Η αλήθεια είναι ότι όταν η στήλη έγραφε την επομένη της ανάληψης της αμερικανικής προεδρίας από τον Ντόναλντ Τραμπ τη σύσταση «προσδεθείτε», δεν περίμενε ότι θα ήταν τόσο δύσκολη και απαιτητική η «περιήγηση» στις αγορές.
Πράγματι, ο κόσμος συγκλονίστηκε για έξι εβδομάδες, πολεμικά, ενεργειακά και οικονομικά, μόνο και μόνο για να «εξουδετερωθεί» η θρησκευτική ηγεσία του Ιράν.
Τεχνίτης του χάους, λοιπόν, ο Τραμπ, και για να χρησιμοποιήσω και τη φρασεολογία του, «they took them out».
Δεν θα συνεχίσω τη φράση για το κόστος που συνόδεψε αυτήν την «αμερικανική αποστολή. Θα πρέπει να μπει σήμανση «ακατάλληλη για ανηλίκους»…
Άνοιξε, λοιπόν, το στενό του Ορμούζ, ανέβηκαν οι αγορές, βυθίστηκε το πετρέλαιο.
Η τελευταία μάλιστα εικόνα με το brent κάτω από τα 90 δολάρια, μου σχολίασε πηγή μου ότι είναι το πιο σαφές δείγμα της εικόνας που υπάρχει πλέον στη Μέση Ανατολή.
Θυμίζω εδώ ότι δεν είχε ανάλογη συμπεριφορά στις προηγούμενες «προσπάθειες» αποκλιμάκωσης.
———
Το «έξυπνο χρήμα» συζητούσε…
Η κρίση πάντως των τελευταίων έξι εβδομάδων, πέρα από τις προφανείς αναταράξεις, φαίνεται ότι λειτούργησε και ως καταλύτης εξελίξεων σε πολλούς κλάδους.
Όπως μου έλεγαν χαρακτηριστικά οι πηγές μου, «το έξυπνο χρήμα» δεν έμεινε αδρανές.
Είτε προχώρησε σε συμφωνίες είτε προετοίμασε το έδαφος για νέες κινήσεις, με αρκετές από αυτές να αφορούν και την ελληνική επικράτεια.
Αλλά εκεί που στάθηκαν ήταν στον ενεργειακό τομέα, ο οποίος έδειξε για ακόμη μία φορά το πόσο επηρεάζεται και επηρεάζει όλη τη βιομηχανία.
Για δεύτερη φορά μέσα σε πέντε χρόνια, η Ευρώπη έρχεται αντιμέτωπη με το ζήτημα της επάρκειας ενεργειακού εφοδιασμού.
Σας έγραφα για το timing των υπογραφών για το block 2 μέσα στην εβδομάδα, σας θυμίζω όμως και την ανάλυση της Alpha Bank για τη σημασία της αξιοποίησης του «κάθετου διαδρόμου» για τη μεταφορά πετρελαίου, φυσικού αερίου και διυλισμένων προϊόντων προς τις αγορές της Ευρώπης.
Λέτε να δούμε εξελίξεις…;
—————
Όλα γίνονται…
Γιατί χτες συνέβη και κάτι που μάλλον ήταν αδιανόητο… Η Γερμανίδα Ιζαμπέλ Σνάμπελ, η αξιωματούχος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, μίλησε για ευρωομόλογο!
Σας θυμίζω ότι η Γερμανία δεν θέλει να ακούσει για ευρω-ομόλογο.
Δεν το έκανε ούτε και στις πιο «σκοτεινές» στιγμές της ελληνικής κρίσης, όταν και απειλούταν η ευρωζώνη.
Και τώρα έρχεται η Σνάμπελ (σε πάνελ στην Ουάσινγκτον) και μιλά για κοινό δανεισμό της Ε.Ε., με το επιχείρημα ότι τα ευρωπαϊκά δημόσια αγαθά, από την άμυνα μέχρι τις υποδομές, μπορούν
και ίσως πρέπει να χρηματοδοτηθούν συλλογικά.
