παραγώγων για το μήνα Νοέμβριο ενώ το βράδυ θα ανακοινωθούν οι εξαμηνιαίες αναδιαρθρώσεις του δείκτη FTSE Russell, τα οποία θα εντείνουν τη μεταβλητότητα.

Έτσι, στην παρούσα φαίνεται μακρινό το σενάριο της δοκιμασίας της αντίστασης μεταξύ 2.085 και 2.100 μονάδων.

————–

Αυξάνεται το «βάρος»

Στη λήξη παραγώγων, όπως και στο rebalancing της 24ης Νοεμβρίου προφανώς ποντάρουν και όσοι σορτάρουν στη μετοχή της Metlen.

Διότι όπως μου εξηγούν και οι πηγές μου στην Ευρώπη, το να ποντάρεις κατά της Metlen, είναι σαν να ποντάρεις κατά των ευρωπαϊκών προσπαθειών για αυτάρκεια στις πρώτες ύλες.

Και αυτό που μου έδειξαν με νόημα ήταν το γάλλιο.

Το οποίο έχει εξελιχθεί σε κρίσιμο μοχλό ισχύος στη γεωπολιτική των πρώτων υλών., με την Ευρώπη να παραμένει εκτεθειμένη, καθώς η κινεζική τεχνογνωσία και παραγωγική υπεροχή εξακολουθούν να καθορίζουν την αγορά.

Η σημασία της Βοιωτίας

Σε αυτό το περιβάλλον, η μεγάλη επένδυση της Metlen στη Βοιωτία δεν αμφιβάλει κανείς ότι έχει αποκτήσει στρατηγικό βάρος που ξεπερνά τα ελληνικά σύνορα.

Και φυσικά ξεπερνά τα «παιχνίδια» ορισμένων με τη μετοχή του ομίλου.

Με προϋπολογισμό 295,5 εκατ. ευρώ, το έργο στο «Αλουμίνιον της Ελλάδος» στοχεύει να παράγει περίπου 50 τόνους γαλλίου ετησίως, ποσότητα ικανή να καλύψει όλη τη ζήτηση της Ευρώπης και να υποκαταστήσει τις εισαγωγές από την Κίνα.

Το έργο μάλιστα είναι αναγνωρισμένο ως Στρατηγικό της ΕΕ, καθώς το project συνδυάζει εξόρυξη, διύλιση και ενεργειακή υποδομή σε ένα ενιαίο βιομηχανικό σύμπλεγμα.

Και όλοι γνωρίζουμε τι σημαίνουν τα στρατηγικά έργα.

——

Το μεγάλο στοίχημα της MOH

Η Motor Oil συνεχίζει να ποντάρει στο μεγάλο στοίχημα για το 2030.

Όπως προέκυψε από την παρουσίαση στους αναλυτές της επικαιροποιημένης στρατηγικής για το 2030, ο Όμιλος επιμένει στον στόχο ώστε το 40% των EBITDA να προέρχεται από τις δραστηριότητες πλην των πετρελαιοειδών.

Μεγάλο asset για την επίτευξη αυτού του στόχου το νέο σχήμα στην ενέργεια ΗΡΩΝ – nrg…

———

Νέο ρεκόρ για CrediaBank

Στο μεταξύ, τα αποτελέσματα αρκετών εισηγμένων έρχονται και δίνουν καλές ευκαιρίες για τοποθετήσεις.

Η αγορά έχει ικανοποιηθεί σε γενικές γραμμές, καθώς αρκετές εισηγμένες επιβεβαιώνουν ότι έχουν αλλάξει επίπεδο.

Όπως το νέο ρεκόρ που έπιασε η CrediaBank με τα αποτελέσματα του 9μηνου: Με 15,3% μερίδιο αγοράς στη νέα παραγωγή και ενίσχυση όλων των οργανικών μεγεθών, αποδεικνύει ότι κερδίζει καθημερινά την εμπιστοσύνη των πελατών.

Η παρουσία της CrediaBank ενισχύεται τόσο στην Ελλάδα με την ανανέωση του δικτύου καταστημάτων – με επόμενο να αποκτά το νέο concept, το κατάστημα του Ηρακλείου στην Κρήτη, όπου η τράπεζα έχει ισχυρή παρουσία με 16 καταστήματα, όσο και το εξωτερικό καθώς η συναλλαγή της εξαγοράς της HSBC Malta προχωρά αναμένοντας τις εγκρίσεις των εποπτικών αρχών.