——-
Επιτάχυνση
Στο μεταξύ, ίσως να πέρασε ίσως λίγο «κάτω από τα ραντάρ», αλλά η έγκριση του Master Plan για το λιμάνι της Πάτρας συζητήθηκε από την αγορά.
Διότι για τη βιομηχανία και την εφοδιαστική αλυσίδα, πρόκειται για ένα κομμάτι του παζλ που βελτιώνει τις υποδομές και επενδύσεις σε έναν κρίσιμο κόμβο της Δυτικής Ελλάδας.
Μάλιστα, προσβλέπει ενίσχυση του εμπορευματικού ρόλου του λιμένα, ενεργειακές υποδομές όπως LNG, καλύτερη σιδηροδρομική σύνδεση και σαφής διαχωρισμός χρήσεων μεταξύ Βόρειου και Νότιου λιμένα.
—————–
Αντίδραση, έως…
Στη Λ. Αθηνών τώρα, η υποδοχή των εξελίξεων δεν θα μπορούσε να είναι κάτι άλλο από θετική. Άλλωστε το ΧΑ έχει ανακτήσει πλέον τις απώλειες της γεωπολιτικής έντασης (όχι ομοιόμορφα) και πάει για έναν δυνατό Απρίλιο.
Τα τεχνικά δεδομένα, λοιπόν, υποστηρίζουν το σενάριο προσέγγισης των υψηλών του Φεβρουαρίου (2.400 μονάδες) ενδεχομένως με μια μικρή ενδιάμεση στάση.
Ceteris paribus βέβαια, υπό την έννοια ότι θα επανέλθει η εστίαση στα θεμελιώδη και τις προοπτικές των εισηγμένων, οι οποίες προς ώρας επιβεβαιώνονται ισχυρά.
Παρά το γεγονός ότι έχει ανακοινωθεί περίπου το 45% των αποτελεσμάτων της χρήσης 2025, η συνολική εικόνα παραμένει θετική, παρά κάποιες επιμέρους αποκλίσεις από τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Τα καθαρά κέρδη διαμορφώνονται στα 11,4 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 6% σε σχέση με πέρυσι για το ίδιο δείγμα εταιρειών, ενώ θεωρείται βέβαιο ότι στο σύνολο θα υπερβούν την περσινή επίδοση των 11,48 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας οριακά τα 12 δισ. ευρώ.
———-
Ο μισός όγκος
Και για να επιστρέψω στο ταμπλό, οι «συνήθεις ύποπτες» Alpha Bank και Eurobank βρέθηκαν στο επίκεντρο των συναλλαγών, που εκτοξεύθηκαν επίσης στην τελευταία ώρα της συνεδρίασης.
Κίνησαν το ήμισυ του όγκου της αγοράς οι δυο τους, «εξαργυρώνοντας» και το μπαράζ των θετικών συστάσεων από τους αναλυτές.
Πράγματι, UBS, HSBC, Goldman Sachs, Eurobank Equities και Euroxx ομονόησαν ότι οι αποτιμήσεις τους είναι πλέον καθόλα ελκυστικές, βάσει των θεμελιωδών τους και των αποδόσεων τους.
Όχι μόνο για τις δύο συστημικές, αλλά και για τις τέσσερις.
Η κεφαλαιοποίηση των οποίων πλέον προσεγγίζει τα 50 δισ. ευρώ, εκ των 165 δισ. που έφτασε η κεφαλαιοποίηση της αγοράς.
———
Έχει δώσει μηνύματα
Στο μεταξύ, αυτή που έχει πάρει τα εύσημα για τη συμπεριφορά της από την αγορά είναι η Aegean.
Η οποία σας θυμίζω ότι σε μια περιφερειακή σύγκρουση, όπως ήταν αυτή του Ισραήλ στη Γάζα το 2024, είχε καταποντιστεί στη ζώνη των 11 ευρώ και δεν μπορούσε να σηκώσει κεφάλι.
Στο σήμερα, στις αρχές Μαρτίου είχε φτάσει μέχρι και στα 10,80 ευρώ και σήμερα είναι στα 13,66 ευρώ και δείχνει ότι μπορεί να ανακτήσει άνετα τα 14 ευρώ, όπου βρισκόταν στα τέλη του Φεβρουαρίου.
————
Καύσιμα και νέες αγορές
Σε αντιδιαστολή βέβαια με τους μεγάλους ευρωπαϊκούς ομίλους που δέχονται πιέσεις καθώς προχωρούν ήδη σε ακυρώσεις πτήσεων και περικοπές δραστηριοτήτων, ενώ το ηχηρό «καμπανάκι» του επικεφαλής του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας, Φατίχ Μπιρόλ, ότι τα αποθέματα αεροπορικών καυσίμων επαρκούν μόλις για έξι εβδομάδες, προϊδεάζει για περαιτέρω αναταράξεις στις αερομεταφορές.
Για την Aegean όμως, η εικόνα είναι διαφορετική. Δεν φαίνεται να αντιμετωπίζει ελλείψεις καυσίμων, διαθέτοντας σημαντικά αποθέματα, ενώ η στρατηγική κίνηση ανοίγματος προς την Ινδία, με απευθείας πτήσεις και συνεργασία με την IndiGo, που κατέχει περίπου το 65% της αγοράς, ενισχύει το αναπτυξιακό της αφήγημα.
———–
Attica… η «cash machine» της Ideal
Mε έναν από τους πιο «καθαρούς» μηχανισμούς παραγωγής ρευστότητας στο ελληνικό λιανεμπόριο εξελίσσονται τα Attica Πολυκαταστήματα για την Ideal Holdings, με τις διαδοχικές κινήσεις κεφαλαιακής αναδιάρθρωσης να επιβεβαιώνουν ότι η θυγατρική δεν λειτουργεί απλώς ως επιχειρησιακό asset, αλλά ως σταθερή πηγή μετρητών προς τον όμιλο.
Η τελευταία απόφαση της γενικής συνέλευσης, στα τέλη Μαρτίου 2026, υλοποιήθηκε. Πρώτα αύξηση κεφαλαίου μέσω κεφαλαιοποίησης κερδών και αποθεματικών, χωρίς εισροή νέων κεφαλαίων, και στη συνέχεια μείωση με επιστροφή μετρητών.
Θυμίζω εδώ ότι και τον Δεκέμβριο του 2025 είχε προηγηθεί αντίστοιχη αναδιάρθρωση, με επιστροφή περίπου 5,2 εκατ. ευρώ.
Έτσι, μέσα σε ένα τετράμηνο, οι συνολικές επιστροφές ξεπερνούν τα 25,7 εκατ. ευρώ.
Δίχως να παραβλέπουμε και τη λειτουργική εικόνα, καθώς τα Attica συνεχίζουν να καταγράφουν αυξανόμενα μεγέθη, με κύκλο εργασιών που αγγίζει τα 232 εκατ. ευρώ και διψήφια άνοδο στην κερδοφορία.
————
Σημάδι;
Οι παραπάνω επιδόσεις μάλιστα έρχονται σε μια χρονική στιγμή που υπάρχουν κάποια «σύννεφα» στην κατανάλωση.
Ο πασχαλινός τζίρος μπορεί να «έγραψε» περίπου 1,5 δισ. ευρώ φέτος, αλλά όπως μου εξηγούν και οι πηγές μου από τον εμπορικό κόσμο, έχει διαμορφωθεί μια διαφορετική εικόνα.
Η σταθερότητα στον τζίρο ήρθε κυρίως από τις τιμές και όχι από την κατανάλωση.
Αυτό σημαίνει πίεση στα περιθώρια, αλλά και μια σαφή κατεύθυνση προς περισσότερη ευελιξία, tighter κόστη και πιο στοχευμένη παραγωγή.