———-

Εν αναμονή της Γενικής Συνέλευσης

Στο μεταξύ, μαθαίνω ότι ο Στεφάν Μπουζνά, επικεφαλής της Euronext, ετοιμάζεται για νέα επίσκεψη στην Αθήνα, λίγες μόλις ημέρες μετά την επιτυχημένη δημόσια πρόταση για την ΕΧΑΕ, προκειμένου να έχει επαφές με τον πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη και τον υπουργό Οικονομίας και Οικονομικών Κυριάκο Πιερρακάκη.

Ωστόσο, αυτό που περιμένει η αγορά είναι ο ορισμός της Γενικής Συνέλευσης για να διατυπωθούν και τα επόμενα βήματα της Euronext στην Αθήνα.

Και μη νομίζετε ότι δεν αφορά κανέναν αυτό, αφού πλέον λίγοι είναι οι μέτοχοι της ΕΧΑΕ.

Αφορά όλη την αγορά που περιμένει να δει το είδος των συνεργειών και τη διαδρομή της πλήρους ενσωμάτωσης της ATHEX στο ευρωπαϊκό δίκτυο της Euronext.

Η οποία έχει αναφέρει ότι στοχεύει σε ετήσια οφέλη 12 εκατ. ευρώ έως το 2028, κυρίως μέσω της μετάβασης στην πλατφόρμα Optiq® και της ενοποίησης κρίσιμων λειτουργιών.

———–

Έρχονται deals (;)

Κοιτάξτε τώρα πως λειτουργεί η ελεύθερη αγορά και το ζήτημα της ακρίβειας είναι περισσότερο δομικό παρά θέμα των μεγάλων λιανεμπορικών αλυσίδων.

Όπως επιβεβαίωσαν τα στοιχεία της ΕΣΕ, στη διάρκεια του 2024 το καθαρό περιθώριο κέρδους μειώθηκε. Διαμορφώθηκε στο 1,65% έναντι 1,84% στη διάρκεια του 2023.

Σας γνωρίζω εδώ πως διεθνείς κολοσσοί όπως η Walmart, η Tesco και η Mercadona κινούνται με σχεδόν διπλάσια περιθώρια κερδοφορίας.

Την ίδια στιγμή, ο κλάδος συνεχίζει να επενδύει έντονα, καθώς από το 2020 έως το 2025 οι επενδύσεις φτάνουν τα 2,2 δισ. ευρώ

Ο δανεισμός μάλιστα του κλάδου αυξήθηκε στα 2,92 δισ. ευρώ, ενώ τα συνολικά κέρδη των 43 επιχειρήσεων μειώθηκαν στα 215 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας την εικόνα μιας αγοράς που βρίσκεται σε πορεία αναδιάρθρωσης.

————

«Έφυγε» ο Πάνος Μαρινόπουλος

Σαν κεραυνός εν αιθρία έπεσε χτες η είδηση του θανάτου του Πάνου Μαρινόπουλου, μέλους της ιστορικής επιχειρηματικής οικογένειας και επί δεκαετίες δραστήριο στέλεχος του ομώνυμου ομίλου.

Άλλωστε, ο ίδιος είχε διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην πορεία και την επέκταση της οικογένειας σε νέες επιχειρηματικές κατευθύνσεις, υπογράφοντας διεθνείς συνεργασίες και συμβάλλοντας στη διεύρυνση του αποτυπώματος του ομίλου.

Με την πάροδο των δεκαετιών, ο όμιλος Μαρινόπουλος άφησε ανεξίτηλο αποτύπωμα στο λιανεμπόριο τροφίμων, ένδυσης και ηλεκτρικών ειδών, μέσω μεγάλων συνεργασιών με διεθνή brands όπως Gap, Marks & Spencer και Starbucks, αλλά και μέσω στρατηγικών συμπράξεων με Prisunic, Continent και αργότερα Carrefour.

Ωστόσο, η οικονομική κρίση οδήγησε σε σοβαρά προβλήματα ρευστότητας και, παρά τις προσπάθειες αναδιάρθρωσης, η εταιρεία δεν κατάφερε να ανακάμψει, οδηγώντας τελικά στην εξαγορά και εξυγίανση του δικτύου από τη Σκλαβενίτης το 2017.